加密衍生品周報：合約市場熱度拐點將至？低迷行情下指標現回暖跡象_比特幣

期貨

比特幣期貨的統計范圍包括?BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、CoinFlex、Deribit、FTX、火幣?和?OKEx。

爆倉概況

上周比特幣價格繼續走低，雖然周內沒有出現極端的瞬時跳水，但是整周幾乎沒有出現有效反彈的情況下，市場偏空狀況愈發明顯，此前空頭情緒已經相當濃厚的合約市場的悲觀氛圍會否進一步加劇，將成為本期衍生品周報的要點。此外由于期貨合約投資者的持倉偏好相對較短，因此期貨市場的一些數據也可以在這種延續了相當一段時間的弱勢震蕩過后，用于尋找市場下一個發力的突破口，這類賬戶的悲觀態度何時發生轉變同樣值得持續關注。

主要交易平臺比特幣合約過去一周內爆倉金額總量繼續下降，整周爆倉自上周的7.63億美元進一步下降至6.82億美元，周級別的爆倉量續刷年內新低。上周僅有7月14日10:00-11:59這兩小時內出現了價值超過5000萬美元的集中爆倉。由此可見，雖然比特幣價格進一步走低，但是由于前期偏空氛圍的渲染已經相當「到位」，加之即時性的大幅跳水并未出現，市場在下跌過程中的爆倉量也可能會較為有限，真正的風險仍然是高波動性導致的。

加密衍生品交易平臺Thalex完成750萬歐元A輪融資，Bitfinex等參投:7月7日消息，加密衍生品交易平臺 Thalex 宣布已完成 750 萬歐元 A 輪融資，本輪融資 Bitfinex、Bitstamp、Flow Traders、IMC、QCP 和 Wintermute 等參投。Thalex 表示正在與 Bitfinex 和 Bitstamp 合作，使客戶能夠從用戶界面訪問全套 Thalex 衍生產品。

據悉，Thalex 成立于 2020 年，是一個專注于期權和期貨的加密衍生品交易平臺。[2022/7/7 1:58:25]

比特幣期貨爆倉數據統計，來源：Skew

交易量

上周比特幣期貨交易量相比前一周略有回升，周末兩個交易日的成交量略高于上周末創出的年內低點水平，除了周內交易量低點相比前兩周有所上升以外，上周前半段的日成交量平均水平相比之前半周上漲了三分之一有余，雖然目前成交量與半個月前相比的下降幅度非常明顯，但是過去兩周內這種下降趨勢實際上已經有所放緩，行情持續弱勢震蕩讓市場的參與熱度實際上已經開始逐漸回升。

加密衍生品交易所CBOEX正在尋求新一輪2000萬美元融資:據官方消息，新加坡加密衍生品交易所CBOEX正在尋求新一輪融資，計劃以1~2億美元的估值融資2000萬美元，融資將用于擴展業務及技術人員擴充，同時擴展交易市場，包括東亞、東南亞和東歐等地區。

CBOEX交易所于 2021 年3月正式運營，交易量已達到近3億美金。[2021/7/12 0:44:46]

比特幣期貨交易量，來源：Skew

持倉量

比特幣期貨持倉在過去一周內的表現與最近一段時間相比基本持平，雖然市場交易量較為低迷，但是持倉量在保持相對平穩的前提下溫和上升的表現顯示期貨市場內的存量資金并未出現特別明顯的集中離場現象，各頭部交易所期貨合約內「停留」的資金量較為穩定，幣安、OKEx、Bybit、FTX以及CME等頭部平臺的合約持倉量目前都已穩定在13億美元以上水平。

聲音 | 分析師：加密衍生品巨頭BitMEX的競爭力正在減弱，市場份額下降:加密貨幣分析師Charles Edwards稱，領先的衍生品交易所BitMEX的力量正在慢慢減弱。“2018年和2019年是BitMEX時代。但是BitMEX時代結束了嗎？近兩年來，BitMEX擁有超過50%現貨+衍生品交易量的可靠數據。但它在總量中所占的份額正在下降。” Edwards將最近兩年定義為“BitMEX時代”，因為該交易所占據所有加密貨幣交易量的最大份額。雖然BitMEX仍占總量的56%，但它已遠遠不及2018年9月占比80%的輝煌歲月。 BitMEX早在2014年就進入了新生的加密領域，很快獲得巨大成功。盡管人們對交易加密貨幣衍生品的興趣比以往任何時候都強烈，但由于面臨一些激烈的競爭，BitMEX在該行業正逐漸變得不那么重要。此外，BitMEX在面臨CFTC的調查后成為頭條新聞。美國公民被禁止使用該交易所。[2019/11/30]

比特幣期貨持倉量，來源：Skew

基差

目前比特幣短期合約基差數據基本回歸到了一致性的負值狀況之中，行情的進一步下跌并沒有引發恐慌性的追空情緒，可以認為目前主流觀點仍然認為比特幣短期內會保持在一個相對穩定的箱體內弱勢震蕩，短線走出一波反彈的預期普遍存在。

