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DeFi新玩法丨一文了解去中心化穩定幣協議Fei_EFI

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DeFi的優雅之處在于,它能夠為每個類別提供最佳的財務解決方案。但如今用戶在尋找去中心化穩定幣時,不得不在令人沮喪的選項中做出選擇。一方面,是臃腫的、由債務推動的超抵押穩定幣,它們難以擴大規模以滿足需求,而另一方面,無抵押的算法穩定幣會加劇波動性,并不斷地將獎勵集中在最早的持有者手中。要真正建立DeFi全球可互操作金融接入的愿景,就需要有一個去中心化、公平、流動和可擴展的穩定幣,它能夠表現出高精確性的錨定。

Fei協議的靈感

穩定幣是DeFi的基礎,用戶希望訪問像Compound和Aave這樣的dapp而不必擔心波動性。然而,現有的每個穩定幣模型都存在著一些嚴重缺陷,像USDC和USDT這樣的法幣抵押型穩定幣是中心化的,而像DAI這樣的抵押型穩定幣,它們由于資本效率低下而存在可擴展性問題。而鑄幣稅類型,如ESD和BasisCash,則存在中心化供應擴張獎勵的問題,這就造成了穩定幣增長的不公平分配問題。此外,一旦出現危險跡象,流動性提供者就會傾向于撤離。

Fei協議就是為了解決這些問題而誕生的,它的靈感來源于一種古老的石頭貨幣——密克羅尼西亞亞普島的Rai,或稱為Fei。我們希望,FEI穩定幣具有與石頭貨幣相同的穩定性、簡單性和普遍性。

FEI供應如何擴展

美國司法部正在關注涉及DeFi和跨鏈橋的盜竊和黑客攻擊:金色財經報道,美國司法部 (DOJ) 國家加密貨幣執法小組 (NCET) 主任 Eun Young Choi 表示,該部門正在關注涉及 DeFi 和跨鏈橋的盜竊和黑客攻擊。?Choi 稱,鑒于朝鮮國家支持的黑客已成為該領域的關鍵參與者,這對美國司法部來說是一個非常重要的問題。[2023/5/15 15:03:54]

FEI穩定幣有一個跟蹤需求的無上限供應,其通過聯合曲線銷售進入流通,這條曲線逼近并固定在1美元錨定價。當新的FEI需求出現時,用戶可通過在聯合曲線上購買獲得。價格函數將開始以低價獎勵購買FEI的早期采用者。Fei協議將支持以任何ERC20代幣創建聯合曲線,但上線時僅包含以ETH計價的單個曲線。

Fei協議的任務是創建一個完全去中心化的穩定幣,因此,至關重要的是,受信任的第三方發行的代幣不會用作聯合曲線上的抵押品,這是開發團隊希望在發布后由治理社區共享的立場。

在將價格固定為1美元之前,ETH聯合曲線將具有用于自舉的目標FEI供應量。這個目標稱為「Scale」,達到「Scale」表示自舉階段結束。根據介紹,「Scale」將設置為250,000,000FEI。「Scale」階段完成后,聯合曲線價格將固定在錨定價上方的可治理緩沖區。這個價格在整個生態系統中創造了一個限制,即如果其他地方的價格更高,套利者可以在聯合曲線上購買,并在二級市場上出售。

基于StarkWare的DeFi社交錢包Magnety已上線測試網:6月26日消息,據Magnety官方發推稱,基于StarkWare的DeFi社交錢包Magnety已上線測試網,用戶可以在測試網上追蹤資產表現、創建個性化個人資料等操作。[2022/6/26 1:32:11]

需要注意的是,用戶無法在聯合曲線上出售FEI,相反,協議將流入的ETH保留為協議控制值。Fei協議部署了PCV,以創建一個流動的二級市場,用戶可以在其中將FEI賣回為ETH。我們將在下面探討PCV如何支持FEI生態系統。

協議控制值

大多數DeFi平臺使用了總價值鎖倉模型,在這些平臺上,用戶會收到IOU并可以隨時提取資產。鎖定越來越普遍,協議可以通過代幣分發獎勵來激勵TVL。盡管這可能導致大量資本,但同時也產生了「mercenary資本」問題。在激勵流動性時,DeFi平臺需要通脹并提供豐厚的回報來維持它。然后,只有獎勵是活躍的,所存資本才是忠誠的。但長期來看,這是不可持續的,因為每天都會有閃亮的新收益機會出現。當獎勵枯竭并且資金轉移到其他地方時,人們總是擔心資金會被抽干。

