小眾賽道「合成資產」釋放了哪些潛力？_UMA

近日，DeFi資產板塊集體上揚，尤屬合成資產板塊龍頭Synthetix漲幅最高，近7天漲幅高達52.3%，現報價為11.4美元。

合成資產可以簡單理解為現實金融資產的鏈上映射，錨定法定貨幣的穩定幣，本質上也算一種合成資產。再如，錨定BTC的renBTC，將比特幣映射到了以太坊鏈上，無障礙流通；還有追蹤阿里巴巴股票價格的鏈上資產mBABA等，也算合成資產。

相比與DEX、借貸兩大賽道，無論從資金規模還是競爭激烈程度，合成資產仍處于一個規模尚小的賽道，但它也是DeFi生態中不可缺少的板塊，因為它讓鏈下傳統資產上了鏈，致使有價資產有了新的流通路徑。當傳統資產上鏈Token化，可在鏈上流轉及交易時，傳統資金或將進入DeFi。

目前已經有多個DeFi協議在致力于鏈上合成資產的開發和研究，本期DeFi蜂窩將盤點合成資產領域的幾個代表性協議。

合成資產龍頭Synthetix

簡介

Synthetix是建立在以太坊上的合成資產發行及交易平臺，通過超額抵押Synthetix治理通證SNX，生成各類合成資產。

Synthetix的前身是穩定幣協議Havven，通過抵押鏈上原生代幣HAV來發行穩定幣nUSD。2018年更名為Synthetix，該協議可生成的合成資產便不僅是穩定幣了。

調查：自2019年以來，加密貨幣相關員工數量增加近160%:金色財經報道，根據加密貨幣研究初創公司K33的調查結果，自2019年以來，加密貨幣相關員工數量激增近160%。K33在一份題為《新興加密貨幣行業》的報告中估計，截至2023年，從事加密貨幣工作的總人數接近19萬人。

報告還表明，2019年此類專業人員的數量僅為73,000人左右。盡管自2021年以來專注于加密貨幣的員工減少了約11%，但加密貨幣專業人員的數量仍明顯高于四年前。據CoinGecko稱，這一漲幅似乎與比特幣價格的動態相符，比特幣價格較2019年7,200美元左右的年均價格飆升了300%以上。[2023/7/18 11:01:38]

?Synthetix官網

目前平臺上支持的合成資產產品主要包括：跟蹤法幣價格的合成資產，如跟蹤美元價格的sUSD，跟蹤歐元價格的sEUR等；也有錨定加密資產的合成資產，如錨定BTC的sBTC，錨定ETH的sETH；還有追蹤股票或股票市場指數價格的合成資產，如追蹤特斯拉股票價格的sTSLA，追蹤富時指數價格的sFTSE;甚至還有追蹤大宗商品價格的合成資產，如追蹤黃金價格的sGOLD。

Web3初創公司Story Protocol完成2930萬美元種子輪融資:金色財經報道，Web3 初創公司 Story Protocol 宣布完成 2930 萬美元種子輪融資，a16z 領投（通過其 CNK 種子基金），Hashed、Mirana Corp、DAO5、Samsung Next Fund、Foresight Ventures、Two Small Fish Ventures、Berggruen 和 SLVC 參投，Story Protocol 將使用這筆資金加速其 web3 基礎設施平臺的開發。Story Protocol 由 Seung Soo Kim 成立于 2022 年，提供了一種在鏈上創建、管理和許可知識產權的方式。（nftgators）[2023/5/17 15:09:12]

這些合成資產反應了對應資產的價格，用戶可以加密資產市場通過買賣、做多做空來獲得收益，但無法實際兌換為被錨定的現實資產。

運行原理

以穩定幣為例，在Synthetix平臺上，通過超額抵押SNX原生代幣生成穩定幣sUSD，抵押率為500%，sUSD始終與美元1:1等價。也就是說在Synthetix上，用戶想要生成合成資產sToken，需要抵押超過500%該sToken等值的SNX。

