美SEC與加密公司：貓和老鼠的游戲？_SEC

來源：Coindesk

加密行業似乎正在與監管機構玩“貓和老鼠的游戲”。美國證券交易委員會(SEC)主席GaryGensler曾表示，加密公司很清楚必須做什么才能在美國合法經營，但他們視而不見——其中一些公司甚至公開蔑視監管機構。

美國證券監管機構現在已經發布了數十項執法行動，加密行業是否假裝不知道SEC想要什么？，以及這種情況還能持續多久？

Gensler上周在接受CoinDesk的采訪時說：“法律非常簡單直接”，業界堅持認為SEC沒有明確規則是一種“錯誤的說法”。

去年年底，業內開始形成一種“美SEC正在等待什么”的感覺，因為加密執法案件似乎有所放緩。許多人想知道該委員會是否正在等待與Ripple的關鍵法庭案件的結果，然后再進一步與加密公司展開法律斗爭。但美國證券交易委員會在2023年采取了一系列對數字資產具有巨大潛在影響的行動和政策決定。

證券交易委員會前出庭律師AmyJaneLongo目前在Ropes&Gray工作，她說：“為了接觸更多類型的市場參與者，并有能力對更廣泛的目標采取執法行動，這是經過深思熟慮的”。除了針對代幣發行人和平臺的打壓外，她的前公司一直在處理從質押服務到穩定幣再到名人促銷等一切案件。

美SEC律師：對于讓幣安繼續經營業務持開放態度:金色財經報道，負責處理幣安訴訟案的美國證券交易委員會律師 Jennifer Farer 在當地時間本周二告訴哥倫比亞特區地區法院 Amy Berman Jackson 法官，“對于讓幣安繼續經營業務持開放態度。”而 Binance.US 公司代表則表示，他們主要是希望獲得正常的運營資金，而不愿意接受以資產凍結為代價的“死刑”。 Jennifer Farer 補充稱，之所以緊急提出限制令動議，是因為 Binance.US 關于如何持有加密資產和資金的說法一直在變化，起初美國證券交易委員會曾希望與幣安達成協議，但 Binance.US 卻告訴美國證券交易委員會相關協議不可操作，之后該“無法操作的協議”就被擱置了。（coindesk）[2023/6/14 21:35:40]

行業的困境

加密行業的監管訴求并沒有動搖：SEC拒絕行業要求監管機構發布實際規則的請求，因此隨著政府的拖延，加密業務別無選擇，只能繼續進行。但美國證券監管機構一直在建設一套相當詳細的隱含標準，包括它做出的每項執法行動、申請裁決或政策決定。

Lindsay Lohan等6位名人已同意支付40萬美元就兜售TRX或BTT與美SEC和解:金色財經報道，美國女演員Lindsay Lohan、說唱歌手Akon和其他幾位名人已同意支付總計超過40萬美元的違約金、利息和罰金，就向社交媒體粉絲推廣TRX和BitTorrent與美國證券交易委員會（SEC）達成和解。

此前報道，美 SEC對孫宇晨及其三家全資公司提出指控，稱其涉嫌非法銷售證券、欺詐和操控市場，同時指控8名名人在未披露的情況下非法兜售TRX或BTT，SEC聲稱這些名人是為了推廣 TRX 和 BitTorrent（BTT）而獲得報酬，此外說唱歌手Soulja Boy和流行歌手Austin Mahone還未與美SEC達成和解。（《華盛頓郵報》）[2023/3/23 13:20:58]

在大多數情況下，加密律師很清楚美國證券交易委員會認為將代幣定義為證券的方式，依靠法律標準在執法文件中反復規定。律師們也知道SEC認為哪些公司應該注冊為聯邦交易所。

Bitwise重新向美SEC提交比特幣期貨ETF申請:11月25日消息，根據美國證券交易委員會披露文件顯示，加密資產管理公司Bitwise已于11月23日重新提交了比特幣期貨ETF申請，該ETF通過一家在開曼群島注冊的Bitwise全資子公司運營，只會進行比特幣期貨合約投資。

