Synthetix 的現狀與展望_THE

1.開篇

我們之前專門寫了一篇文章介紹Synthetix的底層機制和原理，這篇文章我們想進行一個項目跟蹤，順便說說我們對于合成資產的理解。

區塊鏈是一個孤島世界，借著預言機得以獲得區塊鏈之外的數據信息，而區塊鏈世界需要與外部金融世界打通。而在區塊鏈世界直接構建一個大宗商品市場、外匯市場、債券市場很顯然不切實際，也不是最優解決路徑，所以最合理的解決方案是構建一個和現實資產同漲跌，在買賣的最終金融效果上實現一致，這就是合成資產，有點像傳統金融的指數。

另外一個意義是，目前整個區塊鏈世界是一超多強的格局，其他公鏈雖然不及ETH的繁榮程度，但也各有發展，各有場景，Ethereum的TVL在整個市場的TVL占比是持續下降的。

而多鏈之間的資產互通十分困難，例如我在cosmos上的資產很難借用ETHdefi的流動性，質押、借貸等等；再例如我想在ETH上購買BNB、ETC、ATOM等資產都很難實現，基于購買“資產”只是為了在波動中獲利，合成資產如果通過真實資產質押的方式就很復雜，通過價格指數鉚釘的方式則從側面實現了“跨鏈”。

iZiSwap在zkSync Era正式開啟流動性質押激勵:5月20日消息，zkSync Era生態DEX平臺iZiSwap已開啟流動性質押挖礦，支持DEXTF/USDC，ZKSP/ETH，RF/ETH，OT/USDC，SPACE/ETH 五個流動性池。

此批提供流動性質押激勵的五個流動性池為iZiSwap推出的zkSync Era大型流動性激勵計劃“The Ultra Evolution”的首批參與項目。[2023/5/20 15:15:39]

構造合成資產不是問題，問題是如何讓合成資產的價格指數和真實資產的價格完全鉚釘，Synthetix通過全局債務的思路解決了這個問題，確實很新穎。

2.三億硬頂

Synthetix治理代幣SNX供應量上限設置為3億的消息，將這個已經趨向于邊緣化的Defi協議重新拉回到公眾視野。

SNX供應量上限設置為3億，意味著SNX目前的質押獎勵將在未來可見的時間段內快速下降，質押吸引力也會下降很多，質押獎勵將由原先的通脹SNX獎勵為主轉化為手續費收入為主。

前因后果&影響猜測

SIP276的提案是Synthetix的創始人KainWarwick提出。

在提案的原文中KainWarwick說到了自己這樣提案的原因：“Inflationwasintendedtobootstrapthenetwork,ithasdonethisextremelyeffectively.?Nowthatfeeyieldfromatomicswapsandperpsismeaningfulandgrowingitistimetowinddowninflation,thefactthatweareonlyafewweeksawayfromtheverymemeable300millionmarkiscauseenoughtomakethischangenow.”

SyncSwap頁面出現無法訪問，原因暫不明:4月11日消息，據多名加密社區用戶披露，部分用戶的SyncSwap頁面出現無法訪問，原因暫不明。[2023/4/11 13:57:08]

“通脹激勵是為了初期建立債務池，現在原子互換和永續合約的費率收益已經初具規模，是時候緩和通脹了。”

這里說到了提出這個3億硬頂的一個原因：原子互換和永續合約；

這里提到了兩個關鍵的收入讓SNX開始緩和通脹：

從上圖可以看到當前的Synthetix當前的APY構成是13.6%的手續費收入獎勵和57.8%的，本次提案設定3億，就是在十周之內減少44.2%的APY。

確實，原子互換現在已然成為了Synthetix的金字招牌，降低滑點的利器，原理我們在之前一篇Synthetix“無中生有”的介紹文章中有過詳細的介紹。

多說一點吧，從邏輯上我們應該想的通，這個機制過了一下SNX網絡，滑點就降低了，那么誰在為滑點“負重前行”，其實就是所有s資產的持有者，這個和SNX的全局債務有關。

zkSync錢包集成上市支付服務提供商Banxa:12月23日消息，以太坊二層擴容解決方案zkSync宣布與上市支付服務提供商 (PSP) Banxa達成合作，將其法幣入口平臺與 zkSync 的錢包集成。Banxa 將通過支持 zkSync 的layer 2錢包的直接法幣出入金，消除通過以太坊主網進行存款和取款的昂貴中間步驟。（Matters Lab）[2021/12/23 7:58:17]

現在sUSD逐漸形成的正溢價也從側面表現了原子互換的需求還是比較旺盛的。

而另一個需要注意的問題就是sUSD持續處在正溢價慢慢會抑制原子互換的需求，原因就是sUSD正溢價的多少決定了其與USDT、USDC等其他穩定幣互換的過程中會出現磨損，而這一步則是原子互換必經途徑。

“hecommunityhasattemptedtotweakinflationaryincentivesanumberoftimesovertheyearsandwhilethesechangeshavebeensuccessfulinbootstrappingthenetwork,inflationfundamentallydistortstheincentiveswithinthenetwork.?”

