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DeFi估值論:鳳凰涅槃的Sushi_USHI

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近期Uniswap即將停止挖礦,再次啟動需要約一周的時間,作為DeFi上第一的鎖倉項目,鎖倉市值超29億美金,將對整個DeFi產生非常大的影響,在調研后發現Uniswap的混沌期將為競品Sushi帶來一段春天。在以前的文章中我曾經說過,對DEX并不看好,不建議大家介入,但隨著DEX大額的降幅,泡沫過后反而會出現真金。

一、Sushi的Token模型

Sushi價格經歷了非常夸張的降幅,作為單挑Uniswap這只獨角獸的騎士,Uniswap一度因為過量的增發、創始人事件而經歷了很多陣痛,但是而Sushi社區快速作出了反思的,通過公開選舉而選出了9名多簽成員,并且建立了核心團隊,修改了代幣模型,是將Sushi的總量固定為2.5億個,目前流通量約1.52億,從原來每區塊獎勵1000個到現在每個區塊獎勵80Sushi,未來還會遞減,并且其中2/3會進行鎖定。每天釋放量約433333,扣除鎖倉后真實釋放量約144444,按照1.2 usd/Sushi價格計算,每天產生17.3萬美金供給量,而UNI每天則產生128萬美金的供給量。并且Sushi建立了回購機制,回購了約170萬美元的Sushi。可以說Sushi的代幣模型通過市場下跌的不斷磨合,已經產生了新的供需關系。

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二、Sushi的價格分析

按照Sushi總量2.5億,流通量1.52億,總市值為3億美金,流通市值為1.82億美金,而相比UNI,UNI的總量10億,目前流通量2億,總市值40億美金,流通市值8億美金。Sushi價格從15usd的價格一直下降,非常夸張的降幅,直到0.48usd的價格反彈到1.2usd,可以看出Sushi大部分為套牢盤,成本非常高。過低的價格對于大部分資金來說并沒有吸引力。

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三、Sushi盈利能力分析

Sushi兩個月實現了約33.87億美元的交易量,這給平臺參與者帶來了約1016萬美元的收入。其中5/6,即約847萬美元,被分配給流動性提供者;另外1/6,即約170萬美元,在回購Sushi后被分配給xSushi擁有者。按照年化計算手續費收入約6000萬,按照千分之三手續費都作為利潤,總市值PE為5,流動市值PE為3.03,按照萬分之五作為利潤,總市值PE為30,流動市值PE為18.18,可以看出sushi的性價比非常凸顯。

Mark Cuban:以太坊帶來了DeFi和NFT這樣的新東西,更接近真實貨幣:CNBC發布文章介紹億萬富翁投資者馬克·庫班(MarkCuban)對加密貨幣的看法,文章稱MarkCuban在一期播客TheDelphi中透露了自己的投資組合,其中60%為比特幣,30%為以太坊和10%的其他代幣。MarkCuban認為比特幣是黃金的更好替代品,并將繼續存在。這也是一直以來Cuban擁有比特幣以及從未出售過的原因。Cuban認為以太坊的智能合約改變了游戲規則,更接近互聯網,并帶來了DeFi和NFT這樣的新東西。智能合約可以讓以太坊不斷適應現狀進化,因為開發者可以迭代并提高其功能。以太坊有更多實際應用,也更接近真實貨幣。此外,MarkCuban于今年2月為兒子購買了少量的狗狗幣。[2021/4/2 19:39:12]

交易額

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交易人數

Sushi在交易量和使用人數方面數據也十分優秀,我們可以看到Sushi的交易量和使用人數穩居DEX第三名,隨著Uniswap資金的流入,滑點會更加友好,不排除Sushi會有更好的排名變動。

四、Sushi鎖倉分析

Sushi的鎖倉經歷了巔峰到低谷再反彈的過程,鎖倉量是DeFi重要指標,Sushi經歷了從最高14.2億美金鎖倉到2.4億美金鎖倉市值的低點,但近一周隨著Uniswap停礦和Sushi價格反彈,回彈趨勢十分明顯,直接從低點回彈到3.5億美金。

五、Sushi路線圖

Limit Order。限價委托的beta版本已經由開發團隊Levx發布在輕量級UI lite.sushiswap.fi上,目前在測試并等待專業機構的審計,暫未有交易數據產生。

Bento Box。被社區寄予厚望的借貸產品Bento Box,目前在開發人員BoringCrypto的努力下已基本完成,進入測試和等待機構審計的階段。

Moonbeam。社區已通過嘗試跨鏈部署到Polkdot和Kusama的初期提案,預計于年底推進,屆時將對SushiSwap社區發放moonSushi代幣空投。

Gusoku。SushiSwap已與外部團隊接洽,計劃引入期權對沖(options)和止損(stoploss)工具,開發降低流動性做市無常損失的產品Gusoku,或將提高資金入場意愿。      MISO。Minimal Initial Sushi Offering,將激勵在SushiSwap平臺啟動上幣的新項目。

可以看出Sushi團隊非常務實,路線圖方向更符合大眾預期,并且在Uniswap社區會議上,Sushi總負責人0xMaki表示,一旦Uniswap的V3出現,Sushi將第一時間沿用。雖然團隊仍然要依靠復制Uniswap,但是可以看出非常的接地氣,更看重的是項目本身。

六、Uniswap停礦影響

最近DeFi最重大的事情為UNI停礦,29億美金的資金將面臨新的選擇,而作為交易對遷移的最優選擇,無疑是Sushi和Bal。Uniswap即將進入混沌期,對于Sushi來說是最大的利好,Uniswap的不確定恰恰是sushi的確定性。一定的是會有資金從Uniswap遷移到Sushi,Uniswap不確定性越大,遷移的資金量越高,Sushi的交易滑點會更加的友好,反過來促進交易量,Sushi價格升值促進鎖倉金額上漲,從而進入正循環。

隨著Uniswap挖礦的再度開啟,Sushi又會處于弱勢狀態,但是一個對自己進行過多重反思的幣種,未來一定不會太差。

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