DeFi 巨頭 Aave、Curve 推出穩定幣 重塑去中心化 3Pool_USD

Aave原生穩定幣GHO、Curve原生穩定幣crvUSD是加密社區最近熱議的大事件，是時候對DeFi最著名的穩定幣池之一進行重塑了。

去年是穩定幣的動蕩時期，兩個重大的暴雷事件迫使加密用戶重新思考原以為不會波動的穩定幣市場。第一個大沖擊是UST的徹底崩潰。算法穩定幣的崩盤，讓整個算法設計的可行性受到質疑。第二個沖擊是最近USDC的脫鉤事件。當傳統銀行倒閉時，曾被視為生態系統中最具抵抗力的穩定幣之一，也未免受到傳統金融動蕩的沖擊，這導致用戶無法在3月10日至12日的周末將他們的USDC兌換成美元，隨后由于用戶將USDC換取其他穩定幣而引發了市場擠兌。下圖描繪了那個周末USDC跌入約0.94美元的恐慌峰值，當時人們不清楚USDC是否得到充分支持且能不能全額贖回。

這兩個事件凸顯了加密生態系統中穩定幣發展的兩個關鍵點：抵押債務頭寸支持的穩定幣目前是在非波動性資產中保值的最佳方式，我們需要更多的去中心化穩定幣選項。

BadgerDAO發布eBTC協議紫皮書，為DeFi引入抗審查的合成比特幣:7月26日消息，專注于將比特幣引入DeFi的去中心化自治組織BadgerDAO發布了其eBTC協議的紫皮書，推出了一種抵抗審查的DeFi合成比特幣。用戶可以使用Lido的stETH，以0%的利息、償還費和啟動費借用eBTC，這種設計旨在為用戶提供高效、經濟的資產訪問方式。eBTC協議通過從總系統抵押品中獲取一定比例的質押收益，即協議收益份額，來產生收入。為確保系統的償付能力，eBTC采用了清算機制，即如果抵押債務比例低于最低的110%，債務頭寸就有資格被清算。在債務頭寸未被清算，但其抵押比例下降至103%以下的情況下，協議將其視為抵押不足，并實施債務再分配。[2023/7/26 15:59:51]

Aave即將推出的原生穩定幣GHO和Curve原生穩定幣crvUSD都滿足了以上兩點。此外，它們是由兩個最成功和運營最持久的加密協議發起的，是TVLTop4協議發行的抵押債務頭寸(CDP)穩定幣的不同版本，這使它們具備了快速增長和采納的初步優勢。

DefiLlama推出全新DeFi風險工具:金色財經報道，據加密KOL@Oxngmi發推宣布，鏈上數據分析網站DefiLlama推出一款全新DeFi風險工具，可以顯示用戶任何代幣在鏈上有多少流動性，還能展示市場需要拋售多少代幣才能導致價格下跌10%、20%等，目前該工具已經推出了Beta測試版。據悉，這款DeFi風險工具聚合了10個不同DEX平臺報價和數據，后續還將增加更多鏈上流動性指標，包括限價訂單等。[2022/12/31 22:18:21]

資料來源：Defillama

為了在加密生態系統中繼續努力減輕中心化風險，同時提供可以保值的穩定資產，新的CDP3Pool應該被視為可以對沖風險的一個選擇。

DeFi 概念板塊今日平均跌幅為16.20%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均跌幅為16.20%。47個幣種中4個上漲，43個下跌，其中領漲幣種為：COMP(+1.66%)、SNX(+1.46%)、NEST(+0.35%)。領跌幣種為：BZRX(-26.11%)、WICC(-25.90%)、MKR(-25.25%)。[2021/5/22 22:31:50]

為了更好地理解新的CDP3Pool的影響，我們將深入探討即將推出的GHO和crvUSD穩定幣的基本面，然后我們將比較傳統和新提出的3Pools之間的差異。

GHO

這部分將重點介紹GHO的三個基本面，它們與其風險彈性相關：

錨定機制

GHO將主要依靠市場力量來維持其錨定。由于GHO將以1美元的價格贖回，如果它在公開市場上的交易價格高于或低于錨定匯率，用戶就會被激勵將其重新調整為錨定匯率。高于1美元，用戶可以鑄造GHO，然后在公開市場上出售，將溢價收入囊中，并在重新掛鉤后償還貸款。低于1美元，擁有未平倉鑄造頭寸的用戶會被激勵以折扣價從市場上購買GHO以償還貸款。

DeFi 概念板塊今日平均跌幅為0.11%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均跌幅為0.11%。47個幣種中23個上漲，24個下跌，其中領漲幣種為：WNXM(+7.37%)、HDAO(+7.25%)、TRB(+5.94%)。領跌幣種為：IDEX(-10.28%)、PEARL(-7.33%)、MLN(-5.44%)。[2020/12/12 14:59:26]

壞帳預防

GHO防止壞賬的主要措施將是用于鑄造GHO的抵押品的選擇和flashmint功能。目前Aavev3市場上的大部分抵押品都是具有高市值的知名資產，這意味著操縱這些資產將很困難，壞賬風險也會相應降低。這些抵押品與類似于閃電貸的flashmint功能相結合，可以在一個區塊內鑄造GHO、償還貸款并清算抵押品，從而降低復雜性并有可能降低GHO清算的成本。

