探索以太坊“通縮模式”下的金融價值與文化價值_ETH

自2015年推出以來，以太坊持續不斷獲得關注，目前已穩坐加密世界第二把交椅，市值5565億美元，超越阿里巴巴/Visa/JP摩根，成為全球第15大資產實體。

在除比特幣之外全球最強計算網絡保護下，用戶對以太坊生態的安全性擁有極高信心，在EIP-1559協議正式實施后，ETH擁有比比特幣更低的通脹性，在DeFi生態的加持下以太坊擁有比比特幣更高的金融屬性，在ERC-721等協議的支持下，以太坊攫取到了前所未有的文化價值。換句話說，當下的以太坊集高度安全性、低通脹性、強金融價值與文化價值于一身。

以太坊的金融價值

以太坊的高Gas費讓礦工收獲頗豐，讓眾多網絡使用者深感不滿，不過隨著倫敦升級在8月初將銷毀機制引入以太坊，雖未降低網絡Gas費，但其手續費銷毀機制提前讓以太坊進入“通縮”時代。

以太坊網絡變成了用的越多就越通縮，越通縮就越有價值的網絡，這與比特幣網絡礦工日益增漲的手續費收入截然相反，目前比特幣網絡年通脹率為1.7%，在2140年之前會一直處于通脹狀態。

知情人士：Binance正探索允許機構客戶將交易抵押品存放在銀行:5月30日消息，據知情人士表示，加密貨幣交易平臺Binance正在討論一項提議，讓部分機構客戶將交易抵押品存放在銀行，而不是加密貨幣平臺，此舉可能有助于降低交易對手風險。

知情人士表示，這家全球最大的加密貨幣交易平臺已與一些專業客戶討論了一項設置，允許他們使用銀行存款作為現貨和衍生品保證金交易的抵押品。總部位于瑞士的FlowBank和總部位于列支敦士登的Frick銀行被認為是這項服務的潛在中介機構。[2023/5/31 11:49:00]

比特幣網絡礦工收益情況，數據來源：glassnode

相比之下，根據Ultrasound.Money銷毀追蹤器的數據，自倫敦升級之后，以太坊銷毀量達到79.79萬ETH，銷毀速率為5.97ETH/分鐘，單個區塊銷毀均值為1.3122ETH，每天大約有15000個ETH被銷毀。

另外，根據估算，只要以太坊平均Gas費保持在150Gwei以上，就能保證網絡處于通縮狀態。自9月中旬以來，以太坊Gas費有一半時間保持在150Gwei以上，10月份最后一周，以太坊Gas費更是連續七天超過150Gwei，整個網絡處于通縮狀態。如果考慮到新的ETH被創造的速度，WatchtheBurn報告，截至11月初，每周凈發行量為-8034個ETH。

上海市人民政府：支持龍頭企業探索NFT交易平臺建設:7月13日消息，上海市人民政府辦公廳印發《上海市數字經濟發展“十四五”規劃》，規劃提出，上海將在“十四五”期間培育包括數字內容、數字貿易在內的數據新要素，支持龍頭企業探索NFT（非同質化代幣）交易平臺建設，研究推動NFT等資產數字化、數字IP全球化流通、數字確權保護等相關業態在上海先行先試。

規劃還提出，加強網絡新型基礎設施部署、技術研發和應用創新，打造面向未來的網絡生態。超前布局新一代網絡形態，前沿探索多平臺OpenID（數字身份識別框架）、分布式數據存儲、去中心化DNS（域名解析系統）、端到端加密通信等Web3.0（第三代萬維網）關鍵技術，加快突破分布式網絡核心技術，強化6G、IPv6（互聯網協議第6版）、Wi-Fi6（第六代無線網絡技術）、量子通信等前瞻研發和部署。[2022/7/13 2:10:10]

這一現狀改變了此前所謂“以太坊要想進入通縮狀態，必須等到ETH1.0與ETH2.0合并之后才會真正出現”，即以太坊當前的鏈與信標鏈合并，目前預計這個合并將在2022年上半年實現,。因此，目前看來，以太坊通縮至少提前半年到來。

