摘要:
最大可提取價值是礦工通過對區塊中的交易進行排序而獲取的利潤。
DeFi的智能合約系統利用低效優勢,提供了多種收入來源。
套利是鏈上獲利最常見的方式。
對于礦工來說,Flashbots減少了負外部性,同時也產生了更多的收入。
MEV
MEV代表Miner或MaximumExtractableValue。
礦工在其生產的區塊中通過其能力任意打包、排除或重新排序交易可以獲得一定的利潤,而MEV便是衡量該利潤的一種度量。礦工必須能夠對交易進行優先級排序,以防止未經許可的區塊鏈受到spam和DoS攻擊。
內存池是理解礦工活動的基礎。
內存池
內存池是一個電子文件,其中包括未經確認的交易。其中每個區塊包含的未確認交易筆數是有限的。礦工在選擇哪些未確認交易將被打包進區塊方面擁有完全的自主權。當交易被選中打包后,就會被存儲在一個新的區塊中,并將其廣播。
衍生品交易平臺Kwenta:發現某個潛在錯誤,質押合約將暫停:7月14日消息,衍生品交易平臺Kwenta發推表示,因在Stake v2合約中發現了一個潛在的錯誤,質押合約將暫停。Kwenta表示,開始v2遷移后不久,Kwenta貢獻者發現了一個錯誤,該錯誤可能會導致新發放的v2獎勵丟失,但現有余額“不會”丟失,v2合約中的資金仍然安全。出于謹慎考慮,v2合約很快被暫停。目前尚未確認受影響用戶的案例。[2023/7/14 10:54:23]
礦工通常會優先選擇打包費用較高的交易,以實現利潤最大化。
這促使他們尋求能夠給他們帶來更多利潤的其他途徑。
然而,做這件事的并不只有礦工:機器人掃描內存池,將打包的交易放在用戶交易之前或之后,以提取價值。
可以想一下,有人在你之前購買某個代幣,然后同樣的代幣以更高的價格賣給你!
為了減輕處理交易對主鏈的影響,一個MEV研究小組創造了Flashbots。
Flashbots
通常,礦工通過以太坊公共內存池競標MEV。
通過Flashbots,研究團隊創建了一個開放的溝通渠道,使拍賣和MEV競標可以在私人內存池上進行。
BTC最后活躍時間為5年以上的供應量占比創歷史新高:金色財經報道,Glassnode數據顯示,BTC最后活躍時間為5年以上的供應量百分比剛剛達到28.596%,創歷史新高。[2023/4/24 14:22:30]
搜索者是這一過程中的關鍵參與者:他們能夠利用Defi市場中的信息不對稱。由于搜索者的激烈競爭,礦工可能只會選擇支付最高交易費用的交易包。搜索者向礦工支付高額的交易費用來執行捆綁。
此時,搜索者:
1.直接向分析報價的礦工出價購買區塊空間。
2.將gas費降至最低,以最大限度地提高MEV回報。
3.在不降低MEV結果的情況下,為區塊空間出價更高。
對礦工來說,MEV等激勵措施多樣化是至關重要的。如果單個礦工具有擁有獲得回報的經常性優勢,它可能會成為主要的區塊生成器,進而會制造劣勢。
如果不使MEV民主化,那么可能會導致利益的分配和累積不斷集中化。
FlashbotsAuction通過向搜索者和礦工提供獲利了結功能,使MEV大眾化。一些礦工在跟蹤搜索者的活動后試圖執行他們的交易,對此,該途徑還制定了行為準則,以保護搜索者免受礦工的影響。
Aragon社區正在就是否轉移AN DAO國庫資金進行投票:金色財經報道,Aragon 社區正在投票決定從舊的DAO結構轉變為將委托投票作為其架構的一部分后如何處理其國庫資金。這次投票是 Aragon 社區內正在進行的兩項民意調查之一。第二次投票是決定當新的 DAO 出現時Aragon Network?DAO (AN DAO) 的章程會發生什么。在這種情況下,憲章是指用于建立AN DAO 的協議。隨著向委托投票 DAO 的過渡,將為新的去中心化組織創建一個新章程。[2022/9/26 22:30:59]
鏈上機會
普華永道在其關于加密對沖基金的報告中,詳細介紹了采用套利等鏈上交易的情況。
此外,散戶投資者對鏈上獲利的意識也在增強。
套利和清算是可以通過鏈上的低效和差異與MEV聯系起來的技術。
韓國手游巨頭網石將與Metaconz合作發行《七騎士:革命》游戲IP相關NFT:7月8日消息,韓國手游巨頭網石宣布,將于NFT項目Metaconz合作,利用網石新作大型多人在線角色扮演游戲(MMORPG)《七騎士:革命》IP發行NFT“Seven Knights”,并舉辦慈善拍賣活動。
“Seven Knights”NFT由《七騎士:革命》游戲中的11位英雄組成,其特點是以PFP(Profile Picture)NFT的形式呈現,每個英雄只發行一個。同時,網石的新游戲《七騎士:革命》定于7月28日在韓國正式發售。(Newsis)[2022/7/8 2:00:29]
套利
投資者使用套利方法:
在一個交易所購買貨幣
迅速以更高的價格在另一個平臺賣出
跨平臺套利技術可能會使用同步或延遲交易。在使用同步交易時,用戶必須在所有交易所都有余額才能交易。這種方法在保持風險敞口的同時將價格風險降至最低。
如何在DEX中找到套利可能性?
