三萬字「2021」DeFi行業全景掃描（上、下）_TPS

DeFi 正如一片剛剛開始墾殖的“新月之地”，各式各樣的重要創新在不斷涌現，我們期待著它的擴張和對傳統金融的征服。

DeFi 并非是新詞新概念，卻在 2020 年大放異彩。

頭部項目們不只憑借模式與產品創新實現自身價值的飛速增長，也持續帶動行業規模突破新高。更重要的是，DeFi 為行業帶來了破局方向和新的理想，從底層公鏈到協議層中間件再到五花八門的應用領域都受之啟發，講出了更加自洽的故事。

然而，當我們談論 DeFi 時，我們在談論什么？

DeFi 是特指類比于傳統金融各細分業態的去中心化產品/服務，還是也涵蓋比特幣這樣的去中心化貨幣及 Chainlink 等支持型組件？DeFi 的天花板和基準線究竟應對標傳統金融還是泛化至經濟活動？在當前“復制與拼接”為主的行業氣氛中，該如何提前窺探到下一爆款模式或產品方向？

為了厘清這些問題，Odaily星球日報認為，我們首先需要的是一套較為嚴謹且更適合 DeFi 新物種的定義和分類法則，然后在此語境框架內呈現出 DeFi 各領域的頭部和特色項目，形成一張行業圖譜，最后希望讀者能從本文建立起對 DeFi 的全景式認知，并有機會預判行業未來趨勢，參與開放金融生態共建。

分類法

狹義的 DeFi 分布式金融，從技術架構上可分為應用層和 Layer2 協議層。兩者的區別在于，Layer2 協議層提供了一套開源的解決方案，任一應用都可基于其靈活構建；而應用層，更多地是已經調試好的、特定的解決方案，產品邏輯和諸多參數相對確定，靈活性較低。

廣義的 DeFi 分布式金融，還應包括支撐其的資產（例如中心化發行的穩定幣 USDT 和 wBTC 等）及基礎設施（例如預言機、鏈上檢索工具等）。

本文的分類方法，主線上采用業內通用的按業態分類法，譬如 DEX、借貸、穩定幣等。其中，穩定幣既包含去中心化的加密資產抵押型穩定幣（如 DAI），也包含中心化的法幣抵押型穩定幣（如 USDT），而并不囿于上述言及的狹義與廣義。

之所以做如此區分，皆因本文含有一條副線，在按業態分類之外，仍囊括 DeFi 的基礎設施部分進來。它們雖不算是嚴格意義上的 DeFi，但卻是 DeFi 離不開的原料和工具。

原則

DeFi 項目的數量不下上千個，限于精力和篇幅，我們不做一一陳列，只求能覆蓋到其主要代表產品和具有閃光點的項目。因此，我們在篩選產品時也有三大原則。

以太坊生態為主。以太坊是眾多經典 DeFi 的發源地和代表市場，一直被眾多公鏈加以復刻，因此本文主要圍繞以太坊生態的 DeFi 進行介紹。

根據總鎖倉量。總鎖倉量（TVL）是衡量一個DeFi項目使用規模最重要的指標之一，也是衍生價值的基礎。該指標通過計算所有鎖定在某一項目智能合約中的各類 ERC-20 代幣的總價值（美元）之和而得。

向創新特色傾斜。本文提及的部分項目尚未憑鎖倉量躋身頭部，但在產品定位、模式、效率等方面獨具一格。我們認為這類項目更具潛力，且暗示著行業的發展方向，因此也將其納入圖譜中來。?

簡述

本圖譜可分為三大類和 19 個細分領域，共 140?個項目：

一、交易

DEX（應用層+協議層+交易聚合器）

衍生品交易

保險

預測市場

支付

其他交易市場

二、資產及其管理

合成資產

穩定幣（加密資產抵押型+法幣抵押型）

加密貨幣錨定幣

NFT

資產管理

聚合理財

三、基礎設施

錢包

數據檢索及展示工具

Gas費用相關（查詢+降成本）

治理

身份和KYC工具

我們將各細分領域重點項目按類別集成在下圖：

下面，我們將按此分類展開介紹重點項目。介紹的維度根據不同細分領域有所不同，包含：行業總鎖倉概覽、項目誕生的時間、投資方、迭代歷程、平臺特點，特色功能展示，以及代幣、鎖倉量等數據。?

交易（6類）

1. DEX（18個）

DEX 的分類法大致有這三種：

按所處網絡位置分為應用層和協議層。其實大部分 DEX 都基于開源協議，不過鑒于部分開源協議并不自行搭建交易所（例如 0X 協議），但基于其上的交易所并不少，因此將其單歸為協議層。

根據交易模式的不同，DEX 可分為三種：基于 Orderbook 訂單簿模式，托管及交易的匹配放在鏈下完成的，以此來解決鏈上交易速度慢，缺乏深度，滑點大等問題；基于 AMM 自動做市商模式，支持即時人機交易，任何人都可以當做市商，讓交易深度大增，解決了鏈上交易的弊端；兩者的混合體。

DEX 還可分為直接交易或聚合交易兩類。直接交易是指用戶直接在上述提及的 DEX 中進行操作。聚合交易則是通過聚合器進行。DEX 的增多讓流動性被分散到了各個協議或資金池中，導致用戶綜合交易成本提高 ，聚合器可以通過簡單計算為用戶選出最佳交易的場所，由此顯著優化交易成本，提升體驗。

