BTC/HKD-0.24%
ETH/HKD-0.87%
LTC/HKD+1.79%
DOT/HKD-1.49%
ADA/HKD+6.14%
SOL/HKD-0.82%
XRP/HKD+12.6%
DOGE/US-4.61%今天的研究主題是stETH/ETH，其交易對流動性正在耗盡。
眾所周知，stETH是ETH在Lido上的質押版本，其用意在于保護ETH在合并后的安全性。
因此，stETH與ETH應該是一比一對應的關系，并在Curve上有一個流動性池。?
然而，現在Curve上的流動性池變得極端不平衡，stETH的占比已經接近75%，傾斜比例前所未有。
這導致了stETH對ETH的兌換比例已經變為1.03：1，并且傾斜程度還在加劇。
安全機構：TempleDAO攻擊者開始通過Tornado.cash轉移資金:10月16日消息，PeckShield表示，TempleDAO攻擊者開始通過Tornado.cash轉移資金。
此前消息，TempleDAO項目遭受黑客攻擊，涉及金額約236萬美元。[2022/10/17 17:28:18]
理論上來說，脫錨的節奏是由流動性池的傾斜比例和A因子決定。
有關A因子的問題，可以參照@Tetranode的推文。簡單來說，stETH池目前正處于臨界水平，脫錨隨時可能會加速。
stETH與ETH一比一錨定，而且合并幾個月內就將發生，現在買入stETH似乎是可以躺賺的套利操作，這與沒有資產支撐的UST有很大不同，那么投資者為什么在退出呢？
我觀察到AlamedaResearch正在撤出他們的倉位。在幾個小時內，不顧滑點損失，撤出了接近5萬枚stETH。
聲音 | 原中國保監會副主席：鼓勵銀行保險機構積極運用分布式賬戶，尤其是區塊鏈等新技術:據金融界消息，今日，2019中國數字普惠金融大會在北京召開。全國政協委員、原中國保監會副主席周延禮表示，支持金融服務要在產品創新方面下功夫，鼓勵銀行保險機構積極運用分布式賬戶，尤其是區塊鏈技術、大數據、云計算、人工智能等新技術，創新設計產品，精準提供金融服務，走特色的經營之道，打造優質金融服務，使客戶有滿意的金融可得性。[2019/3/22]
眾所周知，Alameda在市場上的嗅覺十分靈敏...
動態 | 印度官員赴日本等國學習監管機構如何處理加密貨幣問題:據bitcoin 9月3日消息，印度證券交易委員會（SEBI）在其2017 – 18年度報告中透露，它已派出一些官員前往日本、英國、瑞士三個國家，研究監管機構如何處理加密貨幣問題。印度證券監管機構此次行動旨在與國際監管機構合作，深入了解其加密機制和系統，以改善其自身管理流程。[2018/9/3]
事實上，他們是Lido上stETH的七大持倉者之一，他們此舉很有可能會引發擠兌潮。
再看看其他的大持倉者。從借貸平臺Celsius開始。
Celsius擁有接近45萬枚stETH，價值約15億美元。他們將這些stETH存入Aave作為抵押品，借出了約12億美元的資產。
公告 | 火幣全球站開通機構賬戶權益:火幣剛剛發布公告稱：為了更好地服務廣大機構用戶，火幣全球站現為機構用戶提供一站式專業服務，名額有限，首期招募100家機構客戶和10家出入金機構承兌商[2018/8/9]
這也許還不算是大問題，但是......
