金色觀察｜Bankless：4種可以讓你在以太坊合并中獲益的方式_DEFI

文/BenGiveBankless分析師

終于，這個時刻到來了。隨著Goerli測試網的成功完成，合并的TTD將為5875000000000000000，預計合并時間在9月15-16日之間。

關于合并的好處我們已經討論夠多了，你可能不想再聽了，但諸多討論是有充分理由的。這一事件是以太坊歷史上最重要的催化劑之一，因為它將在多個方面影響網絡。

例如，合并將顯著降低以太坊的能源消耗，以緩解批評者對其環境影響的擔憂，并使該資產對具有ESG意識的機構投資者更具吸引力。

合并還將為協議級別的其他以太坊變更鋪平道路，比如區塊提議者與構建者的分離。這有助于通過分離區塊生產和區塊驗證來實現MEV提取的民主化，還有EIP-4844提案，這一切將以數量級方式減少rollups交易成本。

最后，合并將大大增加ETH資產吸引力。ETH的發行量將減少約90%，可能導致通貨緊縮，同時也為質押者提供從其所持資產中獲益的能力。

金色午報｜1月10日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：孫宇晨、區塊鏈、蘋果、陳冠希

1.孫宇晨從幣安交易所轉出1.35億枚USDC至個人錢包地址；

2.《“十四五”公共服務規劃》：探索“區塊鏈＋”在公共服務領域的運用；

3.知名爆料人：蘋果VR設備將元宇宙視作“禁區”；

4.湖南省數字政府區塊鏈平臺及應用示范項目公開招標；

5.陳冠希：或將于年底前與周杰倫合作發布聯名NFT項目；

6.Offchain Labs ：Arbitrum One 網絡現已恢復，宕機系主 Sequencer 節點中的硬件故障；

7.數字人民幣APP下載量日均增長超10倍；

8.ENS 發起新提案，計劃將過期域名的臨時溢價從 2000 美元提高到 10 萬美元。[2022/1/10 8:38:02]

要想切身參與體驗這一重大事件，最明顯的辦法就是購買ETH，但還有更多你不知道的。對于投資者來說，有無數其他方式可以讓他們在風險曲線上獲得體驗和經驗。

讓我們探索投資者可以利用合并機遇的四種不同收益方式。

1、流動性質押代幣

金色晚報 | 6月19日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：央行、愛沙尼亞、Filecoin、阿里

1. 央行：要借助區塊鏈等技術 探索金融科技創新監管工具的試點；

2. 外媒：愛沙尼亞開始撤銷大量加密公司許可證以應對洗錢和欺詐風險；

3. 研究：以太坊天價手續費轉賬地址或與龐氏騙局PlusToken有關；

4. 分析：比特幣數據顯示阿根廷通脹失控；

5. 奧地利政府支持新的基于區塊鏈研究項目 以在危機時期提供安全通信渠道；

6. Filecoin目前已有12個非官方節點產出區塊 區塊高度達1625；

7. ETH礦工已同意將Gas上限增加至1250萬 每秒處理事務上升至44個；

8. 阿里巴巴加入IPCSA區塊鏈提單計劃；

9. 螞蟻金服董事長井賢棟：區塊鏈是解決數字化時代信任問題的最佳解決方案。[2020/6/19]

例如：LDO、RPL、SWISE

流動性質押服務是此次合并的最直接受益者，非托管協議可能在轉變到PoS后的幾個月內出現顯著增長。

流動性質押的價值主張很簡單——它允許用戶同時完成以下三件事：維護對抵押品的保管，賺取質押獎勵，并通過發行流動性質押衍生品在DeFi內部部署資產。

BTC減半倒計時｜金色財經挖礦收益播報:金色財經報道，據OKEx礦池數據顯示，下一次BTC減半日期預計為2020年5月12日，今天距此還有13天。BTC當前塊高628084，下一次減半塊高630000。

今日全網算力約112.03EH/s，全網難度約15.96T，預測下次難度16.25T（1.80%），距離調整還剩還有6天，今日BTC收益：0.00001576BTC/T/天。[2020/4/29]

合并將大力加速這些協議的發展，因為合并將通過消除合并前的技術和執行風險來化解質押風險。

此外，合并全部完成后，加之更明確的提款時間表，也將有助于降低LSD對ETH的交易折扣。Lido的stETH目前估值約為0.963ETH，但當我在6月寫關于Celsius暴雷事件時，回想起當時的stETH脫錨事件，1stETH約等于0.933ETH。

