灰度報告：Ordinals能否釋放比特幣新潛力？_DINA

比特幣自誕生以來就被譽為一種革命性的技術，有可能改變我們使用新金融層進行交易的方式。最近，出現了一項新的創新，可以為比特幣網絡開啟新的可能性，使其也可以作為文化層發揮作用。Ordinals是指比特幣網絡上類似NFT的資產，它始于2022年12月，當時比特幣開發者CaseyRodarmor發布了ORD軟件。每個比特幣都可以細分為1億個更小的單位，稱為“satoshis”，雖然通常這些satoshis是可替代的，但ORD為每個satoshis分配數值，以實現唯一性。更具體地說，ORD運行在比特幣核心全節點之上，允許用戶在比特幣交易中添加任意數據(“銘文”)，并將數據綁定到單個satoshi(“Ordinal”)。Ordinals在加密生態系統中引起了極大的關注，2023年4月8日的銘文數量超過了100萬，并引發了一場關于為比特幣網絡解鎖新潛力的討論。

圖1：簡化的比特幣銘文和Ordinals示例

數據：灰度目前加密資管規模為430億美元，低于11月初的609億美元:1月1日，灰度投資公司發推表示，其管理的加密貨幣資產（AUM）為436億美元，與11月初的610億美元相比，下降了28%以上。據悉，該公司最大持股比特幣信托的AUM從435億美元降至304億美元，在此期間下降了30%。而其第二大持股以太坊信托的規模從近150億美元下降到116億美元，下降了22%。然而，其總資管規模比其一年前的164億美元增加了約170%。此外，與一年前相比，Grayscale的現投資組合范圍更廣。（CoinDesk）[2022/1/1 8:18:28]

資料來源：灰度研究

這個過程有效地在比特幣網絡上創建了一個NFT。雖然有些人對Ordinals持批評態度，警告不要讓區塊鏈膨脹或損害可替代性，但我們認為Ordinals代表了比特幣采用的更大機會之一，特別是因為比特幣網絡歷來被視為一個嚴格的區塊鏈生態系統。

圖2：銘文數量

KingData監控：灰度ETC基金減持1008.6枚以太坊經典:據KingData數據顯示，灰度ETC基金減持1008.6枚以太坊經典，基金持倉總規模變為1227.03萬枚ETC。(注：灰度暫未開放贖回，小幅減持或因每股含幣量微調、扣減管理費所致。)[2021/9/9 23:11:11]

來源:Dune@dgtl_assets，2023年4月21日

比特幣網絡NFT簡史

Ordinals并不是比特幣區塊鏈上NFT的第一個實例，盡管它們最近很火。著名的比特幣NFT項目，如RarePepeCards(圖3)，采用了一個名為Counterparty的Layer2網絡，該網絡成立于2014年。然而，Counterparty的Layer2基礎設施因太復雜而受到批評，這為其他方法留下了空間。雖然Counterparty網絡在今天似乎不那么重要，但它仍然是加密歷史上用戶創建和交易獨特數字資產的首批實例之一，可以說，它可能更廣泛地激發了人們對NFT的熱情。

圖3：Counterparty網絡上的RarePepeCard

灰度投資者對GBTC負溢價不滿 稱應更改交易方式:來自芝加哥的私人投資公司Marlton Partners敦促灰度信托，應將GBTC的交易方式修改成荷蘭式拍賣，這樣會改善甚至消除負溢價的情況。這家投資公司的董事James C. Elbaor認為，目前灰度進行的回購操作，雖然有一些幫助，但并不代表灰度在任何時期都有這個義務，并且有可能修改和中止回購計劃。而且該董事認為，事實也證明這一手段沒有作用，負溢價仍然存在。此前，灰度宣布購買2.5億美元的GBTC，并暫停了GBTC的認購。詳情見原文鏈接。(News.bitcoin)[2021/4/9 20:01:52]

資料來源：RarePepes

由于Ordinals獨立于Layer2解決方案，因此能在比特幣NFT的努力中脫穎而出。Ordinals并沒有依賴此類解決方案，而是利用了之前的比特幣網絡增強功能，例如SegWit和Taproot。最終，Ordinals使數據能夠直接嵌入比特幣交易的witness部分。Ordinals幾乎可以由任何類型的數據組成，包括圖片、視頻以及應用程序。

灰度資產管理總規模升至452億美元:金色財經報道，據官方推特消息，截至美東時間3月30日，灰度資產管理總規模升至452美元。比特幣信托基金（GBTC）交易價格為每份50.82美元，較前一日上漲2.77%；以太坊信托基金（ETHE）交易價格為每份17.32美元，較前一日上漲2.12%。[2021/3/31 19:31:28]

圖4：比特幣Ordinals示例

資料來源：DoomCloneNFT

反對慣例

由于Ordinals的使用偏離了傳統的點對點電子現金系統，因此不贊成它們的人提出了許多批評。總的來說，這些批評可以概括如下：

偏離了比特幣最初設想的目的：利用比特幣網絡存儲任意數據與中本聰2013年白皮書中概述的比特幣作為“點對點電子現金系統”的主要目標相矛盾。該白皮書是讓比特幣作為“點對點電子現金系統”。

