如何用聯合曲線管理 DAO 治理代幣？_比特幣

撰文：KarimHalabi，OutlierVentures

編譯：aididiaojp.eth，ForesightNews

代幣治理委員會可以通過許多不同的方式將代幣分配到社區和利益相關者手中，其中包括空投、流動性挖礦、拍賣或上述方法的不同組合。本文將介紹一種新的方法來提升各種分配策略的效果以盡可能地加強利益相關者之間的一致性。

目前DAO面臨著許多問題，其中最主要的是無所不在的選民參與度問題，任何積極為DAO做出貢獻的人都深有體會。當然并不一定是說每個持有特定治理代幣的地址都必須參與和討論每一個細致的細節，而且在參與社區活動時，并非每個人都有相同的動機。

另一個常見問題是一種常用的分配方法，即流動性挖礦，將代幣交到不一定對產品治理感興趣的人手中。如果參與流動性挖礦的人對治理不感興趣，他們可能試圖將代幣賣給其他人。在無情的DeFi對戰世界中仿佛只有兩個選擇：要么套現離場，要么高位接盤。

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用戶為代幣提供流動性以及買賣行為本身并不一定是壞事，這很正常，有時甚至值得鼓勵。但它的缺點是質押者的利潤是以犧牲社區和DAO財政部的利益為代價的。正如這篇文章所指出的那樣，我們可以在收益農場啟動后代幣拋售情況觀察到這一點。

有一些方法可以量化貢獻并更公平地向那些投入時間和精力的人發放代幣，但是這些忠誠的持有者通常與投機者和流動性挖礦參與者相比，沒有競爭優勢。一個直觀的解決方案是為質押者和不是DAO成員的早期買家創建歸屬時間表，盡管這樣做的缺點是貢獻者不會真正通過出售他們的代幣獲利，因為質押提供的流動性較少，對代幣的需求減少。此外，歸屬時間表并不一定會減少拋售壓力，它只是將其分散在不同的時間點上。

聲音 | 微軟李國平：應用區塊鏈技術應多思考如何賦能、少談顛覆:據經濟觀察網12月6日消息，微軟中國金融行業總監李國平表示，第一，今天應用區塊鏈技術，應該多思考如何賦能，少談顛覆。他認為其實在從傳統業態向數字生活，數字經濟邁進的過程中，有很多行業場景存在痛點和短板，在整個信息化進程中如何補足現有實體經濟中的這些問題，賦能現有業務，提高效率，降低成本，是區塊鏈應用最應該思考的問題；第二，科技向善。今天的區塊鏈技術、人工智能技術等，公眾是存在認知差的。出現了認知差，就存在炒作的空間，就可能有泡沫，還包括新技術濫用數據等問題。因此在應用新的技術時，要在態度上端正，敬畏監管，敬畏客戶，敬畏可持續發展，這樣才能走的更遠，更穩；第三，從網絡效應原理來看，網絡是越大價值越大。從最早的局域網到以太網到現在整個互聯的世界，網絡的效應是需要擴大的。因此今天談公有鏈，鏈與鏈之間有沒有標準？全球有沒有標準？中國有沒有標準？很多企業資產能不能鏈互鏈？思考和解決這些問題，有助于區塊鏈的應用范圍和價值的擴大。[2019/12/7]

沒有完美的方式來管理治理代幣，但確實存在的是可以減輕某些風險的方法，這具體取決于代幣發布的確切目標和要求。

聲音 | Robert Rosenblum：如果監管者將加密貨幣視為證券，應明確公眾如何購以及交易市場建立場地等問題:據CoinDesk消息，在Token Summit 2019會議上，Wilson SAonsini Goodrich&Rosati公司的律師Robert Rosenblum表示，他的公司通常將大多數加密貨幣視為證券。當時他的同事總是感覺存在差距，“那么，現在怎么辦？”換句話說，監管者需要解釋，如果代幣是證券，公眾應該如何購買，交易市場可以在哪里建立。Cosmos創始人Jae Kwon也提出類似觀點。他指出，沒有人知道如何以美國監管機構目前認可的方式經營去中心化交易所。但是Robert Rosenblum似乎覺得這是可以解決的，“只有當我們擁有一個運行良好的市場，我們才會有更多的經驗和更好的框架。”不過，這需要多長時間？這成了根本問題。緩慢折磨著快速發展的行業。歐洲合規公司MME的律師Andreas Glarner表示，來自歐洲的觀點是整個行業都很困惑：“大約五年后，答案是還不清楚。否則，我們不會坐在這里（討論）。那是外面的景色。[2019/5/18]

一種經常被忽視的代幣分配方法是使用聯合曲線來鑄造和銷毀治理代幣。對于那些不熟悉聯合曲線的人，以下是簡單介紹。

金色相對論 | 陳鈺璋：STO核心問題是如何與先行者爭奪優秀項目:本期金色相對論中，高鏈資本創始合伙人陳鈺璋就“STO來襲將如何影響市場”的問題發表看法，陳鈺璋表示，STO給一些小國一個不錯的窗口，不過問題是這些國家需要流量。沒有流量的合法合規也沒有太大用處。

