谷燕西：數字資產的全球流動已經開始_LIBRA

在目前全球范圍內的資本市場中，資產的跨境流動依然非常不方便。在限制資產的全球范圍內流動的各種因素當中，阻礙資產的流動的主要原因是各國政府的相關政策。除此之外，還有非常多的運營和技術方面的原因。這些原因包括資產的代表形式，用戶在跨國界時的資產賬戶開戶的可行性和便捷性，進行交易的效率和成本，資產的真實性和可保證性，以及資產信息在全球范圍內的可獲得性等等。對于一些資產種類來說,這些資產的質量高而且總量非常大，但是由于每個資產單獨的體量不大，所以在二級市場的流通方面，即使是在一個監管轄區范圍內，也沒有非常好的流通。在這個方面，最有代表性的資產就是不動產。

資產的流動性的缺失對資產的買賣雙方都是非常不利的。資產的持有方只能是依據資產本身產生的收益，或者是將資產整體出售時獲得的收益。資產的利用價值非常低。相比之下，公司股權在這個方面就有非常強的優越性。公司股權的持有者既可以依據持有的股權獲得公司經營收益產生的定期分紅，也可以在二級市場將其持有的股權部分地賣出以滿足其對資金的需求。由于股權可以在全球范圍內掛牌交易，因此股權持有者的資產的流動性就非常好。對于全球范圍內的購買者來說，他們也有機會在交易所中獲得他們希望擁有的股權。對于股權的購買者來說，他們可以使用當地的法幣在當地的交易所開設股權交易賬戶，購買并持有全球其它地方的股權。這樣的一個買賣交易流程就便捷很多。

谷燕西：歐洲財長們或應考慮同科技公司合作制定Libra應對策略:9月14日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，歐洲的財長們或許應該換個角度考慮對Libra應對的策略。他表示，歐洲的財長們應該調整其策略，允許像Libra這樣的數字穩定幣在一個可控的范圍內運行。這樣就能對數字穩定幣對貨幣市場帶來的影響有更準確的認識，也有助于其開發出更能滿足市場需求的歐元CBC。從技術應用發展帶來的趨勢來看，科技公司在一些方面比商業銀行更具有實現中央銀行貨幣政策的優越性。因此歐洲的財長們或許應該考慮如何更好的同科技公司合作，而不是將它們作為對立面而排斥了。[2020/9/14]

目前的基于中心化計算系統的交易機制，由于其成本較高，迄今為止一直沒有能夠交易單個體量比較小的資產，譬如房地產。房地產在二級市場的交易只能是通過REITs的方式，在能夠做成一個非常大的資產包時，才能在交易所進行上市流通。而這樣的資產包規模通常是在百億元人民幣之上。只有這樣的資產體量，才值得在二級市場上進行流通交易。迄今為止沒有單個的不動產在二級市場上交易流通,更不用提在全球范圍內的交易流通了。

聲音 | 谷燕西：Libra未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出:1月4日消息，CBX研究院院長谷燕西今日在社群中針對Libra發表了三個觀點：1.Libra一開始就將項目目標變得過大，這是他遇到目前巨大阻力的主要原因；2.Libra從一開始概念醞釀，就一直在不停地調整。現在依然在調整的過程中。未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出，但同時會在技術底層方面支持發行基于其它法幣的數字穩定幣；3.作為一個技術底層，Libra區塊鏈的推出不會有什么障礙。[2020/1/4]

區塊鏈技術的出現讓我們可以把各種類型的資產通證化，在二級市場中進行交易流通。基于區塊鏈技術的金融服務可以在全球范圍內獲得。在其之上可以采用數字貨幣進行直接的數字資產交易。它支持點對點之間的直接交易，也支持中心化的撮合交易。由于這些基本特點，目前的更多的資產種類可以通過通證化的方式在全球范圍內交易流通。資產的跨境交易流通機制遠優于現有的機制。而且這樣的流通方式現在帶全球范圍內已經開始。