YGG加入Base生態，計劃部署Quest平臺:8月10日消息，YGG宣布加入Base生態，計劃在Base上部署Quest平臺，與Base和Base上的游戲發行商合作，創建更具體和更具吸引力的任務。[2023/8/10 16:17:13]

本部分綜合考慮了上述幾種分類法，將DEX分為應用層、協議層和交易聚合器3大類。

（1）應用層（12個）

Uniswap（https://uniswap.exchange，代幣：UNI）

Uniswap 是 DEX 中上架代幣最多、用戶最多、交易量（市場份額）最大的平臺。

本質上，Uniswap 是基于自動做市商算法與兌換池的去中心化交易協議。

Uniswap V2 是 Uniswap V1 的升級版，在之前版本中，Uniswap V1 只允許用戶創建 ERC-20 Token 對 ETH 的兌換池，這在 Uniswap V2 中做了改進，用戶可以在 Uniswap V2 添加任意通證間的兌換池。比如，現在用戶可以直接創建 USDC/DAI 的兌換池。

另外在這次升級中，增加了閃電交易功能供用戶套利，并在協議層面預留了管理手續費的設置權限，也就是說之后除了給做市商的 0.3% 手續費之外，平臺還會另外抽傭一定的手續費。

SushiSwap（https://sushiswapclassic.org/，代幣：SUSHI）

SushiSwap 是分叉自 Uniswap 的去中心化交易協議，發行平臺幣 SUSHI 獎勵流動性提供者。

SUSHI 是其治理代幣。

SushiSwap 交易手續費 0.3% : 其中 0.25% 直接分給活躍的流動性提供；剩下 0.05% 買成 SUSHI 并分配給 Sushi 抵押用戶（xSUSHI 代幣持有者）。

每次 SUSHI 分發時 10% 留給項目未來開發迭代及安全審計等。

Curve（https://www.curve.fi/，代幣：CRV）

Curve 是一個基于自動做市商并專門為穩定幣與穩定資產兌換設計的低滑點、低手續費的兌換池協議。

目前，Curve 兌換池已經支持 DAI、USDC、USDT、BUSD、TUSD 和 sUSD 之間的兌換。因為 Curve 的兌換算法針對穩定幣價格穩定的特點進行了特殊優化，所以滑點非常低，許多穩定幣交易對在 Curve 中交易要比去CEX交易劃算得多。

當你在 Curve 中進行穩定幣交易的時候，平臺會扣取 0.04% 的費用作為手續費，并將該手續費平分給兌換池中提供流動性的做市商。而如果你作為穩定幣的持有者，就可以考慮把自己的穩定幣存在 Curve 中參與做市，賺取手續費來進行穩定幣理財。

同時，Curve 還對 Compound 的 cToken 和 yearn 的 yToken 進行了集成。也就是說 Compound 和 yearn 的儲戶可以一邊賺各自平臺中的借貸利息，一邊存在 Curve 的兌換池中賺交易手續費。

Curve 已發行 CRV 代幣用于激勵流動性提供者與社區治理等。

Balancer（https://balancer.finance/，代幣：BAL)

Balancer 是一個類似于 Uniswap 的自動做市協議，相比于完全去中心化的 Uniswap，它又有很多不同。

首先是同一流動性池最多可以支持 8 個幣種，Uniswap 只能支持兩個。

其次每個幣種可以設置權重，這樣就不需要像 Uniswap 一樣要確保池子里的每個幣種的美元價值要相等，方便了做市方。但是也導致了價格的變化率在買和賣兩個方向上存在差別。

最后，不同于完全去中心化的 Uniswap ，Balancer 流動性池的創建者有權限修改交易手續費（0.0001%-10%），但是在收益方面，所有流動性的提供方是相同的。

Balancer 已發布其 BAL 通證與治理方案來激勵流動性提供者與生態貢獻者。

Kyber Network（www.kyber.network，代幣：KNC）

Kyber 是一個鏈上流動性聚合協議，提供安全便捷的閃兌服務。Kyber 所聚合的這些流動性來源被稱作儲備池，每一個儲備池都由各自的儲備管理者獨立管理，其交易匯率的設置也完全獨立。當用戶發起一筆交易時，Kyber 會從中尋找最優的兌換途徑，從而為用戶提供更好的交易匯率。

儲備池內流動性的來源包括 Kyber 官方儲備、做市商、兌換池等。流動性的提供者通過基準利率（由 Kyber Network 確定）和用戶支付的利率之間的利差獲利。Kyber 的限價單交易通過線下撮合的方式進行。

根據 Binance 數據，Kyber 也是 2019 年集成度最高（超 100 個 DApp）、使用量最多的 DeFi 協議。

Kyber 目前支持包括 ETH，KNC，DAI，ZRX 等在內的 70 多種以太坊系代幣的幣幣兌換。同時官方發行了治理通證 KNC，KNC 持有者可以通過質押 KNC 對重要的提案和參數投票來參與 Kyber 的鏈上治理，同時還可獲得收益。

Tokenlon（http://tokenlon.im，代幣：LON）

Tokenlon 原先是 imToken 錢包的內置去中心化交易所，基于 0x 協議，目前已升級成獨立交易所，用戶既可以在 imToken 錢包中直接使用。

Coinbase交易量超過Uniswap，與DEX激增的預期背道而馳:金色財經報道，許多市場觀察人士預計，在去年FTX崩潰后，去中心化交易所的使用會激增，但分析師表示，許多DEX提供的用戶體驗不如中心化交易所友好。根據加密數據公司Kaiko的一份報告，加密貨幣交易所Coinbase今年的交易量已經超過了流行的去中心化交易平臺Uniswap。Kaiko稱，截至上周五，Coinbase的交易量已超過1850億美元，幾乎是Uniswap的930億美元的兩倍。在2022年的某一時刻，交易所各自的交易量幾乎相等。Kaiko的研究分析師Conor Ryder表示，向DEX過渡的呼吁看起來“有點為時過早”，因為中心化交易所(CEX)在吸引普通投資者方面仍然發揮著關鍵作用。[2023/2/28 12:33:19]

