收益分層協議 Gro 如何實現高低兩類風險結構產品？_GRO

穩定幣收益協議Gro目前提供低風險儲蓄產品PWRD和高風險產品Vault，會使用用戶提供的穩定幣在第三方DeFi協議獲取收益，不同的是，Vault在享受高收益的同時，需要為PWRD充當承保人。

隨著DeFi市場逐漸從最初的狂熱階段中回歸理性，加密資產長久以來始終沒有擺脫的高波動性，耕種者們不得不開始尋找更「堅固」的鏟子。正因如此，基于穩定幣的收益挖礦一躍成為了市場的新寵。

今天鏈聞要介紹的是穩定幣收益分層協議Gro，該協議為不同風險偏好的兩類投資者推出了契合度更高的產品，其中高收益產品Vault的投資者需要額外承擔低風險產品PWRD的虧損風險，即類似傳統意義上的分級基金結構，通過收益分享機制使得兩種產品相互協同驅動，達到平衡。

當前Gro仍處于Beta測試階段，已集成至Argent和WalletConnect中，此前對投資者DegenScore的限制已被取消，且Vault鎖倉量硬頂已提升至1000萬美元，PWRD鎖倉量硬頂已提升至600萬美元，目前協議鎖倉量達已達約665萬美元。

X（原Twitter）向符合資格的創作者開放廣告收益分成:7月29日消息，X（原Twitter）官推宣布，其創作者廣告收益分成現已面向全球符合資格的創作者推出，創作者將能夠獨立設置廣告收益分成和創作者訂閱。

有資格獲得創作者廣告收入分成的用戶必須：訂閱Blue或Verified Organizations；過去3個月內累積帖子至少有1500萬次瀏覽量；至少有500名關注者。符合資格的創作者還需有一個Stripe帳戶，該計劃與支付處理商Stripe合作進行支付。[2023/7/29 16:05:56]

Gro是什么？

Gro成立于2020年8月，是一個穩定幣收益聚合器，根據其分層機制并匹配用戶的個人風險偏好狀況，提供不同風險等級和收益率的服務，目前提供低風險的穩定幣儲蓄產品PWRD和風險偏高的穩定幣收益產品Vault兩種互補性產品。因為Gro增加了風險分層和收益共享機制，這意味著，收益會在Vault和PWRD之間共享和分配，Vault風險高的同時也能獲到更高的收益。

美國30年期國債收益率跌破3.5％:12月7日消息，美國30年期國債收益率跌破3.5％，為9月22日以來最低。（財聯社）[2022/12/7 21:29:02]

Gro團隊雖然非匿名，但目前還未公開團隊主要成員。不過，Gro技術文檔?顯示，之后計劃在其官方網站上更新團隊頁面，還在招聘高級開發者和工程師。當前，Gro已通過由PeckShield派盾和FixedPointsolutions進行的安全審計。

此外，Gro還在今年3月份完成由GalaxyDigital和FrameworkVentures領投的710萬美元?種子輪融資，參投方包括Variant、Northzone、Nascent、a_capital和3AC等。

Gro產品運行模式

Gro的產品運營模式為，用戶只存入DAI、USDC或USDT穩定幣至PWRD或Vault，然后Gro會利用這些資金使用其他第三方DeFi協議來提高收益，收益在兩種產品之間共享和分配。

日本提議放寬加密資產的公司稅規定，不再對其持有的加密貨幣的賬面收益納稅:8月31日消息，日本金融監管機構提議放寬加密資產的公司稅規定，并對個股投資者征收更寬松的稅，以支持首相岸田文雄重振經濟的努力。其中金融監管機構日本金融廳（FSA）周三宣布，監管機構在其年度稅法變更請求中提議，企業在發行加密貨幣后，應免除對其持有的加密貨幣的賬面收益進行納稅，此外還呼吁推動一項為個人投資者提供稅收減免的計劃。

對于零售投資者，FSA希望通過提高其投資限額并使該計劃永久化，以擴大日本個人儲蓄賬戶的減稅舉措。據悉，日本個人儲蓄賬戶可以在一段時間內免除其部分投資收益和股息的資本利得稅。

此前報道，日本將審查如何對企業為籌集資金而發行的加密資產進行征稅，以利于初創企業發展，從而減輕新成立公司的負擔，防止有前景的初創公司遷移至海外。（彭博社）[2022/8/31 12:59:56]

Vault會在獲得更高收益的同時，需要承擔Vault和PWRD兩類產品的所有風險。PWRD是一種低風險儲蓄產品，在存入上述三種穩定幣后用戶可以收到名為PWRD的代幣份額，另一方面，PWRD也能向其他穩定幣一樣作為交換媒介來發送和消費。

十年期美債收益率跌破1.70%:十年期美債收益率跌破1.70%，日內跌幅擴大至2.84%。[2021/4/1 19:38:14]