如果區塊鏈是創新，我們就要用創業的思維去理解它、改善它。看待STO的最核心問題是：如何與納斯達克、紅杉、軟銀這些交易所和巨額基金爭奪真正的好項目？這是一個先有雞還是先有蛋的問題：需要有足夠的流動性，才能夠吸引真正的好項目。但是誰來提供從零到一的流動性呢？我能看到的是超級財團，例如軟銀、黑石、GIC這些基金聯合小國家的政府立法，成立國際上第一個不缺錢的穩定STO體系，吸引到最優質的頂級企業入駐，打造成功案例，然后把其他B輪、C輪的S級別企業吸引過去，才能建立良性循環。而新加坡政府如果能夠把GIC和Temasek的流動性注入到STO里，在新加坡成立STO交易所，會改變歷史。[2018/10/12]

聯合曲線：固定代幣價格和供應之間關系

金色財經獨家分析 比特幣期貨市場空倉降低 對現貨價格的影響如何？:報道稱大型投機客在芝加哥期權交易所的比特幣期貨凈空倉降至1370張合約，為該產品12月上線以來最低的凈空水平，顯示市場情緒好轉。 金色財經獨家解讀，與其他期貨一樣，比特幣期貨同樣具有價值發現和套期保值（礦工的最愛）的作用，期貨價格與現貨價格走勢相似，臨近合約日期貨與現貨價格趨同，期貨價格帶動現貨價格的走勢，讓套利空間逐漸收窄。

期貨等金融衍生品爭相上線，一方面使得數字貨幣的定價權爭奪趨于激烈，另一方面也吸引更多的專業傳統金融投資者加入，兩者共同促進幣價趨于理性。隨著更多保值需求者和更多投機套利者的加入，流動性將增強，對現貨市場的引領能力會更強，也反映出人們更愿意在監管下開展交易。需要說明的是，由于比特幣本身價格的波動劇烈，期貨交易又加杠桿，所以一定警惕爆倉風險。[2018/3/26]

聯合曲線本質上是一種簡化價格和供應之間關系的方式。一種更簡單的說法是：當代幣供應量變化X時，價格變化Y，其中Y可以是固定值或百分比。

這類似于AMM的工作方式，除了不需要流動池，因為ETH或穩定幣可以存入曲線以按需鑄造代幣，而不是需要池中的流動性來便于交易。例如，我們有一條聯合曲線，其中尚未創建任何代幣，并且每次鑄造或銷毀價格都會增加和減少「1ETH」。鑄造第一個代幣的起始價格是1ETH。

現在第一個人將1ETH存入聯合曲線后，將獲得一個代幣作為回報。然后曲線開始移動，X從0變成1，Y變成當X等于1時的縱坐標，現在鑄造下一個代幣的價格現在是2ETH。

這時出現了另一個人希望參與其中。她以2ETH的價格鑄造了一個代幣后，又鑄造了另外一個，定價為3ETH。總的來說Alice已將5ETH存入曲線并收到2個代幣作為回報。

第一個人這時看到價格上漲，并決定兌現他的代幣以獲利。由于價格現在為3ETH，Bob可以將他的治理代幣存回曲線并贖回3ETH，因此點沿曲線向后退一個單位，價格降至2ETH。

這就是簡單聯合曲線的本質，一旦我們開始試驗曲線本身的形狀，它就會變得更加有趣。如果價格上漲10%怎么辦？如果它改變0.5ETH直到達到100個代幣的供應量，此時曲線變平并且每次鑄造和銷毀僅移動1%怎么辦？如果曲線是某種形狀，但一旦某些產品里程碑被某些預言確認，它就會發生變化怎么辦？這樣的曲線可以用來獎勵在風險較高時鑄造代幣的早期信徒，并且在產品更加成熟之后，曲線可能變得更加陡峭。

可能性是無窮無盡的，聯合曲線可以是無數種形狀。它看起來像這樣：

另一種選擇是對買入和賣出使用不同的曲線，其中當X一致時，賣出比買入成本更高，增量可以保留并發送到國庫，或者由圖表保留為每個賣回曲線的代幣授予更高的贖回率。

其他類型的聯合曲線

當然也存在其他更復雜類型的聯合曲線，有兩種較為突出，其中之一是由CommonsStack引入的增強聯合曲線。

上圖是添加了一些有趣內容的增強結合曲線。增加的內容包括「孵化期」，即鑄幣前期階段，早期投資者可以存入資金以獲得代幣并做出早期貢獻。一些資金直接流向曲線本身，一些資金流向國庫，這些資金可用于聯合曲線外的資本配置，以促進產品的發展。除此之外，還有一個在初始階段授予「孵化器」代幣的歸屬時間表，以及賣家支付少量費用的退出稅，該費用被重定向成曲線。CommonsStack甚至提供了一個可以在網站上使用的模擬器，它被認為是為公共物品提供資金的有效方式。

另一種變體是由Paradigm創造的可變利率漸進式荷蘭式拍賣(VRGDA)。本質上來說它是一條同時考慮了時間因素的聯合曲線。例如我們有一條聯合曲線，我們希望在前兩天分配?10個代幣。如果在此期間鑄造的數量少于10，則價格(Y)根據預設公式降低，以激勵加速鑄造。這也適用于另一種方式，如果實際鑄造量超過目標鑄造量，價格可能會上漲。可以這在文章中找到帶有示例的更完整解釋。

總而言之，聯合曲線是一種使DAO利益相關者保持一致的有效方式。了解不同類型的聯合曲線及其工作方式有助于為更廣泛的討論「SuperPoweredTokens」以及它們如何激勵DAO利益相關者之間更緊密的合作奠定基礎。

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