從鏈上數據踏入Web3：ETH正在離開交易所_比特幣

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作者：JoelJohn

不可否認的是，加密市場依然在經歷著難以置信的增長和創新。

近幾月，市場動蕩不安，事態頻發，隨著最大的加密貨幣繼續遇到前進的障礙，全球數字資產市場仍被熊市占領。但不可否認的是，加密市場依然在經歷著難以置信的增長和創新。

從以太坊的合并，到一眾公鏈的爭奇斗艷；從DeFi的泡沫膨脹到如今的超1000億美元的行業；以及比特幣達到69,000美元的價格峰值，NFT的銷售額超過220億美元。這些歷史記錄都在告訴我們，加密市場以前所未有的方式吸引了公眾的眼球。

雖然加密市場處于深熊已久，但從鏈上數據來看，web3生態已經逐步開始占據市場份額，數字資產行業依舊在按照自身的進程踏上了發展之路。

從比特幣開始，截至2022年7月，已經創建了10億個比特幣錢包。其中，約4200萬的余額為非零。比特幣花了大約4年的時間才看到它的第一個100萬個非零余額錢包。最后一百萬花了六個月的時間。

這個數字很容易被認為是“灰塵錢包”。2011年隨機交易中持有少量比特幣的錢包可能會加起來。持有1個以上比特幣的錢包設置了一個新的ATH，盡管它花費了100倍以上的成本來獲得一個比特幣，大約5年前。

礦工交易所交易量正在減少

自2017年6月價格上漲以來，一些較大的錢包已經撤資。持有超過100個比特幣的錢包在2017年6月達到18,000個錢包的峰值，而持有超過10個比特幣的錢包在2019年9月左右達到150,000個，從那時起他們或多或少地持平。

利潤供應百分比取最后一次移動代幣時的比特幣價格和當前價格，以查看代幣是否盈利。在ATH中，所有UTXO都盈利。目前，約54%的UTXO處于綠色狀態。從歷史上看，該指標的底部約為40%。

年齡組查看網絡資產在不同時期移動的百分比。假設移動一些較舊的代幣將導致價格降低，因為它們以更便宜的價格獲得約40%的代幣在3年或更長時間內沒有移動。

衡量比特幣使用情況的一種方法是計算價值超過100萬美元的交易數量。雖然這取決于比特幣的價格，但這里正在建立一個下限。每天都有大約3000筆價值超過100萬美元的比特幣出現在比特幣上。

美國共和黨眾議員埃默：債務上限法案將在今天通過:金色財經報道，美國共和黨眾議員埃默：債務上限法案將在今天通過。目標是在債務上限法案上獲得218票。[2023/5/31 11:50:50]

近10%的比特幣供應目前依賴于交易所在高峰時期，這個數字接近300萬枚比特幣。在過去的一年中，大約有100萬人或多或少地流向了主要經紀人。

礦工是新幣進入市場的供應鏈的關鍵部分。確定由他們持有的錢包持有略高于190萬比特幣的供應量。他們似乎是強勢持有者——可能是由于通過期權等鏈下工具進行對沖。

在高峰期，礦工持有價值接近1680億的比特幣。這個數字現在約為330億美元。如前所述，暗示他們失去了所有這些收益是不公平的。其中很大一部分很可能被對沖。

相關性不是因果關系等等——但值得觀察的是，去年，礦工擁有的錢包對交易所進行的交易數量最多。自那時以來，礦工到交易所的交易一直在下降。

coinbase溢價指數著眼于coinbasepro價格和binance上的價格之間的差異，這是衡量美國投資者購買BTC的興趣的指標。最近有點平，但值得注意的是2022年5月的折扣。

由于DoKwon，這一溢價差距從2021年1月Elon談論比特幣時的約160美元的高點下降到約140美元的低點。目前，它像其他市場一樣保持波動。

平均每周有大約3500億比特幣通過比特幣進行轉賬。從規模上看，大約是印度每年入境匯款的5倍這個數字根據BTC的價格而變化，但仍高于2017年的2000億美元范圍。

目前，wBTC上的代幣比閃電網絡的容量多約50倍。

其中約25萬比特幣，約6萬比特幣在MakerDAO的鼎盛時期。現在這個數字接近40000。DeFi收益率自然是以太坊和比特幣之間這種混合的關鍵驅動力。

韓國一議員正起草《公職人員虛擬資產隱匿防止法》:5月9日消息，韓國一位議員正在準備起草《公職人員虛擬資產隱匿防止法》，修改了《公務員道德法》和《公務員選舉法》部分內容，希望強制公職人員公開披露持有價值500萬韓元（約合3772美元）或以上的虛擬資產的詳細信息。（東亞日報）[2023/5/9 14:52:03]

像Alameda、Grapefruit和3Arrows(uh)這樣的玩家——在歷史上對它的采用至關重要。6月份大火的部分原因是市場在5月份自我調整并對每個人的資產負債表進行了壓力測試。

