Newman Capital 研究：ApeCoin DAO 和新的 AIP 提案分析 為何爭議不斷？_APE

一、近期市場活動

在過去的周末，許多討論一直圍繞著備受期待的YugaLabsxAnimocaBrandsOtherside土地出售而流傳。作為推動Otherside元宇宙的Token，ApeCoin在Otherdeeds鑄幣日期之前經歷了高波動性，因為投資者猜測每個OthersideNFT的鑄造需要多少APE，以及每個通過KYC的錢包可以鑄造多少個NFT。土地鑄造帶來的密集的市場需求導致近1.8億美元的ETHGas費用被銷毀，在Twitter的加密頻道和社交媒體平臺上產生了大量的負面情緒和批評。

在鑄造完成后，YugaLabs在Twitter上公開道歉，并承諾為那些因Gas戰爭而導致交易失敗的鑄造投資者退還Gas費用。在采取補救措施的同時，該公司提出需要遷移到其鏈上，以便適當擴大規模，并鼓勵ApeDAO“開始朝這個方向考慮”。是否由于以太坊區塊鏈的缺陷導致的土地出售混亂是可以爭論的，然而很明顯，ApeCoin一直是討論的中心，因為其與BAYCNFT持有者之間的聯系。

在同一個周末，NFT龍頭市場OpenSea宣布，它將在其平臺上接受ApeCoin(APE)作為支付方式，和其他如ETH/WETH、SOL、USDC和DAIToken一樣。截至2022年1月，BAYC交易額超過了10億美元。作為與BAYC生態系統相關聯的Token，APE獲得了認可和成為了社交貨幣。只要與BAYC繼續保持其相關性，我們預計ApeCoin的效用和采用只會在NFT和元宇宙中增加，并有可能使它成為Web3中最具影響力的Token之一。

Nuggets News CEO被指控欠款并轉移新穩定幣項目投資款:Nuggets News首席執行官Alex Saunders正面臨著一系列指控，稱他未能償還加密貸款并且將人們投資一個新項目的資金轉移到一家加密交易所。最近YouTube博主Bitboy等多人聲稱Saunders個人欠他們每人多枚比特幣，這引發澳大利亞廣播公司（ABC）和澳大利亞金融評論（AFR）進行調查報道。

據AFR報道，Saunders在4月份將穩定幣項目Decentral Bank推廣給Nuggets News的讀者后，從約100名投資者那里獲得約700萬美元，這些投資者尋求支持他即將推出的穩定幣項目。該報道聲稱，已經采訪十多位支持該項目的投資者，據估計每位投資者都投入大約5萬美元。

AFR報道稱，Saunders錢包收到的投資資金似乎很快就被轉移到加密衍生品交易所FTX。FTX交易所創始人Sam Bankman-Fried（SBF）表示，該團隊已經在調查這些指控。（Cointelegraph）[2021/7/28 1:20:21]

二、ApeCoin的發布

ApeCoin是由ApeCoinDAO推出的治理和實用Token。APE由APE基金會及其董事會支持。董事會對基金會的管理人進行監督，最初的成員包括AlexisOhanian、AmyWu、MaariaBajwa、YatSiu和DeanSteinbeck。盡管BAYC背后的團隊YugaLabs已經明確表示，他們并不參與DAO的創建或治理，但這個Token最廣為人知的是它與BAYC生態系統之間的聯系。

Clown（小丑幣）與Newsbtc達成合作:據官方消息，BSC幣安智能鏈上Clown（小丑幣）6月16日20時已上線PancakeSwap，地址B257結尾，旗下產品BabyClown將于7月8日20時上線PancakeSwap。BabyClown攜手Newsbtc鑄造NFT生態。據悉，Clown（小丑幣）是致力于打造區塊鏈一體化商城，聚合多鏈、高性能的生態錢包，Clown應用將賦能于BabyClown（寶貝小丑）聚合NFT生態。[2021/7/7 0:33:30]

但正如ApeCoin網站所述，YugaLabs確實作為“ApeCoinDAO的社區成員，并將在其新項目中采用APE作為主要Token”。YugaLabs是“APE生態系統的貢獻者，并將協助為整個生態系統創造產品和體驗”。

