穩定幣賽道2大黑馬崛起：USDC和UST_UST

CoinGecko數據顯示，截至3月4日，全網穩定幣流通量已超過1800?億美元，其中USDT以795億美元位列第一，USDC以532億美元排名第二。

穩定幣走向加密市場的前排

更關鍵的是，二者不僅占穩定幣總市值的70%以上，同時也都擠入加密貨幣總市值排名前五，除了比特幣、以太坊、幣安幣之外，走向了加密市場的前排關鍵席位。

數據來源：coingecko

2020年下半年開始的「DeFiSummer」，通過激增的DeFi原生場景大幅刺激了穩定幣的需求，尤其是穩定幣場內的收益組合可能性被挖掘，使得市場迎來了真正「需求帶動供給」的井噴。

印度央行副行長：穩定幣完全可以被央行數字貨幣取代:金色財經報道，印度央行副行長T. Rabi Sankar周一在新加坡舉行的金融會議上把矛頭指向了穩定幣，稱其完全可以被央行數字貨幣取代。

Circle的首席戰略官兼全球政策主管Dante despte表示，我認為負責任的私人部門發行的貨幣或數字貨幣與公共貨幣之間沒有界限。公共區塊鏈基礎設施是對2008年之前金融市場基礎設施的改進，當時的金融市場基礎設施是封閉的、專有的，從根本上來說很脆弱。因此，我拒絕把唯一可信任的貨幣類型歸為公開發行的貨幣。在當前全球流通的所有增值貨幣中，95%是私人發行的，無論是國內的、跨境的還是全球的。（forkast）[2022/11/8 12:30:10]

后續逐步興起的U本位合約等二級市場交易模式則為USDT為代表的穩定幣進一步拓展了使用場景，穩定幣增發也明顯加速，進入典型的飛速擴張期。

科技行業財團用英鎊穩定幣運行CBDC試點:金色財經報道，一個跨行業的聯盟在英國啟動，以運行零售CBDC試點，該試點將以實時數字英鎊（dSterling）穩定幣資產為特色。數字金融市場基礎設施 (DFMI) 聯盟目前的成員包括 IBM、Finastra、FinClusive、Ibanera、paywith.glass、Mattereum、Trust Payments 和 Accomplish Financial。該計劃由荷蘭金融基礎設施集團 paywith.glass 協調，波士頓咨詢集團作為其咨詢合作伙伴，并得到英國支付協會的支持。[2022/8/17 12:31:45]

而經歷了一年多的膨脹，據CoinGecko數據顯示，截至2021年底，全網穩定幣總市值已突破1600億美元，一年內穩定幣市場體量增長逾千億美元，在過去一年走完了過去若干年增量總和的10倍。

阿根廷班菲爾德足球俱樂部球員轉會資金使用穩定幣支付形式:金色財經消息，巴西圣保羅（S?o Paulo）足球俱樂部宣布引進阿根廷班菲爾德（Banfield）足球俱樂部球員Giuliano Galoppo，轉會資金通過拉丁美洲交易所Bitso以穩定幣USDC形式支付。據悉，Bitso是巴西圣保羅隊的贊助商。Bitso巴西首席執行官Thales Araújo de Freitas稱，此次交易是“Bitso、圣保羅和更廣泛的南美足球的歷史性時刻”。（CoinDesk）[2022/7/30 2:47:59]

與此同時，在穩定幣市場突破千億美元且增長勢頭絲毫不減的勢頭之下，從市值排名也可見目前三個賽道的發展態勢，雖然錨定法幣類穩定幣依舊占據絕對主流，但主流之外的長尾需求，資產抵押類穩定幣、算法穩定幣也在一方天地里野蠻生長。

穩定幣的內部“更替”

鮑威爾：加密貨幣、穩定幣等或給金融系統帶來風險:據路透社5月21日消息，美聯儲主席鮑威爾在強調金融技術的飛速發展和所涉及的潛在利益時表示，加密貨幣、穩定幣和其他創新“可能給用戶和整個金融系統帶來潛在的風險。鮑威爾稱，隨著技術的進步，必須注意適當的監管框架，這包括關注私營部門的支付創新者，這些創新者目前不在適用于銀行，投資公司和其他金融中介機構的傳統監管安排之內。此外，鮑威爾稱，美聯儲希望確保央行數字貨幣都能為消費者和企業帶來利益，并指出：“到目前為止，考慮到其他因素，加密貨幣的價值波動還無法使其成為一種便捷的付款方式。 ”[2021/5/21 22:27:24]

穩定幣體量在一路狂奔，愈發在加密市場扮演舉足輕重的角色的同時，其內部也在發生悄然的格局更替，其中最核心的便是兩件事：

中心化穩定幣層面，USDC相對USDT迅速擴張，有力挑戰了USDT曾經不可動搖的“霸主”地位；

動態 | TrustToken推出加元穩定幣:據cointelegraph報道，TrustToken于5月1日發布了新穩定幣TrueCAD，其價值由加元1：1支持。該公司此前已推出美元穩定幣TrueUSD，英鎊穩定幣TrueGBP和澳元穩定幣TrueAUD。[2019/5/2]

