SBF宇宙：5分鐘看懂Serum生態系各項DeFi協議_SER

序言：

自去年年底Serum協議推出后，Serum生態系發展至今已逐漸完善，生態系包括Serum前端Bonfida、整合AMM流動性的Raydium、離線地圖App的Maps.me、主經紀商協議Oxygen。

本文將逐一概略介紹Serum生態系中各個DeFi協議的功用，最后再將統整各協議在Serum生態所扮演的角色，拼出完整的FTX創辦人SBF(SamBankman-Fried)所打造的「Serum宇宙」現況。

以下為本文會出現的Serum生態系成員：

Serum–去中心化交易所

Raydium–AMM協議

Bonfida–前端平臺

Maps.me2.0–應用場景

Oxygen–主經紀商協議

去中心化交易所Serum

Serum宇宙的第一個寶石是去中心化交易所是Serum協議，而這是FTX交易所暨做市商AlamedaResearch創辦人SamBankman-Fried所推出的DeFi協議。

一般來說，多數的DEX都是使用「自動做市商」機制，這個機制仰賴數學模型運作，例如「x*y=k」。好處是不需仰賴傳統做市商提供流動性，當然劣勢也很明顯，即在流動性不足時，會產生較大的「滑價」，另外用戶也無法像在CEX一樣，預先掛單買進、賣出，保護資產，甚至會有無常損失的出現。

AMM之所以會出現，除了去中心化外，更多的是為底層架構的擴展性不足，若使用傳統「訂單簿機制」，會造成手續費過高，交易速度延遲。

市場消息：SBF的律師要求以25萬美元的保釋金對其進行保釋:金色財經報道，市場消息稱，FTX創始人SBF的律師要求以25萬美元的保釋金對其進行保釋。如果獲準保釋，FTX創始人SBF愿意接受居家監禁。

FTX創始人SBF表示，我被捕時沒有隨身攜帶藥物，那是一個“忙亂的夜晚”。[2022/12/14 21:43:27]

Serum則是透過Solana區塊鏈的可擴展性解決這個問題，它讓用戶可以基于「訂單簿」機制交易。除實現預先掛單外，高交易速度和低廉的手續費也讓高頻交易成為可能。

從白皮書描述看來，Serum不但有跨鏈交易協議，也會發行由一籃子穩定幣背書的SerumUSD，避免單點故障，所以長遠來看，Serum未來的對標模型應該是「去中心化版本」的FTX交易所，成為Solana上的現貨、衍生品交易平臺。

但只有Serum是遠遠不足，完整的DeFi生態的組成必須要有優化的前端、借貸協議、合成資產協議等所共同組成，于是就有了社群所說的Serum宇宙。

RaydiumAMM協議

Raydim協議雖然也是交易協議，但和Serum成為衍生品交易平臺的方向不同，Raydium更多的是利用「AMM」機制，為整個生態系統創造流動性。

Raydium當前使用的數學模型是「K=Y/X」，并會根據該數學模型在Serum訂單簿下單，以此達到流動性共享的目的。對于指定的任兩個代幣，在不提供其相對價格或價值的任何信息即可為交易者提供「無限」的流動性。

美檢察官正調查SBF是否曾操縱UST和LUNA市場:12月8日消息，據消息人士透露，美國曼哈頓的聯邦檢察官正在調查FTX創始人Sam Bankman-Fried（SBF）是否操縱了UST和LUNA的市場，以使他控制的實體（包括 FTX和Alameda Research）受益。

消息人士透露調查還處于早期階段，目前尚不清楚檢察官是否已經確定SBF有任何不當行為，或者他們何時開始關注UST和LUNA的交易。（紐約時報）[2022/12/8 21:30:56]

關鍵的流動池將會通過RAY代幣作為流動性激勵。想要獎勵用戶提供流動性的項目也可以添加其他獎勵代幣。新項目在啟動初始交易時，也可以利用Raydium創建新的交易市場，為交易市場提供即時流動性。

DeFi最可貴的就是「可組合性」，讓不同協議之間可以互相串連，整合并加大了鏈上的資產流動性。

不過目前的AMM協議的流動性是分割的，也就是說鎖定在特定DeFi協議中的資金流動性是很有限的，而Raydium協議則是可以向中央限價訂單簿提供鏈上流動性，代表Raydium可向整個Serum生態的訂單流和流動性。

Bonfida前端平臺

據Bonfida官網，Bonfida也是DEX，不過從白皮書介紹看來，Bonfida并非DEX，它比較類似Serum的前端平臺。白皮書寫道：

Bonfida平臺的功能完整性加強并優化了Serum、Solana、用戶三者之間的連接。Bonfida是Serum最完善的『旗艦前端』，同時也是首家為用戶提供Solana鏈上SerumDEX交易數據分析的前端。

