金色觀察 | CryptoQuant：幣安儲備證明分析和比對_NCE

按：FTX暴雷后，交易所紛紛主動或被動發布儲備證明。幣安也不例外。

12月7日幣安通過第三方審計公司Mazars發布了幣安的儲備證明審計報告，但12月18日風云突變，Mazars官網刪除了幣安的儲備證明。而此時幣安恰逢遭遇用戶提幣潮。這一切讓幣安的儲備證明受到質疑。

但早在14日，鏈上數據分析商CryptoQuant已經對Mazars發布的幣安儲備證明報告做了分析，并通過鏈上數據對幣安儲備做了比對。18日幣安轉而委托CryptoQuant出具儲備證明報告。

下文為14日CryptoQuant對Mazars發布的幣安儲備證明報告做的分析，以及通過鏈上數據對幣安儲備證明做的比對。

摘要：

Binance披露了由外部審計師進行的BTC儲備證明(PoR)報告。該報告顯示Binance的BTC負債有97%由交易所資產抵押。當計入借給客戶的BTC時，抵押率增加到101%。

一些市場分析師批評幣安的報告，因為審計師沒有就約定程序的適當性做出任何陳述，也沒有表達他們的專業意見或保證結論。

為了評估Binance的儲備證明報告中的數據，我們將報告中表達的Binance負債與CryptoQuant的鏈上指標BinanceBTCReserve數據進行了比較。我們發現Binance報告的負債非常接近我們的估計(99%)。

金色財經挖礦數據播報：BTC今日全網算力下降1.92%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力166.022EH/s，挖礦難度23.14T，目前區塊高度679261，理論收益0.00000630/T/天。

ETH全網算力533.645TH/s，挖礦難度6664.87T，目前區塊高度12241643，理論收益0.00450885/100MH/天。

BSV全網算力0.731EH/s，挖礦難度0.10T，目前區塊高度682957，理論收益0.00123060/T/天。

BCH全網算力2.147EH/s，挖礦難度0.26，目前區塊高度683375，理論收益0.00041920/T/天。[2021/4/15 20:21:38]

此外，鏈上數據表明，幣安的ETH和穩定幣儲備目前并未表現出“類似FTX”的行為。

此外，幣安有一個可接受的“清潔儲備”，這意味著它自己的代幣BNB在其總資產中所占的比例仍然很低。

我們的分析不應被解釋為對幣安作為一家公司、BSC/BNB網絡的生態系統或BNB代幣的有利意見。根據鏈上數據，這只是一個跡象，表明Binance交易所稱其在PoR報告發布時持有的BTC負債數量是合理的。

金色晨訊 | 3月1日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：2月份收益、南寧海關、區塊鏈專業

1.南寧海關應用區塊鏈防偽鎖定等技術助力疫情防護。

2.2月份BitMEX上價值近7.69億美元的比特幣多頭被清算。

3.V神：分叉期貨合約或為市場帶來不良影響。

4.比特幣和其他加密資產在2月份的收益為零。

5.英國加密貨幣交易所Luno將添加對XRP的支持。

6.唐春明：廣州大學增加招生計劃 涵蓋區塊鏈等5個專業。

7.比特幣基金會創始成員：部分美國人無法通過加密交易所等機構的認證。

8.對外經貿大學教授：生產生活方式的轉變將推動區塊鏈等技術迅猛發展。

9.比特幣小幅震蕩，最高漲至8676.29美元，最低跌至8592.87美元。[2020/3/1]

背景

在FTX崩盤之后，一項“運動”重新出現，要求加密貨幣交易所提供證據證明其客戶的存款按1:1得到支持。這就是所謂的儲備證明(PoR)。

從那時起，許多交易所都提供了PoR，你可以在此儲備證明儀表板中實時關注?。

Binance的PoR對加密貨幣行業至關重要，因為它是迄今為止交易量最大的交易所，也是客戶存款最多的交易所之一。

金色晨訊 | 12月19日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：BTC、法國、安永、福布斯、網貸

1. BTC日內漲幅超6%，突破7300美元，其他主流幣普漲日內漲幅超3%；

2. 法國金融市場管理局批準首個ICO申請；

3. 江西省省委書記：加快推動區塊鏈技術和產業創新發展；

4. 安永推出代幣和智能合約公開測試版；

5. 福布斯允許用戶支付ETH以獲得無廣告的閱讀體驗；

6. CNN稱比特幣為十年來的“明星投資”；

7. 美國新奧爾良市遭勒索軟件攻擊，黑客要求比特幣贖金；

8. 深圳基于區塊鏈的網貸良性退出系統已在27家網貸機構投入應用；

9. 肖颯：區塊鏈整頓行動已開啟，地方中小型涉幣交易所將是重點。[2019/12/19]

下圖顯示了多家交易所的BTC儲備和現貨交易量。由此可見，自2020年底以來，幣安的BTC儲備增長速度已經超過了很多交易所。就每日現貨交易量而言，幣安遙遙領先。

金色財經現場報道 火幣COO朱嘉偉：EOS是創造歷史的機會:金色財經現場報道，在火幣EOS全球超級節點SHOW上，火幣COO朱嘉偉進行以《EOS——一個創造歷史的機會》為題的現場致辭，朱嘉偉指出：區塊鏈是為數不多的能夠討論哲學的產業，它是一個可以譜寫歷史的機會。火幣以“讓金融更高效、讓財富更自由”為愿景，區塊鏈打破的是金融的壁壘和邊界，可以提升金融效率。火幣正處于從公司制向社區制轉化的階段，希望未來有更多人參與到火幣的業務執行與推廣過程中。火幣會從以下幾點支持EOS生態：火幣礦池參與超級節點全球競選；火幣生態基金成立EOS專項子基金；HADAX海達克斯成立EOS專區。[2018/5/14]

幣安的PoR報告結果：

12月7日，幣安披露了對其儲備金進行審計的結果。根據這份由Mazars審計公司執行的儲備證明報告，它“......僅是為了向Binance的客戶和潛在客戶提供額外的透明度和保證，他們的范圍內資產是抵押的，存在于區塊鏈上)并在Binance的控制下……”執行審計時間。?

