DEX崛起篇：AMM將成為未來的交易模式，正在獲得前所未有的采用_EFI

中心化交易所在加密貨幣行業中起著重要作用。自2020年以來，盡管去中心化交易所越來越受歡迎和使用，但絕大多數的加密貨幣交易量仍集中在CEX之上。

從幣安和Coinbase等交易平臺的規模和受歡迎程度可以清楚地看出CEX的至高無上地位，這些交易平臺如今已廣為人知并成為主流，尤其是Coinbase最近成為第一家在納斯達克證券交易所上市的加密貨幣公司。

作為法定貨幣與加密貨幣之間的必要橋梁，CEX提供了無與倫比的便利性。盡管如此，行業領導者經常將這些類型的交易所視為加密貨幣的單點故障之一。聚合交易平臺1inchNetwork的聯合創始人SergejKunz認為，AMM將是CEX的主要競爭者。他告訴Cointelegraph：

“在未來的四到五年中，DeFi行業將增長很多。我們將淘汰中介機構，例如銀行，并以DeFi取代它們。在未來的幾年中，1inch將準備好與CEX爭奪那些每天多次交換資產的用戶。”

基于Sui和Aptos的DEX及流動性協議Cetus完成種子輪融資:5月2日消息，基于公鏈Sui和Aptos的DEX及流動性協議Cetus宣布完成種子輪融資，OKX Ventures與KuCoin Ventures領投，Comma3 Ventures、NGC Ventures、Jump Crypto、Animoca Ventures、IDG Capital、Leland Ventures、AC Capital、Adaverse、Coin98 Ventures等參投。具體融資金額暫未披露。

新融資將用于支持該平臺的初始開發和增長，并擴大其市場占有率和客戶群。[2023/5/2 14:38:37]

引起人們對DEX興趣的另一個因素是安全性問題。盡管對交易所的惡意攻擊已不那么頻繁，但交易所已反復證明它們容易受到黑客和信息泄漏的攻擊。

更加去中心化的替代方案旨在為這些問題提供答案，而解決這一問題的方法之一是通過在交易所使用自動做市商。

AMM的歷史：從零到英雄

11月DEX交易額重返1000億美元上方，系過去6個月以來首次:12月4日消息，據DefiLlama數據顯示，11月DEX交易額重返1000億美元上方，達到1038.4億美元，創下2022年5月以來的最高記錄。

按照區塊鏈區分，11月鏈上DEX交易額排名前五的分別是：以太坊（約為692.7億美元）、BSC（120.1億美元）、Polygon（69.4億美元）、Arbitrum（45億美元）和 Solana（28.1億美元）。[2022/12/4 21:21:49]

AMM是DEX協議的最耀眼的亮點。他們不像常規交易所那樣依賴訂單簿，而是使用數學公式來計算資產價格。

AMM還提供來自不同資金池的流動性，而無需讓另一邊的另一名用戶的交易意愿。交易是通過與智能合約或點對點合約進行交互來完成的，智能合約或點對點合約提供執行交易所需的價格和流動性。

自2020年夏季DeFi以來，基于AMM的新型DEX極大地促進了加密資產之間的交易，并且普及程度迅速提高。Bancor早在2017年就首次提出了這一概念。MakiSwap首席營銷官VijayGarg解釋了AMM如何改變交易世界，他說：

三星Goldex計劃建立黃金和加密資產銀行:9月13日消息，三星Goldex計劃建立黃金和加密資產銀行，已與全球主要城市的銀行和企業集團簽署了協議備忘錄（MOA），以將傳統黃金交易所與DEX相結合，涵蓋數字黃金平臺和黃金NFT、黃金穩定幣、黃金代幣。[2022/9/13 13:26:24]

“AMM將驅動整個金融生態系統，因為它們獨立運作而無需持有用戶的私鑰，并且處于較少的監管框架之內。而且，有了足夠的流動性，用戶可以更快，更輕松，更方便，更便宜地進行交易。AMM從根本上改變了用戶交易加密貨幣的方式。”

基于以太坊的Uniswap被譽為第一個真正的去中心化AMM，于2018年底推出，并在短短幾年內因其簡單的用戶界面和廣泛的上幣系統而席卷加密貨幣世界。目前，Uniswap在交易量方面位居前列。

Uniswap激發了多個“附帶效應”，其中之一就是SushiSwap，這也是一直AMM，它對Uniswap發起了吸血鬼攻擊，并最終鞏固了自己的地位，成為Uniswap的主要競爭對手。盡管SushiSwap是第一個使用復制Uniswap的方法，但由于協議在“AMM戰爭”中不斷嘗試從彼此之間獲取流動性，因此這已成為一種常見做法。

BetDEX公布去中心化預測市場開源基礎設施Monaco Protocol:8月24日消息，Solana 生態去中心化預測平臺 BetDEX 公布其去中心化預測市場開源基礎設施 Monaco Protocol。據 Monaco Protocol 官網顯示，BetDEX 系基于該協議搭建的去中心化預測市場，BetDEX 也是其主要貢獻者。同時，Samoyedcoin 的社區成員目前正在 Monaco Protocol 上建立預測市場，將支持使用 SAMO 投注。

此前報道，去中心化預測平臺 BetDEX 于 2021 年底宣布完成 2100 萬美元種子輪融資，該輪融資由 Paradigm 和 FTX 領投。[2022/8/24 12:46:04]

