ArkStream 2021年Q2加密投資季報（三）_穩定幣

加密貨幣基金ArkStreamCapital在2021年第二季度共投資了近二十個項目，我們將以項目簡介、賽道分析出發，來闡述為什么投資這些項目的緣由。

這篇文章會有Handle.Fi、DeepDAO、EvanescoNetwork、PontemNetwork、UnboundFinance共5個項目的投資報告。

Handle.Fi

Handle.Fi項目介紹

Handle.Fi是建立在以太坊上，提供錨定多國法定貨幣的穩定幣的兌換協議。首批穩定幣將發行的是錨定澳元(fxAUD)、日元(fxJPY)、韓元(fxKRW)、人民幣(fxCNY)和新加坡元(fxSGD)的fxTokens。

DeFi與穩定幣的發展

隨著DeFi的發展，穩定幣質押需求激增。截止6月底，穩定幣的市值超過1000億美金，日均交易量5億美金，穩定幣市場的發展同時也帶動了整個DeFi市場的興起，這種相互促進的關系促使市場上需要能夠滿足參與者進行對沖、投機、支付的穩定幣來支撐DeFi挖礦的收益比例。

Ampleforth、EmptySetDollar、Frax等等無需資產抵押的算法穩定幣，雖然這些算法穩定幣在理念上有著創新和前景，但目前的市場上，由于財富效應引發的FOMO情緒，高收益暴漲暴跌是算法穩定幣目前存在的問題。

以MakerDAO、Handle.Fi這類資產池超額抵押的穩定幣，通過數字資產足額抵押擔保發行來維持穩定價格，這種方式在一定程度上解決了穩定性問題。但以USDT為首的錨定美元的穩定幣仍然面臨諸多問題，比如，美元不斷超發帶來的貶值影響穩定幣的價格波動；中心化下不得不面對USDT不斷超發的事實。市值排名前5的穩定幣都是以美元為錨定，美元在穩定幣市場占絕對的地位，單一的錨定美元無法抵御外匯的風險。

Arkham CEO：缺乏隱私是當今大多數公鏈的常態:金色財經報道，Arkham CEO Miguel Morel針對近期對項目可能泄露私人信息的批評做出回應，稱“認為缺乏隱私是當今大多數公鏈所固有的運作方式”，他稱：“你實際上是在進行交易，并正在向一個由數百萬人組成的去中心化網絡廣播，所有人都可以在鏈上查看哪些交易正在廣播。公開可用的區塊鏈可能是保持私人信息私密的最糟糕的方式。”

Morel還表示，“Arkham的主要客戶交易員和對沖基金——那些通過獲取關于某個特定代幣的大額買賣倉位信息來賺錢的人。”[2023/7/16 10:57:50]

為什么投資Handle.Fi?

Handle.Fi提供的多幣種穩定幣兌換可以以當地貨幣結算交易，降低轉換費用和外幣風險；多幣種穩定幣之間的高效轉換；引入Layer2解決方案和杠桿產品，可以推測外匯走勢，傳統外匯市場的價值想象空間更加廣闊。

Handle.Fi使部分金庫清算可確保出售有效數量的抵押品以維持c-Ratios，通過DeFifirstmulticollateralvaults優化加密資產的效用并降低清算風險。

除了超額抵押和清算機制外，還有鑄幣稅的功能，它可生成更多的貨幣。1:1贖回機制有助于確保fxTokens保持其掛鉤價值，部分金庫清算確保用戶不會喪失超過維持其債務頭寸所需的抵押品，并給用戶的抵押品付出利潤。這一系列的功能，將幫助Handle.Fi在去中心化外匯市場上占據一定份額。

