DeFi 「公平發行」啟示：代幣不僅是投資品，更是一種權益_EFI

原文標題：《公平發行從不缺乏好解釋》撰文：胖車庫之喵比ter

最近市場好玩的地方在于，DeFi正在通過設計另一種工作量證明機制來實現公平發行。與airdrop空投不同，每個人需要付出一定工作來獲得相應的激勵。由于沒有優先分配，所有人都可以從同一起點參與游戲。除此之外，這個獎勵還將被賦予持續的效用--參與治理，由單純的token轉變為無限權力的治理代幣。

什么是公平發行？

我們先來看幾個關于公平發行的描述。

PoW

Hasu在「

為什么說YAM是一個中本聰方案？」中說到，

公平發行是指每個人都要為之努力，但同時這種努力又是有成本的。就像比特幣礦工，他可以調整自己的策略，在電價高的時候停挖，賣幣獲得收益；在電價低的時候開工挖礦，邏輯非常簡單(simple)。總之這里面你總是有利益可以得到，同時使整個網絡能運行起來。

BSD-DeFi 即將上線NFT二期產品:據官方公告，BSD-DeFi將于8月12日17:00 (UTC+8) 上線BSD NFT 合成和銷毀功能。次日14:00 開啟NFT加速和分紅功能，同時升級第四期礦池。BSD DeFi于2021年啟動，是致力于推動 POL 能捕獲系統價值而自發的推出 BSD DeFi 項目。[2021/8/12 1:50:35]

喜歡PoW的技術和經濟原因有很多，但心理因素仍未被充分說明。人們在某件事情上投入的時間和資源越多，他們就會賦予它更多的價值。也許這就是加密技術方面的沉沒成本謬誤。

價格發現

2019年早些時候ArjunBalaji和Hasu的一篇文章將公平發行定義為：

為了價格發現和價格平等(不折價)而進行的發行周期較長的產品。

DeFi一周數據速覽（3.15-3.21）:金色財經報道，據歐科云鏈OKLink數據顯示，本周漲幅前三的幣種為：Sake7日漲幅93.50%，鎖倉量1516萬美元（+15.9%）；Orion Protocol7日漲幅53.70%，鎖倉量2369.3萬美元（+13.92%）；RAMP7日漲幅49.80%，鎖倉量5270.77萬美元（+46.42%）；此外，當前以太坊上穩定幣流通總量達到415.7億美元。更多數據見下圖。[2021/3/22 19:07:08]

發起者也沒有優先權利

公平發行意味著創作者在啟動時沒有獲得任何免費的代幣或特殊特權。加密項目通常會切下一個「創始人獎勵」，然后把剩下的賣給其他人。但YFI、YFII和YAM等項目選擇了不這樣做。這給其他人提供了一個巨大的信號，即創始人不是來這里只為了賺快錢的。他們和其他人是平等的。他們只是創造了一個游戲，邀請你來玩。

HBTC Chain負責人：HBTC Chain定位于異構跨鏈DeFi公鏈:金色財經報道，在10月21日舉辦的《金色百家談 | HBTC Chain打造跨鏈Dex解決方案》的直播節目中，HBTC Chain負責人Cody表示，“異構跨鏈DeFi公鏈”，他一共有四重含義，異構即不同結構的公鏈，跨鏈即鏈間通信與資產轉移，DeFi即去中心化金融，公鏈就是區塊鏈底層基礎設施。因此異構跨鏈DeFi公鏈翻譯過來就是指，不同特性與構造的公鏈能夠通過HBTC Chain進行資產安全去中心化的跨鏈，同時還能夠無縫對接各類去中心化金融應用的公鏈基礎設施。

HBTC Chain定位為“異構跨鏈DeFi公鏈”，主要服務于資產的安全去中心化流通兌換，畢竟數字資產是Defi的基礎。其主要功能有，1）支持OpenDex協議，支持AMM+Orderbook模式跨鏈SWAP；2）跨鏈資產橋，完整的資產安全去中心化跨鏈流通兌換，支持任意公鏈自由去中心化安全流通兌換，其主要功能是跨鏈資產橋與支持DeFi應用。[2020/10/21]