不同于 Uniswap 和 Kyber，Tokenlon 采用“所見即所得”的交易模式，根據市場做市商的實時報價每秒更新價格，當你點擊“立即交易”時即鎖定價格，你看到的價格就是你最終成交的價格。

當用戶選中一個交易對后，Tokenlon 界面也會提供來自其他主流的中心化交易所（幣安，火幣）與去中心化交易所（Kyber，Uniswap）的報價作為價格參考，幫助用戶精準掌握與判斷市場行情。

Tokenlon 已發行平臺代幣 LON 代幣。

Swerve（https://swerve.fi/，代幣：SWRV）

Swerve 是分叉自 Curve 的穩定幣兌換協議，提供了一個新的代幣發行計劃。

你可以向 Swerve 存入穩定幣來成為自動做市商，并得到 swUSD 作為存款憑證，你可以將 swUSD 抵押到 Swerve DAO 來賺取 SWRV 治理代幣。

Swerve 最初僅啟動一個 DAI-USDC-USDT-TUSD 池，之后可基于 DAO 治理決定是否要新增其他流動性池。

Mooniswap（https://mooniswap.exchange/，1INCH）

Mooniswap Mooniswap 由 1inch 團隊發布，分叉自 Uniswap，是一個基于自動做市商并支持虛擬余額功能的去中心化交易協議。

它致力于將收益更好的分配給流動性提供者，利用用戶滑點并保護交易者免受搶跑攻擊。虛擬余額則用于使流動性提供者獲取原本被套利者獲取的利潤。

1inch 團隊已經發行了各協議共同代幣 1INCH。

CoFix（https://cofix.io/，代幣：COFI）

CoFiX 是一個創新型 AMM 協議，采用可計算的金融交易模型來消除對應的自動做市商風險。

其采用 Nest 預言機的價格源作為鏈下市場輸入價格以消除系統級套利機會和無常損失。

CoFiX 會考量預言機價格的偏差和延遲，并計算出一個糾正的輸出報價來補償做市商。

COFI 是代表其治理和分紅權的原生代幣。CoFiX 協議將同時通過流動性挖礦和交易挖礦（USDT-ETH , HBTC-ETH）將 COFI 總量的 90% 分發給用戶。

交易手續費的 20% 將存入分紅資金池分配給 COFI 持有人，另外 80% 將在治理功能上線后由 COFI 持有人來決定是否回購或者銷毀等。

DODO（https://dodoex.io/，代幣：DODO）

DODO 是新一代鏈上流動性解決方案，使用主動做市商算法（PMM）提供純鏈上的、合約可組合性的流動性。

PMM 通過 ChainLink 預言機輸入來獲得某項資產在當前市場的準確價格。與 Uniswap 不同的是，DODO 利用其 PMM 算法將大量做市資金聚集在市場中間價附近，并動態保持一個相對平坦的價格曲線來為市場提供充足的流動性并為做市商提較高的資金利用率。

對于目前首先支持的 ETH/USDC 交易對，當用戶買入 ETH 時，PMM 會略微提高價格來吸引套利者賣出 ETH，從而保持流動性池中 ETH 和 USDC 數量的平衡。

因此對做市商來說并沒有最低存款限制，做市商可以存入任意金額的 ETH 或 USDC 來承受單邊風險敞口并避免無常損失。

Bancor Network（https://bancor.network/，代幣：BNT）

Bancor V2 是一個鏈上流動性協議，用于構建基于 AMM 的去中心化交易所。

與 Uniswap 類似的是，在 Bancor 平臺上用戶可以為兌換池添加流動性，以及在兌換池中交易。但是不同點在于 Bancor 發行了 BNT 作為各個兌換池的連接代幣，而 Uniswap V1 中選用的則是 ETH。通過 BNT 的連接，所有兌換池中的通證都可以“直接”進行交易。

最近，社區開發者基于 Bancor 協議開發了 Katana Pools。通過這個平臺，用戶可以創建支持任意數量的通證按照任意比例儲備的兌換池，并可以靈活設置兌換池的交易手續費。

Bancor V2 采用 ChainLink 預言機喂價，為流動性提供者提供單一代幣風險敞口，采用優化的定價曲線來減少滑點并提高資本利用效率，同時使用動態權重及費用來防止價值流失以減少無常損失。

Bancor已經發行治理代幣BNT。

Anyswap（https://anyswap.exchange/，代幣：ANY）

AnySwap 是一個去中心化的跨鏈交易協議。其采用 Fusion 的 DCRM 技術作為跨鏈解決方案，目前已支持的鏈包括 Ethereum、Fusion、BSC、Fantom。

Solana網絡今日凌晨出現分叉事故導致交易處理受限:金色財經報道，紐約時間周日清晨，Solana網絡經歷分叉事件，限制了用戶執行交易和轉賬的能力，導致網絡每秒處理約93個交易，遠低于分叉前網絡接近5000TPS的速度。

目前驗證者和Solana工程師正在討論備選計劃，包括可能的Solana網絡重啟或軟件降級，目前尚未達成共識。（Coindesk）[2023/2/25 12:28:59]