DeepDAO

DeepDAO項目介紹

0xscope：此前轉移總供應量7%的StarkNet代幣STRK，或系分發初始分配:1月9日消息，Web3知識圖譜協議0xscope發推表示，其研究員Bobie發現0x5c21開頭地址10小時前進行了43筆鏈上轉賬，轉移了694,895,781枚StarkNet代幣STRK，約占代幣總供應量的7%，且這部分代幣由StarkNet代幣鑄造合約此前轉入的634,725,965枚STRK和早期分發的剩余部分（12月6日、12月15日、12月22日、12月29日）組成，其中12個LockedTokenGrant合約地址之前沒有收到過轉賬，23個其他地址在1月3日和1月5日收到了來自0x5c21 的測試轉賬，2個地址在12月22日收到測試轉賬。0xscope猜測這可能是StarkNet正在分發其初始分配。[2023/1/9 11:02:30]

DeepDAO從市值、交易數據、會員數量、提案數量、選民情況、賽道分類等方向對所有的DAO進行探究、排名和分析，給予社區中立和客觀信息，以幫助DAO的成員做出決策。其收錄的項目包括?DAOstack、MolochDAOs和?TheLAO等平臺上創建的DAO?。

探索DAO

前幾期的投資報告中，我們提到與DeFi治理相關的DAO開始得到市場青睞。但是并非所有的DAO都是與資產管理相關，目前DAO的類別包括：治理型DAO、應用型DAO、YieldDAO、Creator&ampMedia;DAO、DAOAdaptor、Guild、資管類別DAO、聚合器等等。

目前市場上的DAO遠不止于以上類別，DAO將決策權交給利益相關者，這種組織形態上的變革和更新加速了參與者對DAO的探索。根據DeepDAO上的數據顯示DAO上總資產規模達到8.371億美元，DAO的成員和代幣持有者已達到190.6k個。

ARK Innovation ETF 股價年內下跌近63%降至2017年底水平:金色財經報道，Cathie Wood(木頭姐)創立的ARK Innovation ETF(ARKK)股價今年已下跌近63%，目前 ARKK 股價已降至2017年底水平，其持有的幾乎每支股票均跌至歷史低點。有分析顯示，加密敞口是導致 ARK Investment 暴跌的主要原因之一，尤其是該基金將大量頭寸押注到 Coinbase和 GBTC 上，ARK持有超過615萬股GBTC，而Coinbase股價則暴跌約80%。

此外，由于市場表現不佳，自年初以來，持有 ARK Investment 基金的賬戶數量已減少8%，11月中旬，持有 ARKK 的賬戶總量觸及年底新低。(Cryptoslate)[2022/12/21 21:58:22]

?(截止2021年7月5日DeepDAO上數據顯示)

數據上可以看到，DAO不斷擴大的規模和不斷增加的體量。這些成員將DAO的探索深入到了各類領域，DeFi、NFT、開源軟件開發、游戲、民主決策、能源、自由職業、體育等。當開發者和創業者把更多的精力放在了產品的迭代上后，DAO的機制將會不斷探索下去。

為什么投資DeepDAO？

DeepDAO一直保持初衷與DAO的本質吻合，在發展中已經擁有了超過2000個DAO組織和數千名社區成員。DeepDAO創始人EyalEithcowich，曾在蘋果和多家Fortune500強公司工作過。跨領域下，他還是一名作家、電影制片人和活動家。整個團隊都實行DAO的模式，對DAO的探索需要這些經驗豐富的成員。

IBC社區基金Spark IBC上線Juno Network主網:7月10日消息，IBC社區基金Spark IBC現已上線Cosmos生態智能合約公鏈Juno Network主網。目前競選基金在下一次競選前關閉，普通基金將無限期開??放供捐款。

Spark IBC是一個建立在Juno Network之上的慈善組織，專注于支持IBC互聯區塊鏈的跨鏈生態系統，包括但不限于促進權力下放、開發和驗證器（基礎設施）支持、營銷與公關、一般用戶支持、資助社區和基礎設施項目、黑客和利用匯款。用戶可將USDC捐贈給普通基金或競選基金，按1:1的比例獲得Spark積分。[2022/7/10 2:03:17]

DeepDAO為社區中的DAO組織提供去中心化的孵化器以及資助投資，這些功能得到眾多資本的青睞，我們可以從DeepDao上獲得更多優質的項目資源。我們一直看好DAO的發展，這是一個獨特的去中心化組合模式，而DeepDAO類似DAO的CoinMarketCap，具備DAO賽道的唯一性和先發優勢。

