DeFi在創新下高速生長，快速發展帶來6大改良需求_EFI

Amber?Group作為一家堅持長期價值的加密金融智能服務提供商，始終關注加密市場動態并向全球客戶提供有價值的資訊和服務。近日，就DeFi的空前火爆，AmberGroup海外交易團隊交易員Weize分享了對DeFi的研究分析。

機遇：創新下的高速生長

過去的兩個月間，DeFi和流動性挖礦在加密金融領域的熱度居高不下，甚至一定程度帶動了行情的可觀上漲。DeFi鎖倉總市值也從今年6月份不到10億美金的規模，上漲四倍以上，超過40億美金。

Weize分享道，Compound推出的“借貸即挖礦”，使其在去中心借貸市場的份額從六月份的10%上下，到近期一度沖破80%，超過老牌DeFi項目MakerDao。這極大的啟發了整個DeFi領域的各類項目，促使我們現在看到的DeFi生態的再次繁榮。

DeFi平臺Shell Protocol將推出治理Token SHELL:4月26日消息，DeFi平臺Shell Protocol在社交媒體發文表示，該項目即將推出其治理Token SHELL。[2023/4/26 14:27:43]

為此，Weize篩選和介紹了一些成長型的DeFi項目，并結合應用場景將這些項目大致分成五類，分別為自動化做市、借貸、資產/衍生、預言機，以及交易/收益聚合器。

Weize在各個分類中分別做了列舉，其中包括：

自動化做市一類中，相對領先的Uniswap；在交易量上較為突出的Curve和Balancer；以及因升級為二代版本，代幣價格表現不俗的Bancor等。

DeFi投資平臺Zerion發布移動錢包 Zerion Wallet，可鑄造Zerion DNA:5月27日消息，DeFi平臺 Zerion 宣布推出非托管移動錢包 Zerion Wallet，目前支持以太坊、Polygon、Solana、BNB Chain、Arbitrum、Optimism、Avalanche、Gnosis Chain、Aurora 和 Loopring 10 個網絡。同時 Zerion 推出可以隨著錢包操作活動改變的 NFT 頭像 Zerion DNA，Zerion DNA 中有 6 個屬性來反映用戶的鏈上足跡，包括 Gas 消耗量、交易筆數、DNA NFT Age、代幣數量、錢包余額、網絡余額（后三個屬性為動態）等，這些屬性代表 NFT 頭像中的背景、衣服、頭部以及顏色元素。用戶可以免費鑄造 Zerion DNA（需支付網絡費用），Zerion 將通過 Opensea 等工具上從外部更新用戶的 DNA 屬性，每周更新一次。[2022/5/27 3:44:19]

在借貸一類中，去中心化金融概念的引領者和開創者MakerDAO，以及緊隨其后的追趕者LEND、SNX、KAVA和dYdX等。

EOS生態DeFi項目DMD(鉆石)質押資產超過5000萬美元:EOS生態流動性挖礦項目DMD(鉆石)目前質押總資產超過5000萬美元，包括1000萬EOS、2150萬USDT和2620萬OGX。此前消息，鉆石項目已經通過慢霧的安全審計并完成合約多簽，多簽參與方包括TokenPocket、EosNattion、慢霧和鉆石團隊。[2020/9/6]

在資產/衍生一類中，設計特別且近期火熱的AMPL；以映射方式抵押BTC的WrappedBTC以及可以碎片化大體量資金的暗池協議REN等。

在預言機一類中，近期一度市值沖到加密資產市場前十的LINK，還有同樣高熱度的BAND和NEST。

最后是近期才被加密市場熟知的一站式聚合交易/收益相關功能的Yearn.finance。

從多樣的項目中可以看到，繁榮的DeFi市場伴隨概念和應用場景的創新，伴隨更多資本的介入，伴隨項目代幣的輪番暴漲已成態勢。同時，Weize也提到了部分優質項目仍存在著一定的改良的空間以及可能面臨的挑戰。

