門頭溝又“狼來了”？但市場已經不是從前的那個市場_GBTC

12月15日又是門頭溝清算賠償提案到期的日子，門頭溝交易所中14.2萬枚BTC預計將分配給2014年受損失的用戶。

北京時間今日18時左右，Mt.Gox官網發布公告稱，清算賠償方案已于今日提交給東京地方法院。東京地方法院及調查委員將對該清算方案的相關程序進行審查。關于方案的具體內容，預計會在適當的時期通知相關人員。

雖然多年來“門頭溝事件”作為利空定時炸彈，反復挑戰市場的抗壓能力，但門頭溝的歷史過往并非本文重點。本文將著重介紹一些最新觀察：門頭溝“狼來了的故事”一演再演，但市場已經不是以前的那個市場。

“狼來了”的故事一演再演

在2020年3月，Mt.Gox委托清算律師小林信明擬定了一個賠償清算草案，主要內容有三點：

門頭溝頒布北京首個人工智能算法領域專門人才政策:金色財經報道，北京市門頭溝區金隅琉璃文化創意產業園舉辦2023中關村論壇系列活動——北京人工智能產業創新發展人才高峰論壇，活動現場頒布北京市首個人工智能算法領域專門人才政策及人工智能領域人才培養方案，并聘請中國工程院倪光南院士擔任京西智谷專家顧問，搭建人才發展成長空間和實踐舞臺，為北京市乃至全國整個人工智能產業培養人才。[2023/5/9 14:50:35]

1.債權人可以選擇兩種方式接受賠付：法幣或者是加密貨幣；

2.其他如BSV的分叉幣都會被出售換為法幣；

3.優先執行低于20萬日元的小額債權人的賠付。

據官方2019年的數據，門頭溝目前的資產情況：大約有6.3億美元的現金、14.2萬BTC和14.3萬BCH。一旦清算方案通過，由于比特幣較2014年已經暴漲幾十倍，市場或將面臨較大拋壓。

債權人可以要求門頭溝將最多90%的BTC賠償給債權人:1月17日消息，彭博社報道稱，債權人將能夠要求門頭溝將最多90%的所剩BTC賠償給債權人。此外，CoinLab表示，投資人不是一定得提前接受這筆款項，可以等待針對門頭溝的訴訟和解。如果大量索賠獲得的BTC流入市場，可能會帶來幣價波動。（Coindesk）[2021/1/17 16:22:13]

三月，比特幣暴跌，小林可能覺著對大家都不劃算，反正也拖了好多年，就再等等。2020年7月1日，門頭溝又“鴿”了所有人，小林可能覺著還能漲，在清算賠償方案提交日的前一天，官方表示推遲三個半月。到了10月15日，官方又推遲到了12月15日。

小林雖然是律師，但炒幣的水平還是值得稱贊的。Mt.Gox委托清算律師小林信明曾經公開表示：在2017年12月到2018年2月期間，他已經通過場外交易的方式拋售3.58萬個比特幣用以償還2013年用戶的損失。據火幣數據顯示，比特幣在2017年12月最高價為19875美元，在2018年2月最低到5873美元。這足以證明，小林逃頂的時間選的還是很好的，但是市場確實不夠砸的，砸了3萬比特幣就已經砸到6000美元附近，剩下的14.2萬砸下去確實不太劃算。

門頭溝清算賠償方案提交時間將推遲至7月1日:原本計劃于3月31日提交的門頭溝MT.Gox交易平臺清算賠償計劃再次推遲，最新的提交時間為2020年7月1日，延期3個月。

據此前報道，門頭溝MT.Gox在3月25日的債權人會議上發布了一份加密文件，內容顯示如果債權人希望以加密方式來交付債權，會被優先分配BTC和BCH這兩種加密貨幣。而BSV等其他加密貨幣將會被出售。[2020/3/30]

小林在三個月時間內拋售了三萬枚比特幣，BTC價格也從快2萬美元跌到了6000美元附近，雖然不能說是門頭溝拋盤所致，但門頭溝清算賠償確實是在某種程度上影響了市場走向。這表明，當時比特幣的盤子確實還很小，市場中的散戶也太多，一旦大戶拋盤，就很容易形成羊群效應，比特幣價格也就很容易出現大漲大跌。

比特幣市場韌性增強，交易主體已經改變

機構資金大舉入場，市場主體開始從散戶開始向機構轉換，散戶“羊群效應”開始減弱，比特幣開始出現價值投資效應。

疑似門頭溝（MT.GOX）賬戶轉出的1.6萬個BTC已有4000 BTC充入了Bitflyer交易所:據區塊鏈大數據分析平臺Chaindigg的分析結果，疑似門頭溝（MT.GOX）賬戶轉出的1.6萬個BTC中，已有4000 BTC于4月28日（北京時間）充入了日本Bitflyer交易所。[2018/4/28]