聲音 | 李小加：決定放棄向倫敦證交所提出收購要約 正在探索AI、區塊鏈等技術的應用:香港交易所集團行政總裁李小加10月8日表示，決定放棄向倫敦證交所提出收購要約，因未能取得倫敦證交所管理層方面的積極回應。未來幾年，將繼續從立足中國、連接全球和擁抱科技三個方向積極推進港交所的戰略規劃。此外，其表示，在交易所的日常運營方面，正在積極擁抱科技來優化服務、提升營運效率，也在探索人工智能、區塊鏈等新技術的應用，我們還在聯合內地科技龍頭企業開拓全新的業務領域。（香港交易所脈搏）[2019/10/8]

雖然高Gas費導致交易者承擔過重的手續費，例如現在一個ERC-20代幣轉讓的平均成本是46美元，如果交易者參與更復雜的操作，例如為DeFi協議提供流動性或在Uniswap上進行代幣交換，目前的成本可能高達140美元，但是，目前L2的快速發展有望在不觸動以太坊生態蛋糕的前提下，降低手續費。

L2網絡質押情況，數據來源：L2BEAT

動態 | 富達國際正探索區塊鏈技術，或考慮進入加密貨幣市場:據Financial News報道，基金管理公司富達國際（Fidelity International）正在探索區塊鏈技術的使用，或正在考慮進入加密貨幣市場。據知情人士透露，該公司各部門的工作人員正參與調查加密貨幣的技術基礎。此外，該公司推出了一款游戲，允許員工模擬交易加密貨幣，并為表現最佳者提供現金獎勵。此前有報道稱，富達國際的美國姊妹公司富達投資（Fidelity Investments）即將成為第一家設立加密交易柜臺的大型基金經理。[2019/7/9]

根據L2beat的數據，截止11月初，Arbitrum/Optimism等網絡中鎖定的資產總價值達到創紀錄的48.7億美元，給數據在過去三個月里增長近600%。

當然，通縮只是以太坊金融價值的一個方面，DeFi的繁榮發展才是以太坊金融價值的堅強后盾，這是因為以太坊既作為有息資產存在，又因為去中心化金融網絡為以太坊網絡賦能。

根據Defipluse最新數據，目前，有超過627萬ETH作為加密資產被質押在DeFi，占ETH流通量的6%以上，以太坊網網絡中還運轉著接近3000個借貸、DEX、支付、衍生品項目，他們共同支撐起了以太坊DeFi帝國，其中專注現貨交易的Uniswap、專注衍生品交易的dYdX、專注穩定幣發行的MakerDAO、專注資產合成的Synthetix、專注借貸的Cruve等，分別坐擁DeFi細分領域的頭把交椅。

聲音 | 物產中大2018年報：利用區塊鏈技術在供應鏈上下游成功探索“信用幣”機制:物產中大集團股份有限公司發布《2018 年年度報告 》。報告稱該公司利用區塊鏈技術在供應鏈上下游成功探索“信用幣”機制。物產金屬通過與浙商銀行合作開發以區塊鏈技術為核心的應收賬款平臺逐步推廣，大大加強了與上下游客戶的合作緊密程度和粘性，提升了資金使用效率。[2019/4/16]

在網絡活躍度方面，根據bitinfocharts數據，自2020年初至今，盡管在此期間以太坊網絡手續費以法幣計算上漲超過100倍，但網絡活躍用戶數也從當時的20萬上漲至目前的100萬。同一時期比特幣網絡的活躍地址至增漲了一倍。

每日活動地址作為網絡增長的重要指標，可以用于衡量網絡總價值，梅特卡夫定律(Metcalfeslaw)在對Facebook進行估值時指出，網絡的價值與用戶數量的平方成正比。如果用梅特卡夫定律衡量以太坊與比特幣網絡的價值，那么在同一時間內，前者增長幅度是后者的6倍以上。

