金色觀察 | DeFi當道 交易所的突圍之路_DEFI

DeFi當道，DEX迎來了高光時刻。

根據Dune Analytics的數據，截至8月28日13時，DEX 在8月完成了87.52億美元的交易量，環比增加了103%。這其中，以Uniswap等占據了領頭羊的地位。

爆炸性增長的數字意味著，DEX正在快速奪取中心化交易所（CEX）競爭對手的份額。

對于這一波流量及熱度，CEX們不甘落后，緊鑼密鼓的上幣、布局、宣傳。已久無爭論的CEX、DEX又有了新的爭論點。

DeFi早期，CEX們顯得略微被動，它們被DEX的走勢帶著節奏。也正因此，在這個熱門賽道里，有一條潛在的收割鏈條：礦工>農民>Dex>二三線交易所>頭部交易所。有玩家認為，交易所上線DeFi代幣是將自己的用戶奉獻給了農民，有利于其進行收割。?

金色財經挖礦數據播報 | BTC今日全網算力下降2.11%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力134.006EH/s，挖礦難度19.16T，目前區塊高度660836，理論收益0.00000714/T/天。

ETH全網算力285.962TH/s，挖礦難度3579.04T，目前區塊高度11428955，理論收益0.00617788/100MH/天。

BSV全網算力1.151EH/s，挖礦難度0.16T，目前區塊高度665066，理論收益0.00078208/T/天。[2020/12/11 14:53:30]

我們不禁思考，在以無需審查、無需KYC認證的去中心化的DeFi世界里，CEX們參與DeFi上線其代幣的意義何在？

金色晨訊｜7月16日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：13部門、推特賬號被黑、LINK、以太坊2.0

1.CME比特幣期貨7月合約收跌1.29%。

2.美股三大股指收盤均上漲。

3.以太坊2.0即將發布客戶端Prysm。

4.巴哈馬央行：接近推出基于移動電話的CBDC。

5.Stellar已集成至三星區塊鏈密鑰庫。

6.暗網比特幣混合服務使用量猛增2100%。

7.LINK市值超過LTC 暫排名第8位。

8.巴菲特、奧巴馬等推特賬號被黑，用于推廣數字貨幣騙局。

9.國家發展改革委等13部門：探索運用區塊鏈完善多元價值傳遞和貢獻分配體系。[2020/7/16]

作為三大CEX之一，OKEx一直積極布局DeFi，近期又上線了DeFi幣種專區，CEO JayHao表示，頭部交易所當然需要上線DeFi代幣，對于任何一家市場化企業，如果市場有需求，用戶有呼聲而不去做，最終只會被市場淘汰。這不是企業愿不愿意做的事，而是市場競爭機制下企業必須做的事。

分析 | 金色盤面：BTC/USDT 空頭夜盤發威:金色盤面分析師表示：BTC/USDT夜盤空頭發動猛攻，一舉突破多頭數條防線，黃金位7282不堪一擊，在6998一線雙方展開拉鋸戰，從2小時MACD背離情況看，多頭不容樂觀，目前多頭險守7000整數關，空頭攻勢有所減弱。但均線系統發散向下，多頭無力發動攻勢，場面非常被動。[2018/8/5]

“對于頭部交易所而言，關鍵是嚴控DeFi幣種的上架審核，這也是頭部交易所面對Uniswap這類DEX的優勢之一。如果頭部交易所上幣審核時不嚴格把關，像Uniswap一樣隨便上架‘土狗幣’和‘空氣幣’，不僅僅會損害用戶利益，也會對交易所的聲譽造成影響。總體而言，目前頭部交易所在上架DeFi幣種上都比較克制，大多數已上架DeFi幣種的市場表現都較讓人滿意。”

金色財經現場報道 孫建認為區塊鏈企業目前最大問題就是落地難:九鼎區塊鏈實驗室創始人孫建在第三屆中國股權轉讓論壇暨上表示，區塊鏈企業目前遇到一個非常大的問題，就是沒有落地，可以說目前大部分區塊鏈企業都沒有落地。[2018/4/13]

