DeFi新玩法：一文了解新型算法穩定幣Malt_DEFI

在過去的一年中，出現了許多新的算法穩定幣。這些項目中的大多數要么將其代幣錨定某個實際價值，例如1美元，要么不掛鉤但相對穩定，例如RAI和OHM。這些項目的目標是提供一種資本效率高的去中心化穩定幣。

它們試圖通過協議機制來實現這一點，而不是像DAI一樣，由成熟的價值項目提供抵押擔保。

這種采用算法實現穩定的貨幣稱為“算法穩定幣”，最近這個領域涌現出很多項目，但大部分失敗了。關于這部分的內容我們放在未來幾天的另外一篇文章中討論。

現在，讓我們先來探討一個有望解決算法穩定幣困境的方法。Malt是一個具有創造性的新項目，它對現有概念進行了創新，以實現有效地與任何價值資本效率代幣進行掛鉤。關于麥芽算法如何實現穩定性的更多信息將在未來幾天發布。但一個大家普遍關心的問題是，“我如何從穩定幣中獲利?”這是一個必須說清楚的問題。因為如果項目要生存，就需要一個可持續的解決方案。

Defrost Finance：黑客已歸還資金，將盡快返還給用戶:12月26日消息，Defrost Finance 團隊發布公告稱，參與 V1 黑客攻擊的黑客已歸還資金，0xaa80 開頭地址于北京時間 22:09 向 Defrost 控制的 0x5Ad3 開頭地址轉入約 2,443 枚 ETH。Defrost 團隊表示將盡快掃描鏈上數據，將黑客退還資金返還給用戶。[2022/12/27 22:09:26]

并不是所有的算法穩定幣都能以同樣的方式讓持有者受益，但是麥芽有兩種主要的盈利方式:

1.綁定LP

從Malt+“其它”AMM池中種植LP代幣，然后每當Malt超過掛鉤時，就以“Other”代幣獲得獎勵。價格保持穩定的同時，LP在Malt中收到固定的APY。

派盾：2月DeFi漏洞利用被盜資金達3.39億美元:3月2日消息，派盾在社交媒體上公布了一份漏洞攻擊相關數據報告，數據顯示，2021年2月全網Defi漏洞利用被盜資金達3.39億美元。其中，針對跨鏈橋的攻擊有2起，共造成3.24億美元的損失，針對Token的攻擊有4起，共造成1014萬美元的損失，總計3.34億美元的損失由邏輯漏洞導致。[2022/3/2 13:32:17]

2.套利拍賣

當價格跌至低于匯率時，將“其它”代幣抵押進行套利拍賣，從而向所有者提供獎勵或者以“其它”代幣支付溢價。

江卓爾：DeFi流動性挖礦是典型的資金盤:金色財經報道，萊比特礦池創始人江卓爾剛剛發微博提出三個觀點：“1.如果CEX（中心化交易所）沒有全面被禁，DEX只能是CEX的補充，DEX去中心化帶來兩三個數量級的效率下降，是金融所不能容忍的；2.DeFi的流動性挖礦是一個典型的資金盤，根據我的建模，和多個跡象，多個反指表明，其已經進入了崩盤末期，最高點很可能已經過去，崩盤前最長壽命不超過20天；3.流動性挖礦的套娃機制，本質上是一種抵押鎖倉機制，在上漲時能吹起多大虛市值，在下跌時會以相同的速度破掉。切記，財富不能無中生有，能量守恒是宇宙最重要的定律。”[2020/9/3]

麥芽機制概述

為了促進這一點，麥芽有一種協議控制的價值轉化方式，我們稱之為“流動性擴展”。具體工作原理將在未來幾天公布。但是讓我們來討論一下麥芽如何為最終用戶工作的基礎。

99Ex于7月21日上線DeFi代幣MKR、LRC:99Ex官方公告，MKR已于7月21日16:00 SGT正式上線99Ex，并開放MKR/USDT交易對；LRC將于7月21日18:00 SGT正式上線99Ex，并開放LRC/USDT交易對。99Ex目前已經上線COMP、BTM（2X）、KNC（3X）、BNT等DeFi類代幣。

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據悉，MakerDAO（MKR）是以太坊上的去中心化自治組織和智能合約系統，提供以太坊上第一個去中心穩定貨幣Dai。路印科技Loopring（LRC）是一個開放的、基于ERC20和智能合約的代幣間多邊交易協議。99Ex是一個基于區塊鏈技術應用的多語言創新數字資產交易平臺，由OK CAPITAL、科銀資本、連接資本、鏈興資本戰略投資，累計交易用戶100萬+，日均交易用戶20萬+。[2020/7/21]

