報告：比特幣哈希率及挖礦難度分析_比特幣價格

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本報告將為大家介紹比特幣哈希率及挖礦難度的概念，同時將對近年來上述指標的變化趨勢作以介紹。

一、BTC哈希率分析報告

哈希率是一個度量指標，代表礦商在區塊鏈上確認事務的速度。哈希率是衡量比特幣網絡安全的重要指標。哈希率越高，它就越能抵御諸如51%攻擊等的惡意行為。因此，比特幣哈希率的增加代表著網絡安全性的提高，而這會提升比特幣投資者的信心。

國際清算銀行報告：中間或混合CBDC架構可滿足需求:國際清算銀行(BIS)的一份工作報告發現，中間或混合央行數字貨幣(CBDC)顯示出了希望。然而，基于目前流行的加密貨幣系統的開發并不符合需求。Raphael Auer和Rainer B?hme于6月8日發表了《中央銀行數字貨幣：對微創技術的追求》。這份20頁的文件探討了多種潛在的CBDC架構，以及如何改進現有的支付系統。它還討論了這些架構在未來可以為中央銀行做什么。作者觀察到，近50家央行已經推出了CBDC的設計或原型。考慮到這一點，他們在論文中提出了“微創”CBDC設計的要求。要求包括“升級貨幣以滿足當前需求，同時又不破壞已被證實的貨幣體系的兩層架構”的能力。此外，設計必須同時涉及公共和私人部門。最終，他們發現“受流行加密貨幣系統啟發、基于匿名性和缺乏中央權威的技術發展”不符合他們的指定要求。然而，他們繼續透露，在中間或混合CBDC架構上運行的數字貨幣顯示出了特別的前景。作者指出，盡管有許多方法可以推進CBDC，但都需要中央銀行發展實質性的技術專業知識。（Beincrypto）[2021/6/9 23:25:26]

圖1顯示，自2017年以來比特幣的哈希率始終呈增長態勢。然而，自2017年到2020年期間，哈希率共出現了三次顯著的下降。一次是2018年的45.9%，另外兩次分別是2020年的40.9%和37.4%。

報告：CME比特幣期貨和期權日均交易量自2019年12月增長117%:根據CME 1月5日的全年報告，芝加哥商品交易所集團(CME Group)提供的比特幣期貨和期權自2019年12月以來日均交易量(ADV)增長了117%。這些加密貨幣產品的增長速度快于e-micro黃金期貨、白銀期貨甚至SOFR期貨。[2021/1/5 16:30:13]

報告：DeFi生態系統面臨著18種非金融風險:12月11日消息，BraveNewCoin最新報告指出，DeFi生態系統面臨著18種非金融風險。其中提到有：當DeFi協議依賴于集中式中介時，可能會導致中心故障的風險。可升級的智能合約漏洞風險。即管理員可以升級智能合約并做出并非用戶期望的更改風險。與此同時，報告特別指出了USDT和USDC，認為這兩種穩定幣是由集中化的第三方鑄造，其錨定的任何鏈下儲備都有可能在發生銀行擠兌的情況下貶值。此外，DeFi生態系統還將面臨節點運營商可能帶來的網絡單點故障等。（AMBCrypto）[2020/12/12 14:58:27]

從圖2可以看出，哈希率的第一次下跌發生在2018年底，彼時比特幣價格暴跌76%，創15個月新低。這是自2017年比特幣時代到來之后，比特幣市值首次跌破1000億美元，比特幣價格也跌破4,000美元。

報告：比特幣短期MVRV比率證明比特幣處于牛市:金色財經報道，Glassnode發布的周報顯示，比特幣的短期MVRV比率目前正支持牛市的說法。根據圖表，比特幣MVRV比率一直保持在1以上，從歷史上看，這是一個看漲的信號。在前一輪牛市開始之前，BTC短期MVRV比率總是在1.25及以上，因此表明了牛市的信號。目前，MVRV比率剛好低于1.25。據悉，MVRV是加密資產市值（也稱為市場價值）與已實現市值（也稱為已實現價值）的比率，可用于比較資產的投機者和持有者估值。MVRV比率高于1表明投機者的平均市場估值高于持有者，而MVRV比率低于1意味著持有者的市場估值高于當前投機者。[2020/8/12]

哈希率的第二次暴跌同樣發生在比特幣價格較2020年2月1.05萬美元高點下跌58.1%之時。最近一次的暴跌則發生在2020年的減半事件之后，當時比特幣難度的增加使得一些礦商縮減或關閉了業務，比特幣的哈希率也隨之下降了36.1%。如圖3所示，2020年對比特幣而言無疑是獨特的一年，哈希率不僅已歷經暴跌兩次，而且在2月29日達到了136TH/s的歷史最高水平。近兩年的相關數據顯示：比特幣網絡哈希率與比特幣價格呈0.58的中度正相關關系。

二、BTC挖礦難度分析

比特幣挖礦難度表示挖掘一個比特幣區塊的難度。比特幣挖礦難度越高意味著開采相同數量的區塊需要更高的計算能力。挖礦難度的調整會與圖1中總哈希率中所估計出的總挖掘功率直接相關，每2016個區塊便會作出一次調整。

圖4顯示，在過去三年間，比特幣挖礦難度與哈希率變化趨勢相近：隨著哈希率的三次下降，比特幣的難度在逐步增加。通常情況下，隨著哈希率的增加，比特幣的挖掘難度也會增加。近三年來挖礦難度最大跌幅發生于2020年3月，彼時挖礦難度下降了約15.5%。

最近一次的比特幣減半事件發生在2020年5月11日。減半之前，礦商的挖礦收益為各區塊中可開采出12.5個比特幣。減半之后，挖礦收益跌至每個區塊中僅可開采出6.25個比特幣，這意味著每天新開采出的比特幣數量下降到900比特幣。隨著比特幣供應增長速度在最新的減半事件后呈放緩態勢，一些投資者辯稱，在經濟危機時期，比特幣可能成為一種針對法定貨幣的潛在對沖工具。