Bitwise曾于2021年9月提交比特幣期貨ETF申請，但在當年10月以成本和復雜性為理由將申請撤回。（investing）[2022/11/25 20:45:56]

華盛頓特區BetterMarkets首席執行官DennisKelleher說：“美國證券交易委員會一直在將長期存在的、眾所周知的和明確的證券法應用于加密活動，根本問題在于，加密行業有意選擇不遵守這些證券法”。BetterMarkets一直在推動建立更嚴格的金融保護。

到目前為止，一長串案例已經形成了哪些數字資產不合規的“影子標準”。萬億美元的問題是美國證券交易委員會如何支持Gensler的斷言，即幾乎所有流通的代幣都是證券。主席上周對一群記者堅稱，每一個代幣項目幾乎總是與商業利益相關，即符合Howey測試中證券的要素，他問道：“除了比特幣，哪些加密代幣項目沒有一群創業者？”

美SEC主席：許多主要加密交易平臺需要在SEC注冊:金色財經報道，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler將于周二出席參議院委員會，他計劃重申他的觀點，即許多主要的加密貨幣交易所需要注冊為證券交易所。根據其開場白，Gensler稱：“許多平臺上都有數十或數百個代幣。雖然每個代幣的法律地位取決于其自身的事實和情況，但對于多達50、100或1000個代幣，任何給定平臺上沒有列出證券的可能性都非常小。如果這些交易平臺上有證券，根據我們的法律，他們必須向SEC注冊，除非他們有資格獲得豁免。”[2021/9/14 23:22:40]

2020年底，美國證券交易委員會針對Ripple提起訴訟，指控其將XRP代幣作為未注冊證券出售。該案件仍在聯邦法院審理，無論結果如何，最終的決定都必將在整個行業引發沖擊波。

但在此期間，SEC已經通過對初創公司LBRY的類似指控取得了一些成功。新罕布什爾州的一名聯邦法官在11月裁定其原生LBC代幣是未注冊證券。

美SEC訴Kik一案新進展：雙方均反對對方提出的簡易裁決申請:美國證券交易委員會（SEC）訴Kik Interactive“未經注冊發行證券”一案仍在持續。

周五晚些時候，SEC和Kik均對對方提出的簡易判決（summary judgement）申請提出了反對意見。雙方重申了各自在本案中的論點，以及各自對迄今為止在法庭之爭中收集到的證詞是否完整和準確的看法。在SEC看來，如果沒有Kik“捍衛”生態系統的努力，其代幣Kin就沒有任何價值。Kik一方則堅持認為SEC不能證明Kik引導了投資者對利潤的期望，或者其與投資者組成了同一家企業，這也是Howey（豪伊）測試的兩個原則。（CoinDesk）[2020/4/25]

與失敗的加密貸款機構BlockFi達成的5000萬美元和解協議針對的是其高收益貸款產品。該機構執法部門甚至在針對Coinbase前經理的內幕交易指控中執行了一些間接案件。

在交易所方面，SEC在2021年將Poloniex列為未注冊交易所，該公司1000萬美元的和解開始表明SEC對數字交易平臺何時應注冊為國家交易所的看法。

Gensler表示，他對加密平臺不愿與之坐下來談判感到沮喪。

Gensler稱，Kraken首席執行官“公開表示他們永遠不會在SEC注冊”，這些平臺甚至都沒有進來要求舉行會議，“我真的非常尊重”那些愿意討論的少數參與者。

然而Longo表示，美國證券交易委員會幾乎不能提供開展加密業務的真正途徑，很少有公司在注冊問題上取得任何進展。

她說：“對于試圖弄清楚如何遵守該機構要求的市場人士來說，感覺有點像說大話”。

執法案件激增

雖然Gensler繼續警告合規“跑道”越來越短，但最近幾周美國證券交易委員會的案件激增，這可能會進一步擴大規模。

該機構稱交代幣FTT屬于應該由SEC監督的投資合同，對內爆的加密平臺FTX提出了一連串的民事和刑事指控。監管機構隨后針對GeminiTrust和GenesisCapital對其也視為證券的收益產品提起訴訟，并針對Kraken提起訴訟，認為該公司的質押服務同樣符合證券的要求。