2020年是機構投資者快速入圈以及瘋狂搶BTC籌碼的一年。據灰度官方消息，截至美東時間12月14日，灰度資產管理總規模達到130億美元，其中BTC總持倉量為565026.71枚。10月14日，灰度在其2020年第三季度的財務報告中稱，該公司所有產品的資金流入為10.5億美元。截止灰度第三季度財報公布，今年資金凈流入24億美元，這是2013-2019年籌資總額的兩倍多。灰度旗下產品購買用戶主要是機構投資者，其次為合格投資者和家族辦公室。購買用戶有57%來自于美國以外地區。

比特幣開始與黃金競爭，價值被更多人認可。11月9日，摩根大通在一份報告中指出，比特幣正在蠶食市場對黃金ETF的需求。如今，家族理財室等機構投資者將比特幣視為黃金的數字替代品。

比特幣網絡第二大持幣地址拋售萬枚BTC，并非門頭溝砸盤:據blockchain.info網站顯示，今日地址為16rCmCmbuWDhPjWTrpQGaU3EPdZF7MTdUk的錢包賣出1萬枚BTC。該地址為比特幣網絡中第二大持幣地址，目前余額仍超過14萬枚BTC。網傳該地址為Mt.Gox持幣地址，但經查詢，該地址為Bittrex的冷錢包，歸屬于Mt.Gox的概率極低，因為該錢包的轉賬記錄與Mt.Gox信托管理人小林信明過去稱的賣出時間不一致，Mt.Gox剩余的16萬枚BTC大概率以2000/個錢包的形式存在80個賬戶里。[2018/4/3]

上個月，達利奧暗示，由于比特幣的高波動性以及潛在的被政府取締的可能性，它并不是一個很好的價值存儲工具。但他還表示：“我可能錯過了比特幣的某些東西，因此我希望予以糾正。”

這個月，達里奧表示，我認為，比特幣在過去十年中已經確立了自己的地位，成為類似黃金的有意義資產替代品。比特幣與黃金和其他供應有限的移動財富資產具有相似之處和不同之處。

12月10日，東南亞最大商業銀行星展銀行宣布，已獲得新加坡金融管理局原則性獲批被授予「認可市場營運商」牌照，正式推出全方位數字交易平臺DBSDigitalExchange。DBSDigitalExchange所涉及的業務主要包括證券化代幣發行、數字資產交易和數字資產托管服務三大塊，支持的數字資產目前僅包括比特幣、以太坊、瑞波幣和比特幣現金四大主流資產。

市場主導權開始易手，門頭溝清算已沒那么可怕

推特上的加密大V，Waro表示，“最擔心的一個事件是本月的Mt.Gox事情，發生在12月15日……目前我們只是在上下波動，沒有明確的向上或向下信號，并且由于我不像這樣進行波段動作，因此我暫時將退出市場”。

散戶的恐慌仍然還在，但是市場的主導權其實已經開始易手。前文我們已經介紹過，門頭溝清算總共擱置了3次，前三次的時間分別是3月、7月1日、10月15日。市場在7月1日和10月15日之前的表現均出現一定的下跌趨勢。但12月15日，市場雖然出現散戶的恐慌離場，但市場仍然出現了強勢上漲，機構繼續增持，根本不在意。比如，僅上周五灰度就增持7615.64枚BTC，周一上班又增持3893.96枚；納斯達克上市公司MicroStrategy完成價值6.5億美元可轉債的發行，將用于購買比特幣；今日推特網友更是爆料扎克伯格購買價值30億美元比特幣。對于機構投資者而言，門頭溝的拋壓其實可能更多是機會。下圖展示了7月1日和12月5日前后行情走勢：

機構減倉成為影響市場走向新的主導因素。由于灰度不可贖回和鎖倉等規則限制，讓市場形成造成了一種灰度「只買不賣」的錯覺。但機構也不會一直持倉。機構獲得的GBTC有六個月的鎖倉期，到了解鎖期后，由于GBTC存在較高溢價，機構減持其實很正常，這也成為影響市場的一個重要力量。我們觀察到，第一家買入GBTC的ETF在近期兩次出售GBTC，次日BTC就都發生了數千美元的下行。

根據ARKW公布的數據顯示，在11月25日ARKW售出14.1萬GBTC，在11月30日售出57.5萬GBTC，合計71.6萬GBTC。十分有趣的是，BTC在11月26日下跌了8.39%；12月1日，BTC下跌了4.73%。

總結

比特幣已經不再是之前那個由散戶和大戶組成的小池子；現在，越來越多的機構投資者以及世界富豪開始涌入加密市場。門頭溝“狼來了的故事”已不再能嚇唬機構投資者；即便門頭溝資產真的如期清算，市場短期走低，但其已具備足夠的韌性去承接拋壓。在財富大轉移的時代背景下，機構似乎已開始進入了瘋狂搶籌階段，市場仍然處于一個上漲周期內。

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