如火如荼的流動性挖礦都有哪些風險？_EFI

作者：DefiYield.info

翻譯：李翰博

"DeFi結合了各種數字資產、許多關鍵流程的自動化，還有包括跨協議工作激勵機制--每個協議都有自己的快速變化的技術和治理實踐。不過這同時產生了新的安全風險，"加密安全審計機構LeastAuthority的LizSteininger說。"然而，盡管存在這些風險，但不可否認，高收益率對吸引更多用戶具有吸引力。"

雖然DeFi和流動性挖礦都很年輕，尤其是DeFi，可以說還不成熟，但有望獲得天文數字回報的項目已經把成千上萬的人吸引了進來。與一切新的未知事物一樣，最好應用合適的分析方法，事先對你考慮投資的項目進行研究。關鍵是要確定與流動性挖礦相關的風險和機會成本，以便為任何可能的損失做好準備。

比特幣算力創歷史新高，接近400 EH/s:金色財經報道，3 月 24 日，比特幣難度上調 7.56% 至 46.84T，再創歷史新高，在3月23日（UTC），比特幣算力創歷史新高，一度接近 400 EH/s，達 398.15 EH/s。截止發稿，BTC 算力為 347.93 EH/s。

隨著算力持續攀升，River Financial 研究分析師 Sam Wouters 估計，按照目前的增長率，比特幣可能會在 2025 年底進入 zettahash 時代。Sam Wouters 解釋稱，目前哈希率的增長可能是由于多種因素造成的，例如未使用的庫存上線、新模型可用、更多設施投入運營以及聰明的企業家發現低監管機構干預之前的成本來源。此外，研究表明，如果不提高礦工的效率，大約需要 1120 萬比特幣才能支持 1 zettahash 的哈希率。[2023/3/28 13:30:29]

年化收益率的風險

TRM Labs推出移動優先區塊鏈取證工具TRM Tactical:1月10日消息，區塊鏈分析公司TRM Labs宣布推出移動優先（Mobile-First）區塊鏈取證工具TRM Tactical，幫助一線金融執法調查人員快速獲取加密貨幣相關證據，即立刻了解交易各方信息、數字錢包余額、資金來源和目的地等信息。（雅虎財經）[2023/1/10 11:04:47]

在高年化收益率和承諾高回報的領域，人們很容易忘記，其實你的年化收益率是不穩定的，取決于以下變量。

-存款資產價格

-池子的流動性，以及你在池子獎勵分配中各自的份額

-代幣價格

事實上，上述所有因素都是變量，在投資前，您應該權衡(i)機會成本與(ii)潛在收益。

數據：衍生品協議GMX在Arbitrum鏈上總費用超1億美元:1月5日消息，據官方統計數據，衍生品協議GMX自2021年9月1日上線Arbitrum以來，其在Arbitrum鏈上總費用已超1億美元，總交易額達749.9億美元。[2023/1/5 10:23:00]

抵押清算風險

如果您在Compound、MakerDAO或Aave等平臺上使用抵押貸款，可能會發生清算。當您的抵押物由于借款資產或抵押物的波動性，不再足以覆蓋您的貸款金額，觸發抵押物的自動清算，以及額外的相關費用，即罰款和清算折扣時，清算就會發生。

為了降低清算的風險，確保保持足夠的抵押品水平，并監控借款資產和抵押品貨幣的價格走勢。根據你的策略，你可以考慮在這個過程中使用波動性相對較低的資產，比如DAI、USDT、USDC、PAX等。

Vitalik Buterin：FTX事件為加密貨幣提供了教訓:金色財經報道，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin在接受采訪時表示，FTX事件是一個\"巨大的悲劇\"，但區塊鏈技術很穩定，以太坊社區中的許多人也將其視為一直相信的事情的驗證，即中心化的任何東西都是可疑的，公開透明的代碼高于個人。此外，VitalikButerin還表示，加密貨幣要充分發揮其潛力還有很長的路要走。（彭博社）[2022/11/21 22:11:15]