EvanescoNetwork

EvanescoNetwork項目介紹

Evanesco是Web3生態中獨有的結合Layer0網絡基礎設施和隱私計算框架的金融協議平臺。

隱私解決方案

在過去的幾年里，許多專注于隱私保護的區塊鏈項目已經爆發。大多數現有的隱私協議都是基于UTXO模型設計，不能執行復雜的邏輯，可編程性差。同樣，賬戶模型區塊鏈也很難保護隱私，因為每當在區塊鏈上確認相關交易時，賬戶中的余額就會顯示更新。

元宇宙平臺SecondLive以3000萬美元估值完成種子輪融資，ArkStream Capital等參投:11月3日消息，據官方消息，基于幣安智能鏈（BSC）的元宇宙平臺SecondLive宣布以3000萬美元估值完成種子輪融資，除獲得BSC 10億美元增長基金以及Binance Labs的資金支持外，其他參投方還包括ArkStream Capital、Bullet Labs、GBV Capital、LucidBlue Ventures、Magic Ventures、Multiplex Ventures、Old Fashion Research、Pow Rise Capital、SEJO Asset以及Yuanyuzhou Ventures。SecondLive將利用新融資加速平臺增長，并通過推進其元宇宙功能來支持BSC生態系統。該項目將擴大規模，以獲得大量普通用戶、游戲玩家和加密愛好者。[2021/11/3 6:28:13]

波卡生態中專注隱私解決方案的Zecrey、MantaNetwork、Evanesco等項目在資產隱私保護、信息傳輸隱私保護、用戶賬號信息處理中都通過各自的底層框架來建立相應的解決方案。隱私賽道還需要考慮跨鏈、考慮到現有區塊鏈平臺的異構性、海量性和多樣性，提出一種能夠適應各種區塊鏈網絡的通用隱私協議。

Evanesco的Layer0隱私網絡，從應用層的堡壘池、堡壘錢包、P-DEX、P-NFT、P-Token等產品，就開始進行區塊交易數據的隱私保護。中間件產品主要包括堡壘賬戶、堡壘協議以及堡壘隱私池P-Pool，同時EVA中間件產品將支持多鏈生態，包括Polkadot、Ethereum、Solana、BSC等，并在中間協議層提供隱私資產的跨鏈流動。

為什么投資EvanescoNetwork?

完整的EVA隱私金融協議將覆蓋底層基礎設施層和異構多鏈中間層，EVA不僅為加密生態提供了去中心化的、彈性、安全的網絡基礎設施，同時也針對多鏈，提供了易用且統一的安全堡壘隱私協議層中間件產品,在多鏈生態下完成可擴展、高效率、異構跨鏈的隱私資產協議。

基于算力證明挖礦算法和Polkadot的GRANDPA算法開發的GPoW兩層共識機制。共識由PoW礦工和PoS驗證器組成，PoS驗證器確認交易并分享利潤，PoW礦工鑄造代幣并選舉PoS驗證器。他們相互協作，一定程度上能夠消除中心化的潛在風險。

Evanesco集成了資產的發行、管理、轉移和跨鏈互操作，同時為錢包、交易所和聚合交易服務提供隱私流動性。市場對隱私的需求一直存在，不僅僅止于交易一個角度。一個完整的隱私協議構架能夠創造的價值更多的體現在生態的價值中。目前已推出堡壘池產品V1版本。堡壘池產品將陸續推出V2、V3版本。V2版本將更注重用戶完成投資收益的同時，完成資產的隱私保護。堡壘池V3則將同時實現隱私資產保護和跨鏈資產智能投資。

EVA生態可以為Web3.0應用、NFT、DeFi等廣泛生態提供網絡接入和加密金融服務。

PontemNetwork

PontemNetwork項目介紹

PontemNetwork旨在搭建加密世界與Diem之間的橋，使兩者之間可以互換價值，幫助Diem用戶訪問加密世界的大部分用例。基于Polkadot的DApp框架，用于將在以太坊、Polkadot等公鏈上構建的DApp與Diem建立互操作性。

