儲備池借貸的理念和MOV借貸產品的實踐_ETHE

一、商業銀行的中介和中心化角色

現代金融發展至今，已經形成了包括銀行、保險、證券以及基金等在內的多種金融業務形態，但無論金融業務如何演變和創新，銀行始終在現代金融體系中占據著關鍵性位置，為整個社會的資金融通和資源配置提供著重要保障。以中國為例，據銀保監會披露，截至2020年末中國銀行業金融機構總資產319.7萬億元，同比增長10.1%，初步統計，商業銀行實現凈利潤2萬億元。而同樣為大眾所熟知的保險業務的規模則遠遜于銀行業務，截至2020年末，中國保險公司總資產為23.3萬億元，同比增長13.3%。商業銀行之所以能夠在社會金融活動中扮演著重要角色，主要原因之一在于其具有貨幣流通和貨幣“創造”的功能。商業銀行是唯一具有吸儲功能的金融機構，存款池的構建為商業銀行靈活從容的調度流動性提供了極大的幫助。而在貸款端，商業銀行為個人、各類企業甚至是同類金融機構發放各式各樣的貸款，貸款滿足了借款人的資金需求同時也完成了貨幣“創造“的過程，而貸款收取的利息成為商業銀行的主要盈利來源。通過對商業銀行業務的簡要分析可以看出，商業銀行在存款人和借款人之間作為中介的角色而存在，一邊吸儲另一邊放貸。而這一角色職能的行使主要依靠于商業銀行職員的經營思路、內控管理和業務能力等，比如銀行職員需要主觀制訂儲蓄和貸款的利率，需要判斷貸款業務的風險等等。無疑，這一過程是主觀和中心化模式控制的，存在較大的作惡風險。國際上最古老的商業銀行之一的英國巴林銀行的破產就是因為內部職員用銀行資產私自從事股指期權交易造成巨額虧損所導致的，類似的案例還有不少。

Tether儲備盈余達到24.4億美元，并將現金存款減少超過90%:金色財經報道，穩定幣發行商Tether在官網針對彭博社的指控回應稱，Tether是第一個披露其儲備組成的公司，并會提供由獨立會計機構完成的季度儲備證明。Tether的儲備證明隨時間而演變，相對于之前提供給紐約檢察官辦公室的證明，提供了更多的透明度。事實上，Tether最新的儲備證明顯示凈利潤創下新高，達到14.8億美元，使Tether的儲備盈余達到創紀錄的24.4億美元，并將現金存款減少了超過90% 。

儲備證明還顯示，Tether繼續致力于將其擔保貸款減少到零，現已從8.7%降至6.5% ，而Tether的美國國債持有額也達到了創紀錄的530億美元，占其總儲備的64%以上。[2023/6/17 21:42:58]

二、儲備池借貸的去中心化模式

美國路易斯安那州眾議院通過一項法案 稱比特幣或能成為新儲備資產:據U.today 4月24日消息，美國路易斯安那州眾議院通過了一項法案，稱贊比特幣及其匿名創造者中本聰“對經濟安全做出了貢獻”。該法案稱，比特幣有可能取代黃金成為新的儲備資產。該法案還提到，比特幣是第一個去中心化的萬億美元資產，保護人們免受全球貨幣貶值的影響。該州立法者鼓勵州和地方政府考慮如何從這項新技術中獲益。此前消息，美國田納西州杰克遜市市長表示，正探索比特幣挖礦及使用加密貨幣付薪的方式。[2021/4/24 20:53:12]