Bitget與數據服務商AICoin達成深度合作:據官方消息，Bitget官方宣布與數據服務商AICoin達成深度合作，Bitget合約下單正式上線 AICoin，用戶可通過AICoin授權下單功能連接Bitget賬戶。AICoin擁有專業K線、K線復盤、資產統計、智能拆單和自動套利等特色功能。

Bitget成立于2018年，Bitget 為全球100多個國家和地區的800多萬用戶提供專業服務。[2023/3/10 12:53:39]

Synthetix還有一大創新就是動態債務池模式，用戶抵押SNX鑄出sUSD，sUSD的價值被認為是系統的負債，而當sUSD交易成了sToken之后，債務則會隨著sToken價格的上漲或下跌而增加或減少，來保持sUSD價格和其它sToken價格的穩定，以及交易過程中的無滑點。

舉了例子，如原債務池有100sUSD,小明用這100sUSD買入了sBTC，當比特幣上漲20%時，整個債務池就會變為120sUSD；當用sBTC換回sUSD時，可以收到120sUSD。

如果你認為用SNX做抵押，SNX幣價波動大風險不可控，那么你還可以在Curve平臺上用USDT兌換sUSD,來進入Synthetix生態。

業務數據

FTX旗下日本金融科技公司Liquid：正在開發退款網頁，將返還用戶資金:金色財經報道，FTX旗下日本金融科技公司Liquid宣布將返還用戶資金并且發布了相關計劃。根據聲明顯示，退款流程將特定于持有FTX Japan和Liquid Japan賬戶的用戶，相關委托支持將會通過Liquid Japan網頁版進行提款，用戶可以從平臺上查詢自己的FTX Japan余額，目前相關網頁正在開發中。（The Block）[2022/12/30 22:15:55]

截至7月7日，根據官網顯示，Synthetix平臺總鎖倉資金量為12.3億美元，累計交易成交量為70.6億美元，捕獲的交易費用2610萬美元，24小時交易量為4510萬美元。

SNX發行總量約為2億，暫報價為11.13美元,平臺上共鎖倉的SNX價值高達10.8億美元，SNX持幣地址數為80022，流通市值達25億美元。

金融資產合成平臺MirrorProtocol

簡介

MirrorProtocol是建立在Terra鏈上的一個合成資產平臺，該協議支持現實世界金融資產通過智能合約，鑄造出相應的合成代幣資產，該協議主打美股合成資產，幫助DeFi用戶以低門檻地投資各類美股資產。

交易員現在認為美聯儲加息周期最早在今年結束:6月23日消息，隔夜利率掉期互換市場走勢表明，交易員們開始放棄關于FOMC將在2022年12月之后繼續加息的任何預期。歐洲美元走勢意味著，美聯儲2023年甚至可能會實施單次幅度為50個基點的降息。最新數據表明，美聯儲2022年剩余時間里的加息空間為175個基點。這可以被解讀為，在美聯儲發加息行動調整為不那么激進之前，還存在進行一次75個基點加息的空間。（金十）[2022/6/24 1:27:58]

Mirror官網

目前已經上線的合成資產包括追蹤蘋果股票的mAAPL，特斯拉股票對應的mTSLA，亞馬遜股票的合成資產mAMZN等等；除了這些知名公司的股票，通過MirrorProtocol合成的還包括追蹤納斯達克100指數的mIXIC等。

用戶可以使用區塊鏈錢包直接在Uniswap或Terraswap平臺上交易這些合成資產。此外，平臺鑄造的合成資產還支持用戶組合成LP資產mAsset-UST，提供相應資金池的流動性進行挖礦，以獲得MIR獎勵。

運行原理

MirrorProtocol通過超額抵押穩定幣UST或其它主流加密資產的合成資產，來鑄造股票類合成資產。但以UST為基礎發行資產的最低抵押比率為150%，其他合成資產發行的最低抵押比率為200%。

業務數據

根據MirrorMarket數據顯示，截至7月7日，Mirror協議中的UST總鎖倉量為19.7億美元，合成資產mAssets總市值達4.57億美元，24小時交易筆數達31626次，24小時捕獲的交易費約為7.4萬美金。

