谷燕西：未來基于區塊鏈的證券市場不再有場內和場外交易之分_LIBRA

在未來的基于區塊鏈的數字金融生態當中，交易不再像現在這樣的有場內和場外交易之分。未來的數字金融生態會建立在同一個金融基礎設施之上。這個基礎設施既支持點對點的交易方式（目前的場外交易方式），也支持中心化的撮合交易方式（目前的場內交易模式）。 對于交易用戶來說，他只需要一個錢包來管理自己的數字資產，可以直接采用點對點或者中心化撮合交易方式進行交易。

現在的場內交易就是我們的熟知的在交易所進行的交易。在交易所中的進行交易的產品通常是單個產品。特點是體量大，能夠細分為大量的標準的小單位進行流通交易。能夠參與這樣交易的用戶既包括機構用戶，也包括零售用戶。他們都在同一個交易場所當中，采用中心化的撮合交易的方式進行進交易。當一個買賣交易撮合完成之后，這個撮合成的交易會從交易所發到一個中心化的清算結算公司來對這個交易進行結算。為這個交易進行結算的交易媒介是法幣。為交易進行的支付是通過銀行的結算系統來完成的。這樣的結算方式同我們日常采用紙幣硬幣進行支付的方式是不同的。基于紙幣和硬幣進行買賣的方式是DVP (Delivery vs Payment) 模式,即我們通常所說的一手交錢一手交貨。DVP的模式由于是在交易進行的同時同步完成，所以這樣的支付方式比記賬方式更加高效。

谷燕西：美國新政府金融監管立場會更加認可比特幣，更有利于機構資金流入比特幣:1月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經開始從零售用戶發展到機構用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機構用戶也是非常少數。市場中的絕大部分資金都是掌握在機構手中。所以在可流入資金方面，谷燕西認為比特幣依然有著非常大的長期的增長空間。他還表示，在目前階段，在主流金融機構眼中，比特幣依然或者是一個無用的投機工具，或者是一個具有高度投機性的資產，因此這些機構不會將其掌握的資產投入到比特幣當中。谷燕西在文中指出，投機力量在任何交易產品都起著主要的作用，而投機力量的方向變化就會導致價格的方向變化。對比特幣來說，其中的投機資金數量比例遠高于常規證券的投機比例。另外，由于目前比特幣衍生品交易中的高杠桿率的存在，這同樣會導致比特幣價格的大幅浮動。所以比特幣在未來波動高是非常可能的。他在文章最后表示，美國新一屆政府的金融監管立場會更加認可比特幣，因而會更加促進比特幣成為一種主流的資產類型。因此會更加有利于機構的資金流入比特幣。所以比特幣未來依然有非常大的上漲空間。[2021/1/25 13:24:45]

目前的場外交易是交易非標準的金融產品，譬如衍生品合約。以這種方式進行交易的金融產品通常種類更加豐富，單個交易產品的規模通常也是非常大的。場外交易通常是在機構之間進行的，因此能夠參與此類交易的用戶數量有限。他們為此的溝通交流方式的是就是直接的溝通，或者通過電話，傳真，或者第三方通訊工具。然后再通過簽合同和銀行轉賬的方式來完成這個交易。這樣的交易方式就存在交易對手方的需要風險。交易的完成完全基于對方的信用，沒有一個第三方的清算公司作為中心對手方（Central counter party）來保證交易的完成。

美國力研咨詢公司創始人谷燕西全面介紹數字金融生態的基本組成與收益:7月17日20：00，火幣大學區塊鏈卓越人才特訓營的精品選修課繼續開課。本期邀請到美國力研咨詢公司創始人、區塊鏈和加密數字資產行業的研究和從業者谷燕西進行主題為《如何建設數字金融生態》的主題授課。

谷燕西表示，從數字金融生態的基本組成來看，包括金融市場基礎設施（FMI）；數字貨幣；數字資產；數字資產交易所。而數字金融生態帶來的收益是，全球范圍內共享的金融基礎設施；大幅降低金融行業門檻，實現普惠金融；銀行業與證券行業的融合；與支付與資產交易的融合。[2020/7/17]

綜上所述，目前的場內和場外交易是以不同的溝通交流方式，不同的交易方式，采用不同的交易系統完成的。但是結算方式都是通過電子記賬和銀行之間的記賬轉賬來完成。

聲音 | 谷燕西：Libra對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊:今日下午，觀火深圳千人大會在深圳大中華喜來登隆行，在“開放式金融”單元，CBX研究院創始人兼院長、火訊共創小組專家委員谷燕西在發表的演講《Libra對全球金融行業的沖擊與風險》中表示，Libra這個是對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊。Libra的影響就不限于銀行方面也包括證券領域，各國央行發行自己的法幣，法幣流通也是清算系統，各國央行支持自己主權法幣的流通支付系統，各個法幣都有各自清算網絡，所以法幣之間互相交換支付很不容易，如果說是在一個法幣地區到另外一個法幣地區交易，還需要兩個清算網絡之間進行清算。而現有的銀行的清算網絡在全球范圍內并不是高效的，Libra出來了之后，一開始就是區塊鏈的特點，它一開始就是全球性的，清算網絡鋪開之后穩定幣之后也不受世界限制，Libra清算網絡和穩定幣就會很快在全球范圍內流通，這對現有的金融市場是一個最大的沖擊，商業銀行也會是一個受到很大沖擊的機構，其實在Libra體系里影響最大是協會，正是因為協會所以才能夠在全球范圍內推廣清算網絡和穩定幣，如果在網絡跑的應用特別多，對穩定幣需求非常大，那么現有法幣的轉換成穩定幣在Libra的網絡上流通，這對于商業銀行意味著存款減少了，存款減少了主營業業務、貸款業務會受到了很大影響。證劵行業的正在往清算網絡的方式來進行，現在Libra提供的網絡很有可能在資產交易方面率先推行自己的清算業務。[2019/8/11]

未來的數字金融世界是采用分布式記賬技術作為金融市場的基礎設施。也一定會采用數字貨幣來交易數字金融產品。用戶的數字資產和數字貨幣都是保存在同一個錢包地址。在未來的數字金融生態當中，交易和結算因此就可以在同一個進程當中完成，不管是點對點之間的交易還是中心化撮合完成的交易。對于不同類型的交易產品，交易用戶可以采用不同的交易方式進行交易。交易成交的過程不同，但數字資產和數字貨幣的交割和轉賬都是以同樣的方式完成的，也就是DVP的交易結算模式。這樣的交易結算模式不需要一個第三方的清算結算公司以及另外的支付系統來完成。所以目前的這兩種交易方式在未來都會在同樣的一個金融基礎設施之上，以DVP的方式，以更低的成本完成。未來的數字資產交易因此就沒有明顯的場內交易和場外交易之分。

Tags：比特幣LIBRA數字金融LIB萊特幣相較于比特幣的優勢有哪些LIBRAF數字金融和數字普惠金融的區別Equilibria

酷幣交易所