金色觀察 | 算法穩定幣知多少？_SIS

算法穩定幣

最近，穩定幣一直是一個非常熱門的話題，所以我認為一個非常高級的入門指南可能會有幫助。穩定幣有很多種，包括法幣質押中心化的穩定幣，也有基于算法、無需質押更加去中心化的穩定幣。

穩定幣概況

穩定幣是公鏈上由法幣支持的代幣，其價值與穩定的傳統貨幣(如美元)掛鉤。這種代幣將代幣波動性最小化，這樣一些交易所和DEXs就能以美元計價進行匯款和結算，交易員也能在沒有價格波動性的情況下，享受到BTC、ETH等加密貨幣帶來的好處。?

2020年，DeFi市場火爆，穩定幣也獲得了令人矚目的增長。事實上，美國貨幣管理局(OCC)上周宣布，在聯邦監管下，銀行可以使用穩定幣進行支付和其他活動。OCC在一封信中表示，區塊鏈與SWIFT、ACH和FedWire等其他全球金融網絡具有相同的地位，支持使用穩定幣和加密貨幣作為其他實時支付系統的合法替代品。穩定幣的總價值目前已超過300億美元，反映出投資者在動蕩時期對價格穩定資產的需求上升。

目前已經開發出超過200種穩定幣，主要是USDT和Centre的USDC。最受歡迎的穩定幣USDT的市值在最近幾周飆升至210億美元以上。自2020年初以來，USDT的市值增長了四倍多，占穩定幣市場的四分之三以上。

金色熱搜榜：BTG居于榜首:根據金色財經排行榜數據顯示，過去24小時內，BTG搜索量高居榜首。具體前五名單如下：BTG、BTM、VET、IOST、SEELE。[2020/7/6]

加密貨幣市場日新月異，盡管如此，穩定幣份額不斷激增，與真正的美元不同，投資者可以輕松持有或交易穩定幣，享受區塊鏈技術和點對點價值轉移的益處。許多交易員在投資風險更高的加密貨幣之前，將穩定幣視為這個過程的一個中間步驟。在用美元或其他政府發行的貨幣購買穩定幣后，交易員可以將其轉移到交易所，并交易BTC、ETH等加密貨幣。

算法穩定幣的原理

算法穩定幣使用價格穩定算法來跟蹤特定貨幣單位的價格——通常是1美元。算法穩定幣在公鏈上運行，有的算法穩定幣有ETH等基礎加密貨幣支持，有的沒有任何擔保。價格平價是由市場和技術機制提供支持，該技術機制基于智能合約，鎖定加密貨幣抵押品，實現價格穩定。與其他類型的穩定幣不同，算法穩定幣不能以1:1兌換美元，也沒有加密貨幣資產擔保，而且通常具有高度反身性。其需求主要受市場情緒和行情驅動，影響供應。?

第一批算法穩定幣于2013年在Bitshares區塊鏈上推出。現在，運行時間最長的算法穩定幣是Ampleforth(AMPL)，盡管2020年DeFi大熱帶來了如Yam和Based等項目。

對與AMPL類似的穩定幣，若代幣價格偏離目標資產價格，供給也會發生相應變化，會對每個帳戶產生影響。Rebase發生的間隔都是預先設定好的，維持區塊鏈網絡的活躍度。算法在價格上漲時發行更多代幣，在價格下跌時減少供應，讓供需平衡。例如，一種算法經過設計之后，當價值1美元的穩定幣跌至0.70美元時，該算法將自動設置一個市場買入委托指令，將價格推高。如果價格高于1美元，該算法會賣出穩定幣。?

金色晨訊 | 5月1日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：政協、法規、鯨魚、標普500

1. 政協委員：加強區塊鏈等關鍵核心技術攻關；

2. 標普500指數創自1987年以來最佳月度表現；

3. 比特幣鯨魚數量創2019年8月以來新高；

4. 外匯局福建省分局：區塊鏈賦能跨境金融 助外貿企業逆風前行；

5. 開曼群島立法議會在公報發布新加密貨幣法規。[2020/5/1]

有些交易員想通過承擔穩定幣的風險來賺錢，因此，針對這類交易員，BasisCash、EmptySetDollar等新項目會限制Rebase的次數，消除代幣供應變化對每個錢包的影響。

BasisCash是一種基于穩定幣Basis的新型多代幣協議，Basis是一個算法穩定幣項目，在2018年籌集了1.33億美元的資金，但從未上線。BasisCash由以下三種代幣組成:

1.?BAC?——?算法穩定幣，當前BAC供應量接近9千萬。

2.?Basis股份?——?在區塊鏈網絡擴張和通脹的情況下，持有人能夠獲得BAC。

3.?Basis債券?——?在整個區塊鏈網絡通縮情況下，投資者能夠以折扣價買入該債券，通縮結束后，可以贖回債券，換取BAC。?