動態 | 英國FCA或于明年初決定是否禁止加密衍生品交易:英國金融行為監管局（FCA）即將決定是否禁止比特幣和加密貨幣的衍生品交易。一項提議已經提上日程，協商于10月3日結束，預計監管機構將于明年初做出決定。FCA表示有義務保護散戶投資者，并估計英國人因加密衍生品在2018年初的加密市場崩潰期間損失了4.92億美元。國際律師事務所Orrick的Jacqui Hatfield表示，沒有正當理由單獨挑出數字資產的衍生品交易，加密衍生品與其他衍生品一樣具有風險。倫敦數字資產管理公司CoinShares的首席戰略官Meltem Demirors指出，這樣的禁令將影響整個加密生態系統，其他監管機構可能會模仿FCA的做法。她在致投資者的信中補充說，我們認為，FCA沒有提供足夠的證據來證明擬議中的禁令。（經濟學人）[2019/10/4]

比特幣期貨合約基差，來源：Skew

期貨

以太坊期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、CoinFlex、Deribit、FTX、火幣和OKEx。

動態 | 金沙江資本推出新加密衍生品Bitcoin Halo Option:據Finance Magnates報道，金沙江資本今天推出了新加密衍生品Bitcoin Halo Option，將允許用戶交易預先設置的交易帳戶的價值與在期權生命周期期間實現的價值差異之間的差額。交易者可以在BTC / USD市場每天進行多達10筆交易，直到達到期權終止日期。[2019/5/14]

爆倉概況

上周以太坊同樣走出了一波單邊下跌，周內基本沒有出現任何有效反彈，盤面弱勢狀況延續。

以太坊期貨合約過去一周的爆倉總量為4.59億美元，該數值在過去幾周時間里保持相對穩定，行情的緩慢下跌并沒有造成大規模的集中爆倉。從分時表現上來看，周內的爆倉仍然普遍集中在多單止損之上，前半周的下跌過程中爆倉量也相對較高，不過周內兩小時爆倉峰值僅為4100萬美元，相比上一周的峰值進一步下降。

以太坊期貨爆倉數據統計，來源：Skew

交易量

以太坊合約交易量同樣是在周初出現了一定幅度的反彈過后再度回落，不過相比前一周而言交易量實際上已經出現了一定幅度的反彈上升，價格的進一步下跌并沒有導致交易量的繼續萎縮。

以太坊期貨交易量，來源：Skew

持倉量

以太坊合約持倉量在過去一周內基本持平，持倉量仍然保持在5·19大跌過后相對沉悶的水平之上，雖然幣安以及FTX等相對較為活躍的平臺在過去一周內持倉量出現了比較明顯的回升，但是由于其他平臺的持倉量持續走低，以太坊期貨合約整體的持倉量并未出現比較大幅度的反彈。

以太坊期貨持倉量，來源：Skew

基差

以太坊合約的基差狀況與上一期周報相比負值占比進一步上升，價格的進一步下跌讓市場參與者對于反彈走出價格反彈的預期有所增強，不過長期的看空態度未見動搖跡象。

以太坊期貨合約基差，來源：Skew

期權

比特幣期權統計范圍包括幣安、Bit.com、CME、Deribit、火幣、LedgerX和OKEx。

交易量

上周比特幣期權交易量的波動軌跡與前一周非常相似，都是在周四迎來了整周的峰值，而周內其他幾個交易日內市場的活躍度整體偏低。值得一提的是，單純從統計到的平臺數據來看，Deribit在比特幣期權交易量上的占比已經達到了一個相當極端的水平。

比特幣期權交易量，來源：Skew

持倉量

比特幣期權持倉量在過去一周內略有下滑，而經歷了上周五的一輪合約到期之后，Deribit的期權持倉量出現了比較明顯的回落，而統計到的其他平臺在這種非月度/季度合約交割日期的周五持倉量變化不大，側面顯示出Deribit在短期合約的豐富度上相對更高，如此之高的成交量占比也就比較容易理解了。

比特幣期權持倉量，來源：Skew

波動率

比特幣短期已實現波動率上周繼續下降，10天級別數據進一步迫近今年4月份創出的年內低點，最近一段時間里過于糾結的窄區間震蕩對于已實現波動率，尤其是中短期已實現波動率的數據表現造成了非常直觀的沖擊，不過一旦該數值達到一個中線級別的極端水平之后，會否激發新一輪變盤也許值得期待。

比特幣已實現波動率，來源：Skew

比特幣多周期隱含波動率在最近一段時間里保持的下降趨勢還在延續，行情在狹窄區間內的持續震蕩導致市場對于短期內迎接變盤的預期進一步減弱。

比特幣隱含波動率，來源：Skew

PCR

過去一周比特幣成交量PCR和持倉量PCR繼續同步走高，截止發文時兩項指標都已經來到了最近一個月左右的高點水平。單一指標表現來說，過去一段時間里積累的市場看空情緒已經出現了比較明顯的弱化，在短線整體缺乏多空單邊傾向的大背景下，這種比較明確的指標偏多導向也可以適當多做關注，看該數據能否在未來一段時間里保持上漲勢頭創出階段新高。

比特幣PCR，來源：Skew

期權到期情況

本周期權到期量與前幾周相比繼續下降，周五僅有價值約7700枚比特幣的期權合約到期，影響力不大。下周市場將迎來月度合約的到期，期權到期的影響力才有望真正顯現。

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