一文了解Uniswap V3 主動管理策略的成本_PTI

注，原文來自GammaStrategies，以下為全文編譯。

UniswapV3主動管理策略的成本可分解為成為活躍流動性提供者的gas成本和Optimism節約的成本兩塊。

我們之前分析過預期價格范圍策略?，在這篇文章中，我們將研究與實施這一策略有關的成本，以及它是如何隨使用的數據頻率而變化的。由于該決定決定了該策略指示的再平衡頻率，因此直接影響到實施該策略的成本。

簡而言之，該策略選擇其范圍時，資產價格將以一定的概率處于預期范圍內，而風險厭惡者也希望相對確定價格保持在該范圍內，所以大約有80%的時間都會如此。然而，這個概率取決于目標時間段，原始研究論文的作者選擇使用的是10分鐘的間隔。如你所料，這意味著一天內要進行多次再平衡，特別是在價格波動較大的時候。在長期的流動性提供中，這些成本都會累積起來，對大頭寸來說非常重要。

時間聚合

在這個分析中，我們分析了2021年1月至7月12日期間的ETH/USDC價格，這與Uniswapv3的存在時間重合。為了比較所選時間間隔的影響，我們看了10分鐘、2小時和1天的ETH價格變化。利用這些數據，我們可以校準策略，評估策略的成本如何隨著目標價格區間的變化而變化。每個時間區間的預期價格回報分布如下圖所示：

YouHodler市場主管：SEC對現貨ETF的主要擔憂是巨鯨潛在的市場操縱行為:金色財經報道，YouHodler市場主管Ruslan Lienkha表示，SEC 對現貨加密 ETF 的主要擔憂是巨鯨潛在的市場操縱行為。理論上，如果 SEC 批準一兩個投資基金的 ETF，這種情況就可能發生。但如果它決定注冊所有 8 只 ETF，那么它就會大幅降低操縱的可能性，因為這些公司將能夠頻繁地相互交易，采取相反的立場。

Lienkha 表示，BTC ETF 的結果可能會重塑加密貨幣投資格局，如果獲得批準，可能會給比特幣市場帶來超過 700 億美元的流動性。[2023/8/12 16:21:21]

這個數據代表了ETH價格在下一個時間區間內移動給定百分比的概率。正如你所期望的那樣，這些分布大致以零為中心，看起來大致對稱。時間間隔越大，ETH價格的預期移動越大，對于1440分鐘的間隔，分布非常分散，甚至可以觀察到10%的重大價格變化。

Stand with Crypto紀念版NFT已鑄造56300枚:金色財經報道，Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 宣布已鑄造 56300 枚 Stand with Crypto 紀念版 NFT。

此前消息，Coinbase 通過 Zora 平臺發布 Stand With Crypto 紀念 NFT，該 NFT 旨在保護和促進加密貨幣生態潛在的集體立場。該 NFT 系列相關的所有收益將通過 Gitcoin 的加密宣傳回合捐贈給經過審查的組織。[2023/4/28 14:32:19]

黑色豎條顯示的是用于設置策略范圍的界限，并試圖以90%的概率在時間間隔內捕獲價格。這些界限顯示，隨著時間間隔的增大，在策略再平衡之前需要更大的價格變化。然而，這些較大的界限意味著較少的集中流動性，因此從交換中賺取的費用較低。所以需要在準確性和成本之間做出權衡。

策略

為了展示該策略的運行情況，我們展示了該策略在2021年7月1日至7月7日期間，在120分鐘和10分鐘的區間內會有怎樣的表現，同時使用三個倉位將流動性放在80%的概率內，以捕捉區間內的價格。正如策略所規定的，這些倉位內的強度與這些范圍內提供的流動性強度的概率成正比，而使用的倉位數量是策略實施的選擇。

Saved Souls項目Discord服務器已被入侵:金色財經消息，據CertiK監測，Saved Souls項目Discord服務器已被入侵，黑客發布了網絡釣魚鏈接。在團隊重獲其服務器的控制權之前，請勿點擊任何鏈接。[2023/4/14 14:03:55]

120分鐘價格區間的預期價格區間策略示例

移動策略范圍以藍色顯示，表示價格已經偏離到需要移動策略的時候。黑色和灰色的線條是三個預期的價格范圍，這是實際提供流動性的地方，強度由顏色的深淺來顯示。

在這一周里，該策略需要12次再平衡，這明顯少于在此期間選擇兩小時價格區間所指示的84次。作為比較，我們展示了該策略在10分鐘間隔目標的基礎上所顯示的情況。

Acala更新aUSD異常增發事件鏈上追蹤結果，共有30.22億枚aUSD被16個地址認領:8月17日消息，Acala發推更新aUSD異常增發事件鏈上追蹤結果，共有30.22億枚aUSD被16個地址認領。Acala公投#21銷毀了12.92億枚。事件發生后獲得的iBTC/aUSD LP代幣中的16.82億枚aUSD留在16個Acala地址上，從事件中獲得的iBTC、ACA和DOT等其他代幣仍然保留在這16個Acala地址上。一個地址聲稱有29億枚aUSD增發代幣，已經銷毀12.67億枚。