最后，假設在2022年，以太坊協議成功升級至2.0，在Layer2生態加持下，以太坊網絡活躍度有望以數量級的提升，網絡價值則會以指數級上升。

總的來說，以太坊網絡的通縮、DeFi增長以及網絡活躍度的上漲都是以太坊網絡價值的關鍵支撐因素。2021年以來爆發的NFT，則是以太坊“文化價值”的重要支撐。

以太坊的文化價值

2021年初以來，NFT成為加密世界的一朵奇葩，讓人們認識到加密世界并不局限于金融，還能承載起“文化價值”。

你可能覺得文化是高深莫測的，實際上文化就是一群人基于生活習慣產生的特定的身份/價值認同觀念。例如，假設你覺得一個收藏Cryptopunks的投資者是有錢人，或者感覺能有一個屬于自己的ArtBlocks是件很潮的事情，亦或者認為持有AxieInfinity中的精靈具有升值空間，而不是認為NFT不過是像MMM那樣的龐氏騙局，就說明你對基于NFT的文化產品存在價值認同，只要你認同，就有可能拿出真金白銀消費這些藝術品。

目前以太坊生態的NFT總市值接近60億美元，成交量前十項目的總交易超過78億美元，與之相關的NFT細分領域包括：1）加密藝術；2）頭像類NFT；3）生成藝術；4）加密游戲；5）社區化的NFT等。

NFT發展歷程上，首先火起來的是加密藝術。2021年3月份，佳士得單一拍品網絡專場拍賣中，來自昵稱為“Beeple”的美國藝術家邁克·溫克爾曼創作的數字作品《每一天：前5000天》以69346250美元的價格成交，這一成交價是在世藝術家作品拍賣第三高價，并且刷新了數字藝術品拍賣紀錄，以及網上專場拍品最高成交價等紀錄。該事件成為NFT發展歷程上的標志性事件。

然后，頭像類NFT進入大眾世界，由LarvaLabs在2017年6月份發起的總量為10000個的像素頭像CryptoPunk，在2021年7月份突然火爆加密圈，并引領了長達數月的加密頭像風暴。CryptoPunk的設計風格接近賽博朋克，一定程度上代表了加密世界革命的反叛精神，持有CryptoPunk的投資者被認為是對加密藝術的先鋒與朋克文化的認同者。

此后，NFT市場出現了以ArtBlocks為代表的生成加密藝術。生成加密藝術指由藝術家通過編寫程序，再通過觸發代碼變化的Seed為作品增加隨機性，然后再由計算機算法自動生成藝術品的過程，換而言之，生成藝術是人腦與計算機算法共同生成隨機性藝術品的過程。

?NFT項目成交量前十，數據來源：cryptoslam.io

根據cryptoslam.io最新數據，ArtBlocks是最大的生成藝術品交易平臺，歷史成交額已超過10億美金，成交額僅次于AxieInfinity與CryptoPunks，位于第三位，足以說明生成藝術在NFT領域的受歡迎程度。

在加密頭像、加密藝術、生成藝術火爆發展的同時，加密游戲也在不斷發力，這其中最具代表性的就是AxieInfinity，該項目的誕生為“PlaytoEarn”賽道提供了切實可行的解決方案。雖然AxieInfinity運行于低成本的定制化Layer2網絡Ronin，但結算層依然是以太坊，AxieInfinity完全屬于以太坊生態項目。截止目前，AixiInfinity以總成交量接近30億美元的成績，傲然于NFT市場之首，由此可見PlaytoEarn賽道未來巨大的想象空間。

最后，NFT爆發以來大型機構與上市公司也積極加入NFT，為以太坊生態的文化價值添磚加瓦。這其中包括Visa購入Cryptopunk，LV推出NFT尋寶游戲LouistheGame，Twitter支持個人用戶可以設置NFT頭像等等。

此前，Bankless聯合創始人DavidHoffman曾提出，如果以太坊可以成為價值結算層，就也能成為文化結算層。可謂文武雙全。現在看來，以太坊正朝著這個方向前進。

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