觀點：約 59% 的非流動性 ETH 或將在 Shapella 升級后被提取_APE

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以太坊基金會已正式宣布，將在2023年4月12日22時27分35秒啟動備受矚目的Shapella升級。

Shapella升級的主要目標著眼于進一步提升以太坊網絡的可擴展性和降低網絡操作成本。此外，本次升級完成后，以太坊上的驗證者可以從共識層上提取質押，這也是以太坊發展史上里程碑式的重大變化。

伴隨升級日期的逐漸臨近，不少行業人士也對以太坊Shapella升級和升級后的發展趨勢表達了各自的預測和觀點。

Shapella升級預計將成為區塊鏈發展歷程上的一個重要里程碑，此次升級能讓更多人和機構成為區塊鏈行業的試驗者，并更加深入地了解PoS共識機制的區塊鏈。

觀點：加密借貸和儲蓄可能會再次成為支付利息的方式:針對美國監理署允許銀行提供加密貨幣托管服務一事，Anderson Kill律師事務所合伙人Preston Byrne表示，“加密借貸和儲蓄可能會再次成為支付利息的方式。銀行極度渴望收益，他們行動越快，就會獲得越多的市場份額。看看誰先行動以及他們行動的速度會很有趣。2013年，我離開銀行，轉投加密，這是我職業生涯中最成功的一步。”（Bitcoinist）[2020/7/27]

約59%的非流動性ETH可能會在Shapella升級后被提取。

Nansen發布的報告認為，Shapella升級后，ETH流動性可能會面臨以下三個階段的變化：

觀點：全球貨幣市場大幅波動極大有利于比特幣價格:在Coinbase的機構覆蓋團隊工作的Max Bronstein稱，“人們對比特幣在股市波動期間的表現談了很多，但對比特幣在外匯/貨幣波動期間的表現卻談得不多。

隨著全球貨幣從歷史低點反彈，以及一波巨大的新債務浪潮，外匯市場將迎來焰火。更重要的是，貨幣的大幅波動可能極大地有利于比特幣的價格。”（Cointelegraph）[2020/7/8]

第一階段：約持續27個小時，可能會被提取的ETH數量大約在84,000至125,000個。?

第二階段：約持續三到四天，每天可能會被提取的ETH數量將增加至大約136,000和173,000個。

聲音 | 觀點：即使SEC批準比特幣ETF，其在起步時也將像Bakkt一樣緩慢:本周一，華爾街日報刊文稱，ICE旗下的比特幣期貨平臺Bakkt在上線兩周后交出的答卷令人失望。報道中稱，Bakkt的比特幣期貨合約的交易量慘不忍睹。周五只交易了49份合約。在之前的9個交易日中，共有865份合約易手。Bitwise Asset Management研究負責人Matt Hougan表示，認為Bakkt將導致買家大量涌入是不現實的。他說，“事情不會突然發生。它們需要幾天、幾周、幾個月甚至有時是幾年的醞釀。”此外，Hougan認為，即使SEC批準比特幣ETF，其在起步時也將像Bakkt一樣緩慢。他表示，“這并不是讓每個人都會沖出起跑線的發令槍。”[2019/10/8]

第三階段：將持續19至52天，每天可能會被提取的ETH數量將再增加48,000至53,000個。

Shapella升級后ETH流動性可能面臨的三階段變化圖示?圖片來源/Nansen

Shapella升級之后，以太坊的質押參與數量、質押占比數值都會提高。

風險投資公司Placeholder的合伙人ChrisBurniske預計，Shapella升級將降低以太坊質押的風險，并為提高質押占比鋪平道路。

ChrisBurniske表示，在Shapella升級發生后的若干季度里，ETH的質押占比可能會提高2~4倍。同時，他反駁了Shapella升級可能導致相關數字資產發生類似「拋售」情形的觀點，他認為這種預測沒有徹底考慮Shapella升級對市場動態的影響。

ChrisBurniske表示，目前以太坊約有15%的ETH是質押狀態，但比較其他公鏈，相關比例是50%~70%。ChrisBurniske認為：ETH的質押占比較低，是因為之前未明確質押提取功能，風險未知。

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有必要關注監管機構在Shapella升級后可能會采取的行動，尤其是針對交易平臺

Shapella升級后的一周，應該會看到大量驗證者體驗質押提取功能，這為需要流動性的驗證者提供了一個很好的緩沖機會。但由于激活隊列的影響，所有新的驗證者都需要一些時間才能加入區塊鏈網絡并獲得激勵。

部分ETH長期持有者的流動性需求將增加。這可能會影響stETH等類型數字資產的市場價值。

就以太坊的長期發展而言，根據Polygon和Solana等公鏈過去的經驗，驗證者借此時機徹底退出的可能性通常較小。

然而，目前的監管合規挑戰也給數字資產行業帶來了較多的不確定性，比如2023年年初美國證券交易委員會對Kraken交易平臺發起了調查，最終以Kraken同意停止向美國用戶提供質押服務并支付罰款而了結指控。

因此，Shapella升級后，也要密切關注相關監管部門具體監管需求的變化，尤其是針對交易平臺的監管要求，才能更準確的判斷未來行業發展的可能趨勢。

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