如果抵押物和借款都是波動性較小的資產或穩定幣，比如用DAI抵押物借USDC，你的清算風險會大大降低。

DeFiSaver的自動化功能可以將您的MakerDAOVault從清算中拯救出來。

FTX Australia擬于11月23日召開債權人會議:11月15日消息，FTX申請破產后，至少3萬澳大利亞人受到影響。FTX Australia及其全資子公司FTX Express于今年3月成立，通過收購了一家名為IFS Markets的本地企業后獲得了澳大利亞金融服務牌照。據悉，FTX Australia債權人擬下周三（11月23日）召開會議，同時也被告知不要在存入任何資金或執行交易。（afr）[2022/11/15 13:07:05]

如果你正在使用MakerDAO進行抵押貸款，還有一個應用程序可以讓你免于清算--DeFiSaver。DeFiSaver是一款使用flashloan和你的抵押物一起自動償還貸款的應用。只需在自動化屏幕上設置一個Boost點，當DeFiSaver檢測到你的貸款達到該點時，就會自動啟動還款程序。

盡管大額借款很誘人，但還是要小心。試著只借你能承受的金額，比如Compound就會顯示這是你的貸款處于綠色區域。一定要檢查和思考你有可能損失多少。

無常損失

例如，當你向Uniswap等任何一個自動做市商提供資金時，你必須明白，如果價格變動太大，你可能會損失很多資金。

Uniswap上的永久損失--來源：uniswapdocumentation

這種現象叫做無常損失，簡單來說，就是把代幣放在AMM里，和放在錢包里的區別。為什么說是"無常"？因為只要AMM中代幣的相對價格恢復到你進入AMM時的原始狀態，損失就會消失，你就能賺取100%的交易費用。

然而，情況并非總是如此。通常情況下，無常損失會變成永久性的，讓您獲得負收益。

為了避免無常損失的問題，流動性提供者應該明智地選擇他們進入的資金池，重要的是，選擇時機，還可以考慮使用Unsiwap之外的協議，如Curve或Balancer。

Curve只交易同一資產的不同代幣形態。這包括穩定幣或"穩定對"，如WBTC與SBTC和renBTC。由于這些資產的價格相對于其他資產一般不會有太大的變動，所以不穩定的損失減少到幾乎可以忽略不計。Balancer是另一個項目，也可以用來解決無常損失。Uniswap使用50/50池，而Balancer則允許其他權重。通過構建一個權重為90/10的池子來支持單一資產，你可以在它價格飆升的情況下保留大部分的上漲空間。

交易費用風險

對于任何一個搞過流動性挖礦的人來說，gas成本是你根本無法忽視的問題。想要通過向資金池提供流動性來開始流動性挖礦，往往伴隨著巨大的gas成本。此時，你要么等待Gas費降低，要么與接受高額的交易成本。這種風險是不可忽視的，因為大多數DeFi協議都是在Ethereum區塊鏈中運行的，你在考慮你的行動時，可以通過ETHGasStation查看當前的gas價格。

智能合約風險

當你打算開始你的流動性挖礦時，重要的是要明白，你基本上將你的資產發送給Ethereum鏈上的智能合約，并長期持有它們。風險是必然的--如果有人成功攻擊，你的資金安全就會受到影響。如：今年早些時候，借貸平臺dForce被攻擊，因此損失了2500萬美元。MakerDAO有一個巨大的事故--"黑色星期四"，還有針對閃貸服務商bZx的漏洞。

預言機風險

與區塊鏈相關的最實質的風險之一是"預言機問題"。預言機是一個第三方服務，它獲取外部信息并將其提供給區塊鏈。同樣智能合約也會根據這些數據執行它們的指令。如果預言機事實上被攻擊，那么依賴它的智能合約也會被攻擊。

無限造幣風險

除了黑客風險，也有可能是詐騙項目。有些項目的代碼中嵌入了無限鑄幣后門，這意味著該項目團隊可以無限地鑄造他們的代幣。當智能合約的所有者可以調用這個功能時，問題就會發生。最終，所有者可以在Uniswap或Balancer等交易所上出售這種項目的大量代幣，以換取幾乎所有被流動性提供者添加到一個池子里的資產。

這就是為什么你在投資未經審計的智能合約時要特別小心。雖然審計確實能提供一些安慰，但也要記住，即使是成功的審計也不能完全消除風險。

最后，請記住收益是伴隨風險的，你將不得不學習很多東西，以便以智能方式賺取你的被動收入。

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