分析 | 金色盤面：BCH短線受阻 面臨調整壓力:金色盤面綜合分析： BCH在過去2天出現了高位震蕩的走勢，短線看這里面臨通道上軌壓力，而MACD已經走出下降趨勢，即便價格新高也面臨背離的壓力，所以短線建議投資者注意控制風險。[2018/9/4]

Basis?股份和Basis?債券的目的是將Basis?Cash的價格拉回至1美元。例如，當Basis?Cash價格低于1美元時，用戶可以銷毀Basis?Cash，買入Basis債券，減少Basis?Cash供應。Basis債券沒有利息，也沒有到期日，當Basis?Cash價格超過1美元時，可以贖回。相反，當Basis?Cash的價格超過1美元時，智能合約允許贖回Basis?債券，隨著BAC需求的增加，會鑄造更多新的BAC，分發給Basis債券持有者。

Basis?Cash的初始分發總共是50000個，優先向智能合約中存入DAI、yCRV、USDT、sUSD和USDC的用戶分發。之后，在Uniswap?v2中，為Basis?Cash?(BAC)-DAI交易對提供流動性的用戶能夠獲得代幣分發，他們可以將LP代幣存入分發智能合約，獲得Basis?股份。

Basis于2020年11月30日上線，總鎖倉價值最高接近2億美元，此后降至1.69億美元。最初，DeFi交易員紛紛為該項目提供流動性，BAC穩定幣流動性池達到10000%左右的年收益率。目前BAC/DAI日和年化收益分別是1%和365%。DAI/BAS日和年化收益分別為2%和365%。

分析 | 金色盤面：EOS/USD短線承壓:金色盤面綜合分析：EOS/USD短線受阻，EOS全網交易中EOS/BTC資金流出較大，說明有投資者做幣種兌換避險，建議關注短線回落風險。[2018/8/23]

在Basis的影響下，EmptySetDollar項目開發出了ESD穩定幣，在8月底上線，目前市值超過1億美元。該協議的核心是ERC-20代幣ESD，它既是美元的穩定幣，也是協議的治理代幣。目前代幣供應總量超過5億，DAO日和30天收益率分別為4%和206%。LP日和30日收益分別為1%和40%。

BasisCash雖然仍處于早期發展階段，但ESD已經經歷了多次通脹和收縮周期。ESD有以下三個主要特點:

1.?穩定性?——?ESD通過算法，將其價格穩定在1USDC左右，利用Uniswap中流動性激勵交易池的時間加權平均價格算法預言機，讓供應量自動擴大和收縮，獎勵在協議內穩定價格的用戶。

2.?兼容性?——?ESD符合ERC-20協議，能夠無縫接入各種DeFi基礎設施。

3.?去中心化?——?ESD鏈上治理是去中心化的，在社區中，ESD持有者能夠投票表決協議的變動和升級。

事實上，到目前為止，ESD已經歷了200多個供應紀元，其中近60%發生在ESD的TWAP達到$0.95<x<$1.05范圍內。這意味著ESD的穩定性是運行時間最長的算法穩定幣Ampleforth的兩倍多，盡管前者運行時間較短。

金色財經獨家分析 成都想成為中國區塊鏈技術中心:4月9日，成都市大數據協會正式成立，在同日舉行的第一屆會員代表大會上，新選舉產生的第一屆理事會通過了成都市大數據協會區塊鏈專業委員會的成立申請。金色財經獨家分析，之前成都市政協委員梁剛就提出，“區塊鏈”是非常值得關注和大力發展的技術。他在市兩會期間建議，把成都打造成為中國區塊鏈技術中心。成都地處西南歷來有天府之國的美譽，根據統計顯示，2017年國內區塊鏈新成立77個項目，地域分布：北京36%、上海20%、深圳15%、杭州8%、香港5%、成都3%。在西南地區中成都位列第一，從這一數據就可以看出成都對于區塊鏈行業的重視程度。此次成都市大數據協會成立下屬區塊鏈專業委員會，將進一步促進成都區塊鏈產業的發展。[2018/4/10]

