雪崩協議AVAX的成功奧秘是什么？TVL與價格又能否持續_LANC

最近一個多月，Avalanche(AVAX)漲幅高達514%，最高漲至59.4美元。截止8月30日，Avalanche的流通總市值約為83.6億美元，位列加密資產市值排行榜第19位。一同增長的還有該鏈上的DeFi鎖倉總額，DefiLlama數據網站顯示，8月18日總鎖倉量(TVL)僅為2.2億美元，8月22日首次突破10億美元，8月25日達到20億美元，三日內流入10億美元。目前TVL在公鏈項目中排名第6。

今年“公鏈之爭”此起彼伏，從2月份的BSC，到5月份的Polygon，再到8月份以Avalanche為代表的新一代公鏈，上一次出現如此盛況似乎還是四年前。

然而細想會發現，這些號稱挑戰以太坊的新公鏈幾乎都是借了以太坊的光(TVL超過100億美元的公鏈中，只有Solana不與以太坊兼容)，才得到市場的青睞。

雪崩協議Avalanche已發布AvalancheGo v1.1.3:1月16日，去中心化服務平臺雪崩協議Avalanche?（AVAX）官方宣布，AvalancheGo v1.1.3已發布，此次為可選更新。[2021/1/16 16:19:15]

Polygon從當年的“馬蹄”變成如今的layer2聚合器，Avalanche在更新了以太坊跨鏈橋后出現TVL的暴漲，更不用說直接復制以太坊的BSC了。共識是一種不可理喻的默契，你或許不是最好的，但只要是第一個出現的就難以被取代。比特幣如此，以太坊亦是，無論此前Avalanche如何宣稱雪崩共識超越中本聰共識、TPS超越以太坊，但真正實現TVL和幣價一飛沖天的助推器還是跨鏈橋的更新。

公鏈說到底就是平臺，如果一個平臺沒有參與者，再好的理念設計也是枉然。Avalanche在設計之初發明了獨特的三層網絡結構，分為X鏈(交易鏈)、P鏈(平臺鏈)和C鏈(合約鏈)。三條鏈看似復雜，但實際上C鏈就相當于Bsc或Polygon，操作體驗相差不大，只是在生成地址時需要通過雪崩錢包生成，而不能直接用Metamask生成。

雪崩協議Avalanche與Ledger集成提供AVAX存儲服務:1月9日，去中心化服務平臺雪崩協議Avalanche （AVAX）官方宣布，已加密硬件錢包供應商Ledger進行集成，用戶現可以使用Ledger Nano S硬件錢包存儲AVAX代幣。[2021/1/9 15:43:05]

7月29日，Avalanche將之前的跨鏈橋Avalanche-EthereumBridge(AEB)更新為AvalancheBridge(AB)，新的跨鏈橋使用英特爾SGXEnclave技術構建，解決了之前資產轉移困難的痛點，提升了性能與安全性。目前，以太坊的跨鏈確認時間約為5分鐘；而Avalanche可以在10秒內完成，且Gas費是以太坊的1/10。

隨即，基金會趁熱打鐵，于8月18日宣布推出1.8億美元的流動性挖礦獎勵計劃AvalancheRush，將在Avalanche公共區塊鏈上啟動Aave和Curve。此前，Avalanche總計獲得了約6000萬美元的投資，分別為A輪融資600萬美金(a16z、Polychain等)、私募輪融資1200萬美元(GalaxyDigital、比特大陸等)、公募輪融資4200萬美元。

雪崩協議創始人：加密貨幣正在見證一個分水嶺:雪崩協議創始人EminGunSirer發推表示：加密貨幣正在見證一個分水嶺，首次被主流投資者視為一種持久的、基本上是一種全新的資產類別。BTC目前正引領這波漲勢，新資金來自那些將一小部分資產配置到加密技術的基金。這完全符合預期。例如，貝寶(Paypal)的聲明和Square的披露就是這種趨勢的明顯標志。美國和國外的經濟刺激計劃奠定了這一舞臺，這些計劃首先進入股市，然后開始尋找替代資產。目前的股票價格與對“相關公司經濟活動產生的未來資金流”的合理估計幾乎沒有相似之處。從這個意義上說，股票通過與基本面脫鉤而接近加密，加密開始看起來有吸引力。我預計這種涌入將持續到明年。如果BTC的價格飆升至其先前的ATH以上，并使所有人望而卻步，那么比特幣幾乎沒有理由停下來，直到達到1T的市值，約為6萬美元/枚硬幣。[2020/11/18 21:10:58]