Fei協議開發了「協議控制值」模型來解決這些問題。PCV是TVL概念的子集,其中平臺完全擁有鎖定在智能合約中的資產。這是比大多數TVL應用常見的IOU更為強大的用例,因為PCV是永久的。PCV為協議提供了更大的靈活性,使其可以從事非營利性活動。這些活動可符合更基本的目標,例如保持錨定的穩定。正如我們所定義的,治理金庫和保險基金等常見用例是PCV類型。其他的可能性包括為DeFi用戶提供有保證的流動性或價格支持。與IOU模式不同,PCV是不可更改的。PCV平臺中的治理代幣帶來了更深的價值捕獲和相應責任。

當前以太坊DeFi協議鎖定資產總價值為90.09億美元:金色財經報道,據DeBank數據顯示,當前以太坊DeFi協議鎖定資產總價值為90.09億美元,其中鎖倉量排名前五的為:Uniswap以14億美元、Aave鎖定資產總價值為14億美元、Maker鎖定資產總價值12億美元、Curve鎖定資產總價值11億美元、SushiSwap鎖定資產總價值10億美元。其中SushiSwap24小時鎖倉量下降34.48%居首位。

注:總鎖倉量(TVL)是衡量一個DeFi項目使用規模時最重要的指標,通過計算所有鎖定在該項目智能合約中的ETH及各類ERC-20代幣的總價值(美元)之和而得到。[2020/9/7]

用戶控制的TVL方法vs抵押PCV方法

Fei協議是廣義PCV的理想應用,聯合曲線以及其他激勵機制為PCV池提供資金。其首先將ETH聯合曲線融資的100%PCV分配給以ETH/FEI資產對Uniswap池。開發團隊之所以選擇Uniswap,是因為它的門檻較低,普通DeFi用戶對它的熟悉程度較高。如果用例清楚,治理可在未來將PCV重新分配到其他平臺。與依賴外部流動性提供的穩定機制相比,這種方法有兩個關鍵優勢:

力場創始人廖洋陽:多鏈在DeFi落地之后有更多爆發的空間:8月13日晚,TokenBetter在上海主辦了主題為“滬上之夜,特T別B之約”的外灘私享酒會。在主題為“去中心化金融De-Fi生態的機遇與區塊鏈生態布局發展之路”的圓桌會議上,力場創始人廖洋陽指出,“De-Fi是從小規模、不浮躁中成長起來的,但發展至今,部分項目還不成熟。對于投資者而言,可以適當參與,小成本試錯。”廖洋陽表示,“De-Fi的基礎是多鏈,多鏈在De-Fi落地之后有更多爆發的空間。”[2020/8/14]

有保證的流動性,FEI持有者可以放心,因為他們知道沒有鯨魚可以抽走協議擁有的流動性。它是由聯合曲線提供的資金,并放入UniswapETH/FEI資產對中。

錨定重定價—如果長時間低于錨定價,Fei協議可以將Uniswap價重定回錨定價。它通過執行以下原子交易來實現這一點:提取所有協議擁有的流動性,用提出的ETH購買FEI,使其價格回到錨定價補充剩余的PCV作為流動資金燃燒多余的FEI。當價格在一段時間內處于低位時,任何一個清算人都可以觸發錨定重定價。該協議通過FEI鑄造激勵獎勵清算人。

當前DeFi中鎖定資產總價值突破50億美元:金色財經報道,據DeBank數據顯示,以太坊DeFi協議鎖定資產總價值達50.1億美元,Maker以13億美元排在首位、Compound鎖定資產總價值為8.12億美元、Synthetix鎖定資產總價值7.10億美元。

注:總鎖倉量(TVL)是衡量一個DeFi項目使用規模時最重要的指標,通過計算所有鎖定在該項目智能合約中的ETH及各類ERC-20代幣的總價值(美元)之和而得到。[2020/8/10]

PCV重調整FEI/ETHUniswap池以錨定價格

通過治理,PCV的未來用例可以更具創造力。該協議可以在諸如Aave之類的借貸平臺中維持一個抵押品余額。然后,它可通過提供和借用FEI代幣來調整FEI市場中的利率,等等。