SBF：曾向共和黨捐款等量獻金，因擔心惹怒記者而未公開:11月30日消息，SBF在接受Tiffany Fong采訪時表示，自己曾向美國兩大黨捐款，并且給兩黨的獻金金額是均等的，但捐款給共和黨都是秘密進行的，原因是所有記者都是民主黨陣營，承認向共和黨捐款他們會“嚇壞”。

SBF表示自己不想淌那混水，于是向共和黨候選人秘密提供資金，公開會受到媒體的不利評價。[2022/11/30 21:12:30]

目前Bonfida有五種功能：

1.?BonfidaSerum網頁前端：BonfidaDEX主要是Serum的前端，為用戶提供良好的交易體驗，并搭載了內建錢包。

2.?SerumAPI：為所有Serum交易數據提供數據存儲，目前SerumAPI已被CoinGecko、CoinMarketCap等數據平臺，以及眾多去中心化頭部交易所做市商所使用。

3.?Serum集成端：Bonfida集成Serum生態的所有組件，包括Serum前端、交易協議、借貸、質押，為用戶提供一站式交易。

4.?Bonfida程式交易：用戶可以使用技術指標建構交易策略，實現程式交易，這些交易策略還可對外開放，提供給其他用戶訂閱。

5.?Solible：SolanaNFT交易平臺。

Maps.me2.0

Maps.me是離線地圖應用程式，上線至今，已經累積了1.4億用戶。用戶在旅游前可以事先下載地圖，這樣一來，即使在當地網路流量耗盡時，也可以在應用程式內查詢地圖，當地旅店、餐廳，并規劃行程，是登山、旅游愛好者相當倚重的應用程式。

SBF：FTX V2將于11月21日啟動，下月將對FTX匹配引擎進行升級:10月10日消息，FTX 創始人兼首席執行官 SBF 在社交媒體上發文表示，將于下月對 FTX 的加密貨幣匹配引擎進行一系列升級，包括推出全新的訂單匹配器、更低延遲的 API 路徑等功能。此外，SBF 還透露 FTX V2 將于 2022 年 11 月 21 日啟動。[2022/10/10 10:29:32]

Maps.me除了規劃行程外，用戶還可以在應用程式中完成預約住宿、餐廳。不過，由于是和第三方支付平臺合作，需要付出高昂的手續費。統計指出，旅客在國際旅行中，平均每花費100美元，就必須承受17美元的匯損，包括匯款手續費、第三方平臺的手續費。

看重DeFi生態發展的潛力，Maps.me將在應用程式中內建錢包，讓用戶不需透過任何中介平臺就可在錢包中直接完成預約住宿、預訂餐廳、支付餐費，而過程幾乎「零匯損」。

由于用戶眾多，加上用戶遍及世界各國，因此，Maps.me選擇了加入Serum生態系，Solana的高效、低手續費可以滿足交易頻繁的需求；另一方面，各國穩定幣之間的轉換需要大量的流動性和交易對，法幣和穩定幣也需要交換管道。

更重要的是，Maps.me還會和不久后將推出的Oxygen協議整合，讓用戶可以自己交易代幣，或是將資產抵押進Oxygen的資金池中，獲得「被動收益」，又或是借出其他資產，將資金效率極大化。

Oxygen協議

Oxygen協議是去中心化的主經紀商協議，其仿效傳統金融專為「機構投資人」設計的主經紀商服務。這個服務主要是連接了各種市場參與者，包括對沖基金、養老基金、保險公司、資產管理者、流動性提供者。用戶可在之中直接交易，撮合用戶的資產抵押、借貸的需求，借此讓用戶的資金使用效率最大化。

SBF再次從Belt撤出5700萬美元，已基本清空其Belt資產:據官方消息，FTX創始人再次從Belt撤出5700萬美元，目前僅剩下1.8萬美元，幾乎全部清空。自從6月1日Belt開放提款之后，SBF分6次將Belt上的約3.1億美元的資產提出，金額分別是：8100萬美元、8100萬美元、8100萬美元、1600萬美元、640萬美元、5700萬美元。注：Belt在5月31日遭遇黑客攻擊，損失金額約6000萬美元。隨后Belt暫停提幣。[2021/6/4 23:10:44]

Oxygen協議是基于「資金池結構」的借貸協議。資金池內是眾人的資產，通過無需許可、交際成本低廉，且可擴展的主經紀商服務協議，Oxygen使借貸大眾化，對DeFi用戶而言，Oxygen讓資金運用變得更有效率。

Oxygen的應用場境包括：

1.?產生收益：用戶存入資金，從中賺取收益。

2.?借貸：用戶可從資金池中借用資產，并向資金池支付利息。

3.?交易：用戶可在資金池中，和去中心化交易所Serum交易。

4.?合成產品：抵押在資金池的資產，借此交易更復雜的結構化合成產品。

從上述應用場景看來，Oxygen更像是一站式DeFi，相當于是Compound+Synthetix+Uniswap。用戶資金只需放在Oxygen平臺，就可以滿足借貸、抵押資產、合成資產、交易的需求。