ANY 是其治理代幣。

（2）協議層（3個）

0x（https://0x.org/，代幣：ZRX）

0x 是以太坊上最早的去中心化交易開源協議之一。

0x 引入了 Relayer（中繼器）概念，允許做市商、其余 dApp 作為 Relayer 作為中繼器，在鏈下的狀態通道中撮合交易，并在鏈上結算，有效實現降本提效，但相較其他解決方案去中心化程度減弱。

但無疑，0x 這一開源協議，有效實現了自己的愿景，即降低運營加密貨幣交易所的難度，讓任何人都能開設和運行去中心化交易所。

目前，0x 已經有數萬人的開發者社區，建基于其上的交易所及內嵌該協議的 DAPP 達到 18 個，交易量名列前茅的包括 Tokenlon、0x API、Matcha 和 1inch.exchange，MetaMask、DeFi Saver 等。

根據 0xTracker 統計，基于 0x 協議的交易量在過去 24H 達到 7000 萬美元（僅次于 Uniswap），交易人數（唯一地址）接近 6000 個。

2017年，0x 發行其協議代幣 ZRX。

Loopring（https://loopring.org/#/，代幣：LRC）

Loopring（路印協議）是較早的去中心化交易協議。和 0x 類似，采用鏈下訂單簿模式進行交易。Loopring 相對于其他 DEX 協議的區別是，其使用 ZK Rollup（以太坊備選的兩種 Layer 2 擴展性解決方案之一）來構建高性能的交易，從而在不犧牲安全性的前提下實現更高的交易吞吐量和更低的結算成本。

根據 Loopring 官方介紹，0x 協議的吞吐量是每秒 3 筆左右，路印協議 3.0 每秒可清算高達 2025 筆交易，關閉鏈上數據可用性后吞吐量可達到每秒 16400 筆交易，結算成本低至每筆人民幣 0.001 元。

截至目前，路印協議已升級至 3.5 版本，同時發布了第一個基于其上的交易所 Loopring.io。

Loopring 已發行協議代幣 LRC。

Gnosis（https://gnosis.io/，代幣：GNO）

Gnosis 是一個去中心化交易協議，利用環形交易機制來撮合以太坊上缺乏流動性的長尾代幣。

Mesa 是第一個基于 Gnosis 協議構建的去中心化交易所。DXdao 則利用 Gnosis 協議構建了一個名為 Omen 的去中心化的預測市場。

GNO 是 Gnosis 協議的原生代幣。

（3）交易聚合器（3個）

1inch（https://1inch.exchange，代幣：1INCH）

1inch 誕生于 2019 年中，專注于去中心化聚合交易，于 8 月上線基于 AMM 的 Mooniswap，11 月份又推出 1inch V2 版本。

近半年來，1inch 動作頻頻，市場占有率也水漲船高。從 DeBank 數據看，今年來，1inch 的交易量從 32 萬美元暴漲至 1.19 億美元，漲幅達 370 倍。

相較于 V1 版本，據官方博客介紹，1inch V2 的主要亮點是添加了 Pathfinder 組建，這是一個包含發現及路由算法的 API。通過該組件，1inch V2 比較報價的響應時間從 6 秒縮短到?0.4 秒；頁面加載時間從 5 秒減少到 1 秒；API 報價響應時間則從 5 秒縮短到 0.4 秒。

總的來說，這一組件確保了 1inch 互換交易的最佳匯率，同時大大縮短了交易響應時間。Pathfinder 的另一個特色則是提供“最大回報”和“最低gas費用”兩個交易偏好選項。

12 月，1inch 已發布協議代幣?1INCH。

Matcha（https://matcha.xyz/，未發幣）

Matcha 是一個基于 0x?協議的鏈上聚合交易所。

作為交易聚合器，Matcha 會在 0x、Kyber、Uniswap、Oasis、Curve 等各種流動性來源中為你找到最好的報價。

Matcha 使用“元交易”或者叫“手續費減免交易”來降低鏈上交易成本。Matcha 也一直在嘗試使用“以太坊手續費代幣”，當以太坊手續費處于低位時鎖定其交易成本，并在手續費升高時發揮減免作用。

ParaSwap（https://paraswap.io/，未發幣）

ParaSwap?是一個鏈上聚合交易所，匯總了主流 DEX 間的流動性。其在自建的 ParaSwapPool 兌換池基礎上，聚合了 Kyber、Bancor、Uniswap2、Oasis、Curve、0x 等協議的流動性。

在 ParaSwap 交易時，它會自動算出一筆交易應該怎么進行拆分才能保障你的滑點最低，并在一筆交易中完成用戶拆分出來的所有小訂單。

目前 ParaSwap 沒有額外收取任何的手續費，并為專業交易者和 dApp 提供了即插即用的 API、SDK 以及一套智能合約，用于鏈下和鏈上的快速集成和套利。

法國巴黎銀行在以太坊鏈上為EDF發行代幣化債券:金色財經報道，?法國巴黎銀行在以太坊區塊鏈上構建并發行代幣化債券，所得款項用于通過EDF ENR資助太陽能項目，該項目幫助企業和個人安裝太陽能電池板。

這家歐洲第二大銀行表示，代幣化的一個主要好處是使較小的可再生能源項目能夠籌集資金，并允許進行小額投資。也許是因為債券投資者是法國巴黎銀行資產管理公司，所以沒有必要將債券保留在區塊鏈上，在48小時內，它被轉換為傳統債券。

