流動性挖礦 = 收益率耕作？了解一下兩者差異_TOKEN

對于加密貨幣和區塊鏈世界的粉絲來說，2020 年絕對是 DeFi 年：不管你信不信，最近幾個月圍繞這個話題的轉發數和點贊數都在不斷不上漲。根據一些說法，DeFi 不過是這個仍處于萌芽階段的世界里的第無數個泡沫，在這個世界中，FOMO、高額回報的承諾和使用虛幻治理 Token 的熱度正在減少。正如一些文章所分析的那樣，DeFi 無疑是一個大集合池，從 DEX 到通過借貸平臺和資產管理平臺的合成資產，在最多樣化的領域，我們發現了無數的策略、條款以及項目。

在這篇文章中，我們試圖解釋分辨兩個經常被混淆和使用的術語，即流性性挖礦（Liquidity Mining）和收益率耕作（Yield Farming）。

pNetwork與Tinyman合作允許用戶提供pBTC流動性來賺取ALGO:4月29日消息，多鏈路由協議pNetwork在推特上表示，已深化與Algorand生態自動做市商Tinyman的合作關系。現在pNetwork用戶可以通過在他們的平臺上提供pBTC流動性來賺取ALGO。[2023/4/29 14:34:44]

流動性挖礦源于加密貨幣世界中兩個非常重要的概念，即流動性和挖礦。所謂流動性，我們指的是給定平臺中 Token 的可用性，這對于 DeFi 市場的創建、增長和擴張至關重要。而挖礦，我們指的是基于 PoW 的技術，通過提供計算能力，你可以獲得算法剛剛鑄造的新幣。這兩個概念雖然相距甚遠，但是可以相互結合在一起，這無疑有利于一些 DeFi 項目的蓬勃發展。

伯恩斯坦：幣安具有償付能力、流動性和穩定性:金色財經報道，市場分析機構伯恩斯坦（Bernstein）周一在研究報告中指出，幣安具有償付能力、流動性和穩定性，該交易所價值超過550億美元的冷錢包地址可以證實這一點。該報告稱，幣安還能夠“通過提現測試”，比如去年12月13日約60億美元客戶資金被提現時，該交易所證明了其穩健性。（CoinDesk）[2023/1/4 9:50:31]

一般來講，想參與流動性挖礦的人將流動性「借給」某個池子（例如 Uniswap 上），并根據提供流動性的時間和數量獲得剛剛鑄造的新的 Token。我們舉個例子來解釋其中可能存在的疑問。

流動性挖礦項目grap.finance鎖倉量突破7500萬美金:據grap社區消息，8月21日，流動性挖礦項目grap.finance（被礦工稱為“葡萄”）鎖倉量突破7500萬美金。其中，以太鎖倉1400萬美金，YFI鎖倉超1100萬美金，YFII鎖倉超過其供應量的1/3，價值940萬美金。據悉，grap.finance為紅薯YAM去除Rebase bug后的分叉版本。[2020/8/21]

DeFi 世界的一個新平臺有治理 Token （GOV）。如果它想分發 Token 并且為了做到這一點，平臺會在他的白皮書或登陸頁面上介紹一些 Uniswap 池，然后通過流動性挖礦可以從這些池中“挖掘”這些 GOV。

中國央行：為提高銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本:中國央行：為提高銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本，2020年4月21日（周二）中國人民銀行將開展2020年第四期央行票據互換（CBS）操作。本期操作量為50億元，期限3個月，面向公開市場業務一級交易商進行固定費率數量招標，費率為0.10%，首期結算日為2020年4月21日，到期日為2020年7月21日（遇節假日順延）。（中國央行）[2020/4/21]

對項目感興趣的人或有可能收到這些 GOV 的人必須給上述的池子提供流動性。

作為交換，用戶將收到最終贖回所需的流動性提供者 Token （LP Token）。

只要用戶提供的 Token 還在池子里，他就能同時賺取 0.3% 的手續費和在每個區塊「挖礦」的治理 Token。

在贖回時，用戶通過返還 LP 同時獲得手續費和「挖礦」的 GOV。

您可以很容易地猜到，這個過程在 DeFi 用戶中創造了一個真正的淘金熱。同時也要感謝收益率耕作（Yield Farming），通過向一個池子提供流動性來獲得「免費」Token，是一個不容錯過的好機會。那么，什么是收益率耕作（Yield Farming），它是如何使用流動性挖礦的呢？

收益率耕作是一個處于流動性挖礦之上的簡單過程，它利用其主要特點實現用戶收益最大化。從本質上講，收益率耕作就是利用流動性挖礦、基金杠桿和風險選擇等多種機制，將自己的流動性在各個 DeFi 平臺之間流動。

6 月 16 日，Compound 開始向用戶發放治理 Token，收益率耕作的想法由此誕生。用戶通過 「借」和「買」穩定幣，累積 COMP，然后進行分發。在這個想法和 COMP Token 價值激增后，DeFi 世界中的任何項目都想創建自己的 Token 并進行分發，以激勵用戶去某個平臺進行交易。因此，流動性挖礦和收益率耕作同時進行：通過賺取治理 Token、轉移自己的穩定幣等方式，實現收益最大化。

不久之后，很多平臺承諾的非常高的 APY （年化收益率），但是個人在知時間內找到收益最高的項目，幾乎是不可能的。于是就有了 yearn.finance 這樣的項目，即通過風險選擇來自動管理資金的平臺，用于收益率耕作。

對于這兩個戰略，你怎么看？你認為 DeFi 是一個值得關注的行業嗎？

原文標題：《DeFi 丨流動性挖礦 VS 收益率耕作，有何異同？》撰文：Gianmarco Guazzo翻譯：Olivia

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