Messari：DeFi 行業更新 找希望_TIX

關鍵要點：

在過去90天內，DeFi協議的市值平均損失了約60%；

與其他DeFi板塊的交易量相比，DEX的使用量受到的影響較小。在DEX中，Uniswap繼續在“吸血”其他較小的競爭對手的交易量；

1inch集成Synthetix的原子交換功能顯著提高了合成資產板塊的收入。

最近一段時間，DeFi一直陷于加密貨幣市場混亂和宏觀經濟動蕩引發的艱難處境當中。Terra崩潰，三箭被強平，引發了數十億美元的強制拋售，上升的利率又從加密貨幣等高風險資產中吸走了流動性。結果，在過去90天內，DeFi協議的平均市值下降了約60%。

區塊鏈研究公司Messari已裁員15%:金色財經報道，區塊鏈研究公司 Messari 已裁員 15%，Messari 首席執行官 Ryan Selkis 表示，作為重組的一部分，Messari 將全球員工人數減少了 15%。這是一項艱難但著眼于長期的重組，它將幫助我們在快速發展的經濟和技術環境中更好地滿足客戶的數據需求。我們感謝已經離職的員工的貢獻，并為他們提供了離職方案以簡單過渡。[2023/2/23 12:25:21]

但并非沒有希望，價格并不是這個新興行業的唯一績效指標。通過對不同DeFi協議的更徹底分析，我們不難發現近期市場低迷中的兩個顯著趨勢：DEX的相對穩定性，以及由于Synthetix升級而顯著增加了合成資產的采用。

區塊鏈游戲公司MYSTiC GAMES完成130萬美元融資:2月2日消息，區塊鏈游戲公司MYSTiC GAMES宣布已完成130萬美元新一輪融資，Shima Capital領投MYSTiC GAMES由鏈游行業資深人士Matthew Buxton和Jakob Braunisch于2022年創立，主要開發集成手機的Web3游戲，玩家可以通過參與游戲免費獲得可交易的NFT，其首款游戲《Call of the VoYd》即將發布。據悉，MYSTiC GAMES還與Web3游戲平臺Nefta達成合作，后者將為該公司提供游戲Token管理、原生錢包和白標市場創建等支持。(animationxpress)[2023/2/3 11:44:20]

在熊市中，DEX依然表現穩定

Supremacy Games與MoonPay合作推出Stormtrooper NFT系列:金色財經報道，Supremacy Games和Web3游戲制作商Tyranno Studios宣布，通過與MoonPay及其NFT結賬解決方案的合作，用戶將能夠用信用卡和借記卡以及Apple或Google Pay購買最近曝光的 \"Stormtrooper \"NFT系列。這種合作關系對于使所有標志性系列的粉絲有機會購買這些NFT而無需瀏覽傳統的步驟至關重要。（prnewswire）[2022/10/27 11:46:46]

與其他主要依賴于市場對杠桿需求的協議不同，DEX因其與穩定幣的關系而提供了更多的可預測性。DeFi穩定幣供應量的增長為DEX提供了應對市場低迷的緩沖——當交易者逃向這些穩定資產時，便促進了DEX上的交易。

Messari創始人：以太坊是防御性資產:Messari創始人Ryan Selkis發推表達其對ETH的觀點，他認為ETH是防御性資產。ETH為以太坊區塊鏈提供動力，這非常有價值。你需要ETH來抵押和保護交易。[2020/12/14 15:06:49]

因此，DEX交易量(-47%)的總體下降幅度小于借貸(-76%)、機槍池(-84%)、永續合約(-64%)和期權(-69%)協議。在所有行業交易量下降的情況下，相對于其競爭對手，Uniswap的使用量有所增加。

由于流動性是一種反射現象，因此在市場下跌期間變得更加重要——交易者面臨更大的滑點，他們便會涌向流動性最強的市場以獲得最優惠的價格。

Messari前主管：無法相信自動做市商是一種范式轉變:8月17日，Messari前主管、股票及加密貨幣交易員Qiao Wang發推稱，Uniswap很酷，它是我們等待區塊鏈擴展時的絕佳臨時解決方案。但是我無法相信人們實際上是在說，像自動做市商（AMM）這樣的東西是一種范式轉變。[2020/8/17]

鑒于Uniswap已確立了其為市場上流動性最強的DEX的地位，它在當前市場上的相對交易量增長也就不足為奇了。然而，最近的Uniswap治理論壇關于是否開啟“收費開關”的提案獲得了大量支持，或將會在未來幾個月危及這種主導地位。

相對較低的使用波動性和相對較高的TVL使DEX在過去一個月中產生的收入占據了DeFi總收入的絕大部分。盡管7,000萬美元的收入比過去三個月下降了62%，但仍幾乎與所有其他板塊的月收入總和(8,400萬美元)相差無幾。鑒于陰云密布的宏觀經濟背景，隨著交易者不斷減少杠桿，DEX可能會繼續在DeFi收入中占據最大份額。

合成資產協議表現亮眼

盡管DEX在最近幾個月表現穩定，但就每單位TVL產生的收入而言，該板塊還是效率最低的板塊之一。永續合約和期權的協議模型自然會產生高ROA。盡管如此，這些仍低于合成資產的2.5%ROA。

合成資產協議一直比較小眾，因為它們對抵押品的要求很高，并且缺乏對協議產生的合成資產的集成。由于最近的Synthetix升級支持更廣泛的外部協議集成，合成資產協議在最近幾個月表現異常突出。

Synthetix于2021年發布了原子交換功能，允許用戶通過Chainlink和UniswapV3的組合對合成資產進行定價，從而自動地交換資產，從而避免冗長的預言機等待期。雖然這令Synethtix有了與更多協議集成的可能，但源資產或目標資產須為sUSD的要求也嚴重限制了這種伙伴關系。

Synthetix5月份最近的一次升級取消了sUSD的限制，并為1inch打開了集成Synthetix原子交換的大門。作為DEX聚合器，1inch幫助用戶尋找最低滑點，達成最佳交易。在供應方面，Synethtix的零滑點環境使該協議成為1inch最有吸引力的流動性提供者之一，獲得更多1inch路由的交易需求。

1inch5月下旬的原子交換集成在6月中旬使Synthetix的交易量激增。由于Synthetix在任何交易中都會產生費用，因此交易量的增加自然會增加Synthetix的收入。但是由于流動性立即進入和退出，Synthetix的TVL保持不變。因此，Synthetix將合成資產板塊的效率比三個月前提高了1,853%。

Synthetix最近的復蘇可能是該協議良性增長周期的開始。在撰寫本文時，SNX代幣在7月份上漲了40%。由于SNX是Synthetix平臺上合成債務的抵押資產，因此SNX價值的增加擴大了Synthetix債務上限。更多的債務為基于Synthetix的集成商和應用在其服務中使用創造了更大的流動性，從而為協議創造了更多的潛在交易量。進一步的原子交換集成以及向Optimismlayer2的持續遷移將是監控未來的重要因素。

結語

正如我們在過去的周期中看到的那樣，熊市沖淡了過高的預期，并將市場的注意力重新集中在項目基本面上。盡管近幾個月來DeFi代幣價格隨著整個市場的下跌而下跌，但協議本身仍照常運營。由于交易者依靠DEX的服務將資產兌換成穩定幣，DEX比其他板塊更為活躍。在經濟低迷時期，由于Synthetix的關鍵協議集成，合成資產類別成為最高效的DeFi板塊。盡管價格可能在短期內繼續下跌，但DeFi最強大的項目將利用這段時間為其長期發展創造持續動力。

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