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深入DeFi系列:WBTC是什么?_HAN

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WBTC全名是WrappedBTC,是由BitGo發行的一種ERC20代幣,每個代幣都有對應的BTC作為擔保。BitGo是誰?這是一家為機構提供數字資產托管、交易和金融服務的公司。這家公司大概的發展歷史如下:

2013年推出多重簽名錢包服務。

2018年推出數字資產托管服務。

2018年10月進行B輪融資,融資規模為5850萬美元。

2020年12月21日,BitGo托管的數字資產達到了160億美元。

可以看到BitGo最開始是做工具起家的,在2013年數字資產僅僅只有很少的人在使用,基本上都是用的原生的錢包比如BitcoinCore。大多數使用BitcoinCore的用戶使用的地址都是單簽,而多重簽名還需要一些配套的服務,比如簽名地址的創建、待簽名交易的提醒等,這一點上BitcoinCore無法提供。隨著BTC等數字資產價格的上漲,傳統投資機構的目光開始投向數字資產領域,但在美國機構投資都需要第三方的托管,比如證券公司一般都要跟銀行合作將客戶的錢托管在銀行,這個時候推出數字資產托管服務也就順理成章了。

那么WBTC的推出又是什么原因呢?BTC不是有息資產,持有BTC除了享受BTC價格上漲帶來的收益外沒有其它收益,這點跟黃金一樣。隨著Defi的發展產生了很多借貸、衍生品交易項目,這些項目很多都需要ETH作為抵押資產,而抵押的好處就是能有額外收益,比如借貸的利息。2019年開始火起來的流動性挖礦更是給抵押操作帶來了很多的有息收益,因此BTC進入以太坊參與Defi項目獲取有息收益的需求就出來了。

美眾議院金融服務委員會:正深入研究如何更好地監管加密行業:金色財經報道,據官方推特消息,美國眾議院金融服務委員會正在關注加密貨幣作為長期投資的影響,并正在深入研究如何更好地監管這個快速增長的行業。[2021/7/1 0:18:18]

架構

WBTC架構設計如下圖所示:

Custodian是BTC的托管者,目前只有BitGo是Custodian。

Merchant是做市商,負責向普通用戶銷售和回收WBTC。

Customer是普通的WBTC使用者。

Custodian只跟Merchant打交道,而Merchant跟很多個普通用戶打交道,因此有點批發與零售的意思。除了上述三個角色之外還有個WBTCDAOmember這個角色,負責以太坊上部分合約的管理工作。

BitGo是WBTC架構中唯一的Custodian,它負責BTC多重簽名地址的生成和管理。Custodian會給每個Merchant生成一個對應的BTC地址,Merchant往該地址轉入了BTC之后才能執行在以太坊合約上的WBTC鑄造流程。比如BitGo給CoinList這個Merchant分配的地址是3ErNFK17MbH3GAGfakMwTrKo8uHmBuuVX1,給imToken分配的地址是34MSicAL7qVGkevFPLwyc9KohGzoUSnu3Q。

聲音 | 香港金融發展局董事:香港金融服務的質量將隨著區塊鏈等應用的深入進一步提升:據新華網報道,中共中央、國務院日前印發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》,大灣區共同家園投資有限公司總裁、香港金融發展局董事胡章宏表示,伴隨新的政策出臺,大灣區建設國際科技創新中心,香港打造一系列新的中心、平臺以及發展特色金融等目標的推進,香港金融體系的結構將愈發豐富。隨著區塊鏈等科技應用的深入以及金融科技等新業態的不斷培育,香港金融服務的質量和效率也將進一步提升。[2019/2/21]

想當Merchant需要跟BitGo去申請,然后跟BitGo簽合同,合同中會約定Merchant鑄造和銷毀WBTC的費率。Merchant需要負責給Customer進行KYC和AML,Merchant同樣可以對Customer進行收費,同時WBTC的流行能給Merchant帶來更多的流量。這種批發零售制度對BitGo來說一是可以省去大量Customer的KYC和AML工作,二是可以通過Merchant的渠道將WBTC銷售給更多的Customer。

鑄造

WBTC的鑄造分為兩個階段,第一階段是Merchant將BTC轉移到Custodian分配的充值地址上,第二階段是Merchant在以太坊上發起鑄造流程。

聲音 | 李東榮:依托區塊鏈研究工作組等 就國內外金融科技熱點重點問題開展深入研究:據人民網報道,中國互聯網金融協會會長李東榮做客人民網視頻訪談表示,從四方面加強金融科技發展,其中提到: 第一,依托移動金融專委會、網絡與信息安全專委會、金融科技發展與研究工作組、區塊鏈研究工作組等,牽頭組織行業研究力量,就國內外金融科技熱點重點問題開展深入研究,主要包括英美及部分新興市場國家金融科技監管最新進展,網絡借貸、股權眾籌等金融科技業態國際比較,監管科技、監管沙箱發展情況,大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術在金融領域的應用情況等。其次是持續加強金融科技標準化建設,提升行業標準化規范化水平。三是履行社會組織對外交往職能,不斷加強金融科技國際交流合作。 第四,協會綜合運用自身掌握數據,以及司法系統、科技公司等第三方合作數據,針對互聯網資管、網絡借貸、ICO、互聯網非法外匯交易、涉嫌違法違規宣傳活動等重點領域持續開展監測。[2018/12/27]

鑄造流程如上圖所示:

第一步,Merchant初始化一個Mint請求,請求格式如下:

動態 | 中國聯通將深入開展區塊鏈等前瞻安全技術研究:據通信世界網消息,中國聯通網研院副院長朱常波表示,中國聯通高度重視網絡安全能力建設,提出了‘全方位、高智能、重演進、大生態’的網絡安全總體發展戰略。其中,高智能是指要充分利用大數據、人工智能等創新技術,建設全面感知、精準處置的決策響應中樞,實施積極主動的防御模式;重演進是指提前布局5G、 SDN等新型網絡架構安全研究,深入開展量子加密、區塊鏈等前瞻安全技術研究,積極探索自主可控的創新技術,重構未來網絡的安全能力。[2018/12/18]

比如CoinList的一次Mint請求參數如下

amount:54978000000

btcTxid:3bfad1f903f359bd72053322ed1565a832071c6712850971c90030fd1a81f1e3

btcDepositAddress:3ErNFK17MbH3GAGfakMwTrKo8uHmBuuVX1

也即是鑄造549.78個WBTC,而實際的BTC交易中充值了550個BTC,經過計算我們可以得出CoinList的Mint費率是0.04%。

動態 | 人民日報:深入實施國家大數據戰略 應突破區塊鏈等十大技術瓶頸:9月14日訊,人民日報發文表示,深入實施國家大數據戰略,應集中力量協同攻關,突破大數據的十大技術瓶頸,包括數據供給層面的區塊鏈技術、數據交換技術,數據處理層面的大數據存儲管理技術、分布式計算技術、編程語言技術,數據分析層面的大數據基礎算法、機器學習、數據智能技術,大數據應用層面的大數據可視化、真偽判定技術。[2018/9/14]

第二步,Custodian在Merchant的BTC充值交易達到6個確認之后批準這個Mint請求,從而鑄造出對應的WBTC。在批準之前Custodian需要檢查Merchant提交的請求中的amount,txid等參數是否跟實際情況一致。如果不一致會拒絕這個請求,這樣Merchant需要重新發起Mint請求。

銷毀

WBTC的銷毀跟鑄造階段正好反過來,第一階段是Merchant先銷毀WBTC,第二階段是Custodian給Merchant的BTC接收地址上轉賬。

第一步,Merchant提交一個Burn請求,然后銷毀WBTC。

第二步,Custodian檢查Burn請求,然后給Merchant的BTC接收地址轉BTC。

第三步,BTC等待6個確認之后,Custodian將轉賬hash補充到Burn請求中。

鑄造和銷毀的過程其實完全可以不通過合約來實現,比如鑄造,更簡單點的操作步驟是Merchant充值后Custodian直接為Merchant的以太坊地址鑄造對應數量的WBTC出來。把鑄造和銷毀的流程放到合約里面可以實現透明化,也就是說任何人都能找到每一筆WBTC鑄造和銷毀對應的BTC轉賬。

兌換

Customer從Merchant那里買或者賣WBTC有多種途徑,最簡單的就是Customer信任Merchant,比如Merchant是Binance,那么Customer直接在Binance上買賣WBTC就可以了。

如果不是很信任Merchant還可以采用原子互換的方式,原子互換通過哈希鎖實現,所需的時間和成本都比信任Merchant的方式高。

風險

WBTC的主要風險還是BitGo本身,雖然BitGo已經托管了160億美元的資產,但是這些資產都不是BitGo自己的,而BitGo自身的估值遠低于WBTC的市值。萬一BitGo將WBTC對應的BTC儲備挪作他用或者搞丟了,BitGo頂多就是破產,而WBTC的持有者將損失慘重。

需要注意的是WBTC白皮書中并沒有提到如果BTC儲備出現意外會怎么賠付WBTC的持有者。

BitGo為了提高信任和透明度也采取了一些措施:

第三方的季度審計

公布BTC儲備地址的簽名

鑄造和銷毀操作通過以太坊合約實現

第三方的審計其實意義不大,因為每一筆鑄造和銷毀交易都能在以太坊和比特幣網絡上查到,只要能跟BTC儲備地址上的余額對的上就行。公布BTC儲備地址的簽名很重要,因為只有公布了簽名才能證明WBTC官網上公布的儲備地址為BitGo所有,否則BitGo隨便找幾個有很多BTC的地址說是儲備地址然后就可以跟Merchant合謀發布沒有實際BTC作為儲備的WBTC。

WBTC的另外一個風險在于Merchant,有的Merchant可信度高,但有的Merchant可信度比BitGo低的多,如果Merchant替Customer買WBTC時是先收Customer的BTC,那么就Merchant就存在跑路的可能。不過由于存在很多個Merchant,單個Merchant跑路造成的危害有限。

價格

理論上來說WBTC應該比BTC的價格稍微高一點才行,因為WBTC的創造需要支付以下費用:

比特幣的網絡手續費

以太坊的網絡手續費

Custodian鑄造和銷毀的費用

Merchant的銷售費用

普通的Customer還需要能通過Merchant的KYC和AML。WBTC相比BTC具有轉賬速度快、用途更廣、能捕獲額外收益等優點。當然由于WBTC的價值完全依賴于對BitGo和做市商們的信任,所以WBTC的價值相對于BTC也是上下波動的。

結束語

WBTC作為BTC通往Defi世界的橋梁不僅為BTC的持有者提供了獲得更多收益的機會,也會Defi提供了更有價值的資產。作為一種中心化管理的兌換通道Custodian的信任度最為重要,BitGo作為當前的Custodian我認為在技術上是沒問題的,但是BitGo的自有資產太少無法承受過量的WBTC發行工作。倒不如由更有實力的機構作為Custodian,BitGo作為資產的托管方提供技術服務。

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