什么是 DeFi 2.0 ？_DEF

隨著一些DeFi項目瘋長，「DeFi2.0」的概念出來了。眾所周知，DeFi1.0的代表有MakerDAO、Compound、Aave、Uniswap、Sushiswap以及yearn.finance。

借鑒傳統金融市場的世界觀，DeFi1.0分別實現了：

去中心化金融世界的中央銀行

商業銀行部門

非銀金融機構

DeFi的發展一直沿著2個方向展開：

釋放信用潛力：從超額抵押，到收益憑證(如Compound的存款憑證cToken)、LPToken，再到合成資產(如Synthetix上的合成資產sToken)，逐步釋放信用潛力。

提高資金利用效率：根據久期管理、風險偏好提供不同類型的產品，通過分級利率或信用借貸來降低抵押率。

美聯儲理事夸爾斯：不明白美聯儲為什么要發行央行數字貨幣:美聯儲理事夸爾斯稱：“我不明白美聯儲為什么要發行央行數字貨幣。”（金十）[2021/10/21 20:44:37]

DeFi2.0并沒有偏離這兩個方向，譬如DeFi2.0典型案例Abracadabra、Alchemix對標MakeDAO，通過支持LPToken抵押，讓鎖定資產獲得流動性，本質是解鎖了LPToken信用價值，同時也提高了資金利用效率。除此之外，DeFi2.0獲得關注，關鍵在于更好的可組合性，更加密原生的組織與治理結構。支持LPtoken抵押、固定利率、算法穩定幣這些模式一直都有，難的是一個絕妙的激勵模型。就像AMM模型早就出現，流動性挖礦才是將DeFi帶飛的臨門一腳。

DeFi2.0特點1：創新的激勵機制

OlympusDAO是DeFi2.0目前最受關注的協議，它創造了一種新型穩定幣，完全放棄了與美元的掛鉤。簡單來說：

聲音 | 比特幣安全專家：Facebook Coin與PayPal及數字法幣沒什么分別:據AMBcrypto報道。比特幣安全專家Andreas Antonopoulos近期在YouTube的問答環節上表示，他對于像Facebook這樣的大公司要發行加密貨幣一事并不感到擔憂，因為他一直都認為遲早會產生這樣的公司代幣，甚至全球的央行都會推出自己的加密貨幣，但這些加密貨幣都會具有法幣的特征，唯一的區別在于如何實現——從先前的微軟SQL數據庫轉向區塊鏈數據庫。 Antonopoulos接著指出，在現實中，如果不遵守銀行監管，Facebook Coin就不能用于跨境交易。如果沒有嚴格的KYC/ AML政策，Facebook將不會提供其加密貨幣，這與PayPal沒有任何不同，與銀行提供的數字法幣也沒有什么分別。然而，與Visa、摩根大通或PayPal相比，Facebook此類公司的額外好處是能為其加密貨幣提供更好的用戶體驗、服務、交易速度和品牌識別。[2019/3/31]

財政部擁有的每個DAI，只能發行1個OHM。

聲音 | 趙長鵬：用戶在投資前首先得弄清標的究竟是什么:趙長鵬在社交平臺上稱，投資者與其抱怨USDT在審計工作上有所欠缺，不如變換思路：在投資之前徹底弄清標的究竟是什么。[2018/9/28]

如果OHM價格低于1DAI，DAO將回購并燒毀OHM。

如果OHM價格高于1DAI，通過債券機制購買1個OHM，超過1DAI的部分被分配到質押合同和DAO中。

1）譬如當前OHM的價格為901美元，Alice通過債券機制用901DAI購買1OHM，此時協議收到901個DAI，鑄造出901個OHM，其中1個給Alice，810OHM進入質押合同，剩下的90個OHM被保存在DAO中。

2）另一個債券機制是以折扣價收購SushiswapOHM-DAI交易池的LPtoken，該機制保證了市場的流動性，同時讓流動性掌握在DAO自己手中，當前協議掌握的流動性高達99.90%。

投票上幣被質疑 何一回復“不是什么都需要區塊鏈+”:微拍創始人胡震生與何一就“數字貨幣交易所投票上幣”話題展開討論。胡震生認為“投票上幣”交易所沒有公開投票地址，同時也未公布投票算法，他表示“作為參與方認為平臺有修改數據的驅動力和可能性”，認為這“就不是一個優秀的區塊鏈項目”。何一回復稱幣安的投票項目都會經過審核，且投票數據每次都會清洗；交易所本來就是中心化平臺，每個組織有自己的規則，而她一直的觀點是“不是什么都需要‘區塊鏈+’”。[2018/2/28]

參與OHM質押即可獲得協議90%的利潤。該機制激勵OHM持幣者不僅購買OHM，而且質押和繼續持有OHM，當前OHM質押率高達91.4%。

OlympusDAO沒有通過流動性挖礦為協議吸引流動性，而是利用「協議控制價值」的概念和創新的質押機制，顛覆了傳統DeFi流動性模型。OHM價格越高，進入質押合同的DAI越多，參與OHM質押獲得的回報越多，這使得OHM的市場價持續遠高于1DAI。通過超發創造超高的質押APY，通過持續的博弈讓OHM價格不斷逼近國庫中的總資產價值。

OlympusDAO金庫資產當前的市值為4.47億美元，其中「無風險資產」價值接近于1.17億美元。據統計，以目前金庫存款，當前質押APY至少還可以保持半年。

OlympusDAO的激勵模型、以及完全掌控自己流動性的策略，堪稱是大師級的激勵設計。——ThreeBodyCapital

DeFi2.0特點1：高可組合性

當前有有五個DeFi協議與OlympusPro合作：Abracadabra、Alchemix、Float、Pendle和StakeDAO，他們互為起點，互相促進，構建出一個生態。

$TIME：Olympus在Avalanche上的仿盤Wonderland的平臺代幣，Wonderland在Avalanche鎖倉量排名第10。

$OHM：OlympusDAO的穩定幣。

$MIM：Abracadabra的穩定幣MagicInternetMoney(MIM)，流通量已經接近15億美元。OHM-DAI流動性池的LPToken可以在Abracadabra抵押，借出MIM。

$SPELL：Abracadabra穩定幣池的流動性激勵代幣。

$ICE：IRONFinance的治理代幣。

具備DeFi2.0概念的項目

如果把高組合性作為DeFi2.0的象征會發現這樣的項目非常多，譬如：

同樣和Olympus有合作的抵押債倉穩定幣項目Alchemix，它建立在YFI之上，解鎖了yDAI流動性，鑄造出穩定幣alUSD。

Tokemak將流動性在不同的去中心化交易所和協議間打通，讓流動性變得具有開放性。

Ribbon建立在Opyn上，降低了期權產品門檻，用戶根據對未來市場的預期往資金池中存入資金就能獲取收益。

Convex基于CurveFinance構建、Pooltogether基于Compound構建，甚至Terra都是典型的高可組合性，Terra一開始就志在提供一套豐富的貨幣組合，以滿足不同區域、不同場景的穩定幣需求。

而仔細看DeFi2.0目前最受關注的協議Olympus、Abracadabra，則都是在激勵機制上有所創新。因此分辨一個項目是否發真的具備DeFi2.0概念，還要看在激勵機制上是否有創新。

風險

新的模型、新的協議往往伴隨更大的風險，Olympus代幣OHM先暴漲與后腰斬，波動性極高。Spell的代幣分配，團隊占比高達30%，并且第一年就解鎖50%，新的概念投資者更加需要合理控制風險。匿名項目參與的時候一定更需要提高風險意識。

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