以太坊二層解決方案zkSync 2.0上線zkEVM測試網Alpha版:據官方消息，以太坊擴容項目Matter Labs宣布，以太坊二層解決方案zkSync 2.0上線zkEVM測試網Alpha版，用戶已經可以使用區塊瀏覽器查看zkSync 2.0上的活動。該版本主要成果包括完成zkEVM指令集；用Solidity和Zinc編寫的智能合約現在可以編譯成zkEVM字節碼；完成全節點集成，能夠成功部署和執行編譯后的智能合約。[2021/6/1 23:00:17]

提案中還提到一個原因：高額的APY通脹獎勵并沒有有效的吸引大家來做SNX質押，所以現在要盡快終止這個高速的通脹。

可以看到SNX即使調高了APY，并沒有引起SNX質押量的明顯增長，而之后降低APY則很有可能引起SNX質押者撤退，而這種撤退會減少sUSD的供應量，因為SNX退出質押是通過燃燒sUSD完成的。

在此情況下，深度不好的sUSD會導致更高的正溢價，會出現我們之前所說的抑制原子交換，進而影響協議的手續費收入，從而形成死亡螺旋。

想要避免進入死亡螺旋，協議收入必須要扛起激勵的重任。

以太坊擴容項目 Matter Labs 為 Curve 推出首個 zkSync 二層智能合約測試網:以太坊擴容項目 Matter Labs 為穩定幣兌換平臺 Curve 推出首個 zkSync 二層智能合約測試網「Zinc Alef」。Matter Labs 現已引入 Zinc 編程語言和對 SNARK 友好的 Zinc VM （虛擬機），并為以太坊實施了遞歸 PLONK 證明驗證。目前，必須使用 Zinc 編程語言來編寫 Zinc VM 智能合約。zkSync 二層網絡中的所有合約都將能夠以與以太坊主網上完全相同的方式互相調用。目前，測試網功能齊全，用戶可編寫智能合約并將其部署至測試網，然后對此進行本地測試，并生成智能合約執行的零知識證明。每筆交易都將導致 zkSync 測試網上的真實代幣發生轉移，也會反映至區塊瀏覽器和錢包中。不過，Zinc VM 尚未集成至 zkSync core 中，Zinc 編程語言中的一些重要功能也可能會丟失。Matter Labs 將根據社區的要求優先開發該功能。另外，Matter Labs 正在與其他團隊合作開發通用的以太坊二層簽名標準，這將提升圍繞二層合約進行交互的用戶體驗。此前報道，今年 6 月份，Matter Labs 在以太坊主網部署了 Layer 2 擴展工具 zkSync。[2020/10/10]

Synthetix協議的激勵獎勵分兩部分一部分是從KwentaFutures、Lyra、KwentaSpot、原子互換等手續費收入，另一部分才是SNX通脹獎勵。

面對即將停止通脹獎勵，協議生態建設和繁榮顯得越來越重要。

3.Synthetix生態

首先明確一個前提，Synthetix生態是OP的重要組成部分，OP給了Synthetix的財政部委員會900萬$OP也能看到對SNX協議的重視，可能隨著ETHL2的成長，Synthetix及其生態系統會有重大的增長機會。

3.1Kwenta

Kwenta可以說是Synthetix生態最重要的生態項目，s資產之間的互換就發生在這里，而且在現貨交易的基礎上還添加了期貨交易。

隨著KIP-21協議的通過，在Kwenta平臺上通過SynthSwap可以將任何ERC20代幣轉換成s資產，這一點會大大擴充原子交易的適用范圍。

這部分也是Synthetix手續費收入的“大戶”，Kwenta在沒有交易激勵的情況下通過用戶使用達到了41億美元的交易量，手續費收入也達到了1400萬。

3.2Lyra

Lyra可以說是基于Synthetix協議或者說附著于Synthetix協議的期權項目，目前只有ETH和BTC的期權。

Lyra試圖將AMM引入期權領域，但是期權的定價其實不同于現貨，它包含了隱藏波動率以及基礎現貨價格和時間衰減等復雜的因素，很難又一個簡單的流動性池公式來解決這個問題，但是Lyra引入和兩個重要參與者，試圖在宏觀上平衡整個平臺的敞口。

流動性提供者(LP)將sUSD存入Lyra做市商保險庫(MMV)，并建立雙向期權市場。

交易者使用Lyra交易期權。他們既可以從MMV購買期權，也可以向MMV出售期權，買賣時出現的市價差屬于LP，由此作為流動性池的補償

這種方式相當于流動性提供者也是期權的套利者。

目前基于Lyra平臺的策略平臺和社群也越來越多了，可能是個未來有前景的期權協議。

3.3Thales

Thales是一個基于Synthetix的二元期權平臺，有兩種方式：

“賭”到期之后高于目標價或者低于目標價；

“賭“到期之后在目標價范圍之內還是之外；

二元期權博弈的是“賠率”也就是你對手方的多寡，而且這種玩法的金融屬性還有待考究在此就不做過多贅述。

3.4dHedge

dHedge是一個基于Synthetix合成資產的去中心化基金平臺，在此你甚至可以找到很多優秀的投資策略，現在Kwenta合約和Lyra期權的加入給了dHedge更多的可能性。

作者：太和研究員Calvin

來源：bress_xyz

Tags：SYNTHETIXSynthetixzksync幣與zks幣Ethereum PlatinumInfomatixiBTC (Synthetix)

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