根據報告的定義，范圍內資產是指在比特幣、以太坊、BNB鏈和幣安智能鏈區塊鏈上持有的比特幣和包裝比特幣。

該報告的主要結果是，幣安的BTC負債101%由交易所持有的資產抵押，當交易所持有的資產抵押借出的比特幣被視為幣安負債的一部分時，抵押率為97%。

金色財經現場報道 萬向區塊鏈副總經理陶曲明：區塊鏈行業的底層技術很不成熟:金色財經現場報道，在2018區塊鏈技術及應用峰會上，萬向區塊鏈股份公司副總經理陶曲明認為，區塊鏈行業的底層技術很不成熟，現在能夠成熟落地的項目非常少，區塊鏈是支撐價值互聯網的存在，但是價值互聯網是什么，我們對于價值互聯網的任職還在逐漸形成中，那我們應該怎么評價價值互聯網的價值。[2018/3/30]

對幣安PoR報告的批評

幣安的PoR報告受到了各種批評。其中包括：

Mazars未就商定程序(AUP)的適當性做出任何陳述。Binance要求執行儲備證明報告計算資產和負債的方式。Mazars同意該程序，但在報告中表示無法說明該程序是否合適。

Mazars不發表意見或保證結論。這主要是因為AUP約定不是保證約定。

鏈上數據告訴我們關于幣安PoR和負債的內容

1、我們可以信任幣安的PoR審計嗎？

簡短回答是我們不必這樣做。我們可以使用鏈上數據將Binance的PoR報告結果與CryptoQuant對BinanceBTC儲備的估計進行比較。

CryptoQuant對幣安BTC儲備的估計是對交易所負債的估計，因為它們是通過聚集從客戶錢包到幣安交易所錢包的BTC流量來計算的。

在幣安發布PoR報告時，CryptoQuant對幣安BTC儲備的估計為591,939BTC。相比之下，PoR報告的客戶責任報告余額為597,602BTC。我們可以看到，

。

鏈上數據似乎支持PoR報告CustomerLiabilityReportBalance數據。

2、幣安加密貨幣儲備如何運作？這是正常行為還是類似FTX的行為？

在分析交易所儲備時，人們會希望他們的“行為”隨著時間的推移保持平穩，避免出現不穩定的走勢。為了分析Binance儲備數據，我們可以將其BTC、ETH和穩定幣儲備的演變與FTX的儲備進行比較。下面的圖表顯示了這些數據。

從這些圖表中我們可以看出：

與FTX相比，Binance儲備金隨時間的增長似乎更加有機，上下波動更少。

FTX有許多與非FTX錢包相關的流入/流出，并且儲備在崩潰前幾天大幅下降。

自FTX崩盤以來，幣安BTC儲備仍增長了4%。ETH和穩定幣的儲備分別下降了6%和15%。

當然，我們并不是說不穩定的波動自動意味著交易所沒有很好的抵押品，但它可以告訴我們一些關于他們的錢包管理實踐以及鏈上數據提供商難以更好地估計儲備的信息。以“有序”方式移動的儲備給了我們更多信心。我們應該繼續關注幣安儲備金的低點。

3、BUSD是否在所有鏈上得到全面支持？

分析BUSD，我們不要忘記Paxos負責BUSD的托管和發行，BUSD是在以太坊網絡上發行的。

根據Paxos：

BUSD由紐約州金融服務部(NYDFS)批準和監管。

BUSD100%由任一或兩者持有的儲備支持：在受保美國銀行的專用綜合賬戶中的法定現金。和/或美國?國庫券。

在受保美國銀行的專用綜合賬戶中存入法定現金。和/或

美國國庫券。

一家頂級審計公司證明BUSD代幣每月都有美元支持。

話雖如此，Binance提供了Binance-PegBUSD服務，該服務將BUSD鎖定在以太坊網絡上，并在其他網絡上發行等量的Binance-PegBUSD。Binance-PegBUSD不是由Paxos發行，也不受NYDFS監管。

所有在其他網絡上鑄造的Binance-PegBUSD通過將BUSD鎖定在以太坊網絡上而在該網絡中存在，從而保持BUSD的整體流通供應量不變。

使用鏈上數據，我們可以檢查BUSD的總供應量是否等于其他網絡上Binance-PegBUSD供應量的總和。

4、幣安自有代幣BNB是否占其總儲備的很大一部分？

FTX/Alameda倒閉的部分原因是他們的很大一部分資產是由FTX自己的代幣FTT組成的。當FTT的價格暴跌時，FTX/Alameda的資產的價值也隨之暴跌。

在這種背景下，加密行業現在更側重于分析交易所資產的價值中有多少是由其自身的代幣所代表的。

在這里，我們看一下以下交易所和代幣：

Binance-BNB

Kucoin-KCS

Crypto.com??-CRO

Huobi-HT

Bitfinex-LEO

Bybit-BIT

為了分析BNB是否占交易所資產的很大一部分，我們將其與上面列出的其他交易所進行了比較。

我們通過引入“清潔儲備”指標來做到這一點。該指標表示未由交易所自己的代幣表示的總儲備的百分比。越接近100%越好。

下圖顯示了這些交易所的清潔儲備。我們可以看到大部分交易所都在90%以上，幣安也差不多在90%。Bitfinex和huobi等其他交易所的清潔儲備分別為67%和56%。

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