該銀行的幾個部門都參與了這一過程。法國巴黎銀行企業與機構銀行參與了使用該集團的代幣化平臺AssetFoundry的發行工作。法國巴黎銀行證券服務部管理托管方面，法國巴黎銀行資產管理部購買了該債券。此外，EDF的web3子公司Exaion進行了區塊鏈代幣化，以確保其使用低碳能源。[2022/7/14 2:13:32]

ParaSwap V2 版本現已上線，對交易滑點、API、SDK 等聚合交易系統的各主要方面都進行了升級，并可通過郵件接收價格預警。同時支持用戶通過向 Bancor 注入流動性來獲取交易手續費傭金。

2. 衍生品交易（5個）

*本部分由 DDX 中文社區、分布共識實驗室、無涯社區、Odaily星球日報合作出品（排名不分先后）。

我們認為，2021 年必定是 DeFi 衍生品交易協議爆發的一年。相較于中心化衍生品，DeFi 衍生品協議具備以下 5 大優勢：

沒有中心化交易所運營商，長期來看費用更低；

訪問無需許可使其具備抗審查特性，沒人能關閉、掌控和改變交易協議；

用戶自己持有資金，沒有交易對手風險；

交易品種無許可，任何有公開喂價的資產都可以被交易；

無提款限制或交易規模限制。

現階段，衍生品領域主要包含合成資產、杠桿及永續、期權三個垂類。因本部分我們主要關注交易生態，因此主要對杠桿及永續、期權兩部分進行闡述，合成資產則歸入下一步部分“資產及其管理類”。

整體而言，衍生品仍由合成資產主導。從數據看，三季度衍生品整體鎖倉值較二季度增長 160%，達 2.93 億美元，占 DeFi 總鎖倉值比例由季度初的 15%?下降至季度末的 7%，9 月下旬熱度退潮趨勢較借貸和DEX更為明顯。

（1）杠桿及永續（3個）

dYdX?（https://dydx.exchange/，未發幣）

dYdX 是由 a16z 和 Polychain 領投的去中心化交易平臺，支持借貸、現貨、杠桿和永續合約交易。目前，dYdX 支持以下主要功能：交易：現貨交易、最高5倍杠桿交易、以及最高 10 倍的永續合約交易；借貸：支持 ETH、DAI 和 USDC，初始質押率 125%，同時支持閃電貸功能。

dYdX 可謂 DeFi 領域最早的去中心化杠桿交易平臺之一，其借貸業務及永續合約交易量在今年增長較為顯著。

對于杠桿交易，dYdX 采用訂單簿模式撮合，對于永續合約交易，價格指數取自各中心化交易所的價格指數。

2021 年，dYdX 計劃基于以太坊 Layer2 來提高交易平臺的擴展性并降低交易費用，同時，dYdX 會怎樣進行去中心化治理也會是一個值得期待的事件。

DerivaDEX （https://derivadex.com/，代幣：DDX）

DerivaDEX 是由 Polychain Capital、Dragonfly Capital、Coinbase Ventures等基金投資的、去中心化合約交易協議，創始人為前DRW資深交易員，顧問包括知名程序員 Phil Dalian 及區塊鏈咨詢機構 Gauntlet。

當前，處于發展初期的去中心化衍生品交易所存在這樣一個不可能三角：性能、自治和安全。DerivaDEX 采用受信任的硬件和獨特的架構解決了這一困境。其特點在于：

DerivaDEX 采用可信執行環境抵御單點故障和審查問題；

DerivaDEX 采用開放式訂單簿和鏈上結算部件，可提供高性能、高效率的體驗；

DerivaDEX 使用的流動性挖礦模型可以激勵人們參與 DerivaDEX 的治理和運營。

目前，DerivaDEX 上線的保險挖礦鼓勵用戶將質押資金用于保險基金，讓不斷增長的保險資金為用戶提供風險保障。交易協議計劃于 2021 年一季度上線。

DerivaDEX 已發行治理代幣 DDX。

Injective （https://injectiveprotocol.com/，代幣：INJ）

Injective由Binance Labs孵化，創始人具有傳統金融和區塊鏈背景。

Injective 協議主要由三個部分組成：Injective 鏈、Injective 衍生品協議以及 Injective DEX。

Injective 鏈基于 Cosmos 構建，計劃實現較高的 TPS 及低 gas 費，通過可驗證延遲函數（VDF）來杜絕搶先交易等交易作弊和不良交易行為。

目前，Injective 測試網已上線了 11 個永續合約交易對，即將上線 1 個交割合約，在目前去中心化衍生品交易平臺中產品類型較為豐富。

Injective 衍生品協議是一個完全去中心化的點對點衍生品協議，支持永續掉期、差價合約（CFD）等，用戶能夠在其上自由創建任何衍生品市場并進行交易。

Injective DEX 基于 Injective 鏈開發，采用訂單簿模式撮合交易，由節點維持去中心化訂單薄并獲取 40% 的交易手續費，用戶可免費掛單和取消訂單。Injective 的現貨交易則基于 0x 協議。

Coinbase Pay集成Solana生態錢包Phantom:6月29日消息，Coinbase Pay宣布集成Solana生態錢包Phantom，用戶可在Phantom中使用Coinbase Pay賬戶購買和交易SOL。此前消息，Coinbase Pay于5月上線，Web3開發者可將Coinbase Pay集成到其dApp中。MetaMask是首個集成Coinbase Pay的應用。[2022/6/29 1:38:07]

Injective 在傳統的衍生品交易模式上添加了做市商，由做市商向智能合約存入保證金，并保持一定的質押率，而買家可以向做市商買賣合約。合約的價格則通過預言機取自其他已上線該代幣的交易所，并按照交易量加權平均。

