金色硬核 | Pantera Capital：比特幣最終會有10萬倍級漲幅_BTC

金色財經推出金色硬核欄目，為讀者提供熱門項目介紹或者深度解讀。本期金色硬核為Pantera資本向投資者發送的最新一期投資者信件。

非常奇怪：有兩個數據，它們都有五個數量級的上漲，并且它們的關系完全恒定。

比特幣每增加百萬用戶，其價格上漲200美元。?除2016年2月有所延遲外，其他均如此。

比特幣價格的上漲一直驚人地保持不變。?為什么如此？我將其留給未來的阿伏伽德羅去弄清楚原因。?重要的一點是：?如果這種關系成立，到2022年比特幣將達到200000美元。

我意識到對得到這一預測需要警醒，但是這些關系已經存在了十年。?十多年來，比特幣的復合年均增長率為213％。?明年的200000美元將比今天高出213％。?這只是正常的趨勢增長。

金色晚報 | 4月28日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：工信部、Libra協會、ETH2.0、SBI財報

1. 國務院常務會議：加快推進信息網絡等新型基礎設施建設。

2. 工信部：2020年初步建立產業人才大數據平臺，支撐區塊鏈等重點領域人才需求。

3. 英國支付平臺Checkout.com加入Libra協會。

4. 世界經濟論壇發布區塊鏈部署工具包，用于解決實際部署中的各種問題。

5. ETH2.0多客戶端測試網Schlesi已上線運行。

6. SBI財報：含加密業務在內的金融業務稅前利潤較前一年下降20.2％。

7. 數據：BTC與黃金的月度相關性創去年2月以來新低。

8. 歐洲央行執委會成員：一高級工作組正在審查引入數字貨幣的利弊。

9. 中國互聯網絡信息中心報告：區塊鏈金融應用取得階段性成果。[2020/4/28]

本文下面，我們將介紹過去八年中比特幣減半對供求關系的最新情況。?在2020年4月的投資者信件中，我們使用S2F比例預測，比特幣在本周可能達到62968美元。比特幣價格真的到了。

金色晚報 | 4月10日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：央行數字貨幣、工信部、BSV、比特幣減半

1. 央行辦公廳主任：央行數字貨幣正在有序推進。

2. 發改委、中央網信辦：加快數字化轉型共性技術，支持區塊鏈等技術集成創新。

3. 工信部發布網絡數據安全征求意見稿區塊鏈為重點領域。

4. 谷歌趨勢顯示今年“比特幣減半”的谷歌搜索量大增。

5. 日本區塊鏈開發商Chainbow推出基于BSV的私有信息協議。

6. 陳正昌：超過一半的墨西哥人使用加密貨幣在線購物。

7. CSW律師以“人身攻擊”為由抨擊法庭命令。

8. NEM基金會主席宣布帶薪休假六個月 引發社區不滿。[2020/4/10]

對比特幣的需求

在2020年12月份的投資者信件中，我們專注于供需關系。

一個TigerCub的朋友/TMT投資者：“我們不投資比特幣，因為它沒有現金流。”?

?我：“好吧，歐元/美元也沒有現金流，但也沒有人對這些歐元/美元交易進行三思。”??

分析 | 金色盤面：TUSD/BTC 短線反彈受阻:金色盤面分析師表示：TUSD/BTC是綁定美元，理論上和BTC形成反向波動，短線看經過1波反彈后跌破均線，MACD綠柱縮短，有調整需求，而BTC有可能反向而行 。[2018/8/6]

如何估值比特幣？

答案是：?雙邊匯率只是供需關系。?

我意識到對于某些人來說，這不是令人滿意的答案。

我們從供需關系兩邊來看。首先是經濟學入門的供需圖：

我們已經看到了兩個巨大的轉變——一個在需求方面，一個在供應方面——兩者都在向上移動。

在需求方面，已經有像MorganStanley和PayPal這樣的大型公司進入市場。?這使需求曲線移動得更高。?

同時，比特幣每四年減半。去年5月比特幣減半后，新發行的比特幣的供應量減少了一半。

金色財經現場報道 AHMED ALSAYAD：火幣創建的生態會為EOS提供長期的支持:金色財經現場報道，在火幣EOS全球超級節點SHOW上，進行以《不同視角看EOS》為題的圓桌論壇，ProChain聯合創始人AHMED ALSAYAD指出：火幣參與超級節點競選，對于EOS而言是一個很好的消息，火幣創建的生態會為EOS提供長期的支持。從移動互聯網開始，中國就發展的非常快，區塊鏈行業浪潮中，中國的區塊鏈技術領域發展也十分迅速。最近，大家都在瞄準EOS公鏈，并希望能做出一些事情，我也一直在中東普及相關的知識。[2018/5/14]

需求曲線不只是變化了一次，十年來一直在變化，因為新進入者發現了比特幣。

下面是標準化log價格圖。?x軸為比特幣用戶數。

目前全世界35億人擁有智能手機，智能手機是使用比特幣的唯一要求。?從長遠來看，沒有理由大多數人不會去使用比特幣。?不比在Facebook上分享照片要求更多。?