事實是，信標鏈提款功能在上海網絡升級前不得啟用，預計將在合并后約6-12個月啟用。但合并的規模將降低這種折扣，使用這些協議質讓押變得更具吸引力，因為這意味著儲戶承擔的價格風險降低了。

此外，由于預估質押收益率的增加，流動性質押協議存款可能會增加。今天的信標鏈驗證者只賺取區塊獎勵。合并后，質押者將能夠從MEV獲得交易費用和收入。預計這將使質押收益率從目前的約4%大幅提高到6%-12%。

金色午報 | 12月26日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：區塊鏈專利、青島、Youtube、CoinTiger

1. 河南省委書記：大力發展數字經濟，推進區塊鏈等技術創新與產業應用。

2. 2020年河北重點項目投資將超8000億元，其中包含區塊鏈建設。

3. 騰訊、阿里、瑞策科技位列《2019區塊鏈專利申請量排行榜》前三。

4. 青島發布《嶗山區區塊鏈產業發展三年行動計劃》。

5. 蘇州“公益守護區塊鏈”虛擬平臺已正式上線。

6. 京東物流發布《區塊鏈物流追蹤服務應用指南》團體標準。

7. 深圳華大基因發布《區塊鏈基因數據服務應用指南》團隊標準。

8. 百度區塊鏈公司度鏈科技發生工商變更，沈抖任董事長和法定代表人。

9. 被Youtube刪除加密視頻的大V共38人，Youtube稱將對此事進行調查。

10. CoinTiger交易所公司主體決議解散，處于注銷備案中。[2019/12/26]

這些增長驅動應該也會增加流動性質押協議的收入，因為存款、更高的收益率和可能更高的ETH價格將提振它們的收入。

目前有三種公開交易代幣的流動性質押協議：Lido、RocketPool和Stakewise。

金色午報 | 12月13日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：央行、閃電網絡、ETC硬分叉、孫宇晨、Tezos

1.央行海北州支行：投資人需防范虛擬貨幣詐騙套路。

2.山東省副省長：要運用區塊鏈等技術對傳統制造業進行升級。

3.巴塞爾銀監會就審慎規管加密資產問題征求意見。

4.閃電網絡已完成多路徑支付互操作測試，支持更大額比特幣交易。

5.ETC Core舉行開發者會議確定Agharta硬分叉高度。

6.深圳前海稅務局：將持續推廣區塊鏈電子發票。

7.孫宇晨微博新號“孫宇晨老師”被封禁。

8.知情人士：平安壹賬通IPO定價位于指導區間高端，籌集3.12億美元。

9.Tezos市值11.25億美元，重回第十，現報1.7美元。[2019/12/13]

每個代幣可在投資組合中扮演不同的角色：

1）尋求藍籌股敞口的投資者可能想要看看LDO，因為LDO是信標鏈最大的實體，占有31.2%的存款份額。Lido在這一細分市場中擁有90.3%的市場份額，在流動性質押領域占有更大份額。該代幣目前的交易市值為14.8億美元，FDV為27億美元。

2）以代幣為導向的投資者可能會關注RocketPool的RPL，這是第二大流動性質押協議，擁有信標鏈存款1.6%的份額，在流動性質押領域擁有4.5%的份額，市值為46752萬美元，FDV為5.193億美元。RPL在minipool運營商中有一套獨特的代幣經濟學，運營商或通過RoketPool進行驗證的實體需要為每個新的驗證器購買價值1.6ETH的RPL，這將代幣需求與RPL的增長聯系在一起。這樣就將代幣的需求與增長聯系在了一起。

3）想要最大化風險并最優化beta幣的投資者可以關注下“StakeWise”，該代幣的交易市值為2666萬美元，FDV為1.8945億美元。雖然該協議僅占信標鏈和流動性質押存款的0.4%和1.3%的份額，但由于其規模較小和低浮動，它可能是三個中最高的beta幣。

2、基于事件的DeFi押注

購買代幣并不是參與合并的唯一途徑。精明的市場參與者可以以各種不同的方式利用DeFi進行“敘事交易”，并表達他們針對對不同市場在合并之前、期間和之后會如何反應的觀點。

用戶還可以通過在Aave、Compound和Euler等貨幣市場借入ETH來實現這一目標。為什么？在合并期間，ETH的借款需求可能會有大幅增長，因為投資者將希望積累盡可能多的資產，以便從潛在的基于PoW的以太坊分叉中收獲“空投”。