去中心化穩定幣層面，以UST為代表的算穩異軍突起，MIM等新興算法穩定幣緊隨其后，算法穩定幣似乎逐步有了走出「螺旋通縮、通脹」的希望。

USDT不再獨大，USDC強勢擴張

作為“加密世界最大的一只灰犀牛之一”，2017年Tether就收到了美國商品期貨交易委員會的傳票，即便遭遇了2018年10月15日，那次“空倉也被割”的信任危機，USDT也依然憑借“大而不能倒”的姿態活了下來，甚至2020年瘋狂增發，進一步與市場深度綁定。

正因如此，即便是最被寄予厚望的“挑戰者”USDC，在2021年之前市場的信心也是寥寥。

直到2021年，一切開始變得不同，USDT之外，USDC的增長幾乎遠超DAI、BUSD、UST、TUSD、PAX等所有其它穩定幣，甚至有直逼USDT的勢頭。

數據來源：coingecko

截至目前，USDC的流通量已從牛初的25億美元增長到530億美元左右，一年半時間流通量增長近20倍，?USDT占比更是以歷史性地首次降至50%以下——而USDC已經突破USDT的一半市值。

這在穩定幣的發展歷史上可謂是從未有過的事，如果不出意外，按目前的增長趨勢此消彼長，?USDC可能在2022年就可完成對USDT的逆襲。

“算穩龍頭”UST的異軍突起

去中心化穩定幣層面，算法穩定幣“扛把子”UST這半年來的異軍突起是最令人驚喜的市場演變。

算法穩定幣相比于傳統USDT、USDC、DAI等不同類型的幾代穩定幣，最大的區別就在于其完全拋棄了抵押錨定模式，而只是通過市場供需關系建立貨幣體系，沒有具體的中心化發行方。

而UST?自從“519大跌”一度導致發生10%的負溢價之后，在近半年時間里經歷了一場漫長的自我恢復——伴隨著Anchor等生態“蓄水池”的建設壯大、“Col-5升級”的完成、Terra應用場景的擴張，UST逐步開啟了加速。

尤其是11月10日Terra生態「銷毀8867.5萬枚LUNA以鑄造至少30億UST」的提案通過后，UST的流通總量更是在數周內從曾經的30億美元大幅提升至逾70億美元，這也為Terra生態各DeFi協議的創新增長帶來了足夠的想象空間。

而1月6日，Terra更是發起新提案，計劃將其UST穩定幣跨鏈部署擴展至以太坊、Polygon和Solana上的五個DeFi項目，提供超1.39億美元的UST和LUNA。

這無疑將進一步鞏固UST作為算穩龍頭的地位，截至目前UST的總市值已經突破105億美元，超越目前為90億美元的老牌抵押類穩定幣DAI。

且除了UST外，MagicInternetMoney作為新生代的穩定幣最近規模也增長迅速，以46億美元的規模排名第六，緊隨DAI之后。

可以說算穩在經過了2021年的實踐檢驗之后，已經邁出了關鍵的第一步，尤其是UST已經趟出了一條足以自證邏輯的應用之路，在此基礎上，2022年算穩賽道不出意外將成為最值得關注的方向之一。

穩定幣的2022展望

USDC在2021年的急速擴張，進一步驗證了“在穩定幣市場中“合規”，就是最大的變量”。

不過饒是USDC，伴隨著體量的快速擴張，與監管之間的關系也變得愈發微妙。尤其是在央行數字貨幣競爭逐步擺上臺面的大背景之下，各國金融監管機構對合規穩定幣的態度也開始明顯剎車。

最令人惋惜的就是去年Coinbase與USDC發行方Circle合作，旨在為數字銀行、金融科技初創企業以及持有大量美元的用戶提供將美元無縫兌換為USDC并存入Compound借貸市場中的服務。

在該項服務中，海量的新用戶無需自己直接接觸DeFi，只需要將美元存入，即可享有年化4%的固定利率，這無疑會成為DeFi與傳統金融世界交融的有趣嘗試。

而2021年9月份，美國證券交易委員會以訴訟警告為由，迅速叫停了Coinbase推出的這款穩定幣借貸產品，Coinbase隨即服軟，表示將不會推出“賬戶生息”項目。

緊接著，11月份美國銀行業監管機構就2022年圍繞加密托管、貸款抵押、穩定幣發行等專門發布相關指南，「這些穩定幣現在幾乎就像賭場里的撲克籌碼一樣」，SEC主席GaryGensler更是明確表態自己不喜歡穩定幣，并將這種日益流行的加密資產視作對投資者的威脅。

歐盟同樣也在行動，去年11月份歐盟委員會敦促其成員國就加密貨幣資產市場監管法規達成一致，并專門提到要為以前未受監管的加密資產引入一個定制制度。

總的來看，穩定幣市場將來要進一步體量膨脹，得到更大范圍的認可和參與，那一定程度的監管和規范也是無法避免的事。

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