火幣DeFi實驗室運營負責人高潮對金色財經表示，去中心化的愿景是希望能構建一個全新的世界，不依賴中心化機構，加密資產和加密金融大部分都是一些技術極客發起的，并推動了技術的發展，為行業帶來了巨大的貢獻。但我們也看到，如果想讓技術普惠更多的人，讓全球用戶因技術而受益，就一定需要一個橋梁打通兩個世界。行業的交易所、錢包、資產管理公司、金融機構等都會提出非常多的解決方案，并建立聯結紐帶，消除社區割裂，一起推動傳統金融格局升級，尋找最佳應用場景，共同促進讓DeFi更加普惠、讓金融更加美好的目標，實現讓全球數億人從DeFi發展中真正受益的愿景。

金色財經訊:近日，尼泊爾中央調查局（CIB）又逮捕了兩名涉嫌買賣比特幣的人，而在不久前該局已經把幾十個人以同樣的緣由扔進監獄。雖然加密貨幣在全球部分地區的交易是合法的，但根據尼泊爾拉斯特拉銀行法案，當地不允許進行比特幣交易。[2017/11/7]

不僅是頭部，“船小好調頭”的二線交易所在參與DeFi時更加激進靈活。

因為較早挖掘到諸如COMP、JST、AVA、NEST等多個潛力項目，MXC抹茶近期被稱為DeFi領域的“黃岡”。在抹茶方面看來，交易所上線DeFi代幣，一方面可以滿足DeFi投資者的需求，另一方面可以促進DeFi生態的繁榮。如果沒有二級市場的參與，DeFi只會局限于一小部分人參與其中，而交易所在DeFi和更多“外部投資者”之間起到了橋接的作用。更重要的一點在于，當前DeFi的鎖倉價值（TVL）達到了72.38億美元，上一個高點發生在今年3月15日，僅為12.65億美元，在5個半月的時間里，TVL增幅達到472.17%，得益于DeFi基礎設施的完善，促成當前的DeFi浪潮。

極大的資金量和流量涌入，對于MXC抹茶而言，不僅不能回避這樣的DeFi浪潮，反而更要抓住市場機遇提前布局，挖掘潛力DeFi項目。

但是，CEX如果僅僅只通過上線DeFi代幣來參與DeFi，那是遠遠不夠的。

“CEX應該更加廣泛地參與到DeFi生態中。以OKEx為例，在未來我們將在OKChain上開發DEx、借貸、衍生品等DeFi項目，并在上幣、礦池、余幣寶等業務板塊加強與其現有的DeFi明星項目的合作。”JayHao介紹說。

然而，CEX頭部效應已經凸顯，其調動整合資源的能力更勝一籌，DEX仍處于混戰時期，競爭格局尚未確定，各具特色的新玩家不斷入場，接下來，誰會主導這市場？

DEX市場

Jay Hao介紹說，以Uniswap為例，其所依托的CFMM模型，確實是一大創新。它是一種新的交易范式：基于區塊鏈智能合約的AMM（Automated Market Maker，自動做市商），不需要訂單薄，也不需要做市商報價或者系統撮合，而是利用儲備池中的流動性來完成資產的交易兌換。最重要的是，AMM的交易價格是由資產池中兩種資產數量的比值確定，因此它是一種依靠流動性驅動的全新交易范式，在交易的簡潔性和流動性上具有優勢。

同時我們也應該注意到，AMM憑借其極富數學簡約之美的交易模型在市場上大放異彩，但也造就了它的缺陷不足。例如在市場價格問題上，AMM類的DEX無法發現市場價格，不得不引入套利者這一重要角色：一旦AMM平臺上的價格與市場公允價格不同，就會出現套利空間，并將價格拉回正軌。

“金融市場交易制度的核心是發現價格功能，無法發現價格的交易制度注定無法成為主流。同樣地，CFMM類DEX還面臨無常損失，交易深度不足的問題；尤其是交易深度問題，這不是僅僅依賴提供更多的流動性就可以解決的問題，因為深度與CFMM模型本身也有關系。這也意味著AMM這類DEX很難取代CEX，在未來更多地是以補充市場的形式存在。”

火幣DeFi實驗室運營負責人高潮認為，CeFi便捷性更高，DeFi的安全性更高，沒有絕對的優劣，主要看用戶的訴求是要更便捷的服務還是要對自有資產掌控力更強的服務。“我一直說，D這個詞只是給當前的世界增加了一個新選項，但絕不是代替。同理，DeFi也是給用戶提供了一個可以親自保管自己資產安全的金融產品選擇，但是絕不是要徹底代替CeFi（因為也代替不了）。但是他們可以有很多結合，一方面DeFi需要學習CeFi的產品化體驗，另一方面CeFi也可以用自己的方式構建資產的安全堡壘。”

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