元界DNA產品VP：DNA主網上線后將進一步降低DeFi的用戶門檻:8月5日15:00，2020年紛智云端峰會第三場直播正式開啟，本場云會議由元界DNA總冠名，螞蟻節點聯盟、金色財經聯合主辦，主題為“DeFi領航數字金融最前沿”。

在以“公鏈賽道如何迎接Defi生態新浪潮”為主題的圓桌論壇上，本體聯合創始人Andy JI認為DeFi目前發展火熱，但仍缺少出圈的條件；Neo市場總監高原表示如果不提升DeFi的安全和性能，那么很快就將迎來流量枯竭的困境，解決性能慢和費用高的問題才是出路；元界DNA產品VP李赫堯率表示，元界DNA主網上線后將進一步降低DeFi的用戶門檻，同時提升其安全和性能；Conflux聯合創始人張元杰則認為DeFi的優勢是傳統金融無法比擬的，徹底打破了傳統做市商的壁壘，未來將爆發出更大的能量。[2020/8/5]

實用性

盡管GHO尚未推出，所有潛在的應用都不太清楚，但強大的用例對于推動需求至關重要。GHO已經擁有很多實用功能，應該會成為用戶的熱門選擇。以GHO測試網為指標，鑄造GHO的成本相對于借用其他穩定幣應該較低，這將激勵用戶償還其他穩定幣的貸款，改為鑄造GHO。測試網目前顯示鑄造GHO的利率在1.62-2.02%之間。在低利率的情況下，將出現新的機會，例如在Aave上的穩定幣市場之間的利率套利和其他資產的更低成本的多空策略。與GHO同時推出的另一個實用功能是Aave的門戶。這將允許用戶在鏈之間轉移GHO，無需第三方橋接，消除許多橋接風險。

crvUSD

Curve的crvUSD已經在以太坊上部署，僅五分鐘就鑄造了價值超過2000萬美元的crvUSD。與上文類似，它的三大組件：

錨定機制

crvUSD，類似于GHO，將主要依靠市場套利價格回到掛鉤。如果長時間發生depeg，crvUSD設計將有一個自動穩定器機制，該機制將鑄造或銷毀crvUSD以使其恢復錨定。

壞帳預防

Curve新穎的LLAMMA模型旨在隨著抵押品價格下跌而逐漸出售抵押品。這種漸進清算設計意味著應該始終有足夠的抵押品來支付和償還貸款。然而，如果出于某種原因清算沒有通過LLAMMA進行，外部清算人將被激勵清算頭寸。

實用性

鑄造crvUSD的一個明確用途是在LLAMMA模型中實施的漸進清算設計。這將為使用crvUSD頭寸作為對沖策略提供更大的靈活性，因為用戶只會逐漸清算，而不是立即損失30%以上的抵押品。盡管目前尚未確認，但另一個潛在的實用功能是通過使用它們鑄造crvUSD來解鎖流動性提供者頭寸中的資本。這個功能將對市場中的流動性產生很大影響。

傳統3Pool與新CDP3Pool

傳統3Pool

由USDT、USDC和DAI組成的傳統3Pool是Curve上最大和最著名的資金池之一。在其巔峰時期，它持有超過60億美元的資產，并且通過使用Curve的StableswapAMM，它能夠在三種穩定幣之間進行大量交換，而對用戶的滑點和價格影響最小。然而，TVL一直在緩慢下降，熊市肯定對池中的總流動性產生了影響，但與其他協議中的池相比，低激勵也帶來了負面影響，這就是CDP3Pool可能具有優勢的地方。

CDP3Pool

在UST和USDC事件之后，可以肯定的是，人們對抵押支持的去中心化穩定幣的需求越來越大。僅憑這一點，CDP3Pool就很有意義，并且很可能會立即受到關注。然而，這個池的另一個優勢是可以從每個穩定幣的協議中協調獎勵計劃。由于每個協議都有一個治理系統、代幣和資金庫設置，因此協調投票以激勵資金池可以產生有吸引力的收益，從而產生飛輪效應，鼓勵更多的鑄幣。Aave治理已經開始就GHO流動性激勵進行對話，表明Aave將推動建立GHO牽引力并加深流動性池。此外，如果3Pool位于Curve上，veCRV持有者將有動力投票選擇將獎勵定向到該池，因為他們將從crvUSD產生的費用中獲得收益。

結語

對于新3Pool的批評是，它可能會通過在原始3Pool和新的CDP3Pool之間拆分池TVL來進一步分割流動性。雖然這種情況可能發生，但這可能是改變生態系統中流動性的機會，以一種帶來更多去中心化和相對安全性的方式。

CDP3Pool具有很大的潛力，Aave，Curve和Maker之間在激勵和治理方面的同步努力可以推動這個新池成為該領域最大的穩定幣池之一。一開始池子能吸引多少TVL并不容易確定，但作為指標，Aave安全模塊中有330萬stkAAVE。這意味著可以以1.62%的利率鑄造3.3億美元的GHO。即使其中三分之一進入CDP3Pool，并與相等數量的crvUSD和DAI相匹配，該池的規模已經接近當前原始3Pool中TVL的75%。

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