Token Unlocks報告：2023加密項目解鎖會有何影響？_TOKE

來自|TokenUnlocks

編譯|PANews

近日，加密分析公司TokenUnlocks發布《2022年度報告》，其中回顧了2022年加密貨幣行業并對2023年的市場進行了分析展望，PANews將部分內容編譯如下：

2022年加密貨幣市場回顧

據CoinGecko統計數據顯示，2022年全球加密貨幣市值大幅下降，從2021年的2.3萬億美元暴跌至僅8270億美元，跌幅高達64%。作為市值最大的兩個加密貨幣——BTC和ETH過去一年也呈現出大幅下跌的態勢，跌幅分別達到64%和67%。究其原因，還要歸結于2022年發生的幾個大事件：

首先，Terra生態系統崩盤，該事件導致幾家大型加密公司破產；

其次，加密貨幣交易所FTX在2022年第4季度迎來了破產鬧劇；

全球資管公司Hamilton Lane擬通過Token化基金形式募集資金:10月10日消息，全球資產管理公司Hamilton Lane正與數字資產證券公司Securitize合作，計劃部署區塊鏈技術，通過Token化基金募集資金，使其私募市場產品更容易為個人投資者所接受，投資者將能夠通過新的Token化基金投資Hamilton Lane的三只基金，分別涉及股票、私人信貸和二級市場投資。[2022/10/10 12:52:16]

最后，也是最容易被忽視的一點就是一些項目代幣迎來到期解鎖，由于解鎖后投資者們開始轉移代幣，結果引發了市場流動性激增。

CoinGecko從2022年7月4日到2022年12月31日期間對143種協議進行了跟蹤研究，包括DeFi、區塊鏈、DAO、元宇宙、CEX、NFT、基礎設施者7個主要項目類別，這些項目的總市值已經超過230億美元，這一數字僅僅只是2023年初8720億美元加密貨幣總市值的2.6%。

TokenBetter主流幣行情：BTC24小時跌0.76%:TokenBetter官方行情數據，截至6月28日10:00，BTC24小時跌0.76%，現報9067.3USDT；ETH24小時跌3.98%，報219.4USDT；EOS24小時跌5.72%，報2.3141USDT；BCH24小時跌5.77%，報214.16USDT；BSV24小時跌8.28%，報153.3USDT；LTC24小時跌4.44%，報40.6USDT；XRP24小時跌4.09%，報0.1738USDT；ETC24小時跌7.3%，報5.57USDT。[2020/6/28]

接下來，讓我們再來看看代幣解鎖的情況。

TokenInsight合伙人Mark：比特幣挖礦是非常不錯的投資:在TokenInsight算力之巔超算產業峰會過程中，TokenInsight合伙人Mark表示比特幣挖礦是非常不錯的投資，挖的越久賺的越多。TokenInsight預測模型顯示，根據平均算力和價格數據計算，挖礦在近期可以獲得33.22%至35%的年化收益率。312后，比特幣的MVRV比率開始聚焦，為比特幣價格上漲蓄力。綜合各方面來看，現在是入局挖礦的好時機。[2020/5/30]

2022年初，我們跟蹤了38個代幣，其總鎖定價值約為1425.1億美元，令人大跌眼鏡的是，2023年初這一數字已跌至146.6億美元，這意味著代幣鎖定價值已下跌了89.7%。究其原因，主要有兩點：

1、代幣價格急劇下跌

2、2022年發行的代幣數量過多

動態 | TokenStore跑路資金中1,000EOS流入交易所:據PeckShield旗下數字資產可視化資產追蹤平臺CoinHolmes數據顯示，今天下午15時41分，loveyoubigbb轉移了1,000枚EOS至幣安交易所中。經CoinHolmes團隊分析數據發現，loveyoubigbb地址的資金由eostokens121轉移而來，而eostokens121地址則是TokenStore的一個主要錢包地址。此前，TokenStore相關跑路資金已經多次轉移至不同交易所中，PeckShield在此提醒廣大用戶謹慎參與投資，避免數字資產遭到損失，同時呼吁各大交易所應做好地址標記，協助并及時凍結流入的臟款。[2019/12/3]

