DeFi世界的M1：DAI是如何平穩運行的？_DAI

MakerDAO由丹麥企業家RuneChristensen于2014年創立。MakerDAO是一個運行在以太坊上的穩定幣發行協議。在撰寫本文時，它的總TVL為60億美元。

MakerDao的基本功能很簡單：當用戶存入抵押品時，MakerDAO會鑄造并一個穩定幣DAI并借給用戶。而當用戶歸還DAI時，DAI將被銷毀，并將抵押品歸還給用戶。以傳統金融市場為例——就像一個小國的中央銀行——MakerDao正在吸收黃金儲備并發行票據。這使得MakerDao成為DeFi的中央銀行，即DeFi中M1貨幣供應的來源。

(Source:Defillama)

截至今天，DAI的市值超過50億美元，價格穩定在1美元左右。

DeFi協議Backd更名為Mero，已計劃部署治理代幣MERO:7月26日消息，DeFi協議Backd宣布更名為Mero并表示，此前取名為Backd是由于協議旨在提高借貸協議資本效率，而目前該協議已成為通過多種方式提高流動性效率并為用戶賺取更高收益的協議。

Mero表示，已準備好取消資金存入上限，并將在推出首個Action后部署治理代幣MERO。金色財經此前報道，Backd于6月宣布完成Advanced Blockchain AG領投的356萬美元融資。（medium）[2022/7/26 2:38:28]

?(Source:Coinmarketcap)

DAI

DAI穩定幣是一種抵押支持的加密貨幣，其價值與美元軟掛鉤。DAI保存在數字錢包中，并得到以太坊等多條鏈的支持。所有流通的DAI都來自于MakerDao的金庫，并得到超額資產抵押的支持。例如，存入價值150美元的ETH作為抵押品，可借入價值100美元的DAI。

AllianceBlock將在第四季度前為倫敦證券交易所客戶提供DeFi橋:金色財經報道，AllianceBlock創始人Rachid Ajaja表示，到今年年底，將為倫敦證券交易所（LSEG）的機構客戶在傳統金融業（TradFi）和去中心化金融（DeFi）之間架起一座新的橋梁。該公司的“數據隧道”的最小可行化產品（MVP）已發布，功能齊全的v1.0有望在下個月發布。估計將在第3到第4季度看到LSEG的第一個用例。[2021/4/29 21:09:11]

Maker允許用戶以加密資產作為抵押貸出DAI，抵押率由標的資產的風險決定。如果價格發生變化，借款人的抵押品價值下降到閾值以下，部分抵押品將會自動被拍賣出售。拍賣收益部分被用來償還貸款，并在壓力時期保持系統平衡。

在MakerDao中，將DAI留在系統中的DAI持有者可以通過DAI儲蓄率賺取收益，這是一種協議級的收益支付功能。但在Curve和Aave等其他協議中，DAI可以創造更多的收益——DAI就是金錢。

THBU基金合伙人Susan：BTC跨鏈工具是DeFi的剛需:金色財經報道，12月14日，THBU基金合伙人Susan老師在《金色路演》節目上表示：BTC跨鏈工具是DeFi的剛需，DeFi熱度起來至今，BTC的參與度一直不高。波卡的跨鏈愿景遠大，但是DeFi世界更需要一個專注的跨鏈協議項目，鏈接BTC和以太坊生態。它應該具備完成比特幣零確認、完全去中心化、極佳用戶體驗等一系列特點。[2020/12/14 15:09:11]

除了可通過DSR賺取收益，DAI還有對沖、貿易、支付等多種用途：

DeFi項目Synthetix完成新代理合約切換工作:DeFi項目Synthetix官方宣布，在UTC時間5月10日晚11點，我們將把sUSD和SNX切換至新的代理合約。這意味著任何集成到舊代理合約的平臺都需要完成此次切換。大多數平臺已經切換至新代理，所以這只會影響到少數集成。目前平臺已經完成切換。[2020/5/11]

金庫

金庫可讓持有者存入抵押品并生成DAI。在MakerDAO，每個金庫獨立存在。每個用戶為自己的抵押品和DAI借款創建自己的金庫，金庫之間并不互通。

金庫以抵押品的類型進行分類。用戶抵押資產鑄造DAI，并在償還DAI時將其銷毀。這一過程完全在鏈上進行，這使得任何人都可以審計DAI的流通量和支持它的抵押品。當前的抵押品類型和金庫類型列表如下。