Injective已發行平臺代幣 INJ。

（2）期權（2個）

Opyn (https://opyn.co/#/，未發幣）

Opyn 由 Dragonfly 等基金投資。

Opyn 為建立在通用期權協議“凸性協議”（Convexity Protocol）上的、基于訂單薄模式的鏈上期權平臺，其定位為為通過期權交易為用戶提供保險服務。

“凸性協議”具有較大程度的延展性——允許開發者創建各種不同參數的期權，如歐式與美式期權、看漲或看跌期權、底層資產、抵押品類型等。

目前，Opyn 主要提供ETH的保護性看跌期權以及Compound存儲資產USDC及DAI的保險。

Opyn 最近還新上線了 v2 版本，其特點包括：

期權到期時自動行權；

支持以現金結算的歐式期權；

支持將收益型資產（如 cToken、aToken、yToken 等）用作抵押品并獲得收益；

當用戶在 Opyn 上購買了一個期權產品，用戶實際上獲得了代表該期權產品的 oToken，并且可以將此代幣化的期權產品在 Uniswap 上交易。

Opyn 的產品設計較為穩健，目前面臨的問題在于 Orderbook 形式對于流動性冷啟動有較大的劣勢。2021 年可以關注 Opyn 怎樣解決流動性問題，以及是否有進一步的去中心化治理設計。

Hegic （https://www.hegic.co/，代幣：Hegic）

Hegic 是 DeFi 期權領域一個很有特點的產品。2020?年 4 月，上線 V1 版本協議；2020 年 9 月 9 日，HEGIC 代幣通過聯合曲線合約發行，2020 年 10 月，主網 v888 版本上線。

Hegic 的團隊處于匿名狀態，主要創始人化名 Molly Wintermute。

Hegic 基于 AMM 模式而非 Orderbook 模式，當前支持美式期權，允許用戶在期限內的任意時間行權。

Hegic 相比同類產品更加靈活，用戶可以設計 1 天、7 天、14 天、21 天、28 天的到期時間和任意行權價格。用戶在購買期權時，需要的總成本為支付期權費（premium）和固定 1% 的結算費（settlement fee）。

Hegic 采用了一種特殊的簡化版期權定價模型，其隱含波動率（IV）需要開發者（Molly）根據 skew.com 上的信息手動更新。

此外，Hegic 設計了流動性資金池，流動性提供者通過質押資產提供流動性，而用戶購買期權時則以流動性資金池作為期權的賣方，在行使合約時，流動性資金池向買方進行兌付，不行使合約時，期權費（premium）將平均分配給流動性資金池。流動性資金池也確保了合約可以被行權。

Hegic 的流動性資金池是雙向池，看跌期權和看漲期權的結算在同一個池子中完成在 。如果看跌期權虧損，看漲期權將獲利。這種雙向性在一定程度上分散和降低了市場波動帶來的期權風險。

2020?年 12 月 7 日，WBTC池中的多空比為3.56，ETH池中的多空比更是達到了6.4，在這種情況下，如果市場單邊上漲，LP會受到較高的損失，目前Hegic通過挖礦激勵的方式進行彌補。

AMM形式及簡單的UI設計令Hegic的鎖倉量和交易量在2020年4季度顯著增長。但另一方面，Hegic流動池中的LP（流動性提供者）承擔較大的風險，同時，匿名團隊也存在一定的不穩定性，2021年Hegic如何發展還需要保持觀察。

3.?保險（5個）

Nexus Mutual（https://nexusmutual.io/，代幣：NXM）

Nexus Mutual是 DeFi 保險的先行者，它是一種互助型保險解決方案，互助會成員共同出資，共擔風險，其第一個產品是“智能合約保”。

你可以通過購買保險來減少以太坊上智能合出現代碼缺陷或黑客攻擊所導致的資產損失。

NXM 是平臺原生代幣。

Opyn（https://opyn.co/，未發幣）

Opyn 在期權那部分曾做過介紹，其通過一套期權協議，能夠幫助用戶對 DeFi 資產進行風險保護。目前保險對象包括 ETH，Compound 中的 cDAI 和 cUSDC。

對于 Compound 的存款用戶，在存入資產獲得 cToken 之后，可以通過購買 oToken 的方式支付保費，之后不管 Compound 是被擠兌了還是被黑客攻擊了，都可以憑借手中的 oToken 和 cToken 贖回自己的資產。

你可以在 Opyn 成為一個承保人，通過向 Opyn 的保險資金池中提供抵押物可以得到 oToken，將其在市場中賣出即可賺到保險費。但是抵押物在承保時間內如果抵押率小于 140%，就會被清算。這時候可以補充抵押物或者從市場買回 oToken 并銷毀掉以避免被清算。

COVER（https://coverprotocol.com/，代幣：COVER）

COVER 協議是一個點對點的保險市場。該協議包含三大要素：做市商 (MM) 、保險提供者（CP）和保險需求方（CS）。

它還包括四種代幣：DAI 代表的是做市商需要抵押的存款、CLAIM 代表的保險需求方索賠權利、NOCLAIM 代表保險需求方權利、COVER 代表獎勵和治理代幣。