Blockstream和DG Lab及The Tokyo Tanshi宣布共同開展合作:區塊鏈技術提供商Blockstream和日本開放式創新研發組織DG Lab及金融公司The Tokyo Tanshi宣布共同開展合作。[2017/11/22]

2022年之間解鎖的38個代幣總估值約為954億美元，而在2022年期間解鎖的代幣價值為235億美元。這意味著，僅在2022年一年內解鎖的代幣價值占到了之前所有年份解鎖代幣總價值的24.6%。當我們將鎖定價值的逐年下降值與2022年解鎖價值進行比較時，又發現了另一個有趣的現象：

代幣鎖定價值的下降值為：1425億美元–147億美元=1278億美元，而解鎖價值為235億美元。

想象一下，假如投資者在全年的解鎖日期賣出所有頭寸，那么他們平均獲得的價值可能只有235美元/1278美元，即原本鎖定價值的18.4%，而另外71.6%可能已經被公共市場所吸收。當然，這只是一個粗略的估計，實際上收益率還會涉及到當時的流動性、宏觀效應、代幣收益等其他各種因素。

不僅如此，我們還重點追蹤了兩種解鎖機制，分別是：

1、懸崖解鎖

2、線性解鎖

下表列出了2022年懸崖解鎖與線性解鎖價值的對比。數據顯示，懸崖解鎖的代幣價值占比約為61%，線性解鎖的代幣價值占比約為39%。與此同時，我們還可以看到，2022年解鎖代幣的總價值達到235億美元，且上半年的解鎖價值要比下半年高出兩倍之多。

價格影響

對于投資者而言，隨著越來越多的代幣從智能合約或錢包中解鎖并在市場上流通，如果需求量保持不變，那么不難預料，這些代幣價格將會下跌。

下圖是對收集到的數據進行分析后的一些發現：其中x軸表示解鎖前后的天數，負值表示解鎖之前，正值表示解鎖之后，y軸表示與解鎖當天價格相比變化的百分比。正如趨勢圖展示的那樣，隨著解鎖日期的臨近，價格通常會下跌15%，而一旦解鎖完成又將趨于平緩。值得注意的是，該分析參考了比特幣價格，因此相對較為準確。

從上圖中可以看出，與解鎖前幾天相比，代幣價格在解鎖日往往會下跌，因此我們想找出在解鎖前30天、15天和7天做空時損失頭寸的概率。

研究數據表明，代幣價值損失5%的概率為27%，損失10%的概率為20%，損失30%的概率為6%。

2023年度展望

報告還對2023年的加密市場進行預測，包括使用剩余市值和FDV對排名前300的加密項目進行代幣解鎖預測，以了解未來幾年內的潛在解鎖價值。為簡單起見，該分析選取了2022年12月31日300個頭部代幣的統計數據，并且排除了無限量供應的代幣。

總體而言，總供應量固定的代幣中已有82.1%的代幣在市場上流通，而剩余的解鎖代幣價值約為1021億美元。

接下來，我們再看下剩余鎖倉百分比，下面圖表顯示，96個加密項目鎖定了不到總供應量25%的代幣價值，其中有15個項目包含了超過75%的非流動性代幣。平均而言，一個加密項目約有38.6%的總供應量需要解鎖。最后一張圖列出了預測剩余鎖定價值最高的前15個項目，其中XRP位居榜首，代幣價值高達180億美元。

對于加密行業，2023年注定會是非常“有趣”的一年，因為許多在2021年獲得融資的項目可能需要通過兌現其代幣來支持運營。盡管大多數用戶可能會選擇離場，協議產生的收入也可能會直線下降，但相信隨著越來越多分析數據的公布，加密行業的透明度在與日俱增，參與者也能夠因此更深入地了解到每個項目的代幣分配方式，并通過代幣經濟學和協議設計獲得激勵。

相信在新的一年中，整個加密行業都能充滿信心地繼續前進，創造新的奇跡。

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