上周，監管機構指責TerraformLabs和聯合創始人DoKwon在TerraUSD錨定能力上故意誤導投資者，并且出售未注冊證券。下一個接受美國證券交易委員會證券審查的可能是Paxos，它收到了該機構的通知，稱它可能將BUSD作為未注冊證券發行——Paxos否認了這一指控。

Longo說：“對于所有這些和解和地區法院的案件，仍有很多方面沒有得到解答，我認為這部分原因使得在該領域試圖應對執法風險變得特別困難”。

DennisKelleher站在監管機構的一面，他認為：“要控制像加密貨幣這樣‘明知故犯’的行業，未來的方法是讓美國證券交易委員會等監管機構和司法部等檢察官運用法律的全部力量。”

去年，SEC為其新成立的加密資產和網絡部門增加了20個職位，我們現在也看到了執法力度有多大。撇開該機構的大部分加密案件不談，相關案件的清單仍然很多。

Gensler試圖向包括金·卡戴珊(KimKardashian)在內的收錢推廣數字代幣的名人群體傳達信息，最近采取的行動是針對美國國家籃球協會名人堂成員保羅·皮爾斯，他上周同意支付140萬美元，以了結推廣ethereumMax(EMAX)代幣但沒有披露報酬的指控。

通過其執法行動，該委員會一直在定義哪些代幣、收益產品和質押服務在監管機構眼中被視為投資合約。它還在定義哪些公司應該注冊為交易所，以及如何在獲得報酬的同時避免在營銷代幣方面遇到麻煩。

政策動向

但SEC也一直在通過其他舉措塑造該行業，包括高調拒絕設立現貨比特幣交易所交易基金(ETF)的一系列申請。最近，監管機構終于開始制定政策，明確提及加密行業。

上周，該委員會提出了一項規則，堅持要求在SEC注冊的投資顧問——包括大型對沖基金和代表主要機構資金的顧問——確保其客戶的資產只存放在“合格的托管人”手中。這是一小部分銀行、經紀交易商和類似監管的公司，Gensler表示將排除未注冊的加密平臺。

盡管許多數字資產公司——例如Coinbase、AnchorageDigitalBank、BitGo、Bakkt和Gemini——馴熟回應堅稱他們可以根據規則成為托管方，但行業律師仍在分析這份434頁的提案。至少，它的敘述語言引起了對加密貨幣玩家的懷疑。

SEC專員MarkUyeda辯稱，該規則提案似乎“掩蓋了阻止訪問加密貨幣的政策決定”，并且他認為“加密資產不太可能按照擬議規則保存在合格的托管人處或在加密交易平臺上交易。”

Uyeda過去曾與國會共和黨人共事并擔任委員會保守派成員的顧問，此前曾在9月的一次演講中更廣泛地批評“執法監管”，因此與委員會直言不諱反對過度執法的HesterPeirce類似，SEC在沒有制定直接監管體系的情況下整頓加密行業的行動可能存在一些內部阻力。

Uyeda在一場與會人數眾多的SEC政策會議上表示：“執法監管的一個重大缺陷是，它未能為委員會提供一種機制來考慮市場參與者的觀點，這可能會導致一種短視的做法，市場參與者應該能夠參考委員會的規則，而不是比較他們的特定事實和情況可能與特定執法案件中的情況有何不同。”

業內許多人認為，零碎地依賴1930年代的法律并不能為將加密貨幣與過去的金融工具區分開來的創新制定明確的道路規則。

加密貨幣創新委員會政府事務負責人BrettQuick說：“美國必須真正加入游戲，而不是需要潛水時只是將腳趾浸入水中。”

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