粘合LP

韋氏評級：DeFi的瘋狂終會停止 冷靜的頭腦將會占據上風:加密貨幣評級機構韋氏評級（Weiss Ratings）發推稱：“DeFi會成長為加密市場整體的一部分。瘋狂的拉盤將會停止，更冷靜的頭腦將會占據上風。隨著ICOs的發展和演變，我們看到了這種發展歷程，DeFi也將效仿。”[2020/6/30]

麥芽LP粘合過程

在AMM上向麥芽池提供流動性的用戶將能夠抵押他們的LP代幣，以獲得提供流動性的獎勵。最初，我們會設置一個單一的麥芽/DAI池，這意味著所有LP獎勵將以DAI支付。在未來，會有其他像Malt/ETH這樣的池，它以ETH進行獎勵支付。這將允許麥芽持有者選擇支付給他們的代幣，刺激高需求的配對，從而增加流動性。麥芽忠實持有者也沒有動機拋售他們的頭寸，因為所有的利潤都將在另一個代幣上。

另外一個好處是，任何獎勵都不會被鎖定。一旦在賬戶中看到獎勵，用戶可以立即提取或再投資。(如果你在第一周是有限合伙人，你可能也會得到一些額外的東西，但先不要告訴任何人。)

不同于其他包括獎勵綁定到DAO的項目，麥芽專注于激勵LP供應商，因為高流動性水平直接提高了匯率的穩定性。因此，對有限合伙人的獎勵是，安全地增長平臺上提供的任何其他令牌的堆棧。

這些有限合伙人的獎勵有兩種形式：當價格高于匯率時，有限合伙人獲得獎勵；當價格長期定在1美元左右時，有限合伙人獲得獎勵。

當價格高于匯率時，協議就會產生新的麥芽，并將其出售給流動性池。出售所得利潤將分配給提供擔保的有限合伙人和流動性池。當價格進入穩定期時，協議不需要制作新的麥芽來穩定自身，協議將向所有綁定的有限合伙人發行一個固定的APY，以麥芽支付。這個APY是通過治理設置的。

套利拍賣

麥芽套利拍賣過程

當一個算法穩定幣的價格高于匯率時，把它降低很容易，通常采取鑄造和分發新代幣的形式，就像麥芽的情況一樣。然而，更重大的挑戰是如何把低匯率恢復過來。Malt用多種機制解決了這個問題，其中一種機制為使用套利代幣進行荷蘭式拍賣。

Arb代幣的拍賣持續30分鐘或者持續到籌集到預先指定的金額。套利代幣的價格從1美元開始，并在30分鐘內持續下降，直到目標代幣價格被提高。

然后協議自動為用戶贖回Arb令牌，每個令牌的等價價值為1美元。這為購買低于1美元的Arb代幣的用戶提供了有利可圖的溢價。這種荷蘭式拍賣在有足夠的資金時結束，允許市場決定套利代幣的溢價，同時在很大程度上鼓勵投資者買入。

套利拍賣以每個池為單位進行，這意味著MALT/DAI池拍賣與MALT/USDC池完全隔離。所有投標都是在非本地代幣池中完成的，因此，對于初始啟動池，DAI將被投標以在MALT/DAI池中獲得溢價。

當拍賣完成時，Arb令牌將自動并立即在池的非本地令牌中贖回1美元的價值。自動贖回消除了操縱協議的機器人和gas費的影響。所有的出價都將被用來購買MALT，并進行銷毀。不過，值得注意的是，這一拍賣過程只是實現匯率穩定的一部分。它與其它麥芽的機制相結合，將價格推回到正常匯率水平。這個系統很復雜，需要一篇單獨的文章來解釋。

就目前而言，投資者應該知道，參與套利交易拍賣可以讓他們有機會溢價購買未來的美元，類似于債券。但與債券有一個明顯的不同，那就是它永遠沒有到期一說。它將在盡可能早期機會中得到回報，而無需長期持有。

具體來說，麥芽如何在沒有代幣供應持續增長的情況下，以可持續和可靠的方式實現這一目標，將在接下來的文章中進行詳細介紹。因為這些涉及到為麥芽的套利拍賣和流動性擴展提供功能的相關算法。

本文只是對麥芽的潛在用戶提供大致的介紹：流動性池獎勵和套利拍賣溢價。麥芽的精神本質是實現輕松參與和獲得可靠利潤。基于背后的復雜公式，麥芽將為用戶提供一個在不斷增長的穩定幣市場中的最佳選擇。

歡迎大家關注我們未來的文章，后續將深入挖掘麥芽保持穩定的機制。隨著項目即將上線，我們還將發布關于如何參與LP池和套利拍賣的操作指導文章和視頻。

提煉麥芽是最艱苦的工作，但也是最踏實的工作

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