金色財經現場報道 袁煜明：區塊鏈改善生產關系的五大表現形式 :金色財經現場報道，在世界區塊鏈大會·三點鐘峰會宏觀經濟探討部分，火幣中國區塊鏈應用研究院院長袁煜明作了題為“如何用區塊鏈改造生產關系”主題演講，他指出區塊鏈改善生產關系的五大表現形式為：1、降低信用門檻；2、打破公司組織邊界；3、削弱渠道價值；4、組織長尾供給；5、改變企業追求壟斷天性。[2018/4/24]

比特幣可能的最終價值

使用這些關系，我們可以推測比特幣可能的最終價值。?如果按每百萬名用戶200美元繼續上漲，比特幣價格將達到70萬美元。

在這個價格水平上，比特幣總市值將達到15萬億美元，占全球M2的15％。?這似乎完全可行。

不只是比特幣

而這是比特幣，比特幣只是區塊鏈的一個代表。?還有許多其他的區塊鏈具有重要的用例，并且常常是完全不同的用例。

當投資者問“我應該買比特幣嗎？”時，我說“是”。?當他們問是否應該購買其他代幣時，我說是。?關鍵的第一步是去行動，持倉區塊鏈中的某些東西。?

比特幣是區塊鏈破壞性創新的可靠代表。?但是，這還不是全部。?比特幣約占該行業市值的一半，但未來可能少于一半。?

在之前的信件中，我們已經證明了比特幣可能會上漲很多，但以太坊可能會上漲更多，波卡甚至會漲得更多。?而且我們最看好DeFi和其他基于以太坊和波卡構建的項目。?

部分原因是，在牛市中一些小市值股的表現會優于大市值股。?大部分其他原因我們在其他地方討論過。

我們在一月份給投資者的信件中寫道，比特幣和以太坊的市值占整個市場的84％。?所有其他5000個項目的總和僅為16％。

現在正在發生。?在下圖中很容易顯示出來。

在過去三個月，非比特幣+以太坊的市場份額已翻了一番以上，從16％增至34％。??

關注此空間。?它是最大的收益所在。

PanteraLiquidToken基金目前非比特幣+以太坊倉位占比70％。

盡管它曾“瘋狂地”反彈，但比特幣在總市值中的份額正在下降。?當其7倍市值產品失去市場份額時，它們是一個不錯的資產類別。

阿爾法產生

這為機構投資者提出了一個非常重要的觀點：?做多比特幣或比特幣和以太坊是重要的第一步。?但主動管理可以增加巨大的alpha。

主動管理的力量正在Pantera對沖基金的回報中顯現出來。主動管理的資金甚至超過了比特幣的出色表現。?

PANTERAS2F預測實現

比特幣貨幣供應是固定的。?每十分鐘發行一次固定數量的比特幣。?每隔四年，這種“塊狀獎勵”就會減少一半。直到2140年，當芝諾悖論停止總共會發行2100萬枚比特幣。?當比特幣第一次出現時，每十分鐘產生50枚BTC，然后是25枚BTC，12.5枚BTC，去年5月獎勵又被削減到6.25枚BTC。由于供應短缺需要高價才能平衡，?所以從歷史上看，每次減半會導致價格大幅上漲。

在2020年4月的投資者信件中，我們預計比特幣在本周可能會達到62968美元。比特幣價格真的到了。?

NFT

NFT正逐漸被社會主流接受。?最近，SNL上還出現了一個小品，以模仿阿姆的《沒有我》的形式來解釋這一概念。?KateMcKinnon模仿財政部長珍妮特·耶倫。?

非同質代幣是一種可用于創建唯一數字標示的加密工具。非同質的部分意味著它們不能用相同的物品替換，并且可被證明是稀缺的。?與其他數字媒體相比，這是一個巨大的變化，可以以極少或沒有成本進行無限復制。

NFT的旗艦用例是數字藝術和收藏品。創作者可以對數字藝術進行標記和簽名，然后將其作為NFT在各種數字市場上出售。數字藝術收藏家可以在MakersPlace，OpenSea，SuperRare，Rarible等市場上購買和交換這些作品，從而在加密貨幣中培養活躍的數字藝術社區。

得益于主流社會對加密貨幣的關注，更好的開發者平臺和NFT工具以及蓬勃發展的數字創作者社區，2021年NFT領域將繼續增長。僅在2021年2月，NFT交易就達到了3.4億美元，超過了2020年的全部交易量。隨著我們的數字身份的重要性日益提高，NFT將改變我們在互聯網上創造和交換價值的方式。

Pantera在信件中還表示，Pantera對沖基金在每個月底接受新的投資。?Pantera比特幣基金在美國的任何銀行營業日都接受新的投資者。?現在所有Pantera基金都向非美國投資者開放。

原文鏈接：five-orders-of-magnitude

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