DeFi協議真的需要代幣才能運作嗎？沒有行不行？_EFI

來源：老雅痞

上周我在Twitter上提了一個問題：“說出一個沒有代幣就不能運作的DeFi協議”。

社區的回答從“所有”到“沒有”多種多樣，讓人大開眼界。

那么，到底有這樣的DeFi協議嗎？為什么DeFi協議要發行代幣呢？

代幣作為一種籌款工具

很少有人會不同意，大多數項目都是出于財務需要而推出代幣。

代幣銷售是籌集資金的首選和最簡單的方式。與傳統的股權投資相比，它需要更少(或不需要)的監管準備，成本更低，執行時間更短。

因此，如果沒有必要的資金，一開始就不會有那么多項目。

其次，代幣起到了引導流動性的作用。

Unstoppable Finance將推出歐洲首家合規的DeFi-Native銀行:5月9日消息，總部位于柏林的金融科技初創公司Unstoppable Finance目前以其名為Ultimate的自我托管加密錢包而聞名，今天宣布將在MiCA的指導下推出歐洲首家合規的DeFi-Native 銀行以及法定支持的與歐元掛鉤的穩定幣。

在創立Unstoppable之前，Grosskopf與Maximillian von Wallenberg-Pachaly和Omid Aladini合作推出了B?rse Stuttgart Digital Exchange (BSDEX)，這是德國首家受監管的加密貨幣交易所。[2023/5/9 14:53:01]

你認為，如果沒有流動性挖掘，Sushiswap是否能在沒有為Uniswap的V2設計增加任何額外價值的情況下，吸引任何TVL或用戶？

跨鏈DeFi平臺Wing Finance推出NFT首付功能:金色財經消息，跨鏈DeFi平臺Wing Finance宣布推出NFT首付功能，讓用戶以60%的首付購買藍籌NFT。運行原理為：用戶可以選擇自己想要購買的NFT，平臺提供NFT地板價40%的貸款給用戶，用戶支付剩余的60%，然后NFT將需在Wing NFT池中進行抵押。[2022/9/6 13:10:23]

這讓我懷疑，Uniswap推出UNI代幣只是為了反擊Sushi的威脅

構建社區的工具

代幣也被用作構建社區的工具。但是圍繞代幣而不是協議本身構建社區是一個短期戰略。

當價格暴跌時，你的社區將拋棄你。我們已經經歷過很多次這種情況，當代幣價格暴跌時，很多社區放棄了項目。

因此，真正的產品市場契合度才是建設社區的最終工具，但代幣確實有助于引導它。

FEED創始人Patrick：為DeFi創造一個真正的財富管理平臺:2021年7月23日FEED創始人Patrick做客XT直播間，與XT AMA專欄主持人Joyce在XT官方英文群以及中文群內進行了在線AMA活動。

在談及FEED的發展計劃時Patrick表示：“我們已經在7月初推出了第一個金庫，隨著我們的發展，還會有更多的金庫陸續出現。到8月，我們可能會有一個重要的新功能上線，會從根本上改變DeFi/BSC生態系統內DeFi的導航方式。我們還可能在8月或9月前加入多鏈，并擴大我們的目標市場。 ”

XT是一家社交化交易平臺。[2021/7/23 1:11:50]

代幣作為項目組成部分

一些DeFi協議將它們的代幣整合到了其核心運作機制中。

SNX、GNS、RUNE或AMP代幣有利于流動性的創建和轉移。例如，SNX被用作sUSD的抵押品，而sUSD被用作集合債務，以實現合成資產的交易。

中幣平臺DeFi項目SWFTC日內最高上漲54%:根據中幣（ZB）平臺數據，DeFi概念平臺幣SWFTC于今日凌晨大幅上漲，最高漲到0.0023USDT，漲幅達54.06%。此前中幣于8月17日舉辦DeFi活動周，開啟了SWFTC的8.8折優惠申購，并在申購活動結束后給中簽用戶追加中簽數量（250,000 SWFTC）的12% SWFTC獎勵。

據悉，今日中幣（ZB）正在開展DeFi項目充值大賽，在紅包雨活動前參與充值的用戶均有資格參與。[2020/8/26]

USDD、USDN、UST和FRAXX是由原生代幣支持的(部分)算法穩定幣。

Olympus的OHM充當了流動性的紐帶。

然而，許多協議在技術上可以在沒有代幣的情況下運行：

DEX，衍生品交易所和DEX聚合器(Uniswap,Perpetual協議和1inch)

借貸協議(Aave，Compound)

收益聚合器(YearnFinance或Beefy)

抵押穩定幣(Maker的DAI)

錢包(Metamask或Argent)

它們的核心商業模式并不依賴于代幣。讓我們以Uniswap為例。

流動性提供者將資產存入資金池，以收取部分交易費用。用戶在Uniswap上的交易得益于充足的流動性，這反過來又給LP帶來了更多的費用。這進一步激勵流動性提供者將更多資產存入協議。

代幣作為風險管理工具

代幣對于(某些)這些協議來說是一種風險管理工具！

例如，Maker的MRK是防止項目崩盤的擔保：持有者承擔稀釋的風險，以彌補資本不足的債務。

事實上，Maker舉行過拍賣，以530萬DAI出售了2萬MKR代幣。這是在2020年黑色星期四事件之后發生的，當時某些清算人以0DAI贏得了抵押品清算拍賣。

PerpetualDEX使用代幣來建立保險基金，以防清算失敗。

這種風險管理也擴展到了協議所有權上。

如果一個實體控制著所有資產和協議參數的密鑰，你會使用Aave還是Compound？

在DeFi(尤其是跨鏈橋)中，協議通常使用多簽名來防止這一點，但治理代幣將多簽名擴展到了數百萬人。

下面是與MarcZeller(Aave集成負責人)的討論，解釋了治理如何確保安全。

得益于去中心化治理，沒有任何一個實體可以添加不良抵押品來提取優良抵押品。

代幣是未來效用的一種選擇

不幸的是，并非所有協議都達到了治理去中心化的高水平。

但去中心化是一個過程，代幣是未來效用的一種選擇。因此，雖然代幣一開始只是一種籌款工具，但效用可以在之后添加。

這與a16z逐步實現去中心化的愿景相一致。當產品市場適應性建立起來后，協議可通過代幣將控制和風險管理的權力交給社區。

增加代幣市值也為打擊不良行為者提供了更強的保證，因為它可以使代幣更具流動性，并分布在更多人手中。

那么，Uniswap為什么需要代幣呢？

UNI似乎是一個有爭議的項目。

UNI不管理任何風險，其合約不可更改，所以沒有參數可以改變(費用轉換功能除外)。

收入分享對LP來說具有價值破壞性(因為流動性提供者獲得的交易費用份額較低)。

然而UNI是市值最大的DeFi代幣。

我認為UNI的價值來自于：

拓展未來效用。UniswapV3可以增加費用共享，或者下一代Uniswap將提供更多的效用。

影響其他協議的治理。UniswapDAO投票決定在zkSync上啟動，這可能會讓zkSync在zk-Rollup競賽中占據領導地位。

這就是其力量所在。

總的來說，許多協議的存在得益于代幣：從籌款到吸引流動性，它們促進了社區建設和收入的重新分配。

但最終，確保協議和治理的安全性才是代幣存在的終極理由。

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