AMM協議幾乎構成了DEX交易量的全部，并被認為是DeFi生態系統的工具。但是，隨著創新的發展，總會出現新的問題和挑戰。

就這樣，新型的AMM現已開始興盛，并且正在使領域多樣化，不同的CEX可以滿足不同的用戶需求。ZKSwap的開發人員AlexLee告訴Cointelegraph：

庫幣Pool-X平臺積分POL正式上線P網DEX 24h漲幅超22%:據庫幣KuCoin交易所消息，庫幣Pool-X平臺積分POL已于14日正式上線P網DEX，支持POL/USDT交易服務。POL 24h漲幅超22%，現報價0.038USDT。用戶現可在庫幣和P網DEX交易POL。[2020/8/14]

“DeFi和傳統金融并沒有太大的區別，但是DeFi需要更少的信任。特別是AMM帶來了當前金融現狀的改變，這可以從其增長中看到。”

不同類型的AMM

每個AMM都有自己獨特的價格算法，以各種方式和不同來源利用流動性。在當前的DeFi格局中，三個最主要和最獨特的AMM協議是Uniswap，Curve和1inch。

作為第二大DEX，Curve繼承了Uniswap的核心設計，但專門作為針對穩定資產池進行優化的首個AMM。由于其架構的優勢，Curve最大限度地減少了無常損失的風險，解決了流動性有限的問題，并且是所有DEX中交易費率最低的項目之一。

AMM世界中的另一個流行趨勢是聚合。1inchNetwork率先采用了該技術，從而在該賽道占據了主導的市場份額。這種方法旨在允許其用戶在低流動性池中進行大筆交易時節省費用，通過將交易路由到多個流動性池中來避免高額滑點。Kunz告訴Cointelegraph：“通過我們的Pathfinder算法，交易被分散在多個DEX池中，從而確保用戶能夠找到最佳的交易匯率。”

AMM的缺點和風險

當前AMM固有的缺點之一是無常損失。每當流動性池代幣的價值波動時，就會產生套利機會，這將給池造成損失。波動越大，損失將越嚴重。因此，如果代幣對具有相似的價值，則AMM會更好地工作。

盡管Curve可以最大程度地降低這種風險，但是新版的Bancor試圖完全防止出現此問題。Bancorv2.1允許創建具有固定流動性的AMM，旨在緩解滑點并幫助解決永久損失的問題。Bancor的增長負責人NateHindman告訴Cointelegraph：

“Bancor協議使用其彈性供應代幣BNT共同投資其資金池，并賺取費用，當LP最終撤回其質押份額時，該協議用來補償無常損失。LP必須在池中使用100天或更長時間才能獲得IL的全面保護。這意味著，即使代幣價格上漲，LP也有權提取其代幣的全部價值，就像將其保存在錢包中一樣。”

使用AMM進行交易還有其他缺點。在以太坊上，高昂的Gas費已成為典型散戶所面臨的問題。盡管如此，許多交易所已開始采用Layer1和Layer2解決方案，以捕獲小額交易的交易者。正如Kunz所說：“區塊鏈的擴展對于DeFi領域的進一步發展來說目前是一個缺失的部分，但是我們已經看到了Optimism和MatterLabs的一些第Layer2解決方案，它們有望在2021年的未來幾個月內解決這個問題。”

一些資產的流動性有限也會引起問題。盡管如此，也許AMM交易世界中面臨的最重大的問題之一是搶跑機器人，也就是套利機器人，它們可以利用買家/賣家進行的交易價格差，從而創造更快的交易來從這些交易者中套利。

BlankWallet的首席執行官AleksandrasGa?ka告訴Cointelegraph，此問題正在影響普通的AMM用戶。“盡管精通技術的投資者可以通過購買一些較小的交易來減少滑點或遵循DCA策略來避免搶跑機器人，但唯一的萬無一失的策略是允許用戶使用靜默交易。”

DeFi中對隱私的需求

隱私一直是加密貨幣世界的中心話題。例如，比特幣和以太坊的交易是基于假名的；從性質上講，是公開的。所有交易和地址都在區塊鏈上公開，任何人都可以查看。

這種透明性給共享公共地址的用戶帶來了危險。因此，在去中心化金融世界中，隱私正成為人們高度需求的商品。在談到這種需求時，Lee表示，

“市場級別的信息應對所有參與者透明，同時仍保留個人隱私。隱私是個人的基本權利。請務必牢記，任何值得擁有的DeFi體系都必須尊重其服務的個人的金融所有權。”

如前所述，搶跑機器人在DeFi領域是一個大問題，這是DeFi領域缺乏隱私的直接結果，因為所有交易都在區塊鏈上公開。因此，使用以隱私為中心的錢包可以緩解此問題。

AMM的未來

5月6日，Uniswap發布了其期待已久的v3更新。為了最大程度地提高資本效率，此次升級是成功的，并且在短短一天之內就記錄了當初v2上線第一個月中看到的交易量的兩倍以上。盡管取得了這一成就，但由于復雜的用戶界面和飛漲的gas費，許多用戶還是將這次V3啟動稱為“失敗”。

盡管大多數DeFi生態系統駐留在以太坊區塊鏈上，但項目仍在大量遷移，例如1inchNetwork加入BinanceSmartChain以及其他競爭對手DApp區塊鏈。Uniswap和其他基于ERC-20的協議可能依賴于Eth2的成功，但是未來看起來重點還在于互操作性。

假設AMM協議將在未來負責所有鏈上流動性，這是極有可能的。但是，DeFi仍然是一項逐漸成熟的技術，其創新是快速的。即使AMM可以解決其局限性，未來的監管框架和新技術也可能對其主導地位構成威脅。

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