然后它還有三個資金池：CLAIM-DAI 池、NOCLAIM-DAI 池、Cover-ETH 池。

COVER 希望將保險的權利和義務代幣化，當市場參與者自由博弈，通過套利來實現保險的功能。

COVER 是其治理令牌，將用于理賠，提出提案，并對有關協議未來的提案進行投票。

Nsure（https://nsure.network/，代幣：Nsure）

Nsure Network 是一個開放性保險平臺，是去中心化的“勞合社”，為希望轉移風險的人與愿意承接風險的資本提供交易平臺。

相對于傳統的保險，保險公司會提供一個報價，消費者選擇買或者不買。而 Nsure 的保費是由動態定價模型厘定的。

動態定價模型將資本需求（總保險購買力）和資本供給（總質押 Nsure 代幣的數目）作為參數，在模型中共同決定最終保費。當供給增加時保費會變低，當需求增加時保費會變高。

承保人收益來自三方面。首先是如果項目沒有報損，則承保人的獲利就是這50%的保費，如果項目有損失，則等價于索賠額的 50% 的質押代幣會被銷毀。其次，承保人可以通過質押代幣，獲得在理賠流程中的投票權，參與這個流程也會有相應收益。最后作為 Nsure 代幣的持有者，承保人也享有在 DAO 中的共治權利，分配到新產生的代幣，享受代幣升值的盈利。

Nsure 是為其平臺幣。

UNION（https://unn.finance/，代幣：UNN）

UNION 是一個降低 DeFi 風險和成本的全棧保險協議。

據介紹，通過其多代幣模式的技術平臺結合了捆綁保護和流動性二級市場。DeFi 參與者在一個可擴展的系統中管理其跨智能合約和協議的多層風險。UNION 降低了個人用戶的進入門檻，為機構投資者的進入打好基礎。

UNN 是其原生的平臺代幣。

4.?預測市場（4個）

Augur（https://augur.net/，代幣：REP）

在所有去中心化預測平臺中，Augur 的開發時間較早、代碼質量較高、市場進展也較快。V神還曾擔任 Augur 的項目顧問。

Augur 的預測流程主要分為創建市場、交易、報告與結算四步。

這個去中心化預測市場的成功離不開區塊鏈帶來的公平和安全，更離不開其平臺幣REP的激勵。

其玩法是，任何人都可以創建任何話題的一個預測市場，作為回報，該市場的創建者將獲得該市場一半的交易費用。為了保證發布者確實是在發布值得預測的事件，發布者需要支付一定的平臺代幣，而后參與者進行下注。參與者在結果最終出來前交易賭注，具備較高的流動性。最后，預測正確的人可以獲得預測錯誤者的代幣。整個平臺沒有押注上限或獎金上的限制。

Catnip（https:/?/catnip.exchange，未發幣）

Catnip 作為去中心化預測市場 Augur 生態中的一個項目，主要專注于交易層，為 Augur 提供訂單薄和 AMM 機制的預測市場交易平臺。

從實操上看，Catnip Exchange 使用 Foundry.finance 將預測結果的份額代幣化，之后將這些代幣放至 Balancer AMM 資金池中，允許用戶通過該資金池進行交易。通過將兩個已成型的平臺結合，Catnip 提供了較好的流動性和體驗。

據官方介紹，與 Augur 相比，Catnip Exchange 的交易費便宜了數倍，僅為 Balancer 原生用戶界面交易費的 50％ 左右。此外，Catnip Exchange 不產生清算費。

Catnip 的啟動意味著去中心化預測市場功能分層是可行的。其中，Augur 作為結果判定層，負責對預測事件的結果進行最終裁決，以讓押注不同預測結果的結果代幣持有人根據到期日事件的結果結算收益，而 Catnip 則屬于交易層，負責為終端用戶提供易用的交易體驗。

Catnip Exchange 最初只支持一個市場，即 2020 年美國總統大選，以將流動性集中在全球最可預測的事件上。

Numerai（https://numer.ai/，代幣：NMR）

Numerai 是一個面向數據科學家的交易數據網絡，他們被激勵去預測模型以提高對沖基金的回報。Numerai 首先會給其交易數據加密，然后再將加密后的數據分享給數據科學家，這樣科學家就不能看到基金的原始交易策略，從而讓科學家能夠基于數據建模，并以此在交易中獲取更多的收益。科學家的積分越高，能獲得的代幣也就越多。

Numerai 并不能用作貨幣在市場上購買商品，它只是用來激勵科學家建立成功的機器學習模型，繼而在真實市場上通過交易盈利。

Erasure（https://erasure.world/，代幣：NMR）

Erasure 是建立在以太坊和 IPFS 上的一種信息交易協議。其最初起源于上面言及的 Numerai 項目，某對沖基金將交易數據通過加密后眾包分給一個由數據科學家組成的網絡，讓他們競相構建機器學習模型來為該基金作出預測。

Erasure 發布了 Erasure Bay，這是一個建立在 Erasure 協議之上的信息交易市場。你可以使用 Erasure Bay 來尋求任何信息。

這個信息交易市場是完全點對點并去中心化的。買賣雙必須投入 Dai 作為押金擔保。當賣家提供不實信息時，買家將有權力再支付 1/10 的金額來銷毀賣家的全部押金來懲罰賣家。

NMR 是 Erasure 協議的原生代幣。

5. 支付（6個）

OmiseGO（https://omisego.co/，代幣：OMG）

OmiseGO 是以太坊上的 Layer2 擴容方案，通過在側鏈上使用了 PoS 共識機制將每秒交易量提升到數千筆，同時將交易費用降低到三分之一。

8 月初，OmiseGO 發布了為知名論壇 Reddit 積分系統設計了以太坊擴容方案，隨后，Tether 宣布正式在 OmiseGO 上發行 USDT。

OmiseGO 已于 2017 年發布其代幣 OGM，至今市值逼近 4 億美元。

Matic Network（https://matic.network，代幣：MATIC）

Matic Network 和 OmiseGO 類似，采用 DPoS 側鏈（Layer2）和適配版本的擴容技術 Plasma 來提供安全、可擴展的交易體驗。

2020 年 6 月，Matic Network 主網正式上線。項目的開源基金會正在為開發者提供 Matic 錢包、支付 API 和 SDK、身份解決方案和其他支持解決方案，以便開發人員能夠設計、實施和遷移基于 Ethereum 等基礎平臺構建的 dApp。