Celsius正在迅速的消耗其流動性投資者的贖回頭寸。
他們利用這數十億美元的低流動性資產，獲取大量貸款來償還客戶的贖回。
Celsius正在苦苦掙扎，過去一年他們在黑客事件中損失了巨額資金，事情正在變得更糟。
起先是他們在?Stakehound事件中損失了7000萬美元。（BlockBeats
注：6月7日，據DirtyBubbleMedia消息，加密借貸平臺CelsiusNetwork在Stakehound私鑰丟失事件中至少損失3.5萬枚ETH。）
調查顯示：五分之一的金融機構探索加密貨幣交易:大眾傳媒公司Thomson Reuters調查顯示五分之一的金融服務機構正在考慮2018年新增加密貨幣交易。該調查基于Thomson Reuters數據交易平臺上的400多位客戶，包括Eikon、REDI、FXall以及Elektron。[2018/4/24]
然后又在BadgerDAO被盜事件中損失了5000萬美元。
除此之外，5億美元的客戶存款在近期的LUNA崩盤事件中灰飛煙滅。他們對客戶資金的魯莽操作實在讓人無語。
這些還只是公開信息的被盜損失，并不排除還有其他未知的被盜事件。
投資者現在以每周5萬ETH的速度贖回他們的頭寸，意味著Celsius只有兩個選擇：
1.將他們的stETH換成ETH，再換成Stablecoin以增加流動性。
2.抵押stETH，用貸款償還客戶。
如果選擇第一種方案，他們持有約45萬枚stETH，但Curve的池子里只有24.2萬枚ETH。每一次拋售，都會加劇該交易對的兌換比例傾斜，這對于他們來說損失很大。
Uniswap上也還有約500萬美元的stETH流動性，此外，CEX的流動性未知。但CEX、Uniswap以及Curve上的流動性應該不足以支撐其出售全部頭寸，如果可以，他們應該直接就去CEX了，而不會在Curve上賣。
stETH的交易對只有ETH一種，，這意味著stETH換成ETH后，ETH也會面臨拋壓。
他們用stETH貸出了大量資金，而這些數十億美元的拋壓將使其抵押率變得更危險。
假設stETH嚴重脫鉤或市場狀況變得更糟。
Celsius可以被清算。借貸變得越來越昂貴，他們的抵押品由于市場狀況而失去價值，低于錨定匯率的拋售使其虧損更多，而流動性也會枯竭。負反饋循環。
還有一件事值得注意，Aave將如何清算stETH這種非流動性資產。
他們是為這些資產負責，還是被迫在幾個月內不流動，同時冒著ETH價格下跌的風險？他們該怎么做？
很大的可能是Celsius在清算之前被凍結贖回。
Celsius只剩下幾周的資金，并且由于脫錨、借貸費用而遭受重大損失，并且還存在合并被延遲的風險。被凍結似乎只是時間問題。
我們不要忘記，在這種情況下，它們并不是唯一的巨鯨。當其他巨鯨聞到血腥味時，他們將會推波助瀾，做空期貨市場的同時清算其他頭寸。哦哦，這可能就是為什么Alameda傾銷5萬枚stETH并換成Stablecoin……
像SwissBorg這樣的資產管理平臺持有約8萬枚stETH的客戶資產。通過其錢包可以發現，他們將2700萬美元的stETH放在Curve流動性池，還有有5.1萬枚stETH可用。如果他們撤出流動性池，并拋售stETH，Celsius將進退維谷。
盛宴之后，巨鯨在離席，誰會是第一個？
看看今天的交易，已經有一些大規模的退出，包括這筆2400枚stETH的。
隨著stETH的流動性越來越低，筆者將持續關注Celsius需要清算的其他頭寸。約700萬美元的LINK，4億美元以上的WBTC，已經在路上了......
大量的散戶正在利用杠桿在Aave上進行套利交易，如果ETH價格崩盤，情形可能會變得非常難看。
每個人都需要抵押品來彌補他們的杠桿并賣出他們的其他頭寸。
如果我是VC或者做市商，我會這么玩：
1.清算他們同時做空；
2.打破stETH錨定，促使擠兌潮爆發，ETH價格崩盤，然后在合并前以較大折扣買入stETH。
本文只研究了幾個主要的stETH持有者，其他巨鯨可能還有其他風險。
這似乎是不可避免的。我的目標是獲得一些外界的意見，看看我有沒有錯過什么。
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1900/1/1 0:00:00Web3不會殺死Web2。在本文中,我將使用Web3來泛指支持通過區塊鏈技術來實現去中心化所有權的社區和項目,以及使用Web2來泛指互聯網「常態」部分特有的社區和項目,比如Tumblr、Redd.
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