灰度BTC信托未增持，LTC持倉增長0.68%:美東時間3月5日，灰度信托持倉數據變化如下：

灰度BCH信托持倉量增加222.83枚（+0.08%），總持倉量為292271.79 BCH，BCHG溢價率471.43%；

灰度LTC信托持倉量增加9907.37枚（+0.68%），總持倉量為1461359.6 LTC，LTCN溢價率1431.37%；

灰度BTC、ETH、ETC信托當日未增持，GBTC溢價率-0.03%、ETHE溢價率-0.01%、ETCG溢價率0.3%。[2021/3/6 18:20:22]

區塊鏈膨脹：在區塊鏈中嵌入額外的數據會增加其大小，使下載更加困難，一些人認為Ordinals會讓無關信息使區塊鏈變得混亂。

損害可替代性：如果刻錄了大量satoshis，比特幣的可替代性將減弱，可能會影響其作為電子貨幣的主要用例。

這些擔憂是有道理的：最初的比特幣白皮書沒有考慮到獨特的數字資產、導致區塊鏈膨脹的額外數據，也沒有考慮到可能會降低可替代性的銘文。事實上，Ordinals仍然是利用目前的比特幣區塊鏈以及后續加密創新的副產品，即使比特幣的創造者最初并未設想到這一點。而且雖然satoshis的銘文確實降低了可替代性，但據估計，大約需要238年的時間才能創造出最終BTC總供應量的約0.24%。

潛在機會

我們認為Ordinals在兩個關鍵方面對比特幣網絡有積極影響：1.導致比特幣礦工費用增加；2.可能促進比特幣社區內的文化轉型。

支持網絡安全

與比特幣經濟模型相關的最大的未解決問題之一是安全預算，這是一種擔憂，一旦所有新代幣都被開采出來，礦工從交易活動中獲得的獎勵最終可能不足以激勵礦工維持足夠的哈希率以確保安全網絡。Ordinals的出現導致支付給礦工的總費用增加，這可能會建立一個可持續的交易費用基準水平來激勵礦工，從而確保比特幣網絡在整個生命周期內持續的網絡安全。

圖5：比特幣總費用

資料來源：Glassnode，截至2023年4月21日

重新激發開發者的熱情

比特幣系按市值和主流認知度最大的數字資產，但被一些加密內部人士和開發者批評為相對停滯的社區和區塊鏈。基于其他鏈(如以太坊)采用NFT的速度，我們認為Ordinals有可能吸引以前或沒有考慮過使用比特幣的新用戶。我們相信Ordinals的出現可能會促進以發展為導向的社區和文化，從而支持比特幣網絡。

與以太坊的ERC721的比較

自2017年推出以來，ERC721標準已被以太坊上一些最知名的NFT系列所采用。雖然其他區塊鏈使用自己的標準，但考慮到以太坊NFT占整個NFT市場份額的近90%，將比特幣Ordinals與以太坊的ERC721進行比較是一個自然的參考點。Ordinals在比較中表現出幾個顯著的區別。

特征

Ordinals

ERC721s

不變性

Ordinals的數據銘文是不可變的。

ERC721可以是可變的或不可變的，具體取決于智能合約代碼。對于普通人來說，如果不掌握智能合約腳本語言，可能難以辨別ERC721的不變性。

鏈上

Ordinals的數據必須直接寫在鏈上，因為它不能引用鏈下內容。

以太坊的NFT內容可以在鏈上或鏈下進行刻錄。許多以太坊NFT鏈接到外部平臺，例如IPFS9，這可能會帶來額外的風險。

易操作性

Ordinals沒有那么復雜，因為它們只是分配給一個satoshi交易的數據附件，因此具有統一的格式。

ERC721是高度可編程的，而且更復雜，因為它們是智能合約。一份NFT合約不一定與以太坊網絡上的另一份NFT合約相同。

歸根結底，與ERC721不同，Ordinals由于其不可變性、缺乏可編程性和強制性的鏈上銘文要求，呈現了不可替代數字資產的直接表現。盡管以太坊NFT擁有更強的可編程性，并且目前在數量和受歡迎程度方面主導著NFT市場，但對于那些在最成熟的區塊鏈上尋求直接、更稀缺的數字資產的人來說，Ordinals可能是一個有吸引力的選擇。

結論

雖然Ordinals是最近才發展起來的，但在短短四個月內，即使在熊市期間，它們已經積累了超過100萬枚銘文。這種意想不到的人氣激增可能表明，盡管比特幣被視為僵化的區塊鏈，人們對比特幣的普遍看法發生了轉變。雖然存在合理的擔憂，但我們相信，從長遠來看，Ordinals有可能對比特幣網絡產生積極影響，吸引新一波熱情的用戶和開發人員加入比特幣社區。

原文：《MarketByte:CanOrdinalsUnlockNewPotentialforBitcoin?》

編譯：Astrea，PANews

來源：panewslab

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