之后，Acala將發布一系列跟蹤報告，以識別Acala上與aUSD錯誤鑄幣廠相關的交易活動，詳細說明這16個已識別地址中的每一個的交易跟蹤。社區可以使用info&script驗證鏈上數據，并提出解決aUSD異常增發事件的建議。[2022/8/17 12:31:01]

10分鐘價格區間的預期價格區間策略示例

在這種情況下，該策略需要113次再平衡，這是一個很大的數量，由于使用了三個倉位，每次需要移動三個倉位，使得情況變得更加嚴重。同樣，這仍然比目標所指示的1008次要少。流動性在范圍內被密切跟蹤，將導致LPing中更多的費用。

WeMade推出區塊鏈游戲平臺Wemix Play，可交易游戲物品和NFT:7月1日消息，韓國網絡游戲公司WeMade推出區塊鏈游戲平臺Wemix Play，用戶可在其中用虛擬貨幣交易游戲物品和 NFT。平臺支持游戲中心、代幣市值、代幣兌換、拍賣和質押等相關信息和功能。同時，WeMade內部開發的主網WeMix 3.0進入測試階段，測試完成后上線主網。（韓聯社）[2022/7/1 1:44:37]

Gas成本

設置或刪除Uniswapv3頭寸的gas成本相對較低的估計是350,000gas。這個gas成本在ETH和USD方面的表現取決于以太坊鏈上的擁堵情況，以及當時的ETH價格。因此，在密切跟蹤價格和移動策略所產生的gas成本之間存在著權衡。在這篇文章中，我們將重點關注成本方面的問題，把分析收益留到以后的文章中。

使用用于校準策略的相同ETH價格數據，以及Etherscan的日均gas成本表，我們可以提供一個估計，即每個月實施策略的gas成本是多少。

首先，讓我們看一下該策略所指示的重置次數。正如我們之前所描述的，隨著時間間隔的延長，需要的重置次數也會減少。非常不穩定的5月在重置數量上領先，10分鐘間隔有1876次，120分鐘間隔有236次，1440分鐘間隔有63次。而相對平靜的6月需要的重置次數則要少得多，因此正如一開始的預測，價格波動較大的時期意味著更多的重置。

其次，我們可以使用Etherscan的日均gas費用來評估這兩個再平衡交易會花費多少ETH。正如預期的那樣，最昂貴的月份是5月，然而2月則是相對于重置次數而言ETH成本較大的月份，反映出了網絡擁堵對策略成本的重大影響，在決定如何校準你的LP策略時可能需要考慮到這一因素。

最后，我們可以使用我們的ETH價格來評估以美元計價的交易成本。情況再次發生變化，早期的幾個月有大量的再平衡和ETH成本，由于ETH美元價格的重大變化，以美元計價看起來相對便宜，而這些時期之間的價格變化很大。為了說明問題，1月份10分鐘間隔策略產生的大約150個ETHgas成本約為18萬美元，而5月份的160個ETHgas成本為49萬美元。對于120分鐘間隔來說，最昂貴的5月份的gas成本為7.1萬美元，但在6月份卻降低到4.6萬美元。因此，擁堵和ETH價格共同影響了策略運行的成本，需要主動管理來控制成本。

Optimism

7月13日，Uniswap在基于OptimisticRollup技術的以太坊擴展解決方案Optimism上推出了Alpha版本。在這個平臺上，你可以進行代幣互換，并提供比主網絡上便宜10.2倍的流動性。然而，要使用Optimism鏈，你需要使用其Optimism網關來橋接你的資產進出。

為了評估在主網上的LP與OptimismRollup的成本影響，我們觀察了最近的LP行動，我們看到的最大成本在DAI/WETH池中略低于2美元，而其他許多交易是這個數額的一半左右。這種比較可以認為是對Optimism上運行策略所節省的最小gas的估計。相比之下，在寫這篇文章的時候，在主網上同一池子里的交易費用大約是24美元，節省了12倍左右。

作為比較，下圖顯示了2021年6月在主網上運行該策略的成本，以及在Optimism上使用假設的2美元交易成本。據圖上數據顯示，在主網上10分鐘的時間間隔內節省了約42,000美元的成本，而Optimism則為3,408美元，即成本減少約92%。這意味著一個全新的高頻策略，在主網上實施可能成本太高，而在Optimism上則是可行的。

結尾思考

在這篇文章中，我們研究了難題中的一小塊：在實施預期價格區間策略時，重置策略的成本是多少，我們得出了以下四個簡單的見解：

價格波動較大的時期意味著更多的重置

網絡擁堵對策略的成本有重大影響

擁堵和ETH價格共同影響了策略的運行成本，需要主動管理來控制成本。

Uniswapv3的Optimismrollup版本的費用明顯降低，允許部署新的戰略范圍。

在進一步的文章中，我們想看看代幣的另一面，即回報是如何被重置頻率影響的，特別是關于無常損失和集中流動性的費用收入。

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