動態 | DeFi項目鎖倉價值11.1億美元 過去一周環比減少2.17%:據DAppTotal.com DeFi專題頁面數據顯示：截至目前，已統計的33個DeFi項目共計鎖倉資金達11.1億美元，其中EOSREX鎖倉3.31億美元，占比29.88%，排名第一位；Maker鎖倉3.12億美元，占比28.18%，排名第二位；排名第三位的是Edgeware鎖倉1.49億美元，占比13.5%；Compound，Synthetix、dYdX、Nuo等其他DeFi類應用共占比28.44%。截至目前，ETH鎖倉總量達329.19萬個，占ETH市場總流通量的3.04%，EOS鎖倉總量達1.05億個，占EOS市場總流通量的10.18%。過去一周，整體而言：1、Maker大幅降低借款利率至5.5%，受此影響一周DAI借出總量為799萬個，較上周環比增加25%；2、受EIDOS空投的影響，市場對EOS需求大幅增加，EOSREX鎖倉減少434萬個EOS；3、DeFi項目整體鎖倉價值較上周環比減少2.17%。[2019/11/4]

(source:https://oasis.app/borrow)

穩定費

穩定費費率可變，穩定費被持續添加到金庫所有者的DAI余額中。

穩定費是一個風險參數，旨在解決通過抵押品生成DAI所帶來的固有風險。穩定費的一部分被用于維持Maker協議的運作，包括DSR、風險團隊開支和其他與維護協議相關的費用。不同金庫類型的穩定費不同，具體費率可由MKR持有者投票治理。通常，費率改變基于風險團隊的建議，他們會對系統中的抵押品進行風險評估。

當基礎資產或整個系統發生根本性變化時，風險團隊會更新其建議的穩定費。

清算

在Maker上，金庫需提供超額抵押。每個金庫均存在清算比率，當抵押物低于這一比率時金庫將面臨清算。

清算比率是每種金庫類型為避免被清算所需維持的最低抵押水平。為了確保在任何時候都存在充足的剩余抵押品，系統激勵「保管人」始終保持著對抵押不足的金庫的持續關注。「保管人」是一類特殊的用戶，在清算過程中，保管人可賣出部分被清算金庫的抵押品以支付金庫債務和清算罰金。這一舉動可使抵押率恢復到清算比率以上。

此外，Maker協議和每個金庫類型都存在債務上限。債務上限是可以產生的最大數量的DAI。全球債務上限是整個Maker協議可以產生的DAI數量，而特定金庫的債務上限則限制了每種類型的金庫可以產生多少DAI。

DAI信貸系統是如何穩定運轉的

綜上所述，MakerDao建立了一個信貸系統，允許用戶根據存入基于智能合約的抵押品自行發放以DAI計價的貸款。其核心是抵押品組合，這是一個支持DAI供應的鏈上資產池。雖然抵押品是一個價值來源，但需要額外的啟發式方法來維持DAI和美元的軟掛鉤。

套利

在計算借貸金額和清算比例時，1美元總是相當于1DAI。由于DAI的價格在其他市場上波動，套利者可以買入和賣出DAI以獲取利潤。這種套利得到了貨幣政策調整的支持，貨幣政策調整會反復影響DAI的供應和需求，直到DAI恢復到其目標價格。做市商依靠穩定費的變化獲利，并為其提供必要的流動性，這一舉動又可減少DAI價格的偏差。

緊急關閉

在極端情況下，將啟動一個被稱為“緊急關閉”的過程，1DAI可以被贖回為價值1美元的抵押品。抵押品的價值有時會急劇波動。如果抵押品價值急劇下降，MakerDao可能無法將DAI全部贖回。作為應對資產價格波動的最后一道防線，MakerDAO會將MKR代幣拍賣以作為對抵押不足的DAI的支持。

MKR代幣

MKR代幣處于MakerDAO網絡的核心，允許用戶對MakerDAO進行治理，主要是對貸款的一系列參數投票調整，如用戶可發行的DAI的數量上限等。

協議的貸款成本使用MKR支付，穩定費被用于從二級市場上回購MKR并銷毀。這使MKR成為一種通縮型資產，起始供應量為100萬枚MKR。用戶使用Maker創造、贖回越多的貸款，MKR的供應量就越少。這種銷毀機制有助于提高代幣的價值，就像回購計劃推動傳統公司股價一樣。

這種機制確保了對MKR持有者和對MakerDAO良好治理的激勵是一致且適當的。良好的治理決策意味著隨著時間的推移，會有更多的MKR被銷毀。而糟糕的決策則導致更少的MKR被燒毀。

需要注意的是，穩定費并不取決于MKR的價格。MKR的價格高則銷毀更少的數量，反之亦然。

歸根到底，MKR持有者是確保DAI信用系統成功運行的群體。MKR持有者使用去中心化的治理流程進行自我協調，通過該流程他們評估、選擇適當的抵押資產。這套系統的平穩運行與對抵押品集風險的評估密切相關。盡職調查或自我協調的失敗都將使協議產生嚴重損失，要么DAI價格下降、對用戶產生損失，要么MKR稀釋、對MKR持有者產生損失。

原文標題：《MakerDAO，DeFi的中央銀行》

原文作者：TheSerenityFund?

原文編譯：0xCC，律動BlockBeats

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