金色深度丨加密基金Pantera Capital給社區的一封信_加密貨幣

金色財經 區塊鏈2月3日訊 最近，Pantera Capital給加密社區寫了一封信，下面就讓金色財經和大家一起來看看這家加密基金巨頭在信中都說了些什么吧。

從技術和價值創造角度來看，2019年是區塊鏈行業快速增長的一年。在這一年時間里，加密貨幣總市值增長了51%，區塊鏈可擴展性和法定貨幣交易量均有所上升。

2019年，Pantera Capital收到了1100多個加密項目建議書，有85個項目進入到了我們最終審議階段，最終14個項目獲得了投資。我們在Pantera風險基金中實現了六項目標，公司總資產管理規模增長了23％。

首先，讓我們回顧一下Pantera Capital在過去一年里的一些數據：

金色午報 | 11月26日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：PayPayl、灰度、Coinbase、爆倉

1. 數據：在531~547美元區間有49.9萬地址購買了643萬枚ETH；

2. PayPayl用戶的賬戶因進行加密貨幣日內交易而被PayPal封禁；

3. 灰度BTC信托增持2585枚BTC

4. 截止11:30，合約市場爆倉1.7億美元 BTC爆倉1.15億美元；

5. Coinbase針對公司歧視行為澄清：將繼續塑造多樣性的企業文化；

6. 韓因加密欺詐罪逮捕一韓國男子；

7. Balancer發起投票欲將AMPL流動資金上限提高至300萬美元。[2020/11/26 22:11:57]

除了我們的公司活動外，整個加密行業在去年還有很多發展。下面我們列出了一些重點項目，內容會涉及到項目啟動、法律進展、網絡增長、政府參與、可擴展性改進等等。

金色晚報｜7月9日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：溫州、央行回應、立陶宛銀行、KNC、倫敦證券交易所

1. 溫州破獲全國首例加密貨幣搬磚套利騙局，涉案金額高達億余元。

2. 央行回應：“轉賬超10萬將被嚴查”系誤讀。

3. 江蘇常州市委書記：加快建設區塊鏈等一體化基礎平臺。

4. 立陶宛銀行董事會成員：LBCOIN是測試CBDC的試驗場。

5. 國際清算銀行：CBDC是一種補充性支付手段。

6. 以太坊研發者跟蹤發現已有39個USDC相關地址都被列入黑名單。

7. Kyber創始人：24小時內近1050萬KNC被質押。

8. CFTC將在2024年之前制定全面的加密貨幣法規。

9. 倫敦證券交易所集團為169種加密貨幣分配金融“條形碼”。

10. 馬來西亞證監會伊斯蘭教法顧問委員會允許數字貨幣交易。[2020/7/9]

我們發現，在長達兩年的整合期中，加密和區塊鏈行業及其基本不斷發展，每年都達到了新的里程碑。許多加密公司和項目也得到了有效部署（過去幾年一直處于開發階段），預計在2020年我們會看到許多有趣的用例。以下是2020年需要注意的幾個領域：

金色相對論| 初壯：STO需建立資產共識 不僅僅是記賬共識:在本期金色相對論中，北京信睿寶金融信息服務公司總經理初壯表示，區塊鏈的發展終極目標是解構公司制。美國的問題不在證券而在美元，問題的關鍵是資產取得共識的架構。傳統的證券是由中介機構背書的。STO需建立資產共識，而不僅僅是記賬共識。區塊鏈的本質是不需要任何中介去記賬或證明。每個參與者都可以進行核對驗證其真實性。這是區塊鏈革命的出發點，也是終極目標。目前僅僅是證明了記賬共識是可行的。下一步的問題是如何建立資產共識。STO是方向性的，因為數字貨幣區塊鏈不能總是在空氣上創造價值。關于監管與合規，監管總是滯后的。不能用現有的監管去剪裁創新。特別是趨勢性的創新，可能需要一代人去實現。從監管創新上看，美國最有可能找到突破。如果是錨定公司股權的，就是偽需求。現在超級巨頭不會硬推。[2018/10/13]

1、擴展性

實際上，區塊鏈擴展性在 2019 年已經取得了一定程度的飛躍，預計到 2020 年，區塊鏈吞吐量會有大幅增長。最近，bloXroute將會在以太坊區塊鏈上投入使用，旨在提升以太坊區塊鏈的網絡吞吐量。實際上，以太坊吞吐量在2019年已經增加了約25%，2020勢必還將會有進一步提升。

金色財經現場報道 元道：“人人公鏈”狀態要實現“SPEAR”:金色財經現場報道，在世界區塊鏈大會·三點鐘峰會宏觀經濟探討部分，中關村區塊鏈產業聯盟理事長作了題為“區塊鏈技術下的未來金融與經濟新格局”中指出，未來是“人人公鏈”的時代，形成公鏈聯盟要素有：security、personal、edge、appliacations、revolution。[2018/4/24]

Matic Network同樣值得關注，該項目使用了帶有委托 PoS 側鏈的 Plasma 改進版本，也會擴大以太坊容量。它不僅可以利用中心化系統優勢來提升區塊鏈網絡可擴展性和吞吐量，同時也支持以太坊原生的去中心化低信任（low-trust）回退功能。

另一個新技術是 Optimistic Rollup，該解決方案旨在實現基于以太坊的可擴展智能合約交易，并確保不會引發 Plasma 的數據可用性問題，Arbitrum正在努力實現這一目標。

在2019年，加密貨幣行業里最關注的一件事可能就是去中心化金融，也就是業內所謂的“DeFi”了。此前不少Web 3.0項目都處于產品開發階段或用戶獲取階段，但現在DeFi已經成為最主要加密應用之一。目前，DeFi協議里已經鎖定了超過30,000,000 ETH，價值約合4.3億美元，但是大多來自于兩個P2P借貸平臺：Compound和Maker。