在內存池中尋找價格多變的大訂單。
確定能夠產生最高利潤的套利規模,并領先于競爭對手。
數據:當前Polygon生態總市值為2198.16億美元,近24小時增漲0.7%:金色財經消息,據CoinGecko最新數據顯示,當前Polygon生態總市值為2198.16億美元(截至發稿時為219,816,826,306美元)近24小時增漲0.7%,24小時交易額為46,220,883,484美元。[2022/7/4 1:48:34]
在下面的示例中,用戶在UniSwapv2上將USDC兌換為HEX,然后通過UniSwapv3將HEX兌換為USDC。最終,該用戶利用價格差套利近8,000美元。
清算
當交易者無法滿足杠桿頭寸配置,沒有足夠的資金維持交易運作時,就會發生清算。
大多數借貸協議都涉及超額抵押。用戶的抵押品必須比其貸款價值更高。當抵押品價值低于某一特定水平時,用戶可能會償還債務并贖回貶值的抵押品。
交易所會因用戶的部分或全部損失而關閉其杠桿頭寸。其中,預言機發揮著重要作用,因為其能夠向交易所提供最新價格。
下面是一個典型的清算案例:一個機器人向AAVEv2償還了135kUSDC以換取11kLINK。隨后這個機器人以159ETH的價格出售了這些LINK,并最終獲取12ETH。
MEV獲利情況
以太坊上的DeFi市場受到套利、清算和高頻交易的害。隨著DeFi交易量的增長,這類交易獲取的價值變得更大。
Flashbots稱,自2020年1月1日起,由MEV產生的利潤估計為6.35億美元。
而清算機會則出現在價格下跌或空頭擠壓期間。從他們的見解來看,套利是主要被使用的方式。套利機會總是存在的,而清算機會一般會發生在價格下跌或逼空期間。
另一方面,MEV利潤由搜索者和礦工瓜分,前者占64%,后者占36%。
以太坊合并對MEV有何影響?
以太坊將轉向權益證明,同時會消除對礦工的需求。
在那時,驗證者、搜索者和機器人將獲取MEV。為了減少未來區塊重組的可能性,PoS更新中包含了提議者增強功能。
Layer2rollup是一種不斷發展的網絡可擴展性方法:它們對交易進行批處理,并且僅將證明結果發送到以太坊的公共內存池。
這降低了交易權重,以便在一個區塊中放入更多筆交易,并可能隱藏搜索者和礦工獲得MEV的機會。
鏈上惡意活動
針對用戶執行的惡意活動示例包括搶先交易和三明治攻擊。
在使用DEX時,用戶不知道交易執行的時間和定價。訂單總額在其價格影響之前就已明確。
這個時間滯后允許機器人/交易者在預先宣布的買單之前和之后下達買單和賣單。
這樣,惡意交易者的賣單就會以高于其買單的價格執行,進而產生利潤。
一些大型驗證者喜歡使用搶先交易,因為他們可以利用下一個區塊并更好地處理他們的交易。
一旦用戶在公共內存池中發起一筆交易,機器人就會掃描它以尋找可能的攻擊方法。
如果用戶交易具有吸引力:
機器人將重復相同的執行邏輯
如果這筆交易是有利可圖的,機器人會將其交易放在前面進行處理,并將資金轉移到它的地址
Flashbots的聯合創始人之一ScottBigelow制作了一段關于搶先交易的解讀視頻,可以幫助更好的理解。
在三明治攻擊中,機器人:
在主要的swap方向上執行交易
等待它完成
執行反向交易
在這種情況下,用戶面臨較大的滑點,尤其是在基礎參數配置錯誤的情況下。
總結
所有共享的主要數據都來自Flashbots團隊創建的龐大數據庫。如果你想了解更多關于MEV-exporer的信息,建議查看RobertMiller的推文。
關于MEV利弊的爭論一直被廣泛討論:三明治攻擊以犧牲交易者的高成本創造了收益,套利提高了市場效率和流動性。然而,礦工在組織交易方面的權利有助于避免spam。
Flashbots團隊開發了首個優化MEV的工具。這可以幫助用戶在降低費用的同時防止交易spam。它能夠將大多數搜索者的出價下鏈,以降低以太坊內存池的擁堵狀況,并建立了一個中心化的MEV看門人。
原文作者:DaolecticResearch
原文標題:《MEV:howdarkistheforest?》
原文編譯:麟奇,鏈捕手
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