由于這些協議的利率是基于使用情況，借款需求的大幅飆升將導致債權人的存款利率達到難以置信的高水平。AaveV2上ETH的利率曲線在利用率達到70%時開始“扭結”或快速加速。目前該市場的利用率為61.56%，自8月8日以來大幅上漲，這種情況當然有可能發生。

當然，這種策略并非沒有風險。在極端情況下，借款需求極高時，將意味著Aave中幾乎沒有ETH流動性，在借款人還款或更多存款涌入協議之前，債權人可能暫時無法提取資產。

使用DeFi來表達對合并相關事件觀點的第二種方式是使用VoltzProtocol來押注LSD收益率，VoltzProtocol是一種用于利率互換的AMM協議。

由于合并后的投資回報可能會增加，市場參與者可以使用Voltz通過將ETH作為保證金并購買可變利率stETH或rETH代幣來表達這一觀點。用戶可以利用杠桿放大他們的回報，不過這樣做自然會引入相當多的風險，會使他們面臨清算的風險。使用任何一種杠桿時都請務必小心！

3、收獲PoW空投

挖礦行業關乎數十億美元的風險，正如Lucas本周早些時候所寫的那樣，幾乎可以肯定的是，在合并后，將出現一些PoW以太坊實例。眾多知名業內人士，如JustinSun攜其交易所Poloniex，已經承諾支持這種硬分叉，并計劃上市ETHPOW代幣。

雖然還不清楚這條鏈是否具有長期可行性，也不清楚ETHPOW會有多大價值，但用戶仍然可以通過多種不同方式讓自己處于有利位置，以賺取看似必將到來的空投。

獲得空投資格的最簡單方法是將ETH存入非托管錢包。

但如果你正在尋找風險更高的機會，還有一種方法是從押注的另一面出發，在貨幣市場上借入ETH，如果空投的價值大于借入ETH的成本，就可能是有利可圖的。不過，這種策略也有相當大的風險。不僅借貸利率可能超過空投的收益，而且如果ETH價格飆升，或其抵押品價值下降，借款人也會被清算。鑒于合并當天出現大規模波動的可能性很高，投資者需要非常謹慎地進行操作。

投資者可以在不承擔任何價格風險的情況下收獲空投的另一種方法是，使用永續期貨創建一個delta中性ETH頭寸。要這樣做，用戶將購買現貨ETH，同時使用CEX或DEX永續期貨做空等值的ETH。通過這種方式，用戶可以接觸ETH，這樣他們就可以賺取空投，而不用承擔持有該資產帶來的價格風險。如果空投的價值超過資金，這個策略將是有利可圖的。

然而，天下沒有免費的午餐。這種策略有很大風險，因為資金可能會隨著合并方式急劇上升。任何一種像這樣的杠桿策略，再加上波動性，都會讓用戶面臨被清算的巨大風險。

小心行事！

4、后續受益者

最后，合并后的以太坊將對以太坊經濟的其他領域產生變革性影響。

其中一個受益者是L2，因為向PoS的轉變將為可擴展性升級鋪平道路，這將通過降低鏈上存儲調用數據的成本，大幅降低終端用戶在rollups上的交易費用。通過增加可以在網絡上進行交易的用戶數量，并解鎖創建新的創新dapp的能力，交易費用的減少應該有助于促進L2的應用。

投資者可以通過投資整個L2生態系統來利用這一點，比如L2基礎層，或L2原生DeFi項目，如Synthetix和GMX，或不同生態系統原生的較小市值項目。不要忘了L2基礎設施支持，如Synapse和HopProtocol等快速橋接服務。

合并后將發生變化的另一個領域是MEV。隨著區塊提議者--構建者分離的實施，MEV的競爭發展動態將發生巨大的變化，這將把區塊的生產與區塊的驗證相分離。

在MEV堆棧中有許多公開交易的代幣項目，可以提供參與這一轉變的途徑，如ManifoldFinance、RookProtocol和CowProtocol。它們仍將成為PoS以太坊的長期受益者。

結論：選擇適合自己的方式

合并正在迅速逼近，有望給以太坊經濟帶來重大變化，也會伴隨著短期的鏈上混亂。

最安全的投資方法就是購買ETH。

但現在已經不像2018年熊市那樣了，我們生活在一個DeFi的世界里，投資者可以通過許多其他方法參與合并，無論是在L2還是MEV領域，無論是通過投資/交易流動性質押協議還是合并的長期受益者，或是通過使用DeFi賺取收益或收獲ETHPOW空投。

你將如何參與合并從中獲利呢？

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