金色財經現場報道 EOSIO首屆香港見面會+DAWN3.0特別發布會在香港麗思卡爾頓酒店正式開啟:金色財經現場報道，4月6日晚間，備受矚目的EOS.io香港見面會如期舉辦，EOS團隊Block.one核心成員出席此次活動，與1500名來自世界各地區塊鏈社區開發人員、區塊鏈愛好者會面，為區塊鏈領域項目人員提供難得的交流機會。Sean Mitchell和合伙人Ian Grigg在會上發表演講，相比今年1月15日舉辦的首爾見面會，此次參會人數翻番，體現出EOSIO熱度的迅速提升。[2018/4/6]

投資者希望自己的數字資產可以獲得利息，我們因此預計Compound和其他DeFi相關的服務將繼續受到關注。除了借貸應用之外，我們希望看到更多DeFi交易和投機用例，但前提是區塊鏈可擴展性解決方案得到有效部署。Augur會在幾個月后發布新版本，我們也許可以看看DApps能否在2020年覆蓋到更多消費者群體。

隨著時間的推移，像0x和Uniswap這樣的去中心化交易所（DEX）普及率也會不斷增加，比如：

1、Uniswap計劃發布一個支持Dai交易對的新版本；

2、0x最近剛剛發布了一個支持掛單（maker）和吃單（taker）收費的新版交易協議；

3、Maker發布了第二版Dai，去中心化金融協議更完善，迭代速度也更快了。

2019年， FlexaNetwork的合作伙伴已經擴展到了3萬多家商戶和主要零售商，包括Barnes＆Noble、BedBath＆Beyond、Nordstrom和WholeFoods等，預計2020年FlexaNetwork能在DApp的另一端捕獲更多終端用戶。

此外，我們還會看到更多支付解決方案投放到市場。比如，數字貨幣衍生品交易所Bakkt即將發布他們的支付產品，幫助商戶更加安全、有效地通過APP受理數字資產。星巴克是Bakkt的旗艦零售合作伙伴，我們希望其他主要零售商也能效仿、并接受加密貨幣作為支付方式，從而進一步釋放數字資產的效用。

但是，如果商戶最終采用加密貨幣作為支付機制，Visa和萬事達卡（MasterCard）這些傳統支付巨頭可能會組成游說團隊進行反擊。但是，加密貨幣的客戶激勵機制問題尚未解決，而傳統信用卡則可以為消費者提供3%的現金返還優惠，加密貨幣的普及可能會受到傳統金融機構的影響。

實際上，從2018年底開始，進入加密行業得機構投資者就變得越來越多，比如養老基金、以及包括包括耶魯大學、哈佛大學和麻省理工學院在內的大學捐贈基金，等等。

1、Bakkt、ErisX和Fidelity Digital Assets也推出了機構級托管服務和交易解決方案。據道富銀行透露，他們38%的機構客戶至少持有一種加密貨幣。

2、共同基金巨頭富達投資（Fidelity Investments）旗下管理著 7.2 萬億美元資產，他們的加密托管機構 Fidelity Digital Assets已經將目標客戶設定為對沖基金、家族投資機構、以及市場中介機構等機構投資者。

3、去年二月，美國弗吉尼亞州費爾法克斯縣退休系統（FCRS）成為了第一家將部分退休資產（2100 萬美元）投資于加密貨幣的養老基金。

5、Libra和Calibra

2019年，Facebook的數字貨幣Libra引起了主流媒體的關注和監管審查。

假如Libra能在2020年順利推出，無疑會給區塊鏈行業帶來巨大影響。但是對于Facebook這樣一家如此大規模的社交網絡公司、以及Libra承擔的全球性貨幣角色，政府如何對其進行監管可能是值得關注的一個問題。此外，Libra會允許人們隨意編寫自己想要的任何合約嗎？會限制平臺嗎？這些問題也都值得在2020年去探索。

6、比特幣區塊獎勵減半

比特幣供應量是固定不變的（沒有量化寬松！），預計在2020年5月13日左右，比特幣區塊獎勵會再減少一半，達到6.25 BTC。

雖然歷史上每次比特幣區塊獎勵減半都會刺激價格上漲，但是按照按照有效市場理論，如果我們所有人都知道比特幣區塊獎勵減半會發生，那么比其價格還會上漲嗎？

沃倫·巴菲特有句名言：市場幾乎總是有效的，但“幾乎”和“總是”之間對我來說相差了800億美元。所以當我們所有人都知道某件事情會發生，也意味著并非每個人都能賺到錢。

在過去的兩次比特幣區塊獎勵減半中，比特幣價格會在減半前一年左右就開始上漲。如果以2018年12月15日價格低點計算的話，預計區塊減半時間將會是從那天算起的第515天。

 

上圖是對比特幣區塊獎勵減半歷史價格拐點走勢的分析，其中顯示每次比特幣區塊獎勵減半價格拐點到來的時間跨度平均為403天，2012年是376天，2016年是320天，2020年是515天。

下次牛市會把比特幣價格推向更高？

比特幣價格曾經歷過八次繁榮和蕭條——有時波動較大，有時波動較小。如果我們按“年度”來分析并觀察價格時，基本上持有比特幣三年零三個月的投資者都沒有虧錢。根據比特幣指數增長指標，過去九年比特幣價格表現其實比較穩定，復合年增長率達到了215％。

另外從時間軸分析，目前是比特幣自2011年以來熊市時間最長的一次，這多少表明，下一次牛市有可能會把比特幣價格推的更高——但是，歷史數據不能代表未來，市場有風險，投資需謹慎。

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