SEC 對 Paxos 和 Kraken 的執法行動對于加密行業意味著什么？_BUSD

知名加密數據公司Kaiko的研究總監ClaraMedalie做客彭博科技的晚間節目，與主持人一起討論了近期監管機構對Paxos和Kraken的執法行動及其對加密行業的意義。白澤研究院編譯。

監管機構打擊Paxos，你認為這將對穩定幣產生了什么影響？

我認為BUSD案例的一個有趣之處在于，Paxos是BUSD的發行者，如今BUSD主要被用于幣安和由其運營的區塊鏈BNBSmartChain，BUSD在其他加密貨幣交易平臺并沒有太大用處，所以這就是為什么這一監管行動似乎非常針對幣安，而不一定是整個穩定幣。然而，我并不認為其他穩定幣發行商一定安全，特別是USDC和USDT，監管Tether的困難很大，因為它實際上并不在美國注冊。

Fox News記者：SEC對法院的部分裁決滿意，但仍將審核最終決定:7月14日消息，據Fox News記者推文，SEC就法院關于XRP不是證券的裁決，向Fox News作出回應。SEC表示，對部分裁決滿意，但仍將審核法院的最終決定。以下為SEC的回應原文翻譯：

我們對法院的裁決表示滿意，法院認為瑞波公司（Ripple）在某些情況下以違反證券法的投資合約形式提供和銷售XRP代幣。法院同意了美國證券交易委員會（SEC）的觀點，即Howey測試決定了加密交易的證券分析，并且拒絕了Ripple對于什么構成投資合約的自編測試，而是強調了Howey以及隨后的案例已經裁定各種有形和無形資產可以作為投資合約的主題。此外，法院駁回了Ripple的公平通知論點，指出Howey測試是明確的，聲稱無知并不能成為違反證券法的抗辯。我們將繼續審核法院的這項決定。[2023/7/14 10:54:16]

隨著幣安將BUSD定位為Tether的強大競爭對手，它們的市場份額在過去幾年中發生了相應的變化。現在，二者在穩定幣市場中處于何種地位？

美SEC針對Ripple訴訟提交文件顯示R3曾于2019年購買10.4億個XRP:12月2日消息，美國SEC針對Ripple的訴訟提交的文件顯示，Ripple與區塊鏈公司R3曾在兩年前簽署了一項協議，該協議授予R3購買XRP的權利，使R3可以選擇以折扣價購買最多50億個XRP。

隨后，這兩家公司因此協議陷入了糾紛，糾紛起因為R3未履行營銷義務，后于2018年9月和解。該文件還顯示，R3在2019年行使了該協議中的權力，購買了10.4億個XRP。（Decrypt）[2020/12/24 16:25:13]

總的來說，SEC針對Paxos的行動將對行業產生兩大連鎖反應。

聲音 | 美國SEC委員：比特幣ETF批準仍需要數天到數年:據CCN報道，近日在華盛頓特區舉行的加密貨幣會議上，親加密貨幣的美國證券交易委員會（SEC）委員Hester Peirce表示，比特幣ETF的批準仍然存在不確定性，可能需要數天到數年。她正與SEC就批準基于比特幣的ETF努力工作，并說服更多的委員對數字資產持更加開放的態度。Peirce表示，投資者不應該等待SEC的裁決，因為可能還需要很長時間。但是她強調，加密行業的制度化將不可避免地發生，因為該資產類別周圍的基礎設施會隨著時間的推移而加強。[2018/12/6]

首先是對BUSD的影響，我們發現幣安總交易量的35%實際上是以BUSD計價的。這比2022年初的20%有所上升。我認為幣安已經成功地進行了潛移默化的營銷推廣以吸引更多BUSD用戶，而且他們似乎非常不期待這種監管執法行動。幣安需要擁有自己的穩定幣，因為穩定幣在DeFi生態系統中非常有用，這包括在BNBSmartChain和屬于幣安生態系統的任何去中心化協議。現在，他們的“增長杠桿”沒有了。隨著交易者將資產從BUSD轉移到其他穩定幣，阻止發行新的BUSD可能會造成價格變動。

SEC及CFTC負責人將出席美國參議院舉辦的有關虛擬貨幣監管的聽證會:美國參議院負責銀行，住房和城市事務方面的委員會將于2月6日美國東部時間上午10點舉行會議，美國證券交易委員會首席執行官杰伊·克萊頓（Jay Clayton）和美國商品期貨交易委員會首席執行官克里斯托弗·吉安卡洛（Christopher Giancarlo）將出任證人。據悉，該聽證會的題目是“虛擬貨幣：美國證券交易委員會和美國商品期貨交易委員會的監督作用”。[2018/2/1]

第二個是對加密市場更廣泛的影響。穩定幣是許多投資者進入加密領域的門戶。如果穩定幣陷入過多的不確定性，投資者感到恐慌，整個行業又需要更加努力尋找吸引投資者和資本的方法。

如今USDT占加密貨幣所有交易活動的絕大部分，因此BUSD實際上是對Tether影響力的一個很好的平衡。正如我們在2022年加密行業中看到的所有破產事件那樣，將所有風險都集中在一個中心化實體中從來都不是一件好事。

Tether在美國不受監管，因為它不在美國注冊。而BUSD的發行商是在美國受監管的Paxos。那么BUSD能否在多個國家擁有不同的發行商，以確保BUSD仍然存在，但不受美國法律監管？

理論上是的。我認為這是對此類執法行動的最大批評：執法沒有觸及問題的根源。你說的方式實際上是一種監管套利，這就是我們在所有總部不在美國的交易平臺中看到的情況。他們只是在尋找可以開展業務并“為所欲為”的司法管轄區。

在不久的將來會不會有一個整體的全球監管方式？

歐洲采取了更廣泛的監管方法，采取了發布指導而非執法行動的方式。我們已經可以看到地區與地區之間的加密監管存在很大差異。我認為目前很難采用全球監管的方法，因為總會有試圖吸引業務的司法管轄區，并且總是伴隨著尋找最友好司法管轄區的加密公司。

你對Kraken的情況有何看法，SEC基本上是在打擊未經許可的證券產品？

Kraken擁有最大的集中式質押服務之一，但它與我們在Coinbase上看到得非常不同，在每一個操作細節上都有關鍵的區別。我認為這就是吸引SEC首先追查Kraken的原因。這并不意味著Coinbase可以免受SEC針對他們的質押服務的監管行動。

我還認為Coinbase很可能會反抗，因為如果被追查的話，Coinbase的損失要大得多，因為在過去的一年里，他們實際上已經成功地實現了質押業務收入的多元化。我想強調的是，質押不是像Celsius這樣的中心化借貸平臺所獲得的資產回報。這是非常不同的。Staking是區塊鏈技術的基礎，特別是以太坊區塊鏈。它實際上使大多數質押的人受益。

加密公司喜歡目前看到的這種監管嗎？

這是執法監管，我認為沒有人會真正喜歡。但這并不意味著加密行業不需要監管。事實上，在FTX之后，每個人都期待監管，這對任何中心化服務提供商來說都是非常需要的。Celsius/FTX崩潰后，很明顯，如果沒有一定程度的監管或透明度，你就無法值得信賴，沒法做大做強。這次的執法行動，更多的是讓整個行業措手不及。無論如何，無論哪種監管方式，都將是那些非常熟悉“護欄”的人幫助塑造加密行業的未來道路，而不是海盜。規則將磨練創新，并為我們所有人提供一個安全的港灣。

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