MIR的總發行量為3.7億，暫報價為3.8美元,流通市值為2.19億美元，持幣地址數為24078。

個性化合成資產開發平臺UMA

簡介

UMA是合成資產的自定義和開發平臺。第三方開發者通過UMA協議，可以根據需求自定義個性化的合成資產，為用戶提供創新性金融產品。也就是說UMA提供了一個標準鑄造合成資產的產品智能合約，項目開發者通過這個合約，可以發行或自定義任何一款合成資產。

??UMA官網

比如通過該協議合成的資產uGAS，它用于追蹤以太坊GAS的價格，用戶可拿它來對沖以太坊網絡擁堵而帶來的交易成本上升的風險。

而合成資產BTCDOM則追蹤了比特幣市值占比的變化，可以拿來對沖因BTC基本面變化而引起的風險。

同樣是通過還協議產生的合成資產STABLESPREAD，追蹤了一籃子ETH上的穩定幣和其他公鏈穩定幣之間的價差，如果用戶認為非以太坊的穩定幣價格優于以太坊的穩定幣，就可以通過購買STABLESPREAD來獲利，反之則可以拋售。

從上述合成資產種類來看，UMA不像常規的合成資產協議那樣，僅把錨定物局限在股票、加密貨幣、基金指數等常規有價資產上。UMA認為，合成資產不應只局限于股票或加密貨幣價格的代幣化，而應把各種有交易價值的數據搬到鏈上，支持有交易需求的用戶進行風險對沖、投資。

UMA探索的是如何在不使用預言機的情況下，通過智能合約的設計，來實現多種類的資產合成，解決用戶在區塊鏈上接入各種其它市場或資產的難題。

運行原理

UMA提供了創建合成資產的底層金融基礎設施，用戶創建合成資產時無需超額抵押，無需預言機進行喂價，原生資產即使沒有價格，也可以通過UMA協議在一定的條件下鑄造出合成資產。

具體來說，就是用數據驗證機制和無價的金融合約組合設計，來保障合成資產的經濟安全。無價金融合約意味著不需要鏈上的價格饋送就能發揮作用，而數據驗證機制充當了鏈上預言機的功能。

業務數據

截至7月7日，根據官網顯示，UMA平臺總鎖倉資金量為1.01億美元，另外UMA協議與近11個項目部署了合成資產，如與BadgerDAO合作構建BTC的合成資產；與YAM協議合作推出DeFi衍生品交易平臺DegenerativeFinance；與跨鏈協議RenProtocol和OpenDAO合作，將任何代幣鑄造成穩定幣等。

UMA發行總量為1.02億，可以用來投票決定上線合成資產，暫報價9.8美元,UMA持幣地址數為14399,流通市值5.54億美元。

跨鏈合成資產協議Linear

簡介

Linear是部署在幣安智能鏈BSC上的跨鏈合成資產協議。能夠支持任何兼容EVM的區塊鏈，通過跨鏈，可將交易和鑄造功能部署在其它鏈上。目前，Linear已經實現以太坊、幣安智能鏈BSC的兼容，協議上的資產可在以太坊和BSC之間流動，后期還會部署在波卡網絡中。

Linear官網

和其它合成資產協議相比，Linear最大的亮點在于跨鏈兼容，使協議上的合成資產應用場景更豐富，提高資金利用率。

目前平臺除支持基于加密貨幣、指數、商品等資產代幣化，還衍生出一些創意性的主題指數，比如電競主題；去中心化金融指數LDEFI，追蹤一籃子DeFi板塊代表資產LINK、MKR、UNI、BAL等價格走勢的合成資產。

運行原理

平臺通過質押治理代幣LINA，鑄造穩定幣LUSD，1：1錨定USD，用LUSD在交易平臺Linear.Exchange上購買Linear上的合成資產。

持有LUSD可以獲得平臺的交易費用，另外用戶還可以在Linear平臺上存入LUSD，賺取BUSD或LUSD，或提供LUSD-BUSD資金對的流動性來獲得獎勵LINA。

業務數據

根據Defistation官網顯示，Linear平臺鎖倉量TVL為5574萬美元，24小時交易資金規模是32.9萬美元，交易次數142次。

LINA發行總量為100億，暫報價0.03美元,LINA持幣地址數為25297,流通市值5585萬美元。

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