目前，Avalanche生態內鎖倉百萬美元以上項目共有11個，超過1億美元的有Benqi(QI)、TraderJoe(JOE)、Pangolin(PNG)和YeildYak(YAK)，其中Benqi鎖倉量為11.4億，占據半壁江山。

雪崩協議Avalanche正在測試網上橋接BTC錨定資產:11月11日，AVA實驗室聯合創始人兼首席協議架構師Kevin Sekniqi發推表示，雪崩協議Avalanche正在測試網上橋接BTC錨定資產。對此，Avalanche首席執行官Emin Gün Sirer表示，Avalanche協議（主網）也支持橋接BTC錨定資產。[2020/11/11 12:17:38]

Benqi是Avalanche生態系統中的第一個原生貸款項目，用戶可以通過AB橋將以太坊上的資產遷移到該應用內。目前，Benqi支持AVAX、LINK、USDT、WETH、WBTC、DAI等5種資產的存貸業務。

Pangolin是Avalanche生態系統中的第一個DEX，利用Avalanche底層性能提高交易速度并降低交易成本，將交易費的0.30％返還給流動性提供者。根據CoinGecko數據，在去中心化交易所24小時總交易量排名中，Pangolin位列第12。TraderJoe是最近幾個月在Avalanche生態系統中崛起的較新的DEX，但后來居上，目前TVL與24小時總交易量均超過了Pangolin。YieldYak是Avalanche生態系統中的第一個收益類平臺，為用戶交易時尋找最低滑點，DeFi挖礦時提供APY選擇。

雪崩協議與PolyientGames達成合作，將推出去中心化NFT交易平臺:7月29日，雪崩協議Avalanche宣布已于PolyientGames達成合作，將在雪崩協議上建立一個專門用于NFT交易的去中心化交易平臺（DEX）。新的DEX將存在于即將到來的PolyientGamesMarketplace中，該市場將提供獨特的產品，包括獨家NFT拍賣和點對點NFT交換系統。

Polyient首席執行官BradRobertson表示，以太坊網絡擁擠正在阻礙區塊鏈游戲和NFT資產的發展。通過雪崩協議，我們能夠利用其可擴展基礎結構，以維護和促進ERC-20和ERC-721資產無縫轉移。（Medium）[2020/7/29]

由于Benqi占據了超過一半的TVL，可以說，Benqi的估值決定了當下Avalanche的估值水平。截止8月30日，Benqi通證Qi的流通市值約為6400萬美元，Mcap/TVL僅為0.056，這個比值是相對較低的，這或許和它還未上市CEX有一定關聯。但另一方面，Benqi支持的存貸幣種大多為穩定幣，因此其TVL受二級市場行情波動較小。其他三個項目的Mcap/TVL目前大約都在0.35左右，并不算很大，但對于還未上市CEX的token而言也并無亮點，且無論是DEX賽道還是收益類項目的TVL含金量都沒法和存貸類項目相比。更不必說諸如Snowball、PangolinFinance等Avalanche生態中的其他重要項目，它們的Mcap/TVL普遍超過1，溢價比較嚴重。

綜上，此前由于Benqi的存在，Avalanche的鏈上TVL可謂下限不低上限不高，除Benqi無特別出彩的項目。但是Aave和Curve的加入改變了這一局面，兩大龍頭借貸項目的加入使人們對其TVL的上升產生更大憧憬，這也是為什么最近對比Avalanche和Polygon的聲音甚囂塵上。目前，Avalanche的流通市值為79.3億，鏈上TVL為21.6億，Mcap/鏈上TVL為3.67，對比Polygon的0.96還存在不小的溢價。因此，如果那1.8億美元的刺激計劃不能最終帶來流動性，那么Avalanche的高估風險就需要警惕了。

值得一提的是，Avalanche的經濟模型類似以太坊的1559協議，包含交易費銷毀的機制，這使得avax存在通縮的可能。目前Avalanche的交易費僅為以太坊的1/10，燃燒效果不明顯，但隨著交易量的上升，流通市值的增長會得到一定程度的減緩，這有助于Mcap/鏈上TVL的下降。因此，雖然目前相較Polygon存在一定差距，但作為同樣兼容以太坊的公鏈(Polygon是側鏈，功能上可視作公鏈)，Avalanche存在挑戰Polygon的機會，關鍵還在于生態的繁榮程度。

最后，Polygon的定位是以太坊的layer2網絡，旨在協助以太坊提升性能與安全性。相較其他公鏈，Polygon擁有最多的同時在以太坊上運行的DApp，類比萊特幣之于比特幣的關系，我們可以將Polygon視作以太坊的先行鏈，這與Avalanche的定位有很大不同。

吳說作者?|?吳卓鋮

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