幣贏CoinW DeFi區項目 MINI 24小時漲幅達109%:據CoinW官網數據顯示，MINI/USDT 的24小時漲幅達109%，最高漲至0.0376 USDT。據悉，幣贏最近上線的Miniswap是一個超越UniSwap的去中心化金融衍生協議，對標Uniswap，又針對其缺陷做出創新，將交易挖礦融合進去，顧及到用戶的諸多平臺機制從而蛻變稱完整的去中心化金融衍生協議。[2020/8/9]

挑戰：快速發展所帶來的改良需求

第一，代幣功能僅限治理權限

很多項目代幣，僅有所謂治理權限，即投票權限，并不具備其他價值支撐。其二級市場的價格并不能代表代幣本身價值，幣價多由套利者推高，但當項目策略調整或其他決策真正需要投票時，持幣者獲取高倍收益離場的需求已遠大于決策項目發展的需求。

Weize認為，該類代幣的價值或者說后續待挖掘的價值并未與項目本身的利益綁定，若該代幣能關聯項目收益的分紅，或許會是一個改進的方向，這樣能夠促使投資者地長期持有，短時間減倉的拋壓也不會太大。

第二，抵押物波動或混合資產波動

就借貸協議來說，例如MakerDao，今年3月12號，比特幣下跌50%左右，很多在MakerDao上開倉，抵押比特幣或以太坊貸出穩定幣的用戶，觸及平倉線被自動平倉。但是這一點與鏈下借貸業務相比，則少了人性化和人情味。以AmberGroup為代表的機構則會做出適當寬限，只需補足保證金即可。但在DeFi上，智能合約的執行沒有任何余地可以斡旋。

同理，混合資產的風險是指Synthetix一類的項目，可以抵押打包的資產，比如OMG、BTC和ETH打包抵押，當三個中任一資產波動較大時，便可能會被智能合約執行平倉。

第三，合約交互可能帶來的系統性風險

這是yearn.finance一類項目出現后產生的風險。YFI本身就是一個智能合約，會與其他去中心化交易所的智能合約或借貸的智能合約發生交互。當其中任何一個智能合約出現一定問題，這一風險就會被擴散成一個系統性的風險。例如Bancor被黑客盜取則發生在智能合約交互的過程中。

第四，貸出穩定幣存在的短板

這是過去兩三個月出現的問題，從用戶需求看，即使如USDT這種共識廣泛的穩定幣，大家也對其擔心良多，因其錨定資產儲備畢竟不充分。因此，到DeFi這個板塊中，大家也更愿意使用有抵押物支撐的穩定幣。例如MakerDao產生的Dai，大量相同的需求導致過去兩三個月內Dai溢價極高，最高曾一度達到9%左右。

作為一個錨定美元的穩定幣，如此高溢價所代表的風險則非常高了。因為可以借出再貸進，導致在Compound上所有鎖倉的Dai的總市值超過了全部流動的Dai所對應的市值。

第五，界面交互復雜

針對習慣在中心化交易平臺交易的用戶，去中心化交易所沒有行情圖表，看不到所有交易數據的交互界面是體驗方面的一項缺陷。而且用戶需要連接自己的數字錢包。交易完成后，如果鏈上擁堵，還需支付一定的手續費。這樣的交互體驗也存在著各類可能出現的操作風險。

第六，真實需求、真實使用人數

各個DeFi項目代幣雖然在近期接連暴漲，但需注意其背后真實的需求，即需要在去中心化金融借貸協議上貸出穩定幣，再去做交易的用戶數量。即使Uniswap這樣火爆的項目，在過去兩個月內最高一天的交易值也只在1.21億美金左右。同時，Weize觀察到其近日24小時的轉賬記錄大概6萬左右，反應出其真實使用人數很大概率在3萬人以下，再結合其中包括上文提到的獲利離場的情況，這一問題便值得關注。

最后，Weize表示：“問題的發現就是為了能夠得到更好的解決，為去中心化金融也好，為整個加密金融行業也好。希望有更多創新的落地場景能夠帶來更廣泛的使用和共識，才能更好的了解區塊鏈技術究竟能夠為世界帶來什么樣的進步和便利。”

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