比特幣耶穌 Roger 被清算與交易所 CoinFLEX 停止提幣內幕_FLEX

吳說作者：吳卓鋮

2022年6月24日，交易所CoinFLEX宣布暫停提款，隨后平臺TokenFLEX的價格暴跌，在四小時內從4.3美元跌至不到1.5美元。與此同時，平臺穩定幣FlexUSD也開始脫錨，價格最低跌至0.23美元。

首席執行官MarkLamb在6月29日發布推文，解釋稱由于“比特幣耶穌”RogerVer的欠款導致了交易所流動性危機，并聲稱已向RogerVer發出違約通知，索賠4700萬USDC。

隨后，RogerVer發布推文回應：“最近有傳言說我拖欠了對方的債務，這些謠言是假的。我不僅沒有欠這個對方的債務，而且這個對方欠我一大筆錢，我目前正在尋求歸還我的資金。”

近日我們通過知情人士透露了解到了整個內幕詳情。

摩根大通：CTA交易員被迫退出比特幣和以太坊的空頭頭寸:8月14日消息，摩根大通表示：CTA（商品交易顧問）交易員被迫退出比特幣和以太坊的空頭頭寸，并開始建立多頭頭寸。期貨市場需求改善的明顯跡象表明機構對加密貨幣的需求正在上升。（金十）[2021/8/14 1:54:22]

CoinFLEX是一家位于塞舌爾的中心化衍生品交易所，其存在嚴重的刷量行為，通過Repo的方式將名義交易量擴大至實際的24倍。

此次流動性危機發生后，CoinFLEX官方對其他合伙人的解釋稱他們為RogerVer開設了一個特殊賬戶。通常情況下，合約交易中當賬戶凈值低于維持保證金，交易所會直接清算頭寸。但RogerVer作為高凈值客戶，與CoinFLEX簽訂了一份協議，以個人信譽作為擔保，要求在帳戶凈值低于維持保證金時不被立即清算，而是保留充足時間讓其追加保證金。

動態 | 數據：2019年比特幣subreddit版塊訂閱用戶增長22%:比特幣核心開發者Jameson Lopp今日發推稱，比特幣的subreddit版塊（/r/bitcoin版塊）的新訂閱用戶數量在今年夏季比特幣價格飆升后有所增加。具體而言，該版塊2019年總共增加了22.2萬訂閱用戶，增幅達22%。（Cointelegraph）[2019/12/23]

RogerVer在CoinFLEX上開了凈多頭寸，保證金為BCH。據悉，這些BCH在剛開始抵押時價格約為400美元，隨后市場價格一路下跌，導致賬戶凈值低于維持保證金。RogerVer直到賬戶穿倉也沒有補充保證金，而CoinFLEX也沒有在第一時間賣出BCH以清算頭寸。當交易所面臨流動性危機提不出錢，其他用戶陸續知道這件事時，BCH的價格已跌至120美元。

動態 | 英皇家文法學校現加密詐騙：通過校方郵箱發郵件誘騙家長以比特幣支付學費:據Chroniclelive消息，近日，詐騙者攻擊了紐卡斯爾皇家文法學校（RGS）的校電子郵箱并向學生家長發送郵件，聲稱若使用比特幣支付則可以享受25%的折扣來誘騙家長支付價值超1萬英鎊的學費。信息專員辦公室（ICO）的專家表示，這是針對學校的一系列“釣魚攻擊”之一，目前校方已經向家長們傳達了警惕信息。[2019/1/21]

如果僅僅如此，CoinFLEX的虧空倒還可以彌補。然而在此之前，CoinFLEX像其他交易所一樣發行了自己的平臺穩定幣FlexUSD。此時，CoinFLEX用FlexUSD從二級市場購買了大量的FLEX，并開了空單以對沖現貨價格。然而，這部分空頭頭寸的對手盤，竟然也是RogerVer！

現場 | Jeffrey Wernick：區塊鏈應該像比特幣那樣發展:金色財經現場報道，6月26日在圣何塞會議中心舉行的Blockchain Connect會議上，比特幣早期參與者，區塊鏈經濟學家Jeffrey Wernick在演講中指出，區塊鏈應該像比特幣那樣發展，不要ICO，無需鋪天蓋地的市場推廣和銷售團隊，讓協議本身去證明一切。與其說討論區塊鏈，不如說討論用什么工具解決那些具體的問題。[2018/6/27]

這意味著，如果RogerVer拖欠保證金，CoinFLEX的頭寸就無法獲利，那么就相當于持有大量FLEX現貨的凈多頭寸。于是，當限制提款公告發布，CoinFLEX的總資金開始循環式下跌：

FLEX價格下降，導致RogerVer頭寸虧損增加。

RogerVer虧損增加，導致拖欠的保證金增加。

拖欠保證金增加，導致CoinFLEX流動性緊縮。

流動性緊縮導致FLEX價格進一步恐慌式下跌。

最終，RogerVer的頭寸徹底穿倉，變成了負資產；而CoinFLEX則持有著一堆歸零的FLEX。據統計，CoinFLEX的真實虧損達到1.2億美元，這其中包括因穩定幣FlexUSD的脫錨造成的損失，以及因SmartBCH跨鏈橋崩塌而無法提款的損失。

顯然，這1.2億不能全算在RogerVer頭上，至少FlexUSD脫錨造成的損失不能歸咎于RogerVer。不僅如此，CoinFLEX做空FLEX是一種自發的行為，RogerVer為其提供了流動性，否則沒有人愿意做CoinFLEX的對手盤。最終可歸咎于RogerVer的虧損大約是9000萬美元，也可能更多或更少。這些就是兩位主角無法達成一致的矛盾之一。

隨后知情人士聯系了RogerVer詢問具體緣由。RogerVer承認自己拖欠保證金，但目前手上沒有足夠的現金流，可以考慮以股票作為抵押來代替保證金。

然而，正當雙方正在協商，MarkLamb卻在CNBC上公開了此事，導致談判破裂。

如今，FlexUSD價格已跌至不到0.3美元，但這是在CoinFLEX沒有清算RogerVer頭寸的前提下。若考慮這一因素，FlexUSD還存在約70%-80%的估值折扣，這意味著FlexUSD的實際價格僅0.06美元左右。

這一切的根源，不僅在于RogerVer違約，也在于CoinFLEX沒有風險意識。RogerVer幾乎成為了交易所唯一的對手盤，而這唯一的對手盤竟然還擁有不及時補充保證金的特權。如今的局面雙方都難辭其咎，而無端受牽連的卻是CoinFLEX以及SmartBCH上的其他用戶。

為了籌集缺少的4700萬美元，CoinFLEX宣布發行一種名為RecoveryValueUSD(rvUSD)的Token。rvUSD持有者可獲得20%的年化利率，而這部分利息將由RogerVer的償還資金和后續交易費率收入來提供。

盡管市場環境不佳，但交易所是可以穩定盈利的，只要不拿用戶的資金去做其他高風險投資。綜觀歷史上所有倒閉的交易所，無一例外都是挪用資金另作他用，甚至在此基礎上增加杠桿。因此，即使RogerVer最終無法償還債務，光靠交易手續費收入，CoinFLEX也可以逐漸彌補虧空。

交易所發行債務Token并非前所未有，2019年，Bitfinex發行了一個名為LEO的債務Token，籌集了10億美元。雖然當時的LEO并沒有承諾向持有人支付高額利息，但好在rvUSD總量只有4700萬美元，這也是為什么rvUSD一經發行就吸引了一些傳統投資基金。目前交易所對購買者設定了KYC要求，年收入在20萬美元以上或資產在100萬美元以上方可購買。

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