三、新的AIP提案

ApeCoin社區通過ApeDAO進行自我管理，ApeDAO根據社區驅動的Ape改進提案或AIP做出決定，這些提案通過快照進行投票。作為其啟動的一部分，ApeCoin宣布了5個初始提案，其中兩個是由AnimocaBrands起草的，即AIP-4和AIP-5。雖然前三個提案獲得了通過，但AIP-4和AIP-5卻從社區獲得了絕大多數的“反對”票，因此沒有被執行。在投票期間和之后，ApeCoin社區在他們的論壇、Twitter和許多地方進行了線上和線下的討論。基本的反饋是，總的來說，該框架是充分的，但缺乏上限這一關鍵因素。

John Newbery為比特幣開發者成立開源基金Brink:比特幣開源開發者John Newbery剛剛成立了開源基金Brink，該組織將向從事比特幣項目的開發者提供資助，并幫助比特幣開發者獲得獎學金和指導。（Coindesk）[2020/11/24 21:59:21]

2022年4月29日，三個新的AIP被提出。AIP-7提議重組論壇類別，AIP-22與之前投票反對的AIP-5相似，對權益池分配、時間表和分配提出了建議。

此外，AIP-21提出了影響BAYC生態系統內感知價值的重要細節，并成為過去一周社區中的主要討論點。在修訂后的關于質押程序的建議中，AIP-21建議將質押上限設定為ApeCoin跌幅的1倍。

除了質押上限外，新提案中的質押機制保持不變。1.75億ApeCoin將在3年內分配給四個池子，第一年為1億，第二年為0.5億，第三年為0.25億。這些池子是：任何ApeCoin持有者；BAYC持有者；MAYC持有者；BAKC+BAYC或MAYC。

四、收益和需求分析

動態 | 納斯達克將于5月1日起上線Brave New Coin的XRP指數:4月29日，納斯達克官方宣布，自2019年5月1日星期三起，納斯達克將通過與Brave New Coin的數據發布關系，在納斯達克全球指數數據服務（GIDS）上實時發送Ripple（XRP）指數信息。該指數名為Ripple Liquid Index（RLX）。[2019/4/30]

注：

需求分析是基于2022年5月3日所有快照的NFT持有人在其錢包中的NFT和ApeCoin的數量；

假設所有快照的NFT持有人都參與了質押；

上述數據不包括存儲在CEX和冷錢包的任何Token。

我們NewmanCapital的團隊研究了BAYC、MAYC和BAKC持有者的鏈上錢包數據。根據這些持有者在2022年5月3日持有的NFT和ApeCoin的數量，我們進行了需求分析，以預測Token的流出情況。我們注意到，96%的NFT錢包中的APE不足以參與質押計劃。

根據我們的預測，質押計劃將立即產生約8500萬Token的購買壓力。雖然BAYC/MAYC/BAKC持有者將在第一年收到7000萬Token的獎勵分配，但他們不能立即收到Token。這些質押者很可能會從現有的市場供應以及ApeCoin主要質押者的新獲得的Token中購買。特別是，啟動貢獻者之一將在未來1.5年內定期解鎖8500萬Token。

動態 | Carbon穩定幣CUSD上線Newdex交易所 開放EOS / CUSD交易對:據Bitcoinexchangeguide報道，穩定幣Carbon USD（CUSD）宣布上線Newdex交易所，開放EOS / CUSD交易對。[2019/2/21]

通過將上限設定為1倍，第一年的APR將達到50%左右。雖然與目前市場上的一些質押項目相比，50%的APR可能不是最高的回報，但鑒于ApeCoin在推出之前已經贏得了可觀的聲譽和需求，這是一個公平的回報。如果通過將上限設定為0.5倍，APR則會更高，但需求余額將為3500萬Token，但第一年的供應余額為7000萬Token。

我們還注意到大多數BAYC持有者手中都有超過1個質押上限。每個BAYC鏈上錢包平均持有4個NFT，至少72%的錢包擁有超過1個NFT。池中最大的鯨魚擁有320個NFT，其中112個是BAYC。

從需求分布來看，BAYC持有者將是代幣需求的最大貢獻者。BAYC持有者，加上他們額外的MAYC和BAKCNFT，將產生7100萬Token的購買壓力。同時，沒有任何BAYC的MAYC持有者也將有1400萬的Token需求。因此，它反映了BAYCNFT社區對ApeCoin質押的訪問能力。不管有沒有MAYC和BAKCNFT的BAYC持有者，都可以從質押計劃中獲得總Token需求的84%。