ESD和Basis?Cash的異同

與Basis?Cash一樣，ESD利用債券(“息票”)為協議進行債務融資，若要購買ESD債券，必須銷毀ESD，協議通脹后，可以贖回債券，換回ESD。BasisCash有3個代幣模型，相比之下，ESD沒有第三個代幣，清償完債務后，若區塊鏈網絡發生通脹，用戶并不能獲得獎勵。為了應對這個問題，ESD持有者可以將ESD質押到ESD的DAO中，按一定比例獲得增發的ESD，該比例上限為3%。

ESD的“staging”模式最終會發揮類似于Basis?Cash?Shares中三代幣系統的功能。在這一模式下，一段時間后，DAO中的ESD能夠轉換成非bond狀態，在此期間，ESD代幣要暫存在DAO中15個epochs，所有人既不能交易，也不能獲得累積通脹回報。

面對流動性風險，用戶會將ESD在DAO中轉換成bond狀態，而面對價格風險，則會購買Basis?Cash?股票，兩者都有可能讓用戶在未來獲得通脹回報。然而，在staging模式下，DAO中轉換ESD的bond狀態都有特定要求，會產生額外的時間和流動性風險，這都是ESD獨有的。

穩定幣還帶來新的監管挑戰。一項新的美國國會法案《穩定幣約束和銀行執照許可執行法》(STABLE)?將要求在發行任何穩定幣之前，發行者要獲得銀行執照和監管批準。像BasisCash等算法穩定幣，以及許多目前沒有銀行執照的穩定幣發行方，都將服從這一規定。Basis.io被關停，面對將來的更多監管，Based和ESD的創始人保持匿名。盡管監管環境不斷變化，算法穩定幣創新正在塑造DeFi貨幣的未來，在穩定價格的同時，發揮關鍵作用，確保安全數字交易。

Basis和ESD的分叉

許許多多的新算法穩定幣陸續上線，都是BasisCash和ESD的分叉。12月30日，Basis的分叉MithrilCash上線。對于MithrilCash的經濟模型，其發揮的功能類似于中央銀行確定法定貨幣目標價值的過程。通過買賣債券，Mithril控制整個代幣供應，實現1美元的目標價值。支持MIC算法的智能合約將代幣價格維持在0.99美元至1.01美元之間，確保可長期預測價格走勢，維持穩定。

MithrilCash協議有以下三種代幣：

1.?MithrilCash(MIC)?——?Mithril系統中的穩定幣，其目標價值為1美元，如今流通量接近2900萬枚。

2.?Mithril?股票?(MIS)?——?該代幣能證明股票所屬人，發生通脹后，代幣持有者能夠收到獎勵，因為只有在智能合約中質押資產后才能擁有Mis代幣，Mis總供應量達100萬枚。

3.?Mithril?債券?(MIB)?——?一只代表著1個MIC?的價格，MIC價格超過1美元后，可以贖回，換成1MIC。MIC和MIB的目的都是通過價格浮動，讓MIC實現目標價值。

對各種各樣價格穩定的穩定幣需求在不斷上升，MithrilCash提供了一個前景寬廣的模型，打造更可靠的穩定幣。

作為ESD的分叉，DynamicSetDollar是新算法穩定幣。DynamicSetDollar協議有兩大特征，分別是一個對價格敏感的ERC-20?算法穩定幣，目的是維持穩定價值，第二個就是在通脹和通縮階段中，$DSD價格會波動，給投資者帶來套利機會。DSD針對ESD協議進行了很多重要的改善，其中包括加入了息票贖回罰金，減少機器人帶來的影響，epoch時間縮短到2個小時，能根據價格變化做出更快反應。

穩定幣的影響擴大

穩定幣的出現促進了交易和價值轉移，將數字貨幣的效率、安全性和速度與法定貨幣的穩定性相結合。目前，穩定幣在全球范圍內的市場價值達數十億美元，對其需求還在繼續增長。

現在，經濟和技術兩者正不斷發展，就大型科技公司而言，它們提供的金融產品和系統性業務正在取代傳統銀行的服務，穩定幣能夠代表傳統支付和金融行業的顛覆。例如，Facebook天秤幣等穩定幣項目如果能迎來大規模應用，或許會重塑數字支付格局，但也為全球金融體系、主權法定貨幣的流通帶來新風險，對貨幣政策造成挑戰。

美國監管環境不斷演變，比如最近OCC批準銀行使用穩定幣，凸顯了在銀行和授權支付活動中，機構對使用穩定幣的需求不斷增長。在未來十年全球經濟中，大約70%的附加值預計將來自數字平臺，穩定幣提供了一種新的安全、價格穩定的支付系統，非常適合充滿活力的金融市場。

本文內容來自于VeradiVerdict

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