谷燕西：Coinbase上市之后的比特幣發展趨勢_ETF

原標題：《Coinbase上市之后的比特幣》

Coinbase終于在市場充滿期待的過程中完成了上市。盡管它的市值并沒有達到市場預期的1000億美元，但其市值依然是非常可觀的，特別是對一個成立于2012年的公司來說。Coinbase上市過程中公開的經營數據同市場整體的趨勢是一致的。我們現在可以依然肯定，加密數字貨幣的牛市在今年會依然持續。在各種加密數字貨幣中，比特幣依然會保持它的絕對的領先地位。不管是在近期還是長期，都會持續保持它的持續的增長。比特幣的持續增長是由于其產品的基本特點以及目前法幣的發展趨勢決定的。在近期，2021年正在和預計發生的部分事件都表明比特幣的發展趨勢依然會持續。

基于比特幣的ETF

谷燕西：機構資金入場推高比特幣市值，其價值共識完全不同于互聯網時期價值共識:12月22日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，現在比特幣的市值已經超過了全美最大商業銀行摩根大通的市值，也已經超過了提供全球信用卡清算服務的網絡Visa公司的市值。這表明市場已經在全球范圍內對比特幣的價值形成了共識。如果只是全球普通的散戶對比特幣的價值形成共識，那么很難將比特幣的市值推到現在的這個高度。比特幣之所以能達到現在的這個市值，是因為機構資金已經開始進入比特幣。他在文中表示，市場中依然存在的一個普遍的觀點是認為比特幣價值是市場投機的結果，而且這樣的投機導致的價值是不會持續的。這個觀點通常將比特幣價值同歷史上類似的泡沫相比較，譬如最近的互聯網時期的泡沫。但是比特幣目前的價值共識同互聯網時期的價值共識有本質上的不同。比特幣的價值完全不是依賴于底層的所有權或者預期的收益。比特幣價值的特點是它本身就是它的價值。這個價值的大小是完全由市場來判斷的，完全是人們的主觀判定。谷燕西最后指出，市場對現行的貨幣產生流通機制并不是十分的樂觀，因此才會潛在地把比特幣作為一種價值儲存和轉移工具來使用，因此就導致了比特幣價格的不斷攀升。[2020/12/22 16:03:48]

目前美國市場中有10個基于比特幣的ETF正在申請成立。最早的一個很有可能在4月底，?SEC就會做出批準或者拒絕的決定。最近，在加拿大推出的比特幣的ETF受到了加拿大市場的熱烈的歡迎。這個ETF目前的資產規模已經達到了14億美元。這個ETF用了不到兩個月的時間就實現了這個規模。這樣的一個規模在所有的ETF當中也是名列前茅的。如果美國市場中推出基于比特幣的ETF，流入這些ETF的資產體量將遠遠超過加拿大的比特幣ETF。鑒于加密數字資產的發展，特別是新任的SEC主席對加密數字金融的態度，美國的這些基于比特幣的ETF的申請很有可能被批準成立。美國市場中因此會有大量的資金通過這些ETF流向比特幣。

谷燕西：預期美國加密數字金融市場會有更快的發展:11月11日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，新當選的美國總統拜登計劃邀請Gary Gensler擔任他的監管美國金融市場的顧問。如果是這樣的話，那么美國的加密數字金融市場預期會有更快的發展。Gary Gensler對區塊鏈和加密數字貨幣持有非常客觀的態度。[2020/11/11 12:15:55]

如果我們看一下黃金ETF成立對黃金價格走勢的影響，我們就可以預判比特幣ETF對比特幣價格走勢的影響。

Diem穩定幣的推出

在今年，Diem穩定幣很有可能被批準成立。所以基于美元的Diem穩定幣很有可能會推出。鑒于Diem協會成員在全球范圍內的影響力。Diem美元穩定幣很有可能在全球范圍內得到廣泛的推廣應用。而在美元穩定幣的各種應用當中，一種主要的用途就是加密數字貨幣的交易，當然也包括對比特幣的交易。所以Diem美元穩定幣的推出會為比特幣帶來更多的用戶以及資金。