五、對普通NFT持有者的影響

實用性、地板價和需求是推動所有NFT社區的持續敘事。到目前為止，ApeCoin的引入已經讓BAYC相關NFTs的持有者以空投和免費土地的形式獲得了更多的效用，然而，對于這些持有者在未來能夠和應該從ApeCoin中獲得多少好處，仍存在很大爭議。根據提議的質押機制，與BAYC相關的NFT只作為質押池的“鑰匙”，只有ApeCoin可以被質押。如果持有者決定出售他們的NFT，他們必須考慮在出售前解除對他們的ApeCoin的質押。如果APE在出售時仍然被質押，Token將在購買時自動轉移。

由于這個原因，一些NFT持有者對此感到沮喪，因為NFT只作為一個“可選擇的途徑”和一個質押的“入場券”。當NFT不是參與質押的強制性標準，且NFT本身不能被質押時，人們可能不太愿意為了質押而獲得額外的APEToken而購買昂貴的NFT。相反，最快和最簡單的質押方式將只是直接購買ApeCoin來質押。

此外，出售帶有ApeCoin的NFT不像以前那么簡單了。當持有者決定出售其BAYC時，他們不僅出售NFT，還出售錢包中相關的持倉Token。這種關聯可能會降低NFT交易的流動性。這是因為NFT賣家必須首先通過出售或解除相關的Token來處理。

除了這些影響之外，獎勵機制可能對所有NFT持有者不公平。有來自MAYC社區的聲音，抱怨該提案一直在傷害MAYC的價格，因為它鎖定了5:1=MAYC:BAYC質押獎勵。結果，市場對這種信息作出了反應，MAYC:BAYC的地板價已經從3:1“自動調整”到5:1的比例。

六、對ApeCoin持有者的影響

從許多ApeCoin持有者的角度來看，他們覺得作為一個Token持有者，他們可以進入BAYC生態系統，然而ApeCoin和BAYC的世界仍然是分開的。盡管YugaLabs已經公開為未來的項目采用了該Token，但APE持有者并沒有從獎勵給BAYC、MAYC和BAKC持有者的相同效用中受益。

這一事實也引起了爭論，因為許多APE持有者對過于有利于BAYC生態系統NFT持有者的提議表示擔憂。

一些APE持有者認為，DAO應該由Token自己的社區領導，沒有任何特定的一方比其他人受益更多，包括BAYC、MAYC和BAKC持有者，因此，許多人對空投APE的數量和向YugaLabs相關的NFT持有者提供的獨家的質押獎勵表示批評。

七、結論

先前的AIP-4和AIP-5提案未能通過，主要是由于沒有澄清質押上限的問題。對于新的AIP-21提案，質押上限已明確規定為1倍。根據NewmanCapital的分析，1倍的上限將立即創造8500萬的Token需求。

截至2022年5月4日，ApeCoin的累計代幣供應量約為3億Token。隨著8500萬的Token需求很快就會從質押計劃中出現，市場上是否會有足夠的流動性可供出售？答案是肯定的。

根據ApeCoin的歸屬時間表，三個啟動貢獻者之一可以在第一年明顯地解鎖6000萬Token，在1.5年再解鎖2500萬Token。另一方面，YugaLabs、Charity、其余貢獻者和BAYC的創始人有12個月的鎖定期。

這可能給我們帶來進一步的探索——將一個集中式組織過渡到DAO結構的最佳方法是什么？投資者和貢獻者在DAO中扮演什么角色？歸屬時間表如何影響代幣的購買/銷售壓力？這對DAO有什么影響？在DAO形成之前分配投票權分配時需要考慮什么？如果分配是不成比例的，那么真正的去中心化的投票能否發生？

ApeCoin的投票過程促使社區更深入地思考如何創建一個完善的DAO。雖然DAO在技術上以沒有中央領導的去中心化而聞名，但在現實中，目前的執行方式是否能使項目擁有真正的去中心化？如果鯨魚能夠影響投票決定和市場價格，目前的一個Token等于一個投票系統是否能準確地代表整個社區？

ApeCoinDAO的規模、結構、投票機制和在NFT市場的整體影響力，即便不是最受好評和審查的運行DAO之一，它的結構和治理讓我們的團隊思考Web3中去中心化和DAO的現狀和未來。雖然建立一個強大的基礎設施和設置適當的治理絕非易事，但所有DAO都應努力在惠及不同利益相關者和將DAO發展作為第一要務之間找到一個公正和平衡的視角。

作者?|?NewmanCapital?

本期編輯?|?劉全凱吳說區塊鏈

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