值得注意的是，Oxygen協議還解決了現階段DeFi協議資金運用效率低落的問題。這是因為，雖然DeFi協議具可組性，但抵押在單一平臺的資金，并不能流通至另外的平臺；另一方面，用戶以借出的穩定幣去購買或是合成其它資產，需要承受匯率耗損的風險外，在多個協議中管理資產，也耗費大量的管理成本。

在Oxygen協議中，用戶可以重復抵押資產，借出的資產可收取收益外，同時也可使用借入的資產增加收益；延續FTX交易所的一貫作風，用戶想借入其它資產時，可將帳戶內的「所有資產」總值作為抵押保證金，代表用戶遭到清算或是追加保證金的風險會降低，達成「同帳戶跨資產抵押」。

Avengers,Assemble!

在逐一列出Serum生態系中的DeFi協議后，不難發現Serum幾乎已經完成建構一個完整DeFi生態系的重要拼圖。

滿足擴展性

首先，Serum因為建構在Solana區塊鏈上，這滿足了SerumDEX的「訂單簿」機制，這讓交易者可以使用如CEX的掛單機制，交易時也可避免滑價；而訂單簿的特性，也讓SerumDEX未來可交易衍生性產品。

另一方面，發行由一籃子穩定幣背書的SerumUSD也可滿足Serum生態系原生穩定幣，除幫助資產定價外，也避免的單點故障。

優化交易體驗

Bonfida作為SerumDEX的前端，優化了介面、API串接了數據、集成了Serum生態的所有組件，達成一站式服務，而程式交易也可容納更多交易者，優化交易體驗，使得SerumDEX作為衍生品交易所有極大的優勢。

整合鏈上流動性

在優化交易體驗的同時，RaydiumAMM協議透過「改良版的AMM協議」，整合了各DeFi協議的流動性，并向中央限價訂單簿提供鏈上流動性，向整個Serum生態提供流動性。

不只是整合Solana區塊鏈上的流動性，先前，SamBankman-Fried已向SushiSwap社群提案，復制SushiSwap至Solana上的提案如果通過，透過Solana的跨鏈機制，就可以通過與SushiSwap的合作以及流動性挖礦的獎勵，吸引其它區塊鏈的外部流動性，從而壯大Serum生態。

導入真實用戶

Maps.me加入Serum生態系，一方面是將DeFi的優勢介紹給Map.me的用戶，從另外一個角度看來，則是導入的大量用戶至Serum生態系。目前DeFi中活躍的錢包地址約是120萬個，扣掉重復的地址，真實的活躍用戶可能不到100萬，甚至更少。

而Maps.me的用戶高達1.4億，透過「零匯損」的方式吸引真實用戶使用Maps.me的DeFi錢包，再透過集成Maps.me的錢包至Oxygen協議中，讓用戶抵押資產，獲得「被動收益」，又或是借出其他資產，將資金效率極大化。

只要導入1%以上的用戶，Serum生態系就能獲得廣大的用戶基數。這代表有更好的流動性、更廣大的生態，而Solana的可擴展性，完全有辦法容納這么多的用戶。

資金效率極大化

另一方面，Oxygen協議的「Compound+Synthetix+Uniswap」一站式DeFi，讓用戶只需在單一平臺，就可以滿足借貸、抵押資產、合成資產、交易的需求。在這一點，Oxygen補足了Serum生態系「可組合性」。借貸、抵押資產讓用戶資金效率大增，再加上「同帳戶跨資產抵押」的優勢，減低了被清算的風險，讓用戶更好的管理資產。

而后期推出的「合成資產」功能，則是可以讓開發人員為自己或客戶量身打造結構化產品，而Oxygen協議則會使用鏈上風險管理引擎評估用戶的資金池。

長期來看，SerumDEX更像是衍生品交易所，而Oxygen所創造的合成資產可以上架到SerumDEX，創造二級市場和流動性。

底層架構Solana的擴展性，Bonfida前端的優化交易體驗、RaydiumAMM協議的整合流動性、Maps.me的導入用戶基數，Oxygen協議的借貸協議、合成資產，目前Serum生態系的雛型已經形成，在SamBankman-Fried的帶領下，勢必會創造各式話題。

但現階段，Serum生態系的還是處于初期，Solana開發智能合約的語言Rust并非過去以太坊dApp開發者習慣的程式語言，前端錢包也還在改善，上述兩點，確實增加了Serum或是Solana的使用和開發門檻，而Serum生態系能否突破限制，運行成為自轉宇宙，則有賴時間證明了。

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