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市值下行,但DeFi仍然處于早期?_KEN

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去中心化金融(DeFi)在2020年夏天迎來了一個爆發的季度。DeFi協議鎖定的價值從7月的20億美元增長到10月的110億美元,整個7月和8月,多個DeFiToken升值5-10倍以上。但自9月以來,盡管鎖定的價值持續增長,但DeFiToken價格和協議指標出現了明顯的分化,Token回調幅度超過50%。這種分歧很可能是由于投資者決定鎖定利潤,并對仍處于早期的空間的Token的高供應膨脹變得謹慎,從而轉向低風險項目。

來源:IntoTheBlock’sDeFiInsights

總的來說,就在上個月,Ethereum中的DeFi治理Token從75億美元下降到50.7億美元,下降了約三分之一。與此同時,穩定幣和Token化版本的比特幣在市值方面卻能繼續增長。

加密貨幣總市值下降至1.11萬億美元:金色財經報道,據CoinGecko數據顯示,當前加密貨幣總市值為1.113萬億美元,24小時漲幅達0.7%,24小時交易量為468.83億美元,當前比特幣市值占比為40.2%,以太坊市值占比為17.3%。[2023/2/27 12:30:52]

來源:IntoTheBlock’sDeFiInsights

這種反差表示著交易者從治理Token轉移到波動性較小的資產中。此外,DeFi最初的暴漲似乎也可能是其崩潰的前兆。雖然流動性挖礦并不是一個新現象,但Compound在6月中旬的COMP挖礦在很大程度上被認定為點燃DeFi爆炸性增長的拐點。

加密貨幣總市值下降至2.39萬億美元:金色財經報道,據CoinGecko數據顯示,當前加密貨幣市值為2.39萬億美元,24小時交易量為1203億美元,當前比特幣市值占比為38.2%,以太坊市值占比為20.6%。[2021/12/10 7:30:41]

從那時起,數百個協議和分叉項目推出了自己的收益率耕作計劃,成為同時吸引流動性和分發治理Token的領先方法。最初,協議設法看到Token價格和供應的流動性都在增長,但隨著9月份市場開始下行,情況很快發生了變化。治理Token,特別是那些通過流動性挖礦的高通脹率的Token,自此以后已經大幅回調。

4月證券型代幣市值下降8%:根據Security Token Market(證券型代幣市場)發布的一份報告,4月證券型代幣市場出現了大幅下跌,證券型代幣的總市值下降8%,交易活動總量下降38%。報告指出,整個證券代幣市場遭受損失主要是由于Overstock旗下證券代幣平臺tZERO價格的下跌所造成,tZERO占整個行業市值的43%以上,4月份交易量下降53.2%,自3月份以來價格下跌近17%。[2020/5/11]

截至2020年10月19日,具有當前收益率耕作計劃的DeFiToken的非詳盡清單。

來源:IntoTheBlock

從上表可以看出,自9月1日以來,一年通脹率超過100%的DeFiToken至少暴跌75%。同樣,流通中總供應量占比低的Token跌幅也比流通中供應量占比高的Token強。雖然這是一個相對較小的樣本量,但自9月1日以來,一年通脹率和價格變化之間的相關性為-0.73,表明兩者之間存在很強的反向關系。總的來說,這表明雖然流動性挖礦可以刺激供給側需求,但也會導致Token價格遭受影響,類似于高通脹帶來的貶值。DeFi協議似乎已經意識到了這一點,Compound和Pickle等項目減少了它們的供應。

動態 | 數字貨幣全球總市值下跌逼近1000億美元:據CoinMarketCap數據顯示,數字貨幣全球總市值逼近1000億美元,當前為1015.84億美元,距離1000億美元僅有15億美元。[2018/12/15]

除了高通脹率之外,對于那些已經在加密領域足夠長的時間的人來說,價格上漲10-20倍的Token隨后往往會修正60-80%以上,這可能并不奇怪。這是由于自然的市場力量和獲利的原因。通過比較在某個價格水平上獲利的地址數量,我們可以估計DeFiToken持有者一直在平倉。通過使用IntoTheBlock的歷史進出資金,可以看出,在暴跌前相同價格水平下獲利的持有人越來越少。

來源:?IntoTheBlock’sYFIfinancialindicators

上圖顯示,在15170美元的價格下,YFI持有者的數量從5.97萬下降到只有1.63萬。這表明,在“紙面”上獲利的人很可能決定在價格較高時平倉。其他治理Token,如SNX,LEND和UMA也顯示出同樣的模式。最終,這凸顯了投資者在DeFiToken的拋物線反彈后如何選擇獲利并平倉。

對于DeFi這樣的新興市場來說,經歷這種類型的價格波動是正常的,尤其是在加密領域。放眼望去,Ethereum上的DeFi?Token仍然微不足道:目前它們占加密貨幣總市值3650億美元的1.39%。從持有者的數量來看,DeFiToken占據的市場份額更小。

來源:?IntoTheBlock’sDeFiInsights

目前,Aave是持有ETH地址比例最高的,盡管經歷了一個Token遷移過程。沒有一個DeFiToken能夠達到擁有0.5%的Ethereum。這表明在以太坊內部DeFi?Token還沒有大量的持有者,說明還處于早期階段。

盡管Token價格暴跌,但DeFi仍在繼續向前發展。隨著Synthetix等協議開始測試lay2擴容方案,更多的項目將會取得發展。與此一起,Ethereum2.0的進展表明,一個更強大的去中心化金融服務基礎設施幾乎即將準備就緒。

雖然DeFi目前與更廣泛的加密市場相比可能微不足道,但這表明其潛在的增長空間。不可否認的是,隨著Token價格在7月和8月期間的起飛,投資者的預期超前了。此后,DeFiToken出現回調,因為投資者對高通脹持謹慎態度,并決定在更大的風險厭惡環境下鎖定利潤。歸根結底,這些不穩定的價格波動是一個潛力巨大的新興空間的特征。隨著市場的沉淀,價格的炒作可能會消退,但去中心化金融系統仍將繼續發展。

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