由于Vault和PWRD的協同交互性，接下來將對PWRD的低風險保障方式、PWRD和Vault的收益策略、PWRD穩定幣機制以及Gro的風險分層特性逐一解釋。

PWRD如何保障低風險？

這里的低風險具體可從兩個方面來講。從用戶本金資產方面考慮，用戶只提供穩定幣，不會受到市場大幅波動的影響。

更重要的是，PWRD還提供一種可防止穩定幣本身風險或智能合約風險的存款保護機制，當然，這種機制還有一個目的是為了激勵風險更高的Vault用戶。

獨家｜金色財經挖礦收益播報:金色財經報道，據OKEx礦池數據顯示，今日BTC全網算力約107.65EH/s，全網難度約13.73T，BTC當前塊高633168。

今日全網難度周期性調整，由于全網難度進一步下降，礦工收益相比上一周期上漲近10%。當前BTC收益（PPS）：0.00000916BTC/T/天。隨了幣價上漲以及礦機搬遷的持續進行，全網算力相比昨天有了3.24%的回升。預測下次難度12.76T（-7.08%），距離調整還剩還有14天。[2020/6/5]

也就是說，如果DAI、USDC或USDT中任何一個穩定幣出現故障或與美元脫鉤、或使用的第三方DeFi協議失敗，亦或者Gro協議利用第三方DeFi協議錄得虧損，則Vault持有者將承擔損失來為PWRD提供保護，但同時，若能夠獲得大量收益，Vault用戶也能獲得更高的收益。也因此，Gro產品還設置了鎖倉量硬頂。

PWRD和Vault的收益來源

Gro會將存入兩種產品中的所有資金利用第三方DeFi協議獲得收益，而收益主要來源于貸款收入、交易費用以及協議獎勵三個方面，具體為：

資金放至?Aave、Compund等借貸協議來產生利息；

存入諸如?Uniswap、SushiSwap等自動做市協議來提供流動性，從而賺取交易費用；

使用?Curve、Balancer等DeFi協議來賺取代幣激勵，Gro在認領這些獎勵并出售后轉換為用戶收益。

除此之外，Gro產品長期參與用戶還會獲得另外一部分收入，即，當用戶從Vault中撤出資金或出售PWRD時，需要支付0.5%的費用給其他持有者，這不僅能吸引用戶參與，從中長期而言，也能在一定程度上能夠維持用戶的鎖倉量。另外，Gro目前不收取績效費，之后可能會因治理發生變化。

那么如何在第三方DeFi協議之間分配資產和平衡風險呢？Gro會定期更新DeFi收益策略，還有一個比較突出的一個優勢在于其專有的風險平衡器，這是一個自動平衡資產組合的模塊，與Gro協議的存取款機制集成，允許Gro在穩定幣和作為收益來源的多種DeFi協議之間分散風險和獲得多元化風險敞口，還會通過風險和收益分層機制在PWRD和Vault之間分配收益。

而高收益產品Vault從PWRD獲取的部分?收益?取決于利用率，利用率越高，收益越高。具體來說，在利用率為80%以下時，Vault持有者可以獲得PWRD用戶收益的30%的一個基本費率，再加上利用率的3/8，即30%+3/8*利用率；若利用率超過80%，將獲得60%的基本費率再加上利用率減去80%數值的兩倍，即計算公式為：60%+2(利用率-80%)。

對PWRD而言，產品中存入DAI、USDC和USDT穩定幣后以PWRD穩定幣顯示，PWRD穩定幣有一個Rebase機制，當發生Rebase時，如果協議策略產生的收益超過某個閾值時，PWRD的供應量就會通過算法來增加，自動分配到PWRD持有者錢包中，正如前一部分所述，若有任何潛在損失首先由Vault承擔。

Gro如何實現風險分層？

如前所說，PWRD和Vault的風險和收益各不相同，另外，Gro還允許用戶進一步對其風險進行分層，即，允許將其中一種產品的收益劃轉至另一種產品，來換取更多的保護或收益。盡管二者不可兼得，但可根據用戶喜好來對其所能接受的風險和收益進行管理。這意味著，當PWRD鎖倉量與Vault鎖倉量之比低時，保護成本較低PWRD更具吸引力，當利用率高時，收益較高Vault將更受歡迎。

總結

相對于目前市場上的其他收益協議，Gro在風險分層的交互性、投資組合的多樣性以及存款保護機制等方面具備較大優勢。可以想象，隨著更多資產存入PWRD，Vault獲得的收益就會越多，而當存入Vault的資金越多，PWRD就能享受到更好的保護。這種Vault產品用戶充當PWRD的保護者以及兩種產品協同互補的特性或將使Gro發展得更遠。

撰文：Karen

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