就市場份額而言，沒有任何東西可以與WBTC相提并論。第二大玩家擁有5%的BTC-on-eth供應。考慮到它們的分布和覆蓋范圍，我認為Binance推出的類似產品可能會產生巨大的吸引力。

話雖如此，看起來對比特幣包裝變體的興趣確實在下降。在鼎盛時期，我們看到每個月有近55kwBTC被鑄造出來。8月份，這個數字下降了約80%。

接下來，我們研究以太坊發生了什么。如果我們將部署的智能合約作為衡量開發人員興趣的指標——可以說活動已趨向2019年的水平。然而，這并沒有說明其他連鎖店可能會吸引開發者的注意力這一事實。

Santiment有一個開發者活動指數，該指數需要幾個GitHub存儲庫及其活動來給出指示性衡量標準。下面是Solana、Matic、Avalanche是如何趕上以太坊的。注意：數據非常簡陋，本身并沒有多大意義/有差距。

開發人員在多個地方進行開發，但以太坊發生了什么？我們從基礎開始。活躍的錢包是一個很好的起點。我發現有趣的是，盡管經歷了一年的熊市——以太坊錢包并沒有明顯回落至新低。

每日活躍地址增加2倍并不多——但令人印象深刻的是。自上次ATH以來，以太坊上的非零錢包已從約800萬增加到8600萬。誠然，人們使用多個錢包——這是衡量網絡活動的一個不錯的指標。

zkSync Era總鎖倉量突破1億美元:4月2日消息，據官方消息，zkSync Era總鎖倉量（TVL）已突破 1 億美元。[2023/4/2 13:40:41]

人們總是會爭辯說這些是灰塵錢包——所以我們探索了每個超過1ETH和10ETH的錢包。這兩個指標都處于歷史最高水平。今天有大約158萬個錢包超過1個ETH，而2018年1月為88.2萬個。

人們是否信任網絡的衡量標準是智能合約中供應的百分比。在ETH中，其27%的供應來自智能合約。熊市也沒有影響這個數字。

持有以太坊的前十名錢包中有四個是智能合約或其變體——它仍然是CeFi逐漸失去智能合約份額的少數資產之一。所以可以肯定地說——人們正在使用以太坊——并且越來越多地使用它的智能合約。

這張圖表分解了網絡上的交易類型。2018年，當它達到ATH時——網絡上大約60%的交易只是將ETH從a發送到b。這個數字現在下降到30%。

NFT占15%

穩定幣占9%

DeFi10%

NFT、DeFi和穩定幣轉賬等用例實際上遠遠超過了一天內與erc-20代幣相關的交易數量。

大部分余額由Binance和Coinbase持有，它們共同控制著交易所持有的約44%的ETH余額。這里的第二張圖表顯示了Coinbase如何在Binance趕上時在市場份額上停滯不前。

ETH正在離開交易所

Gate.io計劃集成數字資產托管公司Copper旗下ClearLoop網絡:2月17日消息，加密交易所Gate.io正在與數字資產托管公司Copper合作，以全面集成其ClearLoop解決方案。此舉將允許用戶快速執行交易，同時保持對其資金的獨立托管。（The Block）[2023/2/17 12:12:49]

這一趨勢的主要貢獻者是DeFi。自2021年1月以來，已有約1400萬ETH用于質押ETH2。

對此進行了很多討論，但有趣的是，Lido遠遠取代了成熟的交易所替代品，當涉及到質押的總價值時，Lido通過它質押了約400萬個ETH，而通過binance+質押了300萬個ETH。

之所以說兌換存款用于質押，是來自Nansen的這張圖表——大約40%的質押ETH可以追溯到中心化實體。

截至撰寫本文時，網絡上有超過442000的驗證者。因此，對于ETH持有者來說，部分吸引力在于他們可以看到未來ETH質押的理論收益率約為4.5%。

近30%的ETH供應已休眠兩年或更長時間。在這里忽略了1年以上的hodlwave，因為ETH2賭注影響了這個指標。這是愿意承受多個周期的供應的很大一部分。

持有這種意愿的部分原因是網絡的大部分都處于相對利潤中。1290美元——接近46%的ETH持有者仍處于綠色狀態。在2020年3月的崩盤期間，該指標的歷史最低值約為18%。

有趣的后果之一是礦工持有的ETH減少了。他們有可能拿走了他們的AUM并將其用于質押——但自2018年1月以來，截至撰寫本文時，ETH的礦工儲備已從約400000增加到83000。

衡量ETH增長多少的一種方法是查看部署的智能合約的數量。截至撰寫本文時，網絡上有大約2400萬個智能合約。大約是2017年反彈期間的300萬的八倍。

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盡管取得了巨大的領先優勢，但在以太坊上部署新智能合約的興趣正在減弱。因此，這些數字或多或少地回到了2019年的水平。開發人員的思想共享很可能被其他新興層1捕獲。