直接激勵

FEI通過一種名為直接激勵的新機制進行穩定。

下面這段說明來自來自Fei協議的白皮書?:

“直接激勵穩定幣是一種交易活動和穩定幣使用都受到激勵的貨幣,其中獎勵和懲罰使價格向錨定價靠攏。一般來說,這至少會有一個激勵性交易所作為hub中心,而所有其他交易所和二級市場都可以利用這個激勵交易所進行套利。這有助于維持整個生態系統的錨定。”

Fei協議通過鑄造和燃燒激勵Uniswap交易量來實現此目標。這些激勵措施直接適用于交易員的余額,并與錨定匯率的距離成比例,這意味著更大的賣出會導致更大的燃燒。該協議通過鑄造激勵交易者,將價格恢復到錨定價。所使用的公式確保所有低于錨定匯率的波動都是凈通縮。這將有助于將供應量降低到相對于當前需求的適當水平。

維持錨定匯率的直接激勵措施

這些激勵措施只適用于現貨價低于錨定匯率的交易。而超過錨定匯率的情況,則由帶有聯合曲線的套利循環來應對。

高于錨定價情況的套利循環

Fei協議的直接激勵實現就像是彈性幣的表親。它確實直接對用戶余額進行操作,但只對那些積極參與激勵行為的用戶進行操作。當與協議重定價支持相結合時,這具有很好的博弈論性質。一旦出現高FEI拋售壓力,賣方將承擔相應的通縮成本。如果沒有交易者恢復價格,持有者可以對支持價格的協議充滿信心。這些新穎的性質導致了FEI的高準確性錨定。

FEI穩定幣錨定總結圖

TRIBE代幣和Fei協議治理

Fei協議將在第一天以完全去中心化的DAO形式啟動。TRIBE代幣控制了這個DAO,TRIBE持有人可以對以下行為進行表決:

以新代幣添加新的聯合曲線,或調整現有曲線的價格函數;

為新入資或現有PCV調整PCV分配;

Fei協議DAO的治理是以最小化的理念進行的,FEI的穩定不需要治理的任何積極干預。開發團隊鼓勵采用自主和算法的機制,而不是僵化和依賴治理的機制。我們認為,這種最小化治理的方法,可以創建一個更具可預測性和效率的系統。

協議將TRIBE代幣的一部分分配給FEI質押池。用戶可以存入FEI,并按比例收到TRIBE獎勵。而開發團隊和投資者保留另一部分,然后就是GenesisGroup部分和首次DeFi發行部分,剩余的TRIBE代幣則會保留在治理金庫中。

GenesisGroup和首次DeFi發行

為了減輕搶先交易和不平等分配問題,Fei協議會有一個“Genesis”創始期,這個Genesis創始期將是一個2-3天的時間段,早期采用者可以在這個時間段內投入他們的ETH,然后這個群體就被稱為GenesisGroup。GenesisGroup的成員在第一筆聯合曲線交易中按比例獲得份額,這與HegicIBCO類似,使用這種方法,所有人都有平等的機會獲得最早的FEI。根據介紹,GenesisGroup會按比例獲得總TRIBE供應量的10%。

GenesisGroup階段完成后,就會啟動TRIBE代幣的首次DeFi供應階段。它會在Uniswap上線,并以FEI和TRIBE作為交易對。IDO的FEI是由協議鑄造的,GenesisGroup階段流通的FEI和TRIBE可以在IDO中用于有效的價格發現。而這次IDO的Uniswap流動性代幣將存儲在開發基金中,它將具有超過4年的線性鎖定期。

更多細節,官方會在2021年第一季度發布。

FEI和穩定幣的未來

如上所述,相比現有的穩定幣模型,FEI協議具有一些新的特點,它被設計成擁有不可撤銷的、深流動性以及強錨定的一種穩定幣機制。所有通縮成本都轉嫁給了低于錨定價拋售的交易者,因此持有者可以對1美元的長期價格擁有信心。另外,協議控制的PCV資金會用于造福FEI生態系統,而不是鎖在金庫中。GenesisGroup和初始DeFi發行可以讓TRIBE的分發更公平。通貨膨脹帶來的所有好處都是社會化的,而不是集中在少數股東手中。

盡管如此,關于FEI協議是否能夠按照白皮書描述的內容去實現,還有待于進一步的觀察。

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