谷燕西：美國SEC或因監管及市場影響起訴Uniswap:區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Uniswap項目方最近發行了代幣UNI。鑒于這個代幣的性質，發行方式，發行對象，以及UNI的美國持有用戶不少于2000人，他認為它很有可能成為SEC起訴的對象。谷燕西在文章中表示，按照美國對證券產品定義的幾個維度，如果持有者是未來盈利為預期，并且是通過一個普通企業的努力而達到這個產品的升值，那么這個產品就應該被定義為證券，其運作方式也應該按照證券的監管條例來運行。如果UNI被認為是證券，那么它此后的相關的一系列運作都是不符合證券法的要求的。除了以上按照證券定義來分析UNI屬性之外，UNI的其它特點也使得它更像一個證券。另外，UNI已經在在多個中心化撮合交易平臺進行交易，其交易方式同股票一樣。他在文章中提到，SEC是否起訴一個項目的一個重要考慮是這個項目對美國證券市場的影響。UNI現在已經發行流通到美國市場，已經在中心化的交易平臺進行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就會有更多的類似UNI的數字通證在美國市場中流通。另外，由于這樣的數字通證的產生和流向市場的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行動，那么它在此方面的監管以后就很難見效。[2020/9/25]

美國主要銀行開始提供比特幣的相關服務

聲音 | 谷燕西：未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式:CBX研究院創始人和院長谷燕西認為，目前的交易所業務正面臨著區塊鏈和資產和貨幣數字化帶來的巨大的挑戰。未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式；未來的交易服務會是一個基礎設施服務，就如同現在的電信服務和支付服務一樣；未來主導的交易所的組織形式一定是一個金融機構聯合成立的模式；未來的交易所一定是全球范圍內經營，不是現在的在各個監管轄區的范圍內經營；DeFi會應用于交易相關的各項業務當中。[2019/11/26]

在美國主要銀行當中，在比特幣這個產品方面，各個銀行的參與的程度不同。摩根斯坦利是最積極的參與者。它不僅投資比特幣相關的基礎設施服務。也在向其用戶推薦比特幣產品。據傳，高盛也在準備向其用戶推薦比特幣的相關產品服務。大通摩根的研究報告也開始對比特幣持正面的評價。所以預期美國主要銀行會更多地參與比特幣的相關服務。鑒于這些主要的銀行所以及它們的用戶所持有的資金體量，這會使得更多的資金流向比特幣。

保險公司的集體參與

最近美國的主要保險公司在共同開發基于比特幣的保險產品。這些保險公司包括MassMutual，NewYorkLife，LibertyMutual以及Starr。保險公司參與比特幣相關的業務，它的重要性顯然還沒有被市場充分認識到。

保險公司最關注的是其資產的長期穩定性。因為它們要有足夠的長期資金準備來應對潛在的賠付。如果它們持有的資金長期會逐步減少，這肯定會影響它們的長期的存在。而現在美元的大量增發不可避免地在減少資金的實際購買力。保險公司集體認可比特幣，由此可見它們認為比特幣對保有其長期價值的重要性。

保險公司可以購買比特幣來防止它們持有資金的貶值，甚至來增值其所持有的資產。另外對保險公司來說，它們可以開發基于比特幣的保險產品。鑒于比特幣的基本特點，保險公司可以開發出各類的保險產品，譬如未來的償付是基于比特幣來償付。保險公司為了提供這樣的產品就必須持有足夠的比特幣，因此這些保險公司會大量購買比特幣。

基于比特幣的支付的發展

比特幣由于現在的價格已經非常高，而且在現有的網絡上轉賬成本依然比較高，所以現在已經出現基于閃電網絡的支付。這樣的支付成本非常低，可以直接利用比特幣網絡進行更直接簡單高效的支付。此方面目前發展最受到市場矚目的是?Strike。Strike在閃電網絡上提供小額的支付，而且能實現同法幣之間的打通。這使得不同地區的人們可以在利用Strike進行便捷的法幣轉賬。現在這個應用的第一個測試地區是塞爾瓦多。它會在歐洲等地推廣。像Strike這樣的應用推廣會增加比特幣的實際應用戶。而比特幣的價格是同網絡上的地址是呈非常強的正相關的。

提供比特幣支付的終端的發展也非常迅猛。譬如美國的CashApp就支持比特幣用戶之間的小額轉賬。除了CashApp之外,美國市場中其他的第三方支付和交易終端也都開始支持比特幣的買賣轉賬服務。譬如PayPal，Robinhood和Venmo。這些移動終端對比特幣的支持會使得更多的用戶使用比特幣。這會直接推進比特幣的價格的增長。

以上的因素是在近期內的部分對比特幣利好的因素。長期來說，決定比特幣價格的最根本的因素是市場對其的需求。據估計目前全球有1億4千5百萬的用戶，而且正在以每周兩百萬的數量在增長。據估計，至2024年，全球比特幣用戶將達到10億。當全球有10億用戶在使用比特幣進行價值交換時，它就成為一個事實上的貨幣。其市值的大小因此也可以判斷。

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