Libra&Diem

Libra一直遭受監管的壓力，相繼失去了?PayPal、eBay、萬事達卡和Stripe等主要合作伙伴的支持。但Facebook沒有放棄在數字貨幣領域的腳步，將Libra更名為Diem，作為穩定幣推行，并決定取得與瑞士金融市場監管局合作，以獲取支付服務許可，按照Facebook的計劃，在2021年底將推出穩定幣Diem試點。

Facebook每月有近30億活躍用戶，這讓Diem在區塊鏈項目中具有最大的潛在收益。

Diem可能會被整合到Facebook、Instagram、Messenger和Whatsapp上的交易中，比如：購物、支付廣告、向朋友匯款等。Diem采用了安全、靈活、適合編寫智能合約的編程語言Move，許多的Dapp將出現在Diem的生態里。

但是，Diem同樣需要面對強力的監管措施，這讓匿名的借貸金融DeFi很難在上面實現。并且，中心化的管理方式，延續了信息不對等、節點運行的許可權、用戶的KYC驗證等一系列問題。

為什么投資PontemNetwork？

Polkadot給開發者提供了一個可擴展、完全去中心化生態環境，這正好是Diem將失去的部分，PontemNetwork將波卡與Diem鏈接起來，在Move中編寫智能合約，使用MoveVP編譯它們，并在Polkadot平行線程上部署現成的產品。

Pontem作為橋梁，能夠使Polkadot上的應用程序，例如DeFi和Diem的NFT相互受益。在Web3基金會、MechanismCapital、KeneticCapital等近三十多個海內外投資機構的支持下，通過Diem的28億Facebook用戶資源，為KOL提供一個直接交互的NFT平臺。?????

Diem的率先測試讓眾多國家都在加快針對央行數字貨幣的研發測試步伐。目前，除了巴哈馬、烏拉圭、厄瓜多爾、委內瑞拉、泰國、柬埔寨已發行CBDC，中國等新興市場國家的央行數字貨幣已進入實際測試階段。

Pontem雖然是一個“連接器”，但是它能夠連接的潛力是巨大的。

UnboundFinance

UnboundFinance項目介紹

Unbound正在使用創新、無債務流動性撥備系統，構建AMM衍生品層，從AMM池中釋放流動性。其不收取任何利息，并且可以免費清算。目前，其智能合約支持Uniswap、Balancer、Mooniswap、Bancor、Curve.Fi等。

合成資產

整個DEX市場規模2021年Q2季度交易量最高達到近124億美元/日，平均交易量約為25億美元/日。如何最大程度的創造LP的價值，是目前合成資產在思考的問題。

合成資產挖掘去中心化交易所中所質押的代幣的價值，給這些參與流動性的提供者帶來更多的收益。傳統的合成資產項目Synthetix和Mirror這類在抵押資產上再次借貸抵押的方式，并沒有挖掘到DeFi中未發現的價值，且存在面臨清算和擠兌的風險。

為什么投資UnboundFinance?

Unbound是UniswapV3上推出聚合器合約和策略以提供集中流動性的首批項目之一。Unbound抓住DeFi的可組合性和無需許可的特征，利用DEX市場鎖定的LP價值，這是潛在可釋放的流動性。

Unbound正在搭建一個包含Ethereum、BinanceSmartChain、Polygon、Harmony、Solana的跨鏈橋，這在未來能夠實現UND穩定幣更多的應用場景，并且增加合成資產的組合。Uniswap、Balancer、PancakeSwap、QuickSwap、SushiSwap等主流AMM均支持Unbound，他們將提供大量LP流入Unbound。流動性提供者可以在Sunder上質押他們的LP代幣以獲得獎勵，這些獎勵在開采后即可贖回。?

Unbound的靈活組合方式加上DEX市場帶來的存量LP，在可組合性的特征上提供了巨大的想象空間。

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