由于塊生成時間較短，Matic Network 上的支付交易可以在亞秒內確認，并且可以顯著降低費用，為 dApp 用戶提供更順暢、無摩擦的支付體驗。

MATIC 用于質押挖礦，參與側鏈網絡的共識形成，還用于向 PoS 收益者支付挖礦獎勵以及其他交易/挖礦費用。每次交易發生時，小部分交易費用將存儲在協議中，以支持 Matic Network 生態系統的項目，并通過鏈式支付。

xDai Chain（https://www.xdaichain.com，代幣：STAKE）

xDai Chain 是一個由 MakerDAO 基金會和 POA Network 聯合推出的與以太坊兼容的側鏈。其最大的用途是可以高速（5 秒到賬）、低成本地進行美元穩定幣的交易。

高效的原因在于，該鏈采用 DPoS 共識機制；而其所采用的美元穩定幣為 xDai，其和以太坊 1:1 映射生成，因側鏈驗證者 Maker 協議為以太坊上 Dai 的發行方，因此可以確保用戶在側鏈上使用 xDai 的行為真實有效。

xDai Chain 上有兩個代幣，xDai 和 STAKE，xDai 作為鏈上的主要資產進行交易使用，同時可用于支付低廉的 Gas 費，免去讓用戶讓用戶兌換新代幣的麻煩。STAKE 則可以理解為公鏈代幣，主要用于分布式記賬和治理。

xDai Chain 方面表示，未來進一步拓展至除 Dai 以外的其他穩定幣以及以太坊之外的其他主鏈，而 STAKE 仍將作為公鏈代幣存在。

Raiden Network（https://raiden.network/，代幣：RDN）

雷電網絡（Raiden Network）是以太坊的一個側鏈，針對以太坊目前的交易速度低和擴展性不強的問題，雷電網絡提出了在以太坊區塊鏈外進行傳輸和交易，以實現低手續費、實時轉賬交易和隱私保護的問題。

Celo（https://celo.org/，代幣：CELO)

Celo 成立于 2017 年，定位于提供多方位的開放金融解決方案，產品包括現金轉賬、個人對個人貸款、國際匯款等。

Celo 平臺還發行了美元穩定幣 cUSD。

Request Network（https://request.network/，代幣：REQ）

Request Network 是基于以太坊和私有 IPFS 網絡的支付及財務審計平臺，是連接孤立的金融系統的接口，使用戶可以請求付款，從簡單的對等付款請求到完整的業務發票。

希望與 Request 網絡集成的企業需要：連接 REST API，運行網絡客戶端或運行網絡節點。

平臺代幣 REQ 可用于質押并運行節點、抵扣支付手續費等。

6. 其他交易市場（4個）

Keep3r（https://keep3r.network/，代幣：KP3R）

keep3r 是一個去中心化的任務眾包平臺，類似于區塊鏈版的豬八戒網（人力資源交易市場）。其最負盛名的一點可能就是，由 DeFi「帶貨王」Andre Cronje（yearn.finance 創始人）親自參與設計的。

keep3r 運行依賴于工作（Job）和守護者（Keeper）。

Job 指客戶希望執行某項操作的智能合約。Job 可以是簡單地調用一項交易，也可能需要廣泛的鏈下邏輯。守護者（Keeper）指執行工作的外部人員。

當客戶在 keep3r 成功發布 Job 后，Keeper 便可以認領并執行合同，完成工作后可獲得KP3R代幣獎勵。

Keep3r已發布的第一個 Job 約是 UniswapV2 Oracle，它的工作任務是收集 Uniswap 交易對的滑動平均價格。

keep3r 的優點在于能減少項目方的維護成本，并促進智能合約網絡運維生態的形成。

Ink Protocol（https://paywithink.com/，代幣：XNK）

Ink 協議是一個去中心化的電商市場，用于在線購買和銷售二手商品。

平臺提供電商市場最核心的幾大功能，如資金托管（類似于支付寶）、第三方爭議解決，最重要的是圍繞賣家的分布式信用系統。

Ink 認為，賣家信譽是影響線上零售店的重要因素，因此希望通過區塊鏈的不可篡改、可溯源特性強化賣家信譽的價值，讓好的賣家更易被信賴，有問題的賣家將會被記錄并消費者所擯棄。

Origin（https://www.originprotocol.com/，代幣：OGN）

Origin 起源的目標是實現真正的點對點商務，買賣雙方可以直接交易，無需中介。

目前，用戶可以在 Origin 的旗艦商店及其合作伙伴應用上買賣商品和服務。市場運營商也可以在 Origin 的開源平臺上開發創建自己的應用。

District0x（https://district0x.io/，代幣：DNT）

District0x 是基于以太坊、Aragon 和 IPFS 技術創建的一個去中心化市場與社區的集合體。它為構建并運行集市/應用提供了核心功能，包括用戶具備發表列表、過濾和搜索、同行排名、積累聲譽、發送發票和收款的能力，由此支持任何人部署自己的網絡應用。

三萬字「2021」DeFi行業全景掃描（下）

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