新的亮點

獨家 | 三個DeFi項目鎖倉量超10億美元:據DappBirds DeFi Data專題數據顯示，MakerDAO，Aave，Curve鎖倉量均超過10億美元，DeFi中鎖定資產總價值達82.29億美元，較昨日上升2.94%，其中Maker，Aave，Curve，Synthetix，Compound分別以14.90億美元，11.30億美元，10.10億美元，8.12億美元，7.48億美元位列前五名。[2020/8/18]

毫無疑問比特幣一直是一個圣杯式標桿，并且公平發行這件事上沒必要比市值。畢竟時間/實踐才是檢驗真理的唯一標準。大餅走了這么久，作為最為去中心化和籌碼最為分散的經濟大體，地位不是輕易可以被撼動的。但是可以看幾個目前頗有勢頭的例子，以及他們在此基礎上有趣的創新。

YAM的國庫

在yAM的論壇里，我看到trente引導大家討論的重點在于：國庫的作用應該是賺取更多的收入，使它成為一個正和游戲，而不是覆蓋支出。

我覺得這個很關鍵，他說這個「國庫(treasury)」可以為這些質押的人贏得足夠的收益，就像一個去中心化的公募基金。讓我想到Hasu在「yam,一個中本聰方案」中說的：

要想躲過破裂，YAM必須找到一個理由，讓人們永遠不賣出，而是持有它的效用，而不僅僅是未來價格升值的希望。我們在這里應該實事求是。它們的設計缺陷將使YAM及其眾多克隆品永遠無法成為金錢。剩下的選擇是將協議發展成完全不同的東西。但這并不是不可能的，考慮到系統的國庫系統和社區通過治理塑造它的能力。

這其實不限于YAM，所有的token都要找到一個理由，讓人們最大限度的持有(HOLD)，持續他的效用。

治理幣的作用

延續效用就不得不提到token職能的延續，這也是我自從接觸DAO這個概念以來，第一次覺得好像能用起來了。之前我們接觸的DAO的token，講要參與治理，提案，投票，在沒有實際的利益場景加持的狀態之下，說實話其實無關什么痛癢。但是這一次當DEFI+DAO擦出火花之后，人們為了自己的利益真的會去參與治理。拿最近的sushi多簽持有者競選來說，人們如果想支持唯一的中國區候選人——MCDEX創始人劉杰，進入第二輪投票環節必須要用sushitoken才能參與。

再比如，YFII最新設計的iToken是YFII核心業務機槍池的權益Token。這種設計下，投資者存入YFIIVault的普通Token將轉化為生息Token-itoken，并通過機槍池的自動優化收益策略，持續提升iToken的價值。

MCDEX創始人劉杰之前形容治理幣為「無限權力幣」，我覺得很恰當。

雖然治理幣現在都沒有收益，

但治理幣其實就是無限權利幣，用戶持有它相當于可以決定它未來的發展與升級，這些項目需要很長的發展路徑才能成熟，未來完全可以發起治理提案升級合約，向用戶分發分紅。

流動性挖礦一定不能固定規則，因為項目外部環境和目標激勵對象每天都在變化，所以我們的流動性挖礦機制都是一期一期的進行，每期時間不一定，每一期都得去治理、去投票。

Dovey在描述YFII治理時說：「我手上有多少YFIItoken，就只能投這么多票，當然每個社區里面都可能會有影響力相對大一點的人，這在國外有個專門的職位，那就是說客，說客的工作就是專門去影響其他參議員、眾議員，讓他們去相信某一個他們覺得好的提案。在去中心化治理中，人人都是家，但凡你是持幣人，你就可以去投票。」

寫在最后

DeFi對公平發行的啟示是，無創始人獎勵、token參與治理...最終想方設法地讓人們拿住代幣，這期間token的作用在一次次的延伸，它已經不僅僅是一個只有數字浮動的投資產品，而是變成了一種權益。在這個系統/社區里，你的參與將會變得越來越重要，對你自己重要，因為關乎你的利益；同時對于大家重要，因為項目要前進。

以上僅僅是最近看到的一些比較有趣的例子，大早晨起來趕緊做個粗糙的筆記。但我一直覺得一種東西的籌碼越分散，關注他的力量越去中心化，這個東西的生命力就會越頑強。其實長期來看，大家比拼的往往是誰壽命更長。

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