聲音 | 谷燕西：Libra對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊:今日下午，觀火深圳千人大會在深圳大中華喜來登隆行，在“開放式金融”單元，CBX研究院創始人兼院長、火訊共創小組專家委員谷燕西在發表的演講《Libra對全球金融行業的沖擊與風險》中表示，Libra這個是對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊。Libra的影響就不限于銀行方面也包括證券領域，各國央行發行自己的法幣，法幣流通也是清算系統，各國央行支持自己主權法幣的流通支付系統，各個法幣都有各自清算網絡，所以法幣之間互相交換支付很不容易，如果說是在一個法幣地區到另外一個法幣地區交易，還需要兩個清算網絡之間進行清算。而現有的銀行的清算網絡在全球范圍內并不是高效的，Libra出來了之后，一開始就是區塊鏈的特點，它一開始就是全球性的，清算網絡鋪開之后穩定幣之后也不受世界限制，Libra清算網絡和穩定幣就會很快在全球范圍內流通，這對現有的金融市場是一個最大的沖擊，商業銀行也會是一個受到很大沖擊的機構，其實在Libra體系里影響最大是協會，正是因為協會所以才能夠在全球范圍內推廣清算網絡和穩定幣，如果在網絡跑的應用特別多，對穩定幣需求非常大，那么現有法幣的轉換成穩定幣在Libra的網絡上流通，這對于商業銀行意味著存款減少了，存款減少了主營業業務、貸款業務會受到了很大影響。證劵行業的正在往清算網絡的方式來進行，現在Libra提供的網絡很有可能在資產交易方面率先推行自己的清算業務。[2019/8/11]

在2018年，美國市場中已開始利用證券型通證的方式將一些資產種類通證化，進行二級市場的交易流通。這些資產種類就包括不動產和私募基金。但是當時的此方面的市場剛剛開始形成，一些重要的市場基本組成部分還沒有出現，因此當時此方面的努力并沒有馬上成功。兩年之后的今天，底層的市場基礎設施已經有了進一步的改進。此方面的發展開始出現快速發展的趨勢。而且這方面的發展不再限于美國市場。在新加坡和泰國都有開始這方面的嘗試。

聲音 | 谷燕西：Libra的一個潛在的競爭者是Twitter和square的CEO Jack Dorsey:今日，在由火訊財經主辦的“火訊Facebook Libra周”線上沙龍上，CBX研究院院長谷燕西表示，在潛在用戶方面，Facebook確實在全球有27億的注冊用戶，數量方面他確實是有優勢。但是，具體到數字資產方面，加密數字資產的愛好者的活躍社交群體是Twitter，而不是Facebook，而且推特的用戶也是遍及全球。如果一個基于加密數字資產的金融應用，需要在全球推廣的話，實際上推特更適合于此目的。Libra穩定幣的一個潛在的競爭者是 Twitter和square的CEO Jack Dorsey，他在社交網絡和貨幣支付端方面都有優勢，所以他很有可能是Facebook穩定幣的一個很大的競爭者，而且他一直是加密數字貨幣的強烈的愛好者，特別是對比特幣。在2018年5月在紐約舉行的 Consensus大會上，他就提出，互聯網需要自己的穩定數字貨幣。[2019/6/21]

在2018年時，市場中缺失的一個基本組成部分是對實體資產同數字形式的保證機制。在股權這個資產種類當中，履行此方面職能的機構是證券登記公司。但是對于其它類型的資產，并沒有專門提供此方面的機構。盡管有些類型的機構可以提供此方面的服務，譬如美國市場中的transferagent。但是由于此前并沒有此方面的需求，所以此方面市場中的服務是缺失的。但是在今天的美國市場，已經開始有transferagent提供此方面的服務。并且是在技術的支持的基礎上，以合理的商業模式提供此類服務。由于這類服務提供了市場對這類服務的需求，因此它成為推動不動產數字化業務的一個主要因素。此方面的市場開始出現了快速發展的趨勢。

同2018年時期的發展相比，現在的發展出現更強的國際化趨勢。一個地區的不動產在另外一個地區以證券型通證的方式代表，然后向第三個地區的購買用戶進行銷售。而且這一切都是在監管允許的范圍內，按照一個可行的商業模式進行的。譬如市場中現在就有嘗試將加拿大的不動產通政化之后，在美國的交易平臺上流通交易，可參與購買的客戶群體就包括拉丁美洲的用戶。不動產這類資產因此實現了跨境的流通交易。同樣在新加坡，也有嘗試將日本的單體的不動產基于通證化的方式進行二級市場上的交易流通。此類資產的購買用戶也可以是新加坡之外的用戶。

總之，區塊鏈技術支持的資產在全球范圍內的流通交易現在已經不是一個理論探討。在經過兩年的發展之后，此方面又有了更新的進展，而且是在全球不同的地區進行的。基于區塊鏈技術的數字金融生態是金融市場發展的趨勢。數字資產跨境的流動是其一個應用場景。將不動產通證化并且在跨境范圍內的流通交易是一個具體的應用場景。由于數字金融生態的網絡效應，一旦這個生態發展起來，這個生態對其中參與的用戶就有非常強的凝聚力，同時會吸引更多的用戶加入到這個生態當中。數字資產在這個生態中的流通因此就能夠同用戶數量的增長形成正向的相互促進作用。這同樣會促使有更多類型的資產在這個生態當中產生并進行流通。

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