穩定幣擁有所有加密貨幣中最美麗的增長軌跡之一。幾年后，它們的總市值已超過1000億美元。2022年是USDC在市場供應方面最終超越USDT的一年。

在這約1000億美元中，僅幣安一家就擁有260億美元的資產負債表。雖然，如果這個數字部分被他們持有的200億BUSD推高了。純粹從tether的觀點來看——Binance擁有的USDT是北美同行的20倍。

該數據可能存在差距，因為它可能不涉及某些L2和非EVM鏈。但就交易量而言，盡管存在熊市，但穩定幣在過去兩年中增長了約22倍。從每天約6億增加到今天的約140億。

2020年6月，穩定幣tx的累計交易量約為每天50萬，今天，它接近20萬。

可能發生的情況是

1.鯨魚在熊市期間使用staples作為持有人資產；

2.更少的錢包帶來更大的穩定幣交易。

我建議的原因是，價值超過100萬的交易占今天移動交易量的約90%，盡管不到交易數量的0.5%。這與我們通常在傳統經濟中看到的情況同步——所以不足為奇。

我注意到這個數據的一個有趣的事情是，100美元以下的交易占通過穩定幣進行的所有交易的四分之一。人們仍然使用這些網絡發送少量費用。

由于缺乏對非以太坊鏈的覆蓋，這個數字可能會有所下降。

1.BUSD是智能合約中使用最少的穩定幣；

2.USDT供應的17%來自智能合約；

3.接近一半的DAI和USDC都在智能合約上。

我很好奇這些穩定資產有多少交易發生在Uniswap上。在鼎盛時期——通過uniswap進行的穩定幣交易量約為60000+。今天，它接近10000這是一個顯著的下降。

直到2020年1月，我們在一天之內看到大約10億美元通過穩定幣在鏈上流動。這個數字現在在隨機的一天上升了約25倍。在2022年5月的混亂中——價值約870億美元的穩定幣在錢包之間移動。

RichardChen的這張圖表顯示了DeFi的指數增長速度。從2019年1月的約4000用戶到今天的470萬。這不包括所有較新的DeFi原語。DeFi擁有約1000萬用戶，占網絡用戶群的0.3%以下。

每當媒體報道DeFi時——它都急于解釋DeFiTVL是如何崩潰的，而沒有考慮到基礎資產價格的下跌。直到2020年5月，DeFi才達到了第一個10億電視，我們仍然是50倍。

同樣，人們普遍急于澄清DeFi上的MAU是如何崩潰的。根據我的觀察，在沒有代幣獎勵的情況下，會出現回調，尤其是交易量。但用戶本身并沒有消失。

這并不是說交易量沒有受到打擊——我們在DeFi平臺上的交易量已從2500億美元的峰值降至約1000億美元。但有趣的是——1000億美元仍然是2019年平均每月2000萬美元的交易量的5000倍。

交易量下降+缺乏代幣激勵=產生的費用降低

在鼎盛時期，著名的DEX平臺產生了約6億美元的費用；我們現在的費用已降至約8000萬美元。

這些平臺上的TVL已從500億美元下降到約200億美元——但就這里的活動下降而言，似乎我們已經形成了底部。那些仍在進行LPing和交易的人是粘性用戶，可能會繼續這樣做。

TVL的下降也適用于借貸應用程序——下降了約50%——部分原因是5月份的崩盤。在鼎盛時期，借貸應用程序處理了約580億個，現在約為180億個。

缺乏波動性+借貸需求打擊了借貸應用程序的費用——這些平臺的累計月費從約1.2億降至約2000萬。

借貸需求已從約300億增至130億——可以肯定地說，收益率+平臺費用一直在長期下降。不過，我確實發現有趣的是，在過去的幾個月里，這個價格有預付費用。

從價格/費用比率來看，像Maple和Goldfinch這樣的玩家仍然處于tradfi銀行倍數。顯然，像aave和Compound這樣的玩家有與他們相關的溢價，但價格或多或少與預期費用同步。

在過去兩年中，僅借貸應用程序就產生了12億美元的費用——這是一個累積圖表。我們仍在下降。

同樣——交易所在過去兩年中收取了約50億美元的費用，這里的費用可能是平臺收入+代幣激勵的混合——所以在未來，我們可能會看到這里有點停滯，除非平臺活動大幅飆升。

盡管市場狀況不佳，部分市場仍在增長。以GoldFinch為例——盡管呈下降趨勢，他們的借貸量仍然保持強勁。

MapleFinance的貸款服務臺去年已收取4000萬美元的費用。曾經，CeFi貸款渠道一直在努力維持相關性和客戶群。

事實上，抵押貸款不足可能是這個市場周期中最健康的部門之一。下圖適用于Centrifuge-他們的費用和借入量均為ATH。

GMX也有類似的趨勢。上個月，該交易所的交易量約為86億，這是一個新的ATH。本月的費用超過1300萬美元。可以肯定地說，DeFi的一部分仍然是健康和強大的。

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