區塊鏈世界中，儲備池借貸產品類似傳統金融領域的商業銀行，所以儲備池借貸在DeFi中也扮演著重要角色。儲備池借貸能夠以去中心化的模式來運行并且規模增長明顯主要得益于以下幾個方面的設計。利率公式模型借貸產品的存幣利率和借幣利率都完全由利率公式計算得出，利率公式主要以存借比作為自變量。當存幣被大量借出時，即儲備池內流動性較低時，借幣利率會升高以提高借幣的成本和門檻，而存幣的收益完全來自于借幣用戶付出的成本。基于預設內置的利率模型，借貸產品實現了存借利率的自動計算和調節。抵押和清算體系風控是金融的生命線，儲備池借貸同樣將風控作為重要的部分并且設計了一套完整的抵押和清算體系。借貸產品針對各類不同的抵押資產設定了對應的超額抵押的抵押率，同時設定了高于100%的清算線，為清算過程預留了安全墊。當抵押率低于清算線時，系統啟動拍賣，拍賣的具體方式各有不同，包括競價拍賣和荷蘭式拍賣等。閃電貸、額度轉讓、抵押品兌換等創新DeFi中的借貸產品在存借的基礎上推出了一些新的業務功能，比如閃電貸、可借額度轉讓等。閃電貸讓借款者在無需抵押的情況下能借出大額資金，完美的匹配了套利的場景，可謂極具顛覆性和想象力的創新。當然，硬幣的另一面則是極大降低了黑客套利或攻擊的門檻。AAVE作為借貸的頭部產品，除了閃電貸外還推出了可借額度轉讓和抵押品直接兌換等功能。這一定程度上方便了借貸者的不同需求，當然，這些使用場景目前來看并非主流和大眾化的，因此使用范圍不廣甚至還不被普通用戶所熟知。

動態 | 南天信息：已具備對區塊鏈相關技術儲備:南天信息（000948.SZ）在互動平臺表示，公司已經具備對區塊鏈相關技術儲備，需要依賴于一定的業務場景和產業需求，南天信息管理層非常重視新技術的應用。[2020/2/9]

三、MOV儲備池借貸實踐

借貸是MOV布局的主線之一，在產品設計方面，MOV遵循一般性的儲備池借貸產品的體系和邏輯，但又有一定的微創新。不動用抵押品，降低了流動性緊張的風險目前常見的借貸產品均采用了將抵押品存入借貸池的設計，這樣提高了抵押品的資產使用效率，但是帶來了流動性風險的提升。比如，可能會出現當抵押品作為存入資產被全部借出，此時抵押人將面臨借幣歸還后卻無法取出抵押品的情形。為了避免出現此類情況，MOV借貸產品采用了抵押池與存借池相分離的設計。從源頭上降低了流動性危機的可能性。優化利率函數公式此外，MOV借貸產品優化了存借利率的關鍵——利率函數公式的設計。通過對不同的存借比設定不同的利率公式，讓利率公式對于流動性的調節作用更有力和有利。優化后的利率函數可能通過對存借比的間解調節，讓存幣者的收益更高同時借幣者的成本更低。提供圖形化化的清算界面，與超導池聯動等方式快速清算眾所周知，“312“事件中MAKERDAO因為沒有正常的進行清算導致系統發生了幾百萬美元的虧空。究其原因有諸多，其中之一就是清算的操作門檻較高，普通用戶無法參與其中。MOV借貸產品將推出簡單易用的圖形化的清算界面，讓普通用戶也能參與清算的過程，同時，因為MOV生態中已經上線了超導兌換等交易產品，為清算的附屬環節提供了潛在的可用和易用的工具。四、MOV借貸的未來MOV借貸將考慮進一步優化產品的功能和細節。比如，根據用戶的需要考慮增加借幣用戶可選擇將抵押資產兌換成其它資產，或者用抵押資產兌換后進行債務的歸還等。在風控機制上，可以考慮針對抵押資產和借出資產一對一的設定抵押率，這將會對產品風控管理得更精細和到位。在資產類型上，考慮進一步增加可抵押的資產，尤其是尚未被其它借貸產品所支持的通證。

聲音 | 鏈塔智庫：印度是亞太地區最大的區塊鏈人才儲備地:據鏈塔智庫消息，印度至今沒有承認比特幣及其他加密貨幣的合法地位，對發行通證的監管政策也遲遲未見出臺，但在應用落地方面卻進展較快，尤其是銀行業應用較多，企業巨頭也在區塊鏈應用上有一定建樹。此外，在區塊鏈樞紐、區塊鏈社區的建設上也頗具規劃性，處處看得到政府努力的痕跡。印度是亞太地區最大的區塊鏈人才儲備地，占全球的7%。[2018/8/31]

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