歷史照進現實：從「美元暴雷史」看USDT現狀和未來_SDT

轉自：碳鏈價值

作者：孫潤晨

這是圍鏈夜話的第四期，本期的主角：不穩定的穩定幣USDT。在討論USDT是否會暴雷之前，我們不妨先看看它的錨定物——美元，是如何暴雷又是如何成為世界貨幣的。

如果我問：幣圈的最大共識是什么？

很多人第一時間想到的肯定是BTC。但我覺得這么說不對，我覺得第一共識是Tether發行的USDT。

你想想，當行情動蕩你第一時間想買入的幣是什么？交易所里交易對最多的幣種是什么？是不是USDT？

USDT是幣圈市值最高的穩定幣，由Tether公司發行，截止本文撰寫的時候Tether的供應量是92億美元，占到整個穩定幣市值的85%。

Tether公司對外宣稱自己發行的USDT穩定幣都是1：1由美元資產進行背書。

因為USDT是穩定幣，錨定的是美元，你隨時可以從Tether公司那里把手里的USDT換成美元。

但你知我知，USDT并不一定等于一美金。2019年4月，Tether公司的總法務顧問StuartHoegner在交給監管的一份口供中表示，Tether的穩定幣其實只有74%獲得了現金及其他等價物的支撐。

數據：二季度穩定幣供應量下降351億美元，創18.8%的歷史最大季度回撤:7月26日消息，據Arcane Research數據顯示，從2020年8月2日到2022年1月1日，流通穩定幣供應量增長了8.7倍，達到1650億美元。但截至7月1日全網穩定幣數量下降至1513億美元，其中二季度下降351億美元，達18.8%，是穩定幣歷史上最大的季度回撤。[2022/7/26 2:37:58]

實際上，早在2019年3月Tether就改口說：

「每一枚Tether都是由我們100%的儲備支持的，包括傳統貨幣和現金等價物，有時還可能包括其他資產和應收賬款，這些資產和應收賬款可能來自Tether向第三方發放的貸款，其中可能包括附屬實體。」

Tether隔三岔五受到市場關于其兌付能力和商業道德的質疑都已經成為幣圈的必備項目。但這就像狼來了一樣——即便我們都對此麻木了，但狼始終會來的。

太陽底下沒有新鮮事。說出來你可能不信，USDT的發展歷史和現在的世界貨幣美元極為相似。

從一定不會雷，到會不會雷，再到你知我知天知地知一定會雷，美元也經過這樣的過程。今天就來聊聊，1945年之后的美元是如何暴雷，又是如何守住霸權地位的。

Solana鏈上NFT市場Solanart交易總額突破5億美元 創歷史新高:金色財經報道，據最新數據顯示，Solana鏈上NFT市場Solanart交易總額已突破5億美元，創歷史新高，本文撰寫時為5.0257億美元，交易者總量為128.493。Solanart 平臺與 Opensea 有所不同，該平臺上的NFT 藏品都經過仔細篩選，但正是因為如此，導致平臺上可供選擇的 NFT 數量相對較少。此外，如果用戶想要在 Solanart 平臺上購買 NFT，必須下載支持 Solana 區塊鏈的錢包。[2021/10/31 6:22:30]

從1945年說起

讓我們回到1945年，這是一個特殊的年份。這一年，二戰結束。

戰爭的目的是什么？利益！

因此每一次世界大戰結束，就是一次世界范圍內重新劃分利益蛋糕的開始。而在太平洋的東邊，一個叫美利堅的國家竟然一躍成為了世界第一強國。

要知道，這個時候的美國滿打滿算也就成立了170年。而從16世紀就是世界霸主的日不落帝國，卻只能淪為提鞋的小弟。

這一次切蛋糕，主刀的就是美國。

歷史上的今天 | 保加利亞政府對加密貨幣交易利潤征收10%的稅款:2019年1月16日，保加利亞國家稅務局（NRA）將加密貨幣歸類為金融資產，對個人加密貨幣投資者每年必須披露的所得加密利潤征收10％的稅。

2018年1月16日，美國比特幣金融公司Bitconnect(BCC)由于接連的叫停政策，負面新聞和一系列DDoS攻擊，宣布關閉交易平臺。[2020/1/16]

1944年，在美國的布雷頓森林公園，44個國家的使團匯集一堂。

這次會議只有一個主題，戰后的世界金融體系應該怎么玩？這蛋糕怎么分？

很簡單，誰的拳頭更硬，誰來分。

于是，1944年44個國家使團簽署決議書，標志著布雷頓森林體系正式形成——世界各國貨幣和美元掛鉤，采取固定匯率制度。

為什么要說布雷頓森林體系？因為這個時候的美元并不是我們現在理解的美元，你可以把它理解成現在的USDT——它是一個錨定黃金的穩定幣。

1盎司黃金=35美元

這就是戰后貨幣體系的基礎，之后各國貨幣再按此錨定美元。比如1英鎊等于2.8美元，而480法郎又等于1英鎊。

歷史上的今天 | 委內瑞拉政府頒布有關加密貨幣納稅的法令:2019年1月7日，委內瑞拉政府頒布有關通過加密貨幣納稅的法令，要求在該國從事加密業務的納稅人以加密貨幣繳稅。

2018年1月7日，巴西政府正設法將以太坊區塊鏈應用在目前效率較低的選民請愿工作上。

2018年1月7日，澳大利亞、斐濟和新西蘭的世界自然基金會已經聯合起來，用區塊鏈技術打擊金槍魚捕魚業的非法捕魚和奴隸勞動。[2020/1/7]

至此，各國政府仿佛建立了一套牢不可破的錨定機制。大家都相信拿著35美元到美國央行就能換到1盎司黃金，就像現在大家相信拿1USDT到Tether可以換到1美元一樣。

但實際上，這套體系相當脆弱。因為它有一個前提，那就是35美元總是能換到1盎司黃金的。

然而事實是，這不可能。就像USDT并不是1：1錨定美元現金一樣。

美元暴雷史

1945年的時候，美國人定下了35美元等于1盎司的金本位貨幣體系，并以此在世界范圍內建立了一個固定匯率的金融制度。

但沒幾年，這套制度就出現大問題了。

因為建立這套制度的時候，美國是世界第一強國，正在源源不斷地向外出口貨物。這套體系讓美國可以每年從世界拿回大量的黃金，而美國的黃金越多，這套體系就越穩固。

動態 | 比特幣安全性創歷史新高:據cryptobriefing報道，加密資產投資公司ID Theory的分析師已經計算出比特幣的工作證明等效天數（衡量PoW區塊鏈的彈性），在經歷了七個月的近乎不間斷的增長之后，在6月底創下歷史新高。該指標表示根據每個塊最初被挖掘時的總哈希值，重新挖掘區塊鏈所需的時間。根據總工作與估計的歷史哈希值的比率，ID Theory發現，假設控制100％的哈希值，重寫比特幣區塊鏈的整個十年歷史需要大約450天。[2019/8/3]

但很快，隨著歐洲經濟的復蘇，美國就進入了貿易逆差的階段。就是說，進口的貨物總額開始超過出口的貨物總額。這也就是特朗普一直在喊的問題。

結果是什么——黃金大量的從美國流出。

我打個比方，當你炒幣賺到錢了之后你最終會把USDT換成法幣，因為法幣拿在手里才安心。當時的世界各國也是這么想的，他們不斷地把貿易賺來的美元到美國換成黃金拉走。

而回到前面那一段，這套體系的前提是什么？是美國要有足夠的黃金儲量，是世界各國相信它們拉著一車美元過去是可以換一車黃金的。

那如果美國的黃金儲量不斷下降會怎么樣？

這就是一個很復雜的過程，我盡量簡單的去解釋。

我們都知道USDT是有供求關系溢價的。幣價漲的時候你會發現場外交易的USDT是正溢價的，就是它比錨定的1美元更貴。反之亦然。

跟USDT一樣，主權貨幣實際上也有供求關系。因此當需求很強的時候，就需要美聯儲發行更多的貨幣，反之需求少了就要減少流通的貨幣。

而金本位的體系下，想要增發貨幣就需要黃金。這就出現了這樣的情況，因為貿易逆差越來越多的美元和黃金外流，這加劇了國內需求的緊張，更進一步要求美聯儲增發，就更一步導致了黃金的外流。

但只要一直處于貿易逆差的狀態，任你美國有金山銀山也得給你掏空。

這樣下去，遲早要雷。

早雷晚雷，不如自己雷。

于是在1971年，也就是尼克松訪華的前一年，美國宣布美元貶值且停兌黃金。

這個時候的美元還沒有完全脫鉤，因為美元是關鍵貨幣依然按照黃金來錨定。只是原本35美元就能換到1盎司黃金，現在需要38美元了。

1973年，世界各國紛紛放棄固定匯率體制，轉為浮動匯率體制。浮動匯率體制就是我們現在看到的，各國貨幣之間美元硬錨定。

但依然有一些地區和國家的法幣是錨定美元的，比如中國香港地區的港幣就是錨定美元的貨幣。想要發行港幣，銀行就需要按照7.8：1的比例向金管局上交美元。這就有點像Maker的機制，想發行Dai就要質押ETH等代幣。

太陽底下沒有新鮮事。現在的USDT就是上世紀六十年代的美元。整個幣圈都知道Tether的償付能力有限，持有的美元不足，但卻選擇視而不見。

但歷史已經告訴我們，信什么都別信美國人。為什么監管當局對USDT的問題視而不見？

因為本質上這也是美元霸權的一種延伸。比起USDT暴雷坑害幣圈，丟失美元霸權才是美國人最忌諱的事情。

暴雷后的美元

1973年美國放棄金本位制度「暴雷」，意料之外情理之中。但問題就來了，暴雷之后的美元又是如何維持住自己世界貨幣地位的呢？

這跟沙特還有關系。

沙特最多的是什么？石油。

中國有兩句古話，一句叫財不外露，另一句叫不怕賊偷就怕賊惦記。剛好，沙特這兩項都占了。

全世界都知道沙特產石油，好開采，而且沙特還是皇權體制。這樣的國家，誰不想去咬一口？

沙特也知道，所以沙特夜不能寐。

于是，在1974年一位重量級的美國特使飛抵沙特，展開秘密談判。具體的談判過程我們不得而知，但談判結果很明顯。

沙特出口石油全部用美元結算，作為交換，美國在世界范圍內保護沙特安全。所以你看，總是各種找茬中國的世界警察對沙特的一干問題視而不見。

不僅如此，沙特的主權貨幣里亞爾更是直接錨定美元，1美元等于3.75沙特里亞爾。1985年到現在，從未脫鉤。只是2020年因為疫情和油價的問題，稍稍有點波動。

世界各國都需要石油，所以不得不持有美元來購買石油。而世界各國也都想賣東西給美國人，所有也不得不持有美元來結算。

于是1973年黃金美元脫鉤之后，石油美元體系又建立了起來。而這一次，美國人可以更加肆無忌憚的用美元將通脹轉嫁給全世界，讓美國國內居民享受著低價的食物和工業品。

USDT何去何從？

還是那句話，太陽底下沒有新鮮事。

USDT的歷史很大程度上就是在重復美元的歷史，現在的USDT就像是1960年的美國。

當一個人可以輕而易舉的印鈔來掠取財富、操縱市場，又有多少人可以控制住自己的手呢？這是人性最基本的特性。

指望一家商業公司遵守商業道德這本身就是一件很困難的事情，這也是為何我們需要審計需要監管。

當一家公司回避審計，甚至和監管達成某種交易的時候，這意味著什么，我想大家也都清楚。

世界的超級大國有且僅有一個，但很不幸這個國家還不是我們的國家。最后，也